стейблкоїн 2025: Можливість прориву чи поворотний виклик для Tether?

! 2025 рік порівнюється фінансовими експертами з «епохою стейблкоїнів», оскільки цей вид цифрових активів спостерігає безпрецедентний сплеск у всьому світі.

Під керівництвом дружньої до криптовалют адміністрації в Сполучених Штатах стейблкоїни — криптовалюти, прив’язані до стабільних активів, таких як долар — перетворилися з нішевого явища на велику фінансову силу. Два найбільші імена сьогодні, USDT і USDC, займають до 92% частки ринку, підтверджуючи домінування стейблкоїнів, забезпечених фіатом. Однак на тлі все більш жорсткої конкуренції та жорсткішого регулювання ринок стейблкоїнів входить у вируючі води. В основі лежить Tether, емітент USDT, який зіткнувся з низкою проблем, які можуть похитнути трон, який він колись займав.

Tether зростає, але конкуренція посилюється

Tether пройшла вражаючий шлях зростання. З ринковою капіталізацією, що перевищує 140 мільярдів доларів, і більш ніж 400 мільйонами користувачів, більшість з яких з регіонів, які не мають доступу до традиційного банкінгу, USDT став важливим фінансовим рішенням для мільйонів людей у всьому світі. Згідно зі звітом Світового банку за 2024 рік, майже 1,4 мільярда дорослих не мають банківських послуг, створюючи величезну порожнечу, яку швидко заповнюють стейблкоїни, такі як USDT. Надійність і популярність Tether роблять його фінансовим рятувальним кругом у багатьох країнах з економікою, що розвивається.

Однак це сяйво ставить під загрозу. Нові конкуренти постійно з’являються, а давні бренди також не припиняють розширювати свій вплив, крок за кроком захоплюючи частку ринку Tether. Паралельно з цим відбувається хвиля посилення контролю з боку світових органів влади — фактор, який може уповільнити темпи розвитку компанії.

Підвищуючи напругу, Рів Коллінз — співзасновник Tether — щойно оголосив про повернення на ринок з Pi Protocol, стабільною монетою, яка приноситиме прибуток і планується до запуску на платформі Ethereum та Solana у 2025 році. Забезпечена реальними активами, Pi Protocol обіцяє приносити прибуток його власникам, що є функцією, яку затвердив Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC). Хоча ще неясно, чи відповідає цей проект суворим стандартам у Європі, але в США інноваційна структура Pi Protocol може зробити його грізним суперником у гонці за перше місце на ринку стабільних монет.

Європа завдає сильного удару, ринок коливається

У Європі Tether перебуває під сильним тиском з боку нормативно-правової бази MiCA (Thị ринку криптоактивів tử) Європейського Союзу, який офіційно набуває чинності з грудня 2024 року. Нове регулювання вимагає, щоб емітенти стейблкоїнів володіли ліцензією (EMI) криптовалютної установи та підтримували співвідношення резервів 1:1 із заставою. Метою MiCA є підвищення прозорості та захист споживачів.

Однак Tether не відповідає цим умовам і був виключений з бірж у регіоні ЄС. Хоча Європейська агенція з цінних паперів і ринків (ESMA) заздалегідь попереджала з середини 2024 року, Tether все ще висловлює критику на адресу дій ЄС, називаючи їх “поспішними” та “перешкоджаючими”, аргумент, який вважається малопереконливим у контексті того, що MiCA готувалася протягом багатьох років.

Як наслідок, європейські користувачі тепер обмежені в доступі до USDT, тоді як принаймні 10 інших емітентів, схвалених у рамках MiCA, готові заповнити цю прогалину. За словами доктора Анни Мюллер, експерта з криптовалютної політики в Мюнхенському університеті: «Виключення Tether з ринку ЄС чітко демонструє прихильність Європи до пріоритету дотримання законодавства, а не ринкової влади. Це тривожний дзвіночок для видавців, які все ще вірять, що глобальний масштаб може перевершити місцеве регулювання».

США входять у гру, правила стають ще суворішими

Ситуація Tether ще більше ускладнюється, оскільки США також посилюють нагляд за стейблкоїнами. Банківський комітет Сенату США щойно ухвалив законопроєкт GENIUS, який націлений на стейблкоїни з капіталізацією понад 10 мільярдів доларів. Законопроєкт вимагає суворих стандартів резервування, безпечного коефіцієнта ліквідності та заходів боротьби з відмиванням грошей, що особливо невигідно іноземним емітентам, таким як Tether, але підходить для місцевих компаній, таких як Circle, яка випускає USDC.

В даний час тільки Tether і Circle мають право постраждати від GENIUS, що штовхає цих двох гігантів в «центр уваги» влади США. Якщо законопроект буде прийнятий Сенатом, діяльність Tether може стати об’єктом ще більш пильної уваги. «США надсилають чіткий сигнал: стейблкоїни вітаються, але вони повинні грати за нашими правилами», — сказав Джеймс Картер, експерт Інституту міжнародної економіки Петерсона. Оскільки штаб-квартира розташована в Сальвадорі та не має офіційної юридичної присутності в США, Tether зіткнеться з більшими проблемами, ніж Circle, у дотриманні нового закону.

Наближається велика війна зі стейблкоінами

Незважаючи на хвилі регулювання та жорстку конкуренцію, Tether, як і раніше, утримує унікальну позицію з точки зору капіталізації та щоденного обсягу торгів. Генеральний директор Паоло Ардоіно заявив, що конкурент «просто хоче знищити Tether» замість того, щоб впроваджувати інновації. Однак, у міру того, як глобальні регулятори стають більш жорсткими, а нові імена, такі як Pi Protocol, починають набирати обертів, Tether буде змушений діяти обережніше, ніж будь-коли. Стратегічна помилка може призвести до того, що вони втратять частку ринку або навіть сприятимуть розходженню ринку стейблкоїнів на два сегменти: регульований і децентралізований.

Відмова від відповідальності: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є інвестиційною порадою. Інвесторам слід ретельно вивчити інформацію перед прийняттям рішення. Ми не несемо відповідальності за ваші інвестиційні рішення

• SEC США: Деякі стейблкоїни не є цінними паперами
• Перший Digital обмінює 26 мільйонів доларів FDUSD після втрати прив’язки, спростувавши заяву про банкрутство Sun

Пан Гіао

@media тільки екран і (min-width: 0px) і (min-height: 0px) { div[id^=“wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb”] { ширина: 320px; висота: 100px; } } @media тільки екран і (min-width: 728px) і (min-height: 0px) { div[id^=“wrapper-sevio-d89f58f5-7b63-40be-98c0-6b1fd62584fb”] { ширина: 728px; висота: 90px; } }