a16z робить ставку на експеримент з токенізації енергетики, як DayFi планує за допомогою DeFi перебудувати електромережу?

Автор: Jae, PANews

Коли глобальні технологічні гіганти божевільно змагаються за кожну кіловат-годину на полі бою обчислювальної потужності, електроенергія стала більш твердої валютою, ніж дані. Споживання AI у енергетиці швидко поглинає ресурси електромережі, у той час як традиційна енергетична інфраструктура глибоко застрягла у низькоефективній прірві.

Експеримент із токенізацією енергії намагається пройти по мотузці регулювання та оцінки вартості, створюючи канал для активів, що з’єднує блокчейн і електромережу. У цьому розломі між енергетикою та обчислювальною потужністю Daylight тихо починає діяти, а їх протокол децентралізованого ринку енергетичного капіталу DayFi оголосив, що 16 грудня відкриє попередню підготовку на 50 мільйонів доларів.

DayFi несе амбіцію «перебудови електромережі за допомогою DeFi», прагнучи розділити майбутні доходи від оплати за електроенергію на обігові криптоактиви. За протоколом стоять такі провідні капітали, як a16z Crypto, Framework Ventures, що інвестують не лише у проект, а наче закладають глибоку ідею у енергетичну кризу AI.

Перетворення енергії у дохідні активи, інвестиції на мільйони доларів від a16z та інших

Daylight — це старий проект DePIN, заснований у 2022 році, спрямований на створення децентралізованої мережі енергетичних ресурсів для генерації, зберігання та спільного використання чистої електроенергії. Засновник проекту Jason Badeaux зазначив: «Зараз попит на електроенергію значно зростає, але традиційний спосіб генерації дуже повільний і ускладнений. Децентралізована енергетика може запропонувати найшвидший і найекономічніший спосіб розширення виробництва та зберігання енергії в електромережі».

Однак, системи децентралізованої енергетики стикаються з власними труднощами, зокрема з довгими циклами продажів, великою кількістю освітніх заходів і високими витратами. Зазвичай, приблизно 60% вартості домашньої сонячної установки становлять витрати на залучення клієнтів та інші неефективні елементи.

DayFi — саме та капіталізаційна лінія, яку створила Daylight для подолання цих проблем, яка базується на Ethereum і використовує DeFi-протоколи для фінансування розвитку децентралізованих енергетичних проектів.

Інвестори можуть внести стабільні монети, такі як USDT, USDS, і за допомогою DayFi створити стабільну монету GRID, яка безпосередньо поповнює ліквідність децентралізованих енергетичних проектів. GRID — це стабільна монета, побудована на технологічній стійці M0, підтримується цілковито державними облігаціями США і готівкою, і сама по собі не приносить доходу.

Після закладання GRID інвестори отримують доходний токен sGRID у ролі підтвердження і мають право ділитися доходами від оплати за електроенергію, які генеруються базовими енергетичними активами. Це можна уявити як об’єднання доходів від державних облігацій і сонячної енергетики у комплексний прибутковий цінний папір. Після внесення цих коштів користувачі зазвичай блокують їх у сейфі Upshift на два місяці, а рішення про кредитування приймає K3, що позичає під доходи енергетичних проектів у якості застави.

Отже, DayFi дозволяє користувачам, що вкладають стабільні монети, фінансувати енергетичні проекти і отримувати частину їхнього доходу у формі токенів.

Модель DayFi може започаткувати позитивний зворотній цикл: ліквідність вводиться у DayFi → протокол використовує ці кошти для прискорення будівництва децентралізованої енергетики → після запуску проекту отримує енергетичний дохід → дохід токенізується і повертається власникам як прибуток.

Перед офіційним запуском DayFi, Daylight знову отримала капітальну підтримку. У жовтні цього року компанія оголосила про завершення залучення 15 мільйонів доларів через інвестиції Framework Ventures і a16z Crypto та інші, а також отримала кредитний ліміт у 60 мільйонів доларів від Turtle Hill Capital. До цього, у період із 2022 по 2024 рік, Daylight отримала в цілому 9 мільйонів доларів у посівних інвестиціях від Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV і OpenSea Ventures.

Вхід таких венчурних компаній, як a16z, має свої ознаки: вони підкреслювали, що «доступність електроенергії стає новим захисним муром для конкуренції в AI».

За прогнозами Американського енергетичного агентства, до 2028 року споживання електроенергії дата-центрами зросте з 4,4% у 2023 до 12%. Це означає, що ті, хто зможе закріпити доступну стабільну електроенергію, матимуть перевагу у тренуванні великих моделей.

Поточні вузькі місця електромережі — це монополія і низька ефективність. За даними лабораторії Берклі, у чергах американської мережі накопичилось понад 2600 ГВт нових проектів, і процес їх затвердження може тривати роками. Великі компанії можуть забезпечити довгострокові договори купівлі електроенергії для закріплення ресурсів, тоді як середні і дрібні гравці змушені миритися з високими цінами і довгим очікуванням. Виникнення DayFi може задовольнити цю потребу ринку.

Зараз Daylight вже працює в Іллінойсі та Массачусетсі і планує розширитися до Каліфорнії та інших регіонів США.

Столкнення з подвійним регулюванням, оцінка активів залишається під сумнівом

Ідеал дуже привабливий, але реальність ускладнена регуляторними перешкодами. Найбільший виклик для DayFi — SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) і FERC (Федеральна енергетична регуляторна комісія).

sGRID у ролі прав на доходи від майбутньої електроенергії дуже ймовірно буде визнаний SEC як цінний папір відповідно до тесту Хоуві (Howey Test). Це означає, що DayFi доведеться дотримуватися таких же вимог щодо розкриття інформації, як і традиційні фінансові продукти: регулярно звітувати про якість активів, грошові потоки, управління ризиками, а також створити механізми захисту інвесторів.

Ще складніше — регулювання з боку FERC. Інформація про енергетичні об’єкти зазвичай класифікується як CEII (критична інформація електроінфраструктури) і підлягає суворій таємності. Деталі про розташування станцій, їхній дизайн і операційні дані, якщо стануть доступними, можуть поставити під загрозу фізичну безпеку мережі.

А це суперечить прозорості, яка є базовою для DeFi. Блокчейн вимагає, щоб дані про доходи були надійно підтверджені на ланцюгу, інакше не можна підтвердити їхню достовірність. Надмірна прозорість, навпаки, може зробити систему «чорною скринькою», підірвавши принцип децентралізації.

DayFi по суті — це йти по канату. Йому потрібно створити систему «можливо перевірити, але не розкривати» — наприклад, за допомогою технологій нульових знань (ZKP), щоб показувати результати доходів лише перевіряючим, не розкриваючи географічні координати станцій і чутливу інформацію.

Навіть пройшовши через регуляторні перешкоди, DayFi стикається з іншим важким питанням: скільки реально коштує актив, що лежить за плечима sGRID?

На відміну від GRID, що повністю забезпечена готівкою або облігаціями, sGRID зв’язаний із «чистою вартістю активів» децентралізованих енергетичних проектів. А ці активи — фотогальванічні панелі, акумуляторні батареї, інвертори — за технологічним прогресом і зношенням можуть значно коливатися у ціні.

Криптовідповідальний @luyaoyuan навіть жорстко запитував: «Найсумніша частина у цінності — це бухгалтерські дані вже розгорнутих нових активів, які, за оцінками на 2025 рік, можна врахувати як старі сонячні панелі або зношені батареї електромобілів, і це відкриває широкі можливості для маніпуляцій».

Насправді, у білій книзі Daylight часто повторює, що sGRID не можна вивести з обігу у будь-який момент, і його вартість «залежить від чистої вартості базових активів».** Це фактично позиціонує його як індекс RWA (реальних світових активів), але відкриває простір для маніпуляцій з оцінкою.

Проблема у тому, що у енергетичних активів бракує загального механізму ончейн-оцінки. Доходи від оплати за електроенергію можна підтвердити, але оцінка залишкової вартості станцій може залишатися залежною від традиційних аудитів, що суперечить довірчому принципу блокчейну.

Майбутнє AI — це електроенергія, і зараз енергетика стає наступним головним полем битви в конкуренції за AI. Навіть Ілон Маск нещодавно підкреслював, що енергія — це справжня валюта, і її не можна отримати через законодавство. Зростання попиту на енергію і популяризація концепції RWA відкривають шлях для перетворення енергоресурсів із статичних у динамічні DeFi-активи, що дозволяє трейдерам, операторам мереж і інвесторам ефективно використовувати їх у ланцюгу. Але залишається питання: чи це просто «зелені» енергетичні DeFi-протоколи або ж перші ластівки у боротьбі з регуляторною турбулентністю і ціновими бульбашками? Весь шлях у ланцюгу ще має показати свою відповідь.