Чи може магія "Uptober" Біткойна відновитися? Остерігайтеся трьох основних сценаріїв у четвертому кварталі на фоні відтоку коштів ETF

З наближенням кінця вересня з незначним зростанням на 1%, ціна Біткойна сильно коливалася біля 109,000 доларів, а ринкові настрої зосередилися на жовтні, одному з найсильніших місяців в історії. Історичні дані показують, що за останні 12 років Біткойн 10 разів зростав у жовтні, середній приріст складав 21.89%. Однак, поточний ринок стикається з масовим чистим виводом коштів з ETF Біткойна та Етеру, що становить майже 1.7 мільярда доларів за тиждень, разом з невизначеністю макрополітики, що робить тенденції в четвертому кварталі непередбачуваними, і потрібно бути обережними з протиріччями між сезонними закономірностями та актуальними фундаментальними показниками.

Історичні закономірності: дані, що розкривають явище "Uptober" та логіку його впливу

（джерело: CoinGlass）

У ринку Біткойна поширюється термін "Uptober", який не є безпідставним, а ґрунтується на довгострокових історичних даних та сезонній інвестиційній логіці.

· Надзвичайно високий рівень зростання та потужний приріст: з 2013 року Біткойн демонструє помітну закономірність у жовтні — за останні 12 років він закривався в плюсі 10 разів, середній приріст склав 21.89%. Особливо в 2013 році (+60.79%), 2017 році (+47.81%) та 2021 році (+39.93%), коли розпочалися або прискорилися бичачі ринки, жовтневі показники були особливо вражаючими.

· Сезонна логічна підтримка: Це явище виникає завдяки резонансу множинних логік:

1. Вікно перерозподілу активів для установ: Четвертий квартал, як правило, є моментом для інституційних інвесторів для перерозподілу коштів, наприкінці року ризикова схильність зростає, що сприяє активам з високою волатильністю.

2. Ефект періоду зменшення: ефект скорочення постачання, що виникає внаслідок зменшення Біткойна, може сконцентруватися в четвертому кварталі після зменшення в 2024 році, резонуючи з жовтнем.

3. Очікування макроекономічної ліквідності: Федеральна резервна система неодноразово випускала сигнали про пом'якшення у період з вересня по жовтень у останні роки. Враховуючи, що зниження процентних ставок у вересні 2024 року вже підтверджено, очікування подальшого зниження ставок у жовтні зросли до 91,9%, що забезпечує достатнє очікування ліквідності для ризикових активів.

Однак інвестори повинні усвідомити, що історія не є абсолютним шаблоном. У жовтні 2014 року та 2018 року були зафіксовані падіння на -12,95% та -3,83% відповідно, що свідчить про те, що реалізація "Uptober" потребує позитивної співпраці макроекономічних основ. Закриття вересня 2025 року з незначним зростанням на 1% вказує на недостатню динаміку, що робить жовтневу динаміку більш залежною від миттєвих основ, а не лише від сезонних закономірностей.

Розбіжності в фінансах: Масовий відтік ETF та стійкість довгострокових власників

Останні два тижні вересня ціна Біткойна впала з 117 000 доларів до приблизно 108 000 доларів, що становить зниження майже на 8%. За цей час загальна сума ліквідацій на ринку перевищила 3 мільярди доларів, а довгий важіль був значно очищений. Незважаючи на те, що аналітики вважають це "здоровою корекцією", потоки капіталу подавали суперечливі сигнали.

· Зростання виведення коштів з ETF: Біткойн-спот ETF протягом кількох днів демонструє чистий відтік, за один тиждень обсяг досяг 902,5 мільйона доларів, такі провідні продукти, як BlackRock IBIT і Fidelity FBTC, також не змогли уникнути цього. Водночас Ethereum ETF також стикається з серйозними викликами, тижневий відтік становить майже 800 мільйонів доларів, що є найгіршим показником з моменту запуску. Поступове зниження попиту з боку установ відображає обережне ставлення ринку до нинішніх переоцінених активів.

· Дані в ланцюгу свідчать про довгострокову впевненість: на противагу відтоку з ETF, дані в ланцюгу демонструють стійкість довгострокових тримачів (HODLer). Незважаючи на тиск на ціну, HODLer не проявили панічних продажів, чистий реалізований прибуток чи збиток (NRPL) все ще залишається позитивним. Особливо в районі ключової підтримки близько 109,500 доларів, попит залишається активним, що свідчить про те, що основні інвестори не втратили впевненості в довгостроковій дефіцитності та наративі про халвінг.

Ця ринкова сегментація чітко виявляє основний конфлікт: короткострокові потоки капіталу обмежені макроекономічною невизначеністю, тоді як наратив про дефіцит Біткойна (посилення інституційних інвестицій, скорочення пропозиції) є довгостроковою підтримкою.

Четвертий квартал: рушійні сили та тиск між бичачими та ведмежими настроями

Напрямок Біткойна в четвертому кварталі буде результатом гри між макроекономічною ліквідністю, поведінкою інститутів та багатьма силами регулювання.

· Каталізатор для зростання

1. Якщо Федеральна резервна система знизить процентну ставку на засіданні FOMC 29 жовтня, це сприятиме ослабленню долара. Від'ємна кореляція між Біткойном та індексом долара досягла дворічного мінімуму -0,25, цикл зниження процентних ставок сприяє притоку коштів на ринок криптовалют.

2. Станом на серпень 2025 року понад 290 компаній володіють біткоїнами вартістю 163 мільярди доларів, попит з боку підприємств зростає приблизно в 4,3 рази швидше за видобуток біткоїнів. Крім того, план оновлення форку Етеру запланований на квітень 2026 року, успішний прогрес відновить інтерес ринку до платформ смарт-контрактів.

3. Якщо технічний рівень зможе утримати підтримку на 109,500 доларів і прорвати опір на 117,700 доларів, це може спровокувати зміну тренду; поточний рух дуже схожий на коливання перед початком бика 2017 року.

· Ризики та стримуючі фактори

1. Посилення перевірки відповідності криптобірж з боку SEC США та розслідування моделі цифрових активів (DAT) можуть стримувати темпи входу інституціональних інвесторів.

2. Негативний зворотний зв'язок від виходу коштів з ETF може посилити тиск на продаж. Як тільки ціна впаде нижче ключової підтримки, панічні продажі можуть призвести до тестування ціни на рівні 98,000 доларів.

3. Нещодавно проекти UXLINK, GriffinAI та інші зазнали атак хакерів; якщо безпекові інциденти поширяться, це може підірвати загальну довіру до ринку.

Прогнозування майбутнього: оцінка ринкових тенденцій у трьох сценаріях

Виходячи з поточних складних змінних, Біткойн може продемонструвати такі три сценарії в четвертому кварталі:

· Оптимістичний сценарій (імовірність 30%): Федеральна резервна система подає чіткий голубиний сигнал, Біткойн швидко відновлює 115,000 доларів і кидає виклик історичному максимуму. Інституційні кошти повертаються в ETF, в поєднанні з настроєм "Uptober", що сприяє зростанню ціни до цільових 165,000 доларів.

· Нейтральний сценарій (ймовірність 50%): Фактори попиту та пропозиції продовжують боротися, Біткойн коливається в широкому діапазоні від 100,000 до 120,000 доларів. Ринок чекає на результати зниження процентних ставок у США та інші чіткі сигнали, волатильність залишається на високому рівні, але відсутня тенденційна спрямованість.

· Обережний сценарій (імовірність 20%): Макроекономічні дані або посилення регулювання викликане системним розпродажем, Біткойн знижується до рівня підтримки 100,000 доларів. Якщо цей рівень буде пробитий, можливо подальше тестування 98,000 доларів (52-тижневий середній), але довгострокові інвестори можуть прискорити накопичення в цій зоні.

Висновок

«Uptober» є подією з високою історичною ймовірністю, але це не автоматичне календарне чаклунство, а продукт переплетення ринкової психології та макроекономічних основ. У четвертому кварталі 2025 року Біткойн безсумнівно стоїть на критичному перехресті. Вереснева волатильність очистила важелі, що є як вивільненням ризиків, так і може закласти основу для потенційного відскоку в жовтні. Інвесторам слід уважно стежити за маргінальними змінами в політиці ФРС та за напрямками потоку коштів ETF, використовуючи сезонні закономірності як орієнтир, а не єдину основу для прийняття рішень. У умовах, коли волатильність та можливості співіснують, збереження гнучкої стратегії є ключем до того, щоб ухопити потенційний старт бичачого ринку в переддень.

Відмова від відповідальності: ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипто-ринок сильно коливається, інвестори повинні обережно приймати рішення.