Чи керує інституційний гравець криптовалютним ринком — чи це кінець децентралізації або початок нової епохи?

Автор: Centreless

2025 рік, ринок криптовалют переживатиме структурний перелом: інституційні інвестори стануть абсолютною домінуючою силою, а роздрібні інвестори значно зменшаться. Глава глобальних платежів та фізичних активів Polygon Labs Aishwary Gupta нещодавно у інтерв’ю зазначив, що сьогодні інституційні кошти складають близько 95% всього криптовалютного потоку, тоді як частка роздрібних інвесторів становить лише 5-6%, що суттєво змінює керування ринком.

Він пояснив, що зсув у напрямку інституцій не є емоційним, а є природнім результатом зрілості інфраструктури. До великих управлінських компаній, таких як BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, вже зараз відноситься 1%-2% їхнього портфеля до цифрових активів через ETF та токенізовані продукти у блокчейні, що прискорює їхню стратегію. Gupta наводить приклади співпраці Polygon, включаючи тестування DeFi-трейдингу під регулюванням Управління фінансового регулювання Сінгапуру разом із JPMorgan, токенізований державний борг Ondo та регульоване заставне кредитування у банку AMINA, що свідчить, що публічні ланцюги вже здатні задовольняти вимоги відповідності та аудиту традиційних фінансів.

Два основні драйвери входу інституцій — це прибутковість та операційна ефективність. Перша фаза зосереджена на отриманні стабільного доходу через токенізовані державні облігації, банківські застави тощо; друга — на підвищенні ефективності за рахунок blockchain-технологій, таких як швидше розрахунки, спільна ліквідність і програмовані активи, що спонукає великі фінансові інституції до експериментів із структурами фондів у ланцюзі та моделями розрахунків.

У порівнянні, вихід роздрібних інвесторів переважно зумовлений збитками та втратою довіри через попередній цикл Meme криптовалют, але Gupta підкреслює, що це не є постійним явищем: з появою більш регульованих і прозорих продуктів роздрібні інвестори поступово повернуться.

Щодо побоювань, що входження інституцій послабить ідею децентралізації криптовалют, Gupta вважає, що за умови відкритості інфраструктури участь інституцій не призведе до централізації блокчейну, навпаки, посилить його легітимність. Він зазначає, що майбутня фінансова мережа буде являти собою екосистему, де DeFi, NFT, державні облігації, ETF та інші активи співіснуватимуть на одній публічній ланцюзі.

Щодо питання, чи домінування інституцій обмежить інновації, він визнає, що у більш регулюваному середовищі деякі експерименти можуть бути обмежені, але довгостроково це сприятиме побудові більш стабільних і масштабованих шляхів розвитку, а не швидкому тестуванню через «порушення правил».

На перспективу, Gupta зазначає, що ліквідність інституцій сприятиме стабільності ринку, зменшення спекуляцій призведе до зниження волатильності, а токенізація RWA та мережі залізного заставного забезпечення швидко розвиватимуться. Інтероперабельність також стане ключовою, адже інституції потребують інфраструктури для безшовного перенесення активів між ланцюгами та рівнями агрегування.

Gupta підкреслює, що входження інституцій — це не «захоплення» криптовалют традиційною фінансовою системою, а спільне будівництво нової фінансової інфраструктури. Криптовалюти поступово перетворюються з спекулятивних активів у ядро глобальної фінансової системи.