Чому інвестори Aave масово тікають? Зростання доходів супроводжується виведенням понад 680 мільйонів доларів у TVL

Незважаючи на те, що DeFi-кредитний протокол Aave (AAVE) останнім часом демонструє сильні результати у сфері доходів і прибутковості, квартальні доходи зросли до 12,686 мільйонів доларів США, встановивши четвертий за величиною показник з 2020 року, на блокчейні спостерігається аномальне розходження активності. Дані свідчать, що загальна заблокована вартість (TVL) Aave за один день знизилася на 682 мільйони доларів США, що свідчить про те, що довгострокові інвестори виводять кошти і переходять у стабільні монети, що створює явний ринковий парадокс із бічними ставками спекулянтів на підвищення цін у деривативних інструментах і роздрібних спотових трейдерів. Це розходження між доходами і капітальним витоком створює значний тиск на короткостроковий ціновий рух AAVE.

Вражаючі результати у сфері доходів і прибутковості: базові показники протоколу продовжують зміцнюватися

Основна прибутковість протоколу Aave останнім часом демонструє сильний зростаючий тренд. За даними DeFiLlama, квартальні доходи Aave (без урахування доходів від стимулів користувачів) зросли до 12,686 мільйонів доларів США, що є четвертим за величиною квартальним показником з моменту заснування протоколу. Це значне зростання підтверджує активність і рівень використання протоколу, що свідчить про його міцну позицію як одного з провідних платформ DeFi для кредитування.

Крім того, у цьому кварталі доходи від зборів (Fee Generation) сягнули 124,59 мільйонів доларів США за менше ніж місяць. Постійне зростання доходів і прибутковості закладає міцну основу для довгострокової перспективи протоколу, що має позитивно впливати на інвесторів. Однак ринок реагує несподівано: хоча власники отримали сумарний прибуток у 27,3 мільйони доларів США з активів AAVE, явний витік капіталу посилюється.

Попередження про витік капіталу: за один день TVL знизився на 682 мільйони доларів США

На тлі вражаючих фінансових показників протилежність проявляється у значних витоках загальної заблокованої вартості (TVL). За один день TVL знизився на 682 мільйони доларів США, знизившись до приблизно 32,23 мільярдів доларів США. Такий масштаб виведення коштів свідчить не лише про фіксацію прибутків, а й про те, що довгострокові інвестори і великі капітали переводять кошти у стабільні монети для захисту від ризиків.

Такий масштаб «витоку капіталу» викликає занепокоєння: він не лише зменшує зібраний протоколом прибуток у 27,3 мільйони доларів США, але й сприяє зниженню обсягів торгів. Низька активність трейдерів вказує на недостатню зацікавленість у торгівлі, що послаблює ціновий рух AAVE, який за останні 24 години зріс приблизно на 4%. Однак постійний витік капіталу створює сильний тиск на ціну активу.

Ринкові розбіжності: бичачі ставки деривативних контрактів і роздрібних спотових інвесторів

Цікаво, що незважаючи на те, що довгострокові інвестори на блокчейні продають і виводять кошти, у деривативному ринку спостерігається сильне бичаче налаштування. На момент публікації, зважена ставка фінансування (Open Interest Weighted Funding Rate) за відкритими контрактами залишалася позитивною (0,0059%) протягом останніх 24 годин. Це свідчить про те, що більшість з 282 мільйонів доларів ліквідності у ринку підтримуються трейдерами, що відкривають довгі позиції.

Крім того, роздрібні інвестори також підтримують бичачий настрій, за останні 24 години вони придбали активів AAVE на суму 1,03 мільйона доларів, а за тиждень їх загальні покупки склали майже 8,89 мільйонів доларів.

Однак ці капітальні потоки з боку трейдерів і довгострокових власників суттєво відрізняються: останні продають і виводять кошти на мільярди доларів. Це створює серйозну невизначеність у ціновому тренді AAVE. Виведення капіталу зазвичай передбачає погіршення фундаментальних показників, тоді як короткострокова торговельна активність не здатна довго протистояти цим продажам.

Аналіз ринку: системний захист у контексті сильних фундаментальних показників

Зростання доходів протоколу Aave і витік TVL створюють класичний ринковий парадокс. Одне з можливих пояснень — хоча сам протокол демонструє високі результати, через невизначеність макроекономічної ситуації або побоювання щодо системних ризиків у ширшій екосистемі DeFi, інвестори можуть обирати загальне укриття від ризиків. У цьому контексті, TVL Aave стає одним із найчутливіших індикаторів для глобальних капітальних потоків.

У таких умовах короткостроковий ціновий рух AAVE більше залежить від того, коли ринок стабілізується і коли відновиться довіра довгострокових інвесторів, ніж від прибутковості протоколу. Якщо витік капіталу триватиме, ціна AAVE ймовірно продовжить знижуватися, поки ринок не усуне цю тиск.

Висновки

Зростання доходів Aave є ознакою високої якості його фундаментальних показників, але масовий витік TVL відкриває вразливість ринку до ризиків. У сучасних умовах відбувається розрив між стабільною роботою протоколу і прагненням інвесторів до укриття, що вимагає пильності. Довгострокова цінність протоколу залежить від здатності зберігати прибутковість у періоди макроекономічної волатильності і повернути довгострокові капітали.