Do Kwon напередодні суду, 1.8 мільярдів доларів грають у великі ставки на його тюремний термін

LUNA токен без технічних оновлень або позитивних новин за 24 години торгівлі контрактами зріс до 1,8 мільярдів доларів. Ринок ставить реальні гроші на вирок Do Kwon, хоча базовий фундамент стає все більш мертвим і перетворюється на найжвавіший об’єкт спекуляцій. (Передісторія: американська прокуратура вимагає 12 років позбавлення волі для Do Kwon: крах TerraUSD на 400 мільярдів доларів — «безпрецедентний», рішення 11/12 буде відоме) (Додатковий фон: Do Kwon визнав провину, але просить пом’якшення вироку — «до 5 років»! Чи можливо? TerraUSD тоді зник на 400 мільйонів доларів) До вечора 10 грудня ви, можливо, не звернули уваги на те, що дані контрактів LUNA дуже дивні. Без будь-яких технічних оновлень або позитивних новин, сукупний 24-годинний обсяг торгів LUNA (включаючи LUNA і LUNA2) у всьому ринку вже наблизився до 1,8 мільярдів доларів. А сама LUNA за останній тиждень зросла на 150%. Для порівняння, обсяг торгів LUNA та LUNA2 разом тепер приблизно займає перше десятиліття за обсягом контрактної торгівлі на ринку, поступаючись лише HYPE з 1,88 мільярда доларів. Водночас, ставки на позиції становлять -0,0595% і -0,0789%. Висока негативна ставка свідчить про те, що ринок наразі не лише переповнений, а й перебуває в крайньому стані розбіжності: значна кількість капіталу грає на коротке, тоді як ще більший обсяг використовує цю переповненість для короткого змивання цін. Ми всі знаємо, що у LUNA вже майже немає фундаменту. Цей 1,8 мільярда доларів ліквідності фактично — ставка на майбутній розграш: завтра, 11 грудня, о 24:00, колишній «король стабільних монет» Do Kwon зустрінеться в суді Нью-Йорка, у залі 1305, на остаточне слухання щодо вироку. Ринок вкладає реальні гроші у ставку на цей вирок, який визначить його долю. Вирок може бути довгим або коротким, але спекуляція не припиняється. Щоб зрозуміти цю 1,8 мільярда доларів обсяг контрактів, потрібно подивитися на справжній розвиток цієї справи. Для більшості людей ім’я Do Kwon зникло з поля зору після епічного краху 2022 року. Насправді, цей колишній крипто-мільйонер ще наприкінці 2024 року був екстрадований до США. А у серпні цього року він офіційно визнав провину у Манхеттенському федеральному суді, визнавши кілька звинувачень, зокрема у ціновому шахрайстві. Завтрашнє слухання — це не дискусія про «вину або невинність», а остаточне рішення щодо терміну покарання. Відповідно до останніх судових документів, між обвинуваченням і захистом існує значна різниця у рекомендаціях щодо покарання: прокуратура наполягає на 12 роках ув’язнення. Офіс прокурора США налаштований рішуче, оскільки крах Terra спричинив десятки мільярдів доларів збитків, а Do Kwon перед крахом займався «фальшивим блокчейном» для платіжного застосунку Chai. З точки зору ринку, 12 років означають повну завершальність. За криптоциклом у 4 роки, три цикли вже не мають відношення до Do Kwon. Адвокатська команда просить 5 років ув’язнення. Вони зробили ставку на «співчуття», підкреслюючи, що Do Kwon вже тривалий час утримується у Чорногорії та має хорошу позицію щодо співпраці з SEC та сплати штрафів. Різниця у 7 років цілком достатня для організації внутрішньоденних спекуляцій і боротьби за капітал навколо токена LUNA. Логіка тут очевидна: основоположника засуджують до великого терміну — LUNA знову знецінюється до нуля. Тому на ринку панує масовий короткий настрій, ми бачимо негативні ставки на капітал; але основні гравці або «крупні інвестори», фактично, не обов’язково вірять у те, що Do Kwon отримає всього 5 років. Вони використовують цю невизначеність для зворотного підняття цін і цілеспрямованого «кошмару» над надто переповненими короткими позиціями. Це, можливо, і пояснює, чому ціна LUNA стрімко зросла напередодні судового процесу. Ринок, ймовірно, не святкує справедливість, а ставить на ставку на сам вирок. Спочатку крипторинок вже був позбавлений інтересу та був загалом слабким, а завтрашнє слухання створює лише небагато локальних коливань. Від жертви — до хижаків Ви прокинулися? Зараз 2022 рік. Якщо у травні 2022 року відкрили б графік розподілу позицій LUNA, там був би ще більш трагічний малюнок: там були штовхаючі до зневіри та втрати всі свої заощадження корейські дрібні інвестори, сильно постраждалі криптофонди та спекулянти, що намагалися «збитись» і були зжиті. Тоді торгівля була наповнена гнівом, відчаєм і ірраціональною саморятівною поведінкою. Через три роки структура ринку повністю змінилася. Тими ж жертвами вже давно вийшли з ринку. Тепер, можливо, за столом сидять зовсім інші учасники: високочастотні алгоритмічні команди, фонди, що працюють на подіях (Event-Driven Funds), і спекулянти, що полюють на «сміттєві активи». Для цих нових гравців питання про те, чи є Do Kwon невинним, або чи має майбутнє екосистема Terra — неважливі, а навіть заважають. Їх єдиний індикатор — це «Event Beta» (Event Beta), тобто чутливість цін активів до певних юридичних новин. У такій ситуації активи LUNA фактично перетворилися на похідний ціновий інструмент, що базується на правових подіях, подібно до того, як коливання Meme-коїнів часто залежать від рухів публічних фігур. Це одна з найжорсткіших форм зрілості крипторинку: смерть або за ґратами можуть бути «медіацією» цін. Поточний LUNA — це багато токенів-пустишок, фактично — цінова дисконтна оцінка катастрофи. Основні гравці розуміють, що фундамент вже обнулено. Але поки існує розбіжність і простір для боротьби між довгими і короткими позиціями, цей «порожній» актив залишається ідеальною цілью для торгівлі. Навіть можна сказати, що через відсутність фундаментального опертя коливання цін токенів більше не обмежені і залежать лише від емоцій. Це підтверджує відомий вислів: більшість криптовалют — це фактично меми. Визначаючи ціни на все Це, незалежно від того, чи буде вердикт «5 років» чи «12 років», для торгівельної цінності LUNA результат, ймовірно, буде однаковим. Після рішення ціна, ймовірно, знову стане неактивною; не лише погані новини позбавлять ринок руху, а й хороші, що підтвердять позитив. За серйозного покарання — ціна йде до нуля, за пом’якшеного — вигідні новини реалізуються, і тоді «продати на новинах» — ціни зростуть і швидко відкотяться. З логіки, LUNA — це багаторазовий дзеркало для спостереження. Воно відображає технічну оповідь алгоритмічних стабільних монет і показує цю надзвичайно зрілу і холоднокровну сторону ринку. Навіть мертві монети і вже зізнані у злочині засновники можуть бути швидко перетворені у ставки на азартному столі. Ліквідність крипторинку досягла свого максимуму — він може цінувати будь-що: емоції, баги, меми… і навіть свободу людини та справедливий суд. У такій високоефективній системі моральні судження здаються зайвими. Життя Do Kwon, можливо, буде сумним у в’язниці, але у крипторинку немає жалю, є лише невраховані волатильності. Пов’язані новини Do Kwon визнав шахрайство: я обдурив покупців UST/LUNA…