Біткоїн через призму Золота: інша історія 2025 року

Рік 2025 для Bitcoin зазвичай зображується на графіку в доларах США, знайомій рамці, що відображає четвертий квартал, наповнений волатильністю, коли BTC сильно коливався протягом двох хаотичних місяців.

Ціна Bitcoin досягла приблизно 124 700 USD наприкінці жовтня, перед тим як різко впасти до середини рівня 80 000 USD у листопаді, знищивши понад 40 000 USD за короткий період. Це різке коливання змусило трейдерів багато дискутувати щодо цілісності структури ринку, навіть коли ринок намагався відновитися після цього шоку.

Але якщо виключити рамки USD і вимірювати той самий період у унціях золота, картина змінюється кардинально. Дані показують 11-місячний тренд спадання, що знизив співвідношення BTC/XAU приблизно на 45% від максимуму 12 січня, структура залишилася цілісною, навіть якщо ціна незначно підвищилася на початку грудня.

Графік відображає ціну Bitcoin у перерахунку на золото (BTCXAU) з 1 січня до 12 грудня 2025 року (Джерело: TradingView)## Медведь “ховається” на графіку USD

За даними закриття тижневих цін, Bitcoin знизився приблизно на 10% порівняно з початком року у доларах США. Але ця цифра приховує реальність, що від піку до нинішнього моменту BTC пережив один із найсильніших періодів волатильності в цьому році: швидке зростання до 125 000 USD і падіння до середини рівня 80 000 USD всього за кілька тижнів.

Навіть при стабільності цін у середині грудня — з 89 348 USD 5 грудня до понад 92 300 USD 12 грудня — порівняно з золотом, картина повністю інша: зниження більш ніж у чотири рази, що тривало майже рік без значного відновлення.

Різниця між волатильністю у доларах і стабільним зниженням у золоту відкриває ширше обговорення щодо “реальної доходності” для інвесторів, які розглядають Bitcoin як тверду актив. Частина цього зниження пояснюється зростанням цін на золото через очікування зниження реальної ставки і геополітичну нестабільність, що підсилює попит на безпечне сховище.

Проте, безперервне зниження протягом 46 тижнів поспіль залишається важливим сигналом про те, як потоки капіталу оцінюють ризики тверді активи протягом 2025 року. Навіть незначне зростання на 2–3% у показниках минулого тижня не змінює довгострокову структуру спадання.

Волатильність у доларах восени підкреслює це: Bitcoin відновився від мінімуму листопада і додав кілька тисяч доларів за тиждень, але досі не зміг змінити слабкий показник у порівнянні з золотом.

Чому важливо порівнювати активи

Порівняння Bitcoin із золотом замість доларів або будь-якої іншої фіатної валюти допомагає виключити викривлення, спричинені валютними умовами та циклом політики. Це ставить просте питання: скільки унцій золота готовий обмінятися на один Bitcoin? Відповідь із тижня у тиждень — “менше, ніж раніше”, і ця послідовність важливіша за будь-які коливання у доларах.

Цікаво, що два окремі графіки чітко демонструють дві природи Bitcoin:

• Графік у доларах відображає чутливість до ліквідності, залежить від потоків USD, ETF і настроїв ризику. Волатильність восени — підтвердження: швидке зростання через кредитне плече, раптовий розворот і слабкі спроби відновлення.
• Графік у XAU відображає сутність твердого активу Bitcoin, його здатність зберігати ціну нейтральною і потенціал довгострокового резерву. На цій осі Bitcoin майже цілком знижувався протягом року, зростання в жовтні було незначним, а падіння в листопаді тривало лише тенденцію з початку року.

Організовані інвестори зазвичай дивляться на це через крос-активний рамковий аналіз. Вони не лише цікавляться, чи відновиться Bitcoin після розпродажу, а й порівнюють його з кошиком резервних активів, хеджів і реальних активів у своєму портфелі.

Bitcoin і виклики 2026 року

Щоб Bitcoin вирвався з “прихованої” медведевої тенденції у унціях золота, співвідношення BTC/XAU має прорвати 11-місячну модель і створити нові вищі тижневі вершини, чого не було з січня. Це вимагає поєднання сили Bitcoin і стабільності золота, що зазвичай спостерігається при значному зростанні ліквідності і зниженні попиту на укриття.

Якщо золото продовжить зростати або триматися стабільним, тоді співвідношення BTC/XAU може знизитися ще більше, розширюючи різницю між трейдерами у доларах і розподілом за крос-активною рамкою.

Загалом, графік у доларах розповідає історію про напруження та відновлення восени, тоді як графік у золоті підкреслює питання довіри до фундаментальних чинників протягом усього року. Наприкінці 2026 року другий графік стане простим індикатором того, що Bitcoin потрібно довести: силу не лише у порівнянні з валютами за політичними циклами, а й у порівнянні із головними сховищами цінності для інституційних інвесторів.

Поки цей виклик не буде подоланий, оцінка за унцією завжди нагадуватиме ринку, що волатильність і довгострокові тенденції — це різні речі, а справжні сигнали циклу написані золотом.

Ван Жень