Розбір заяви голови SEC «Повна цифровізація активів США за 2 роки»

Автор: Nathan про RWA

12 грудня повідомляється, що згідно з Forbes, голова Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) Пол Аткінс у прямому ефірі Fox News заявив, що очікується, що у найближчі два роки весь американський фінансовий ринок перейде на блокчейн-технології, які підтримують Біткоїн та криптовалюти. Аткінс зазначив: «Світ буде таким, можливо, не потрібно 10 років, а може й усього за два. Наступні кроки будуть з цифровими активами, цифровізацією ринку та токенізацією, що принесе значні переваги для прозорості та управління ризиками».

Я знайшов оригінальне відео інтерв’ю і ретельно його переглянув, виділивши основні думки:

1. Токенізація (Tokenization) — наступний етап розвитку американського фінансового ринку

Аткінс зазначив, що американський капітальний ринок входить у нову еру цифрових активів і цифровізації ринку, а токенізація та ончейн-розрахунки стануть ключовими компонентами модернізації традиційного ринку.

2. Ончейн-розрахунки (On-chain Settlement) можуть значно підвищити ефективність

Він сказав:

• Зараз існує часовий розрив між торгівлею та розрахунками (T+1 / T+2)
• Блокчейн здатен забезпечити миттєві розрахунки (real-time settlement)
• Це сприяє зменшенню контрагента ризику та підвищенню прозорості ринку

3. «Повна ончейн-інтеграція» швидша, ніж багато хто очікує — можливо, всього за кілька років

Він висловив проривну думку: перехід капітального ринку до токенізації може статися «швидше, ніж усі думають», можливо, всього за кілька років (a couple of years). Багато медіа трактують це як те, що найближчими 2 роками американський фінансовий ринок цілком перейде на ончейн.

4. Project Crypto прокладає шлях до оновлення регуляторної бази

Аткінс включає токенізацію у глобальну стратегію SEC:

• Затвердження класифікації цифрових активів (token taxonomy)
• Оптимізація адаптації до законів про цінні папери
• Створення більш ефективної та верифікованої інфраструктури ринку

5. США прагнуть зберегти лідерство у конкуренції за фінтех-інновації

Він сказав:

• США не можуть допустити переміщення інновацій у інші юрисдикції
• Відповідна до законодавства токенізація приверне капітал, емітентів і глобальні компанії

Однак, якщо розглядати цю масштабну програму через призму глобальних змін валютного ландшафту, американської боргової економіки і геополітичної фінансової конкуренції, можна побачити її глибші та більш нагальні стратегічні цілі:

Це системна робота з метою у цифрову епоху переосмислити і закріпити домінування долара у глобальній валютній системі, продовжуючи життя американській економічній моделі.

I. «Цифровий рятувальний круг» глобалізації долара: від торговельної валюти до цифрового носія цінності

Опора традиційної системи долара починає хитатися. За даними Міжнародного валютного фонду (МВФ), частка долара у світових офіційних резервних валютах з початку цього століття зросла більш ніж до 70%, а у четвертому кварталі 2023 року знизилася приблизно до 58%. Хоча він і залишається домінуючою валютою, довгостроковий тренд на зниження очевидний і відображає накопичення зусиль глобальної де-доларизації та зародження полірегіональної валютної системи.

Разом з тим, активно розвивається приватний блокчейн-орієнтований цифровий долар, що стрімко набирає обертів. За даними CoinMarketCap і інших агентств, стабільні монети на базі долара, зокрема USDT (Тетер) та USDC, мають сумарну капіталізацію понад 150 мільярдів доларів, що становить понад 99% усього ринку стабільних монет. Аналоги у євро, ієні та інших суверенних валютах майже повністю втратили свою позицію.

Ключове усвідомлення 1: Успіх стабільних монет фактично означає створення глобальної «швидкісної магістралі» — цифрового шосе для долара, що працює 24/7 і виходить за межі традиційної банківської системи та мережі SWIFT. Це дає можливість більш ефективно і доступно проникати у глобальну торгівлю, перекази та цифрову економіку. Коли частка «офіційного долара» у МВФ зменшується, частка «ончейн-долара» стрімко зростає. Повна цифровізація активів означає «підвішування» до цієї швидкісної магістралі усіх активів, таких як акції США, облігації, нерухомість — з метою підсилити функціональні можливості долара як глобальної валюти, перетворивши його з «валюти розрахунків у торгівлі» на «цифровий сховище цінностей та інвестиційний актив», що допоможе повернути позиції долара у традиційних сферах.

II. «Цифровий шлях» американських облігацій: від державних резервів до масового (глобального) володіння

Економіка США базується на циклі «торговий дефіцит — експорт долара, капітальний профіцит — повернення доларів для купівлі американських облігацій». Однак, цей цикл все більше залежить від безмежного попиту на американські облігації з боку глобального ринку. Тепер головні центральні банки і суверенні фонди стають обережнішими у збільшенні своїх позицій у US Treasuries, і роль головних покупців зменшується.

На цьому фоні виникає новий гравець — емітенти стабільних монет на зразок Tether. Як ті, що мають довести повну резервну підтримку, вони переважно вкладають у короткострокові американські облігації. За їхніми даними, станом на кінець 2023 року, Tether володіє облігаціями США на суму понад 80 мільярдів доларів. Якщо розглядати Tether як суб’єкт суверенної економіки, він уже є 22-м за величиною власником американських облігацій у світі, випереджаючи багато країн.

Ключове усвідомлення 2: стабільні монети — це не просто цифровий долар, а «роздрібна» та «глобальна» дистрибуція облігацій США. Кожен, хто тримає USDT у Аргентині, Нігерії чи Південно-Східній Азії, непрямо фінансує американський борг. Повна цифровізація активів означає розширення цієї моделі з «грошових стабільних монет» на всі класи активів. У майбутньому, наприклад, в’єтнамський інвестор зможе через блокчейн купувати й продавати дроблені акції Apple, ETF на облігації США чи доходи комерційної нерухомості у вигляді токенів. Це створює «цифрові канали» для глобальних середніх та роздрібних інвесторів до американського капіталу, значно розширюючи базу покупців облігацій та доларових активів, що дає нові джерела фінансування для американського бюджету і боргової економіки.

III. «Збирання врожаю» у цифровій формі: швидкісна траса капітального профіциту

Основою становлення США є їхня здатність через фінансову і правову системи трансформувати світові заощадження у інвестиції у борги та активи, підтримуючи низькі ставки процента, високий рівень споживання і технологічний розвиток.

Ключове усвідомлення 3: Повна цифровізація активів США — це остаточна революція у підвищенні ефективності цього «збору врожаю».

1. Зниження бар’єрів для інвестицій: токенізація дозволяє дробити високовартісні активи США, що робить можливим залучення іноземних інвесторів із мінімальними витратами, розширюючи потенційний пул покупців.
2. Підвищення швидкості і прозорості капітальних потоків: миттєві розрахунки 24/7, що дозволяє швидко і гнучко реагувати на політику ФРС або ринкові можливості, підсилює ліквідність американських активів.
3. Посилення мережевих ефектів: звичка глобальних інвесторів працювати у високофункціональному, відповідному законодавству американському цифровому ринку створить сильну залежність і еко-системну прив’язаність. Весь фінансовий стандарт, правила і технології будуть зосереджені навколо США, формуючи «систему Бреттон-Вудса 2.0» цифрової епохи.

Висновок: Тихий революційний злам фінансового порядку

Отже, слова Пол Аткінса — це не просто технічний прогноз, а стратегічна декларація, яка розкриває усвідомлення і рішучий напрямок американської фінансової еліти щодо внутрішніх боргових тягарів і зовнішньої валютної конкуренції.