Федеральна резервна система знижує ставки та проводить викуп на 40 мільярдів доларів: відтік капіталу прискорюється, структурна диференціація глобальних ринків стає очевидною

Після очікуваного зниження ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів світові потоки капіталу зазнали явних змін. Окрім зниження ставки, ФРС також оголосила про щомісячне викуп близько 40 мільярдів доларів короткострокових державних облігацій (T-bills), що додатково знижує реальні ставки та вводить ліквідність у ринок. З точки зору політики, ця комбінація мала б сприяти ризиковим активам, але справжня реакція ринку виявилася явно різною.

Ці результати засідання майже відповідали очікуванням, з трьохнадцяти членів було три голоси проти. Голова ФРС Джером Пауелл чітко заявив, що у 2026 році залишається потенціал для подальшого зниження ставок, а потім, можливо, настане період моніторингу політики, зосереджений на контролі інфляції. У цьому контексті ринок почав переоцінювати майбутній шлях монетарної політики, особливо з урахуванням обережності щодо політичної позиції нового голови ФРС Кевіна Хассета, який раніше натякнув, що кількість знижень ставок у майбутньому може перевищувати три, що в короткостроковій перспективі лише посилює невизначеність.

Варто відзначити, що відносна привабливість доларових активів знижується. Основні валюти, такі як євро та йена, демонструють відносну стійкість під впливом логіки різниці у відсоткових ставках та змін у доходності, а прибутковість 30-річних німецьких облігацій досягла нових максимумів. У той же час американські фондові індекси не змогли продовжити зростання, тоді як дорогоцінні метали показали сильні результати: ціна золота прорвала позначку 4300 доларів, срібло оновило історичний максимум, платина і паладій одночасно досягли нових високих рівнів, що свідчить про зростання попиту на хеджування ризиків та інфляцію.

Криптовалютний ринок також не зміг отримати значної вигоди від м’якої політики. Біткойн коливається в межах 92 000 – 93 000 доларів, ETF-інвестиції продовжують витікати, частина капіталу повертається у фіатні активи, що знижує попит. Загалом, капітал виходить із високоволатильних активів і спрямовується у регіональні та структурні можливості.

З точки зору крос-ринкової конфігурації, різниця у цінах між Європою та США стала головним драйвером. Європейські ринки залишаються привабливими, також спостерігається значний потік капіталу у китайські активи, згідно з даними Bloomberg, хедж-фонди активно готуються до потенційного відскоку.

Зокрема, індекс DAX має шанс прорватися через довгостроковий діапазон консолідації з червня 2025 року. Хоча монетарна політика ЄС вже не є такою яструбою, інфляція стабілізувалася біля 2.3%, а потенціал для зростання доходності обмежений, що, навпаки, створює умови для повернення капіталу у фондовий сектор. На тлі ослаблення долара і високих оцінок технологічного сектору США, європейські ринки мають відносно збалансовану цінність для розподілу активів, з короткостроковим потенціалом тестування 20-денної скользячої середньої перед пошуком прориву.

Щодо індексу Hang Seng, він наразі торгується біля 200-денної скользячої середньої, перебуваючи у фазі корекції. Зниження волатильності свідчить про очікування нових каталізаторів, технічна структура показує, що тріугольна формація ще не завершена, ціна може спочатку протестувати ключову підтримку. У середньостроковій перспективі важливим рівнем залишається близько 24500 пунктів, і якщо цей рівень утримається, ринок може знову залучити покупців і почати відскок.

Загалом, зниження ставки ФРС не спричинило безпосереднього підйому глобальних ризикових активів, витік капіталу та регіональна ротація стають головною тенденцією, інвесторам потрібно приділяти більшу увагу структурним можливостям і ритму.