Amerikan Federal Rezerv Yönetim Kurulu: Piyasa Tahminlerinin Ön Ayarlaması

Pazar, bu hafta önemli hareketler öncesinde bir gece atmosferi sergiliyor. Pazartesi günü dünya pazarlarında, Doların yükselmesi, altın ve ABD tahvillerinin yükselişinin ardından düşüşü ve tüm zamanların en yüksek seviyesinde yerinde sayan ABD Hisse Senedi Piyasası ile karşılaştık. Yüzeyde büyük bir dalgalanma olmasa da, yapısal olarak "tahmin revizyonu belirtileri" ortaya çıkıyor. Pazar genel olarak "Doların yükselmesi, diğer varlıkların düşmesi" şeklinde bir yapı gösteriyor ki bu, Jackson Hole toplantısı öncesinde yatırımcıların zaten "pazar tahminlerini ayarladığı" duruma benziyor.

Dikkat Çeken Jackson Hole Toplantısı

Bu haftanın en dikkat çekici olayı, Cuma günü gerçekleştirilecek Jackson Hole yıllık sempozyumunda Powell'ın konuşmasıdır. Piyasanın şimdiden bazı sinyalleri algıladığı görünmektedir. Öncelikle, Eylül ayında FRB faiz indirim olasılığı %80'e düşmüştür; geçtiğimiz hafta bir ara %100'e ulaşmıştı. İkincisi, birçok analist Powell'dan "şahin sinyallerin" geleceği yönünde bir görüş öne sürmektedir:

• HSBC Analizi: Powell başkanın enflasyon baskıları ve istihdam yavaşlamasının aynı anda gerçekleştiği "stagflasyon durumu" içinde aşırı gevşek açıklamalar yapmasının zor olacağını öngörüyor.
• Bank of America'nın Görüşü: Powell başkanın "bekle-gör" için geçerli bir nedeni var, Jackson Hole'da temkinli bir duruş sergileyecek ve piyasalara kapılmama tutumunu gösterebilir.
• Citigroup'un belirttiği: Şirketin Dolar pozisyon göstergesi, hafif kısa pozisyondan nötr duruma değişti, mevcut yatırımcıların belirgin bir yanlılığı olmadığını gösteriyor.

Piyasa Tahminlerindeki Dalgalanma ve Etkileri

Wall Street'teki bakış açısının değişimi, Powell başkan için bir fırsat haline geliyor. Hatta şahin bir mesaj verseler bile, piyasa aşırı tepki vermeyecek bir durumda. Piyasa, daha "şahin" bir FED'i kabullenmeye başlamış durumda. Daha olası senaryo, piyasanın konuşma öncesinde önceden tepki vermesi olacaktır. Yatırımcılar sürpriz beklemiyor, bunun yerine "hayal kırıklığı riski"ni sindirme aşamasındalar.

Powell başkanın kendi bakış açısından düşündüğümüzde, uzun bir süre dikkatli bir duruş sergiledikten sonra, net bir tutum beyanında bulunma olasılığı düşük. Ancak, işgücü piyasası verileri onun kararını belirli bir ölçüde etkileyecek. Başkan muhtemelen belirsiz ama derin ifadeler kullanacak ve piyasaya yorumlama alanı bırakma olasılığı yüksek.

Dijital Varlık Pazarına Etkisi

2025 yılındaki kripto varlık piyasasında, makroekonomik politikalar, özellikle de FED'in para politikası önemli bir dış faktör haline gelmiştir. Bilgi tabanına göre, 2025'in ilk yarısında Bitcoin 100.000 Dolar civarında bir aralıkta işlem görmektedir ve ABD'nin ticaret politikası nedeniyle kısa vadeli bir düşüş ve yüksek dalgalanma yaşamıştır.

Bu durumda, FRB'nin şahin bir tutum sergilemesi, kripto para piyasasını da etkileyebilir. Özellikle, stablecoin'lerin kullanışlılığı ve tokenize edilmiş varlıkların büyüdüğü mevcut piyasa ortamında, faiz politikalarındaki değişikliklerin fon akışlarına doğrudan etkisi vardır.

Hindistan ve ABD, kripto varlık benimsemeyi yönlendirirken, küresel fon hareketleri, makroekonomik göstergeler ve merkez bankası politikaları tarafından etkilenmeye devam edecektir. Powell'ın açıklamaları, doğrudan geleneksel finansal piyasalara yönelik olsa da, varlıklar arası korelasyonun artması nedeniyle kripto varlık pazarı katılımcıları için de önemli bir dikkat noktası haline gelmektedir.