Уряд США закрився! Які три основні ризики стоять перед ринком криптоактивів?

З огляду на те, що дві партії Конгресу США не змогли досягти угоди щодо тимчасового фінансування до крайнього терміну опівночі, федеральний уряд США офіційно опустив «залізну завісу» з 1 жовтня. Це перший зупинення роботи уряду США за останні сім років, і як тільки це стало відомо, світові фінансові ринки миттєво перейшли в стан підвищеної готовності.

Однак, на здивування, ринок не продемонстрував панічного розпродажу. Ціна біткоїна (BTC) після короткочасних коливань надійно трималася поблизу позначки 114,000 доларів, демонструючи відносну стабільність. Золото, як традиційний актив-убежище, ціна якого коливається біля історичного максимуму, тоді як ф'ючерси на індекси акцій США зазнають тиску.

Під поверхнею спокою ринку бушують підводні течії. Які прямі та непрямі наслідки ця зупинка, викликана політичною безвихіддю у Вашингтоні, принесе криптовалютному ринку? Як ця, здавалося б, далека політична гра вплине на гаманець кожного криптоінвестора?

Причиною закриття уряду стало гостре протистояння між Демократичною та Республіканською партіями щодо федерального бюджету. Основна проблема полягає в суперечках щодо субсидій до посиленої «Законодавчої про Affordable Care Act» (ACA). Демократи наполягають на включенні сотень мільярдів доларів медичних субсидій до законопроекту про виділення коштів, вважаючи, що це є критично важливим для забезпечення медичного обслуговування десятків мільйонів американців; в той час як республіканці стверджують, що спочатку слід ухвалити «чистий» законопроект про виділення коштів без жодних умов, відокремивши медичні питання.

Оскільки жодна зі сторін не змогла отримати необхідні 60 голосів підтримки в Сенаті, два суперечливі тимчасові законопроєкти зазнали невдачі, що призвело до вичерпання федерального фінансування та примусило уряд закрити непотрібні відділи. Президент Трамп навіть погрожував скористатися цією можливістю для запуску "масових звільнень" (Reductions in Force, RIFs), назавжди скоротивши чисельність державних службовців, що лише підлило олії у вогонь цього політичного протистояння.

прямий удар

Для індустрії криптовалют найпряміший вплив закриття уряду полягає у "заморожуванні" процесу регулювання.

Зі закриттям уряду більшість співробітників ключових регуляторних органів, таких як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), будуть змушені піти у відпустку. Це означає, що всі поточні роботи з розробки правил для криптоіндустрії, включаючи широко обговорюваний "Project Crypto" та інші, будуть призупинені. Хоча громадськість все ще може подавати коментарі, всередині установ більше немає кому їх розглядати.

Найбільш значний вплив має різноманітні криптовалютні спотові ETF, яких ринок з нетерпінням чекає. Кілька компаній з управління активами, таких як Canary Capital, мають критично важливі регуляторні терміни для свого спотового ETF на Litecoin (LTC) на початку жовтня. Тепер, коли команда з перевірки SEC була змушена піти у вимушений відпустку, процес затвердження цих ETF, швидше за все, буде затримано.

Це не лише затримка в часі, а й ймовірний удар по довірі ринку. Ціни на основні криптовалюти, такі як Solana (SOL) та Litecoin, в значній мірі підтримуються очікуваннями притоку інституційних коштів, а ETF є ключовим каналом для залучення цих коштів. Затримка в затвердженні, безсумнівно, накладає тінь на майбутні результати цих активів.

На рівні Конгресу важливі законодавчі ініціативи, такі як Закон про чіткість на ринку цифрових активів (CLARITY Act), спрямовані на забезпечення чіткої регуляторної бази для цифрових активів, також будуть відкладені. Сенатський комітет з банківської справи переніс заплановані слухання з обговорення законопроекту, що робить терміни отримання регуляторної визначеності для всієї галузі ще більш віддаленими.

непрямий вплив

Окрім безпосереднього впливу на регулювання галузі, закриття уряду також створить величезну невизначеність для крипторинку через макроекономічний аспект.

Бюро статистики праці США (BLS) чітко заявило, що під час призупинення буде призупинено публікацію всіх економічних даних. Це означає, що заплановані на цей тиждень п'ятницю звіт про непроизводні робочі місця (NFP) та звіт про споживчі ціни (CPI) середини наступного місяця можуть бути "складними".

Ці дані є основною основою для формування грошово-кредитної політики Федеральною резервною системою (Fed) (наприклад, підвищення чи зниження процентних ставок). Втративши ці ключові показники, Федеральна резервна система буде, як "водій з закритими очима", і майбутні рішення щодо процентних ставок зіткнуться з більшими труднощами. Аналітики застерігають, що така "дані сліпота" посилить коливання ринку всіх класів активів і може підірвати довіру інвесторів, що призведе до значних ризиків зниження.

Хоча короткострокове закриття може бути сприйняте ринком як "тимчасовий шум", довгострокова політична безвихідь серйозно підриває довіру глобальних інвесторів до економіки США та активів у доларах. Глибока політична поляризація, постійно зростаючий бюджетний дефіцит разом з крихкою світовою економікою роблять нинішній ринок надзвичайно чутливим до будь-яких зовнішніх шоків.

потенційна буря

Зіткнувшись із закриттям уряду, історична поведінка біткойна не є однозначною, його реакція тісно пов'язана з ринковим циклом, в якому він перебуває. Жовтень 2013 року (кінець бичачого ринку): під час 16-денного призупинення ціна біткойна зросла з 132 доларів до 151 долара, збільшившись на 14%. Грудень 2018 - січень 2019 року (під час ведмежого ринку): під час найдовшого в історії 35-денного призупинення ціна біткойна знизилася з 3802 доларів до 3575 доларів, зменшившись на 6%.

Дослідник CryptoQuant Хуліо Морено вважає, що в 2013 році біткоїн переживав стадію сильного зростання попиту під час бичачого ринку, тоді як у 2018 році попит скорочувався на ведмежому ринку. Він вважає, що сучасне ринкове середовище, з огляду на зростання попиту на біткоїн у четвертому кварталі, більше нагадує ситуацію 2013 року.

Підсумовуючи, закриття уряду США має багатошаровий та глибокий вплив на ринок криптовалют. Хоча ціна біткоїна демонструє стійкість у короткостроковій перспективі, під цим спокоєм приховано три основні ризики: Ризик затримки регулювання: застій у затвердженні ETF та законодавстві в галузі заважає притоку інституційних коштів та процесу комплаєнсу в промисловості. Ризик макроекономічної невизначеності: відсутність економічних даних робить політичний курс Федеральної резервної системи туманним, що посилює очікування волатильності на ринку. Ризик довіри до ринку: тривалий політичний застій може підірвати довіру інвесторів, призводячи до потоку коштів у більш безпечні притулки.

Далі тривалість закриття буде ключовим фактором, що визначає його остаточний вплив. Якщо обидві сторони зможуть швидко досягти компромісу, ринок, можливо, зможе спокійно пережити цей "політичний шум"; але якщо час простою подовжиться, його негативний вплив на економіку та фінансові ринки буде посилено, і, ймовірно, крипторинок також не зможе залишитися осторонь. Для всіх інвесторів зараз час бути насторожі та уважно стежити за подіями у Вашингтоні.

#Зупинка уряду США