Ось чому професійні трейдери залишаються обережними, незважаючи на те, що ціна ETH досягла рівня 3 400 USD

Ціна Ether (ETH) зафіксувала корекцію на 4% протягом двох днів поспіль після досягнення рівня $3 400 у середу. Ця ситуація стала несподіванкою для покупців і спричинила хвилю ліквідацій на суму 65 мільйонів доларів США з довгих контрактів ETH. Варто зазначити, що за даними деривативних індикаторів, професійні трейдери залишаються нейтральними або налаштованими на зниження, незважаючи на те, що ETH досяг найвищого рівня за два місяці.

Термінова різниця цін на 2 місяці для ETH | Джерело: laevitas.chУ п’ятницю ф’ючерсний контракт ETH на один місяць торгувався з річною різницею 4% порівняно з ринком спот. Різниця менше 5% зазвичай вважається негативним сигналом, оскільки продавці зазвичай вимагають вищу плату для компенсації тривалого часу виконання угоди. Відсутність довіри частково пояснюється сильним зниженням у всьому ринку криптовалют, тоді як золото і індекс S&P 500 встановлюють нові вершини у 2026 році.

Курс ETH/USD (зліва) порівняно з загальною капіталізацією ринку криптовалют (праворуч) | Джерело: TradingViewЗниження ETH до $3 280 відображає близько 28% зниження загальної капіталізації ринку криптовалют з 6/10/2025. Зниження попиту на децентралізовані додатки (DApps) створює тиск на ціну, особливо після ослаблення хвилі запуску та торгівлі мемкоінами. Залучення нових користувачів є ключовим фактором для стимулювання блокчейн-активності, збільшення комісійних зборів і попиту на власний токен.

Рейтинг провідних блокчейнів за мережевими комісіями за 30 днів, USD | Джерело: NansenЗа останні 30 днів кількість транзакцій на платформі Ethereum зросла на 28%, але загальні мережеві збори знизилися на 31% порівняно з нормалізованим середнім. Навпаки, активність транзакцій на конкурентних платформах, таких як Solana і BNB Chain, залишилася стабільною, тоді як середні збори зросли на 20%. Більш тривожно, що найбільше масштабоване рішення Ethereum — Base — зафіксувало зниження кількості транзакцій на 26% за той самий період.

Зростаючі фактори слабкості ETH через низькі комісії, зниження попиту на DApps і ризики стейкінгу

Великі гравці і маркетмейкери особливо чутливі до рівня використання мережі, оскільки Ethereum автоматично згоряє ETH, коли зростає попит на обробку даних у блокчейні. Зниження активності мережі призводить до зменшення доходності стейкінгу ETH, що зменшує зацікавленість інвесторів у довгостроковому утриманні. Наразі близько 30% загальної пропозиції ETH заблоковано у стейкінгових контрактах.

Хоча відсутність цінового драйвера для ETH може бути зумовлена слабким попитом на DApps, довіра трейдерів навряд чи відновиться, оскільки потоки інституційних капіталів залишаються нейтральними. ETF на ETH у США показують скромний чистий потік у розмірі 123 мільйони доларів з 7/1, тоді як більшість публічно зареєстрованих компаній, що купують ETH, зазнають збитків.

Ринкова капіталізація Bitmine Immersion (BMNR US) наразі на 13% нижча за вартість 13,7 мільярдів доларів США ETH, яку ця компанія тримає у резерві. Аналогічно, Sharplink (SBET US) володіє ETH на 2,84 мільярда доларів, але ринкова капіталізація становить лише 2,05 мільярда доларів. Хоча ці компанії продовжують купувати ETH за поточними цінами, довіра інвесторів до цієї криптовалюти продовжує знижуватися.

Графік дельта-розриву 30 днів опціонів ETH (опціони купівлі-продажу) на Deribit | Джерело: laevitas.chОпціони пут (put) ETH торгуються з платою на 6% вищою за опціони колл (call) у п’ятницю, що вважається сигналом нейтрального або негативного ринку. Професійні трейдери, схоже, не готові ризикувати зниженням цін, що свідчить про низькі очікування щодо швидкого зростання до $4 100 у короткостроковій перспективі.

Подальше зниження мережевих комісій ще більше знижує шанси збереження цінового зростання. Загалом, ціна ETH наразі значною мірою залежить від зовнішніх факторів, а не внутрішніх змін у екосистемі Ethereum. Скептицизм професійних трейдерів чітко відображає слабкий попит на DApps і побоювання щодо відтоку капіталу з основної програми стейкінгу ETH.