4E: Біткойн стер річний зростання, кореляція різко зросла, а відтік капіталу стримує ринок

За повідомленнями Mars Finance, на фоні посилення ведмежого ринку криптовалют та зниження ризикового апетиту всі зростання Біткойна з кінця минулого року були повністю стерті. У понеділок вранці BTC впав нижче 93,600 доларів, опустившись нижче ціни відкриття на початку року. Головний інвестиційний директор Bitwise Метью Хоуган зазначив, що основні покупці — включаючи ETF-інвесторів та установи, що інвестують в борг — протягом минулого місяця продовжували виходити з ринку, що призвело до початку прояву ефекту втрати ліквідності, який спочатку підтримував нові рекорди BTC. За 41 день ринкова капіталізація крипторинку зменшилася на 1.1 трильйонів доларів; поточний обсяг ліквідацій, хоча й на 10% нижче піку 10 жовтня, все ще свідчить про слабкі ризикові настрої. Водночас зв’язок Біткойна з американськими технологічними акціями швидко зростає. Дані Kobeissi Letter показують, що 30-денна кореляція BTC з Nasdaq 100 зросла до 0.80, досягнувши найвищого рівня з 2022 року, а п’ятирічна кореляція також досягла 0.54. Біткойн поводиться більше як “високобета технологічна акція”, а не як незалежний макро-хедж-актив. Поки настрій залишається під тиском, зовнішні структурні зміни також заслуговують на увагу. У жовтні обсяг випуску ETF у світі досяг 137 нових фондів, серед яких нові криптовалютні ETF додали 15, що вдвічі більше, ніж у вересні. У цьому році загальний обсяг випуску ETF у світі досяг 918, а за прогнозами, до кінця року він перевищить 1100, встановивши новий історичний рекорд. Щодо ринкових поглядів, голова BitMine Том Лі підкреслив, що хоча BTC пережив кілька глибоких падінь, він все ще перебуває в суперциклі, характерному для останніх десяти років, і вважає, що Ethereum йде подібним шляхом. Партнер Arete Capital МакКенна зазначив, що BTC у короткостроковій перспективі може мати ризик падіння до 31%, з ключовою підтримкою на рівнях 96,200, 93,300 та в діапазоні 86,000–91,000 доларів. Він прогнозує, що до 2025 року нові рекорди можуть бути важкодоступними, але за умов нарощування інституційних інвестицій та фінансування ETF, BTC має шанси перевищити 200,000 доларів до закінчення терміну президентства Трампа. 4E нагадує інвесторам: ринок наразі перебуває під “триразовим тиском” макро-хеджування, відпливу капіталу та посилення зв’язку з технологічними акціями. Логіка BTC у середньостроковій перспективі залишається незмінною, але короткострокові коливання можуть продовжувати посилюватися, тому потрібно звертати увагу на рух капіталу, зміни кореляції та стабільність ключових рівнів підтримки.