Orijinal Başlık: Trump, ABD varlıklarını satmanızı söylüyor
Orijinal yazar: Felix Jauvin
Kaynağı:
Derleme: Daisy, Mars Finans
Trump, dolar varlıklarınızı satmanızı ima ediyor.
"Öngörü Rehberi" yazısında, şimdi belki de dolar cinsinden varlıklardan çıkma zamanı olduğu belirtiliyor.
Şu anda açıkça görülebiliyor ki, Trump yönetiminin temel hedeflerinden biri diğer ülkelerle ticaret açığını, özellikle de mal ticareti açığını azaltmaktır.
Kaynak: Fred
Bu ayrımın altını çizmek gerekir - çünkü Amerika Birleşik Devletleri aslında hizmet ticaretinde bir fazla vermektedir!
Amerika, daha iyi ve daha düşük maliyetli ülkelerden "mallar" ithal etmektedir. Dünya rezerv para birimi olarak, dolar bu ülkeleri satın alma işlemlerini tamamlamak için akmaktadır.
Bu yurtdışı dolarları daha sonra ABD Hazine tahvilleri, ABD hisse senetleri gibi dolar bazında varlıklara yeniden yatırıldı. On yıllar boyunca, bu mekanik talep doların değerini yapay olarak yükseltirken, imalat sanayi işlerinin yurtdışına taşınması nedeniyle zayıflayan ABD orta sınıfını da boşaltmıştır.
Kaynak: MacroMicro
Esasında, küreselleşmenin büyük bir uzlaşması şudur: Ucuz ürünler elde ettik, ancak bir zamanlar güçlü olan imalat tabanını feda ettik.
Ekonomi biliminin temel kurallarından biri uluslararası ödemeler dengesidir. Mekanik olarak, cari işlemler açığı (mal girişi) sermaye hesabı fazlası (giren malları satın almak için çıkan fonlar) ile dengelenmelidir.
Bu yıllardır süregelen yapısal sermaye hesabı fazlası, dolar varlıklarına olan uzun vadeli yapısal talebi oluşturmuştur. Bunun doğrudan sonucu, devlet tahvili getirilerinin düşmesi (hükümet borçlanma maliyetinin azalması) ve ABD hisse senedi değerlemesinin uzun vadede diğer ülkelerden (fiyat-kazanç oranında P'nin E'den çok daha yüksek olması) daha yüksek olmasıdır.
Trump yönetimi, cari açığı azaltma niyetini açıkça ifade etti. İkinci kısımda doğrudan bir ifade olmasa da bu, sermaye hesabı fazlasında bir azalma ile birlikte gelecektir ve düşük tahvil getirileri ile yüksek hisse senedi değerlemeleri arasındaki eğilimi tersine çevirecektir. Aslında, Trump yönetimi yabancılara şunu söylüyor: Paralarınızı alın ve geri dönün.
Yurt dışı yatırımcılar harekete geçti. Brent Donnelly'nin grafiği, dolar varlıklarının satışının bu ülkelerin işlem saatlerinde yoğunlaştığını gösteriyor. New York işlem saatinde dolar istikrarlı kalırken, Avrupa ve Asya işlem saatlerinde piyasada aceleyle bir çıkış dalgası yaşandı.
Kaynak: Brent Donnelly
Eğer dolar varlıklarının sermaye hesabı primi sorgulanıyorsa, yurtdışı varlık yöneticilerinin bu varlıkları terk etmesi tamamen mantıklıdır. Bu, tahvil getirilerinin artmasına ve hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olacaktır.
Esasında, dünya ABD Hazine tahvili getirisini - risk primi içeren ve küresel değerlemenin temelini oluşturan bu göstergenin - yeniden fiyatlandırılmasına ihtiyaç duyuyor. Benim kötü Photoshop becerilerimle (ben bir traderım, tasarımcı değilim!) oluşturduğum şematik görüntü bu mekanizmayı göstermektedir:
Sıklıkla hesap açığı dönüşümünün ne kadar süreceği henüz belli değil, ancak her durumda aynı sonuca işaret ediyor: Dolar cinsinden varlıklardan çıkış.
Sonuçta, Amerikan Başkanı sana bu sinyali vermekte.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar hegemonyasının çatlakları ortaya çıkıyor: Beyaz Saray küresel sermayeyi "vazgeçirmeye" başladığında
Orijinal Başlık: Trump, ABD varlıklarını satmanızı söylüyor
Orijinal yazar: Felix Jauvin
Kaynağı:
Derleme: Daisy, Mars Finans
Trump, dolar varlıklarınızı satmanızı ima ediyor.
"Öngörü Rehberi" yazısında, şimdi belki de dolar cinsinden varlıklardan çıkma zamanı olduğu belirtiliyor.
Şu anda açıkça görülebiliyor ki, Trump yönetiminin temel hedeflerinden biri diğer ülkelerle ticaret açığını, özellikle de mal ticareti açığını azaltmaktır.
Kaynak: Fred
Bu ayrımın altını çizmek gerekir - çünkü Amerika Birleşik Devletleri aslında hizmet ticaretinde bir fazla vermektedir!
Amerika, daha iyi ve daha düşük maliyetli ülkelerden "mallar" ithal etmektedir. Dünya rezerv para birimi olarak, dolar bu ülkeleri satın alma işlemlerini tamamlamak için akmaktadır.
Bu yurtdışı dolarları daha sonra ABD Hazine tahvilleri, ABD hisse senetleri gibi dolar bazında varlıklara yeniden yatırıldı. On yıllar boyunca, bu mekanik talep doların değerini yapay olarak yükseltirken, imalat sanayi işlerinin yurtdışına taşınması nedeniyle zayıflayan ABD orta sınıfını da boşaltmıştır.
Kaynak: MacroMicro
Esasında, küreselleşmenin büyük bir uzlaşması şudur: Ucuz ürünler elde ettik, ancak bir zamanlar güçlü olan imalat tabanını feda ettik.
Ekonomi biliminin temel kurallarından biri uluslararası ödemeler dengesidir. Mekanik olarak, cari işlemler açığı (mal girişi) sermaye hesabı fazlası (giren malları satın almak için çıkan fonlar) ile dengelenmelidir.
Bu yıllardır süregelen yapısal sermaye hesabı fazlası, dolar varlıklarına olan uzun vadeli yapısal talebi oluşturmuştur. Bunun doğrudan sonucu, devlet tahvili getirilerinin düşmesi (hükümet borçlanma maliyetinin azalması) ve ABD hisse senedi değerlemesinin uzun vadede diğer ülkelerden (fiyat-kazanç oranında P'nin E'den çok daha yüksek olması) daha yüksek olmasıdır.
Trump yönetimi, cari açığı azaltma niyetini açıkça ifade etti. İkinci kısımda doğrudan bir ifade olmasa da bu, sermaye hesabı fazlasında bir azalma ile birlikte gelecektir ve düşük tahvil getirileri ile yüksek hisse senedi değerlemeleri arasındaki eğilimi tersine çevirecektir. Aslında, Trump yönetimi yabancılara şunu söylüyor: Paralarınızı alın ve geri dönün.
Yurt dışı yatırımcılar harekete geçti. Brent Donnelly'nin grafiği, dolar varlıklarının satışının bu ülkelerin işlem saatlerinde yoğunlaştığını gösteriyor. New York işlem saatinde dolar istikrarlı kalırken, Avrupa ve Asya işlem saatlerinde piyasada aceleyle bir çıkış dalgası yaşandı.
Kaynak: Brent Donnelly
Eğer dolar varlıklarının sermaye hesabı primi sorgulanıyorsa, yurtdışı varlık yöneticilerinin bu varlıkları terk etmesi tamamen mantıklıdır. Bu, tahvil getirilerinin artmasına ve hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olacaktır.
Esasında, dünya ABD Hazine tahvili getirisini - risk primi içeren ve küresel değerlemenin temelini oluşturan bu göstergenin - yeniden fiyatlandırılmasına ihtiyaç duyuyor. Benim kötü Photoshop becerilerimle (ben bir traderım, tasarımcı değilim!) oluşturduğum şematik görüntü bu mekanizmayı göstermektedir:
Sıklıkla hesap açığı dönüşümünün ne kadar süreceği henüz belli değil, ancak her durumda aynı sonuca işaret ediyor: Dolar cinsinden varlıklardan çıkış.
Sonuçta, Amerikan Başkanı sana bu sinyali vermekte.