Роздуми щодо проекту Canton Network у сфері RWA (реальні активи)

Автор: Haotian; джерело: X, @tmel0211

Нещодавно Canton Network активно обговорюється у секторі RWA. Зібрано 135 мільйонів доларів фінансування, за підтримки таких гігантів Уолл-стріт, як Goldman Sachs, HSBC, DTCC, які заявляють, що прагнуть створити «глобальну фінансову операційну систему». Ще один проект із наративом у стилі Уолл-стріт? Обговоримо мою думку:

1) Canton і більшість RWA на ринку дійсно мають різницю. Зазвичай під RWA розуміють саме синтетичні активи. Емітент — традиційний фінансовий посередник, а блокчейн тут — лише додатковий шар, що маскує під собою звичайний актив, тобто це просто відображення офлайн-активів у цифровому вигляді через механізм мапінгу.

Механіка Canton відрізняється: вона дозволяє емітентам активів безпосередньо випускати їх у блокчейні у «рідному» вигляді. Що це означає? Наприклад, DTCC (Американська компанія з депозитарного обслуговування та розрахунків цінних паперів) може безпосередньо випускати американські облігації на Canton. Смарт-контракт тут — це юридичний контракт, і між покупцем та емітентом встановлюється безпосередній договір, без посередників, що заробляють на комісії.

Це не просто «токенізація», а «рідне» випускання активів. Хоча звучить як просто новий спосіб формулювання, логіка принципово інша. На сьогодні на Canton вже випущено понад 12 мільярдів доларів регульованих активів у рідному форматі — це облігації, валютні фонди, альтернативні інвестиційні фонди тощо.

2) Ще про їхній фокус — «приватність для інституцій». Останнім часом Zcash показав гарний результат у другому рівні, що підвищило інтерес до приватних ринків. Але чесно кажучи, приватність Canton має свої особливості.

Zcash орієнтований на публічні платіжні сценарії, там можна обирати «опціональну приватність»: користувач може бути анонімним або прозорим. Canton ж спрямований на регульовані інституційні операції, підкреслюючи «вибіркову видимість/відкритість за потребою». Тобто транзакції між сторонами залишаються конфіденційними, але регулятори можуть у будь-який момент отримати доступ для аудиту, а вся історія — повністю відстежувана.

Ця модель створена для відповідності регуляторним рамкам SEC, ЄС, GDPR. Інакше кажучи, тут поєднується приватність і відповідність — баланс між ними.

3) Як справи з реальним застосуванням Canton? Зараз у системі зареєстровано 28 тисяч гаманців, переважно інституційних. З цього можна зробити висновок: Canton — це інфраструктура для B2B, і до масового споживчого застосування ще дуже далеко.

Це свідчить, що команда Canton розуміє, що робить: спочатку потрібно налагодити роботу складних інституційних систем, а потім вже рухатися до кінцевих користувачів. Це досить розумна стратегія.

Чому? Тому що інституційний ринок — це рідкісне ресурс, високий поріг входу, глибокі зв’язки та суворі регуляторні вимоги — справжня «фортеця» проекту. Обравши шлях спочатку для B2B, а потім для B2C, Canton застосовує «зниження рівня складності» — стратегія, яка дозволяє поступово масштабуватися.

Завдяки цій стратегії, останнім часом активність у екосистемі Canton зросла.

Звісно, навіть за таких умов, «інституційна прийнятність» залишатиметься обмеженням для проекту на тривалий час. У торгівлі криптоактивами або екосистемами важливо розуміти, де знаходиться «планка цінності» проекту. Очевидно, що зростання цінності Canton буде повільним, але стабільним — через «інституційну Adoption».

Отже, підсумовуючи:

Я вважаю, що Canton у секторі RWA демонструє більш прагматичний підхід, але наскільки він зможе розвиватися, залежить від двох факторів: по-перше, швидкості регуляторних змін, по-друге — готовності великих фінансових гравців до блокчейн-інтеграції.