Şifreleme Varlıkları Değerleme Modeli Keşfi: Kamu Zincirinden Bitcoin'e
Şifreleme para, finansal teknoloji alanında en dinamik ve potansiyel sahibi bölümlerden biri haline geldi. Kurumsal fonların sürekli akışıyla, şifreleme projelerinin değerini nasıl makul bir şekilde değerlendireceği önemli bir soru haline geldi. Geleneksel finansal varlıkların nakit akışı indirim modeli ve piyasa değeri çarpanı gibi olgun değerleme sistemleri vardır.
Şifreleme projeleri çeşitlidir; bunlar arasında kamu zincirleri, borsa platformu tokenleri, merkeziyetsiz finans projeleri, meme coin'ler vb. bulunur. Her biri farklı özellikler, ekonomik modeller ve token işlevlerine sahiptir. Bu nedenle, her bir alt alan için uygun değerleme modellerini keşfetmek gerekmektedir.
1. Kamu Zinciri Değerlendirmesi: Metcalfe Yasası
Metcalfe yasasının temel içeriği şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
V = K*N² (V ağın değeri, N etkin düğüm sayısı, K sabit)
Bu yasa, internet şirketlerinin değer tahminlerinde geniş çapta kabul görmektedir. Araştırmalar, 10 yıllık istatistiksel süre boyunca bazı büyük sosyal ağ şirketlerinin değerinin kullanıcı sayısıyla Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymuştur.
Ethereum için yapılan araştırmalar, piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir lineer ilişki içinde olduğunu ve temel olarak Metcalfe yasasına uyduğunu ortaya koymuştur. Spesifik formül şudur:
V = 3000 * N^1.43
İstatistikler, bu değerleme yönteminin Ethereum'un piyasa değeri trendi ile belirli bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Metcalfe Yasası, yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalara sahiptir. Gelişiminin erken aşamalarında olan halka açık blok zincirleri için, kullanıcı tabanı nispeten küçük olduğundan, bu tür bir yöntemle değerleme yapmak pek uygun olmayabilir. Ayrıca, bu yasa, staking oranı, yakma mekanizması ve ekosistemin toplam değer üzerindeki etkisi gibi faktörleri de yansıtamaz.
İki, işlem platformu token değerlemesi: kar geri alım ve imha modeli
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenlerine benzer ve değeri borsa gelirleri, ekosistem gelişimi ve pazar payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır, bazıları ayrıca halka açık zincir benzeri yakma mekanizmasına sahiptir.
Platform tokenlerinin değerlemesi, platformun genel gelirini ve token imha mekanizmasını dikkate almalıdır. Basit bir değerleme modeli şu şekilde ifade edilebilir:
Token değer artış oranı = Kişlem hacmi artış oranıarz yok etme oranı (K sabit bir değerdir)
Bir tanınmış borsa platform tokeni örneği olarak, güçlendirme yöntemi kâr geri alımdan otomatik imhalara evrildi. Şu anda, bu token fiyat ve blok sayısına dayalı otomatik imha mekanizması kullanmakta ve gerçek zamanlı imha mekanizması ile birleştirilmektedir.
Ancak, pratikte borsa pazar payı değişiklikleri ve düzenleyici politikaların etkisine dikkat edilmesi gerekir; bu faktörler platform token'larının değerlemesini önemli ölçüde etkileyebilir.
Üç, Merkeziyetsiz Finans Projeleri Değerlendirmesi: Token Nakit Akışı İndirim Yöntemi
Merkeziyetsiz finans projeleri, token nakit akışı iskonto değerleme yöntemini benimseyebilir. Bu yöntemin özü, tokenların gelecekte üreteceği nakit akışını tahmin etmek ve belirli bir iskonto oranına göre mevcut değerini hesaplamaktır.
Değerleme formülü şudur:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Burada, FCFt t. yılın serbest nakit akışıdır, r iskonto oranıdır, n tahmin süresidir, TV ise son değerdir.
Bir merkeziyetsiz ticaret protokolü örneği olarak, 2024 yılı gelirinin 98,9 milyon olduğunu, yıllık büyüme oranının %10, iskonto oranının %15, 5 yıllık tahmin yapıldığını, sürekli büyüme oranının %3, nakit akışı dönüşüm oranının %90 olduğunu varsayarsak, yaklaşık 1 milyar değerleme elde edilebilir ve bu mevcut piyasa değeri ile yakındır.
Ancak, bu değerleme yöntemi birkaç zorlukla karşı karşıyadır: yönetişim token'ları genellikle protokol gelirlerini doğrudan yakalamaz; gelecekteki nakit akışları tahmin etmek zordur; iskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır; bazı projelerin benimsediği geri alım ve imha mekanizmaları değerleme sonuçlarını etkileyebilir.
Bitcoin için, çeşitli değerleme yöntemlerini bir arada değerlendirmek mümkündür:
Madencilik maliyeti değerleme yöntemi: Son beş yılda, Bitcoin fiyatının ana akım madencilik makinelerinin madencilik maliyetinin altında kaldığı süre oranı yalnızca yaklaşık %10'dur, bu da madencilik maliyetinin Bitcoin fiyatının alt sınırı olarak görülebileceğini göstermektedir.
Altın Alternatif Modeli: Bitcoin "dijital altın" olarak görülmektedir ve altının değer saklama işlevinin bir kısmını yerine getirebilir. Şu anda Bitcoin'in piyasa değeri, altın piyasa değerinin %7,3'ünü oluşturmaktadır. Eğer bu oran artarsa, Bitcoin fiyatı buna bağlı olarak yükselecektir.
Ancak, Bitcoin ile altın arasında fiziksel özellikler, pazar algısı ve uygulama senaryoları gibi konularda belirgin farklılıklar bulunmaktadır; bu modeli kullanırken bu faktörlerin dikkatlice dikkate alınması gerekmektedir.
Özet
Kripto projelerinin değerleme modellerini keşfetmek, sektördeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmek için hayati önem taşırken, daha fazla kurumsal yatırımcının kripto varlıklara yönelmesine de yardımcı olmaktadır. Özellikle piyasa durgun dönemlerinde, uzun vadeli değere sahip projeleri bulmak için katı standartlar ve temel mantık kullanmamız gerekiyor. Makul bir değerleme modeli ile, 2000 yılında internet balonunun patlamasından sonra ortaya çıkan teknoloji devleri gibi, ayı piyasasında kripto alanındaki potansiyel hisseleri keşfetme umudumuz var.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
4
Share
Comment
0/400
LiquidatedDreams
· 07-21 10:08
Çok teorik, kim anlıyor ki?
View OriginalReply0
ForkTongue
· 07-19 20:37
Kodları görünce şaşırdım, yine dipten satın almanın tadı var.
Çok boyutlu kripto varlık değerleme modellerini keşfetmek: Kamu blok zincirinden Bitcoin'e
Şifreleme Varlıkları Değerleme Modeli Keşfi: Kamu Zincirinden Bitcoin'e
Şifreleme para, finansal teknoloji alanında en dinamik ve potansiyel sahibi bölümlerden biri haline geldi. Kurumsal fonların sürekli akışıyla, şifreleme projelerinin değerini nasıl makul bir şekilde değerlendireceği önemli bir soru haline geldi. Geleneksel finansal varlıkların nakit akışı indirim modeli ve piyasa değeri çarpanı gibi olgun değerleme sistemleri vardır.
Şifreleme projeleri çeşitlidir; bunlar arasında kamu zincirleri, borsa platformu tokenleri, merkeziyetsiz finans projeleri, meme coin'ler vb. bulunur. Her biri farklı özellikler, ekonomik modeller ve token işlevlerine sahiptir. Bu nedenle, her bir alt alan için uygun değerleme modellerini keşfetmek gerekmektedir.
1. Kamu Zinciri Değerlendirmesi: Metcalfe Yasası
Metcalfe yasasının temel içeriği şudur: Ağın değeri, düğüm sayısının karesi ile doğru orantılıdır.
V = K*N² (V ağın değeri, N etkin düğüm sayısı, K sabit)
Bu yasa, internet şirketlerinin değer tahminlerinde geniş çapta kabul görmektedir. Araştırmalar, 10 yıllık istatistiksel süre boyunca bazı büyük sosyal ağ şirketlerinin değerinin kullanıcı sayısıyla Metcalfe yasasının özelliklerini gösterdiğini ortaya koymuştur.
Ethereum için yapılan araştırmalar, piyasa değerinin günlük aktif kullanıcılarla logaritmik bir lineer ilişki içinde olduğunu ve temel olarak Metcalfe yasasına uyduğunu ortaya koymuştur. Spesifik formül şudur:
V = 3000 * N^1.43
İstatistikler, bu değerleme yönteminin Ethereum'un piyasa değeri trendi ile belirli bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Metcalfe Yasası, yeni ortaya çıkan halka açık blok zincirlerine uygulandığında sınırlamalara sahiptir. Gelişiminin erken aşamalarında olan halka açık blok zincirleri için, kullanıcı tabanı nispeten küçük olduğundan, bu tür bir yöntemle değerleme yapmak pek uygun olmayabilir. Ayrıca, bu yasa, staking oranı, yakma mekanizması ve ekosistemin toplam değer üzerindeki etkisi gibi faktörleri de yansıtamaz.
İki, işlem platformu token değerlemesi: kar geri alım ve imha modeli
Merkezi borsa platform tokenleri, hisse senedi tokenlerine benzer ve değeri borsa gelirleri, ekosistem gelişimi ve pazar payı ile yakından ilişkilidir. Bu tür tokenler genellikle geri alım ve yok etme mekanizması kullanır, bazıları ayrıca halka açık zincir benzeri yakma mekanizmasına sahiptir.
Platform tokenlerinin değerlemesi, platformun genel gelirini ve token imha mekanizmasını dikkate almalıdır. Basit bir değerleme modeli şu şekilde ifade edilebilir:
Token değer artış oranı = Kişlem hacmi artış oranıarz yok etme oranı (K sabit bir değerdir)
Bir tanınmış borsa platform tokeni örneği olarak, güçlendirme yöntemi kâr geri alımdan otomatik imhalara evrildi. Şu anda, bu token fiyat ve blok sayısına dayalı otomatik imha mekanizması kullanmakta ve gerçek zamanlı imha mekanizması ile birleştirilmektedir.
Ancak, pratikte borsa pazar payı değişiklikleri ve düzenleyici politikaların etkisine dikkat edilmesi gerekir; bu faktörler platform token'larının değerlemesini önemli ölçüde etkileyebilir.
Üç, Merkeziyetsiz Finans Projeleri Değerlendirmesi: Token Nakit Akışı İndirim Yöntemi
Merkeziyetsiz finans projeleri, token nakit akışı iskonto değerleme yöntemini benimseyebilir. Bu yöntemin özü, tokenların gelecekte üreteceği nakit akışını tahmin etmek ve belirli bir iskonto oranına göre mevcut değerini hesaplamaktır.
Değerleme formülü şudur:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Burada, FCFt t. yılın serbest nakit akışıdır, r iskonto oranıdır, n tahmin süresidir, TV ise son değerdir.
Bir merkeziyetsiz ticaret protokolü örneği olarak, 2024 yılı gelirinin 98,9 milyon olduğunu, yıllık büyüme oranının %10, iskonto oranının %15, 5 yıllık tahmin yapıldığını, sürekli büyüme oranının %3, nakit akışı dönüşüm oranının %90 olduğunu varsayarsak, yaklaşık 1 milyar değerleme elde edilebilir ve bu mevcut piyasa değeri ile yakındır.
Ancak, bu değerleme yöntemi birkaç zorlukla karşı karşıyadır: yönetişim token'ları genellikle protokol gelirlerini doğrudan yakalamaz; gelecekteki nakit akışları tahmin etmek zordur; iskonto oranının belirlenmesi karmaşıktır; bazı projelerin benimsediği geri alım ve imha mekanizmaları değerleme sonuçlarını etkileyebilir.
Dört, Bitcoin Değerlendirmesi: Çoklu Yöntemlerin Kapsamlı Değerlendirilmesi
Bitcoin için, çeşitli değerleme yöntemlerini bir arada değerlendirmek mümkündür:
Ancak, Bitcoin ile altın arasında fiziksel özellikler, pazar algısı ve uygulama senaryoları gibi konularda belirgin farklılıklar bulunmaktadır; bu modeli kullanırken bu faktörlerin dikkatlice dikkate alınması gerekmektedir.
Özet
Kripto projelerinin değerleme modellerini keşfetmek, sektördeki değerli projelerin sağlam gelişimini teşvik etmek için hayati önem taşırken, daha fazla kurumsal yatırımcının kripto varlıklara yönelmesine de yardımcı olmaktadır. Özellikle piyasa durgun dönemlerinde, uzun vadeli değere sahip projeleri bulmak için katı standartlar ve temel mantık kullanmamız gerekiyor. Makul bir değerleme modeli ile, 2000 yılında internet balonunun patlamasından sonra ortaya çıkan teknoloji devleri gibi, ayı piyasasında kripto alanındaki potansiyel hisseleri keşfetme umudumuz var.