Експерти: прибуткова можливість у криптовалютах на $1 трильйонів полягає у ліквідних стейкінг деривативах і токенізованих реальних активах (RWA)

Недавнє дослідження показало, що лише 8%–11% із ринку криптовалют обсягом $3,2 трлн генерує прибуток — це у п’ять-шість разів менше, ніж у традиційних фінансах, де 55%–65% капіталу є дохідними. Експерти вважають цю різницю головною перешкодою для інституційного впровадження, зазначаючи, що установам потрібен «передбачуваний, аудитований дохід», якого в крипто поки що немає через фрагментованість і значні ризики.

Подолання розриву: інфраструктура та зручність використання

Недавнє дослідження Redstone висвітлило значну структурну слабкість криптоекономіки: лише 8%–11% ринку обсягом $3,2 трлн генерує прибуток, у порівнянні з 55%–65% капіталу в традиційних фінансах (TradFi). Ця п’ятикратна-шестикратна різниця підкреслює, наскільки глибоко відсоткові продукти закріплені в традиційних ринках, тоді як крипто здебільшого орієнтується на зростання ціни активу.

Макс Сенді, керівник продукту Ramp Network, у коментарі для Bitcoin.com News зазначив, що розрив — це не просто статистична аномалія, а фундаментальна перешкода для інституційного впровадження.

«Інституції не можуть розміщувати значний капітал без передбачуваного, аудитованого доходу», — пояснює Сенді. «Дохід визначає дизайн мандатів, моделі ризику та рамки розподілу. У крипті дохід досі фрагментований, його складно оцінити, а ризик смарт-контрактів не стандартизований».

Детальніше: Триліонний дохідний розрив у крипті: лише 10% активів генерують прибуток, свідчить звіт

Результати дослідження Redstone пояснюють, чому великі алокатори капіталу залишаються обережними. Без стандартизованих механізмів отримання доходу інституції не можуть інтегрувати крипто у чинні рамки, що спираються на стабільні, дохідні інструменти. Сенді вважає, що для подолання розриву потрібні кілька ключових змін: створення надійної базової інфраструктури для зниження системних ризиків, більша прозорість щодо генерації та підтримки доходу, а також покращення користувацького досвіду для доступності дохідних продуктів.

«Сьогодні це все ще занадто складно як для інституцій, так і для роздрібних користувачів», — зазначає Сенді, підкреслюючи, що зручність використання так само важлива, як і інфраструктура.

$1 Триліонна можливість: LST та RWA(

За даними дослідження Redstone, розрив у доходності є водночас найбільшою можливістю для експоненціального зростання крипто. На запитання, звідки з’явиться перший трильйон доларів нових дохідних активів, Сенді вказав на два основні джерела: ліквідні стейкінгові деривативи )LSTs( та токенізовані реальні активи )RWAs[RWA].

«Найближче зростання прийде з двох напрямків: ліквідний стейкінг і токенізовані реальні активи (, наприклад, казначейські облігації та короткостроковий кредит», — говорить він. «LST вже глибоко інтегровані у DeFi [децентралізовані фінанси], а RWA відображають ті інструменти, куди інституції масово розміщують капітал».

Дивлячись у майбутнє, Сенді прогнозує, що дохідність стейблкоїнів стане базовим очікуванням користувачів. «Якщо ви тримаєте цифрові долари, ви автоматично очікуватимете, що вони будуть щось приносити. Саме тут важливу роль відіграватимуть споживчі застосунки та гаманці». Він додав, що Ramp Network планує дозволити користувачам отримувати дохід на свої баланси USDC у мережі Base.

Інституційні пріоритети зміщуються до доброчесності та конфіденційності

Філ Віртжес, CEO Enclave Global, підтвердив, що інституційні пріоритети вже змінюються. «Інституційні мандати помітно змістилися… від переважної орієнтації на спрямований, волатильний дохід до систематичних, дохідних стратегій», таких як дельта-нейтральний трейдинг та арбітраж базису, зазначає він.

Цей поворот видно у ринкових даних, наприклад, у 260% зростанні токенізованих RWA з початку року, про що йдеться у звіті Redstone. Віртжес підкреслює, що ці зміни — не лише погоня за доходом, а й виконання дохідних стратегій із доброчесністю.

«Інституції більше не питають: “Скільки я можу заробити?”, а: “Як наша стратегія може масштабуватися без витоку інформації, MEV-екстракції, конфлікту інтересів чи кастодіальних ризиків?”»

Щоб відповідати цим вимогам, інституції вимагають конфіденційного виконання для захисту стратегічних інтелектуальних розробок і детермінованого клірингу та децентралізованого зберігання для забезпечення довіри й аудитованого підтвердження. Він навів приклад зростаючого впровадження Alpha Strats від Enclave Global — стратегії, розробленої для конфіденційного виконання без MEV.

Регуляторний ключ до масштабування RWA

Тим часом Сенді наголошує, що регуляторна ясність є критично важливою для масштабування токенізованих реальних активів.

«Ключ — юридична визначеність щодо власності та можливості примусового виконання. Інституціям потрібно знати, що токен на блокчейні, який представляє казначейські облігації чи кредит, відповідає реальній і зобов’язувальній вимозі у фізичному світі. Без цього великі алокації неможливі», — каже він.

Він додав, що коли регулятори визначать правила зберігання, процедури банкрутства та обов’язки емітентів, RWA зможуть вирости з мільярдів до сотень мільярдів. На цьому етапі основним викликом стане вже не юридична визначеність, а дистрибуція та доступ користувачів.

FAQ 💡

• Що розкрив звіт Redstone? Лише 8–11% криптоактивів генерують дохід проти 55–65% у TradFi.
• Чому цей розрив важливий для інституцій? Інституціям потрібен передбачуваний, аудитований дохід для проектування мандатів і розподілу капіталу.
• Звідки з’явиться новий дохід? Ліквідні стейкінгові деривативи )LSTs( і токенізовані реальні активи )RWAs, такі як казначейські облігації.
• Яка регуляторна зміна є критичною? Юридична визначеність щодо власності, зберігання та забезпечення виконання зобов’язань токенізованих RWA.