Trump ticareti çöktü! Nobel ödüllü: Bitcoin politik bir bahis haline geldi, %25 düşüş uyarısı

2008 Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Paul Krugman, Bitcoin'in bir “Trump ticareti” haline dönüştüğünü ve kaderinin Trump'ın siyasi etkisiyle derinlikte bağlı olduğunu belirtti. Bitcoin'in Ekim ayı sonundan bu yana yaklaşık %25 düştüğünü, bunun da Trump'ın siyasi gücünün finansal piyasada doğrudan bir yansıması olduğunu söyledi.

Nobel ödüllü Krugman: Bitcoin bir suç aracı

Paul Krugman, 2008 Nobel Ekonomi Ödülü sahibi ve New York Times köşe yazarı, her zaman belirgin bir Keynesçi duruş ve keskin kamu politikası analizi ile tanınmıştır. Karmaşık ekonomik mekanizmaları net sosyal içgörülere dönüştürme konusunda ustadır ve tartışmalı politik yargılardan asla kaçınmaz. 24 Kasım 2025'teki en son makalesinde, Krugman Bitcoin'e yönelik eleştirileri son derece serttir.

Bitcoin'in gerçekten ne gibi bir faydası var? O bir para değil - yani ödeme aracı olarak kullanılamaz. Enflasyona karşı koruma sağlamaz. Finansal risklere karşı da koruma sağlamaz - aksine, Bitcoin fiyatı genellikle son zamanlarda hisse senedi piyasasını etkileyen AI konsept hisse senetleri ile birlikte dalgalanır ve dalgalanma daha da şiddetlidir. Krugman'ın bu eleştirileri yenilikçi değil, uzun zamandır Bitcoin'in içsel değerini sorguluyor.

Eğer Bitcoin'in kullanım durumlarından bahsediyorsak, temel işlevi para akışını gizlemektir: Kriptografi, kağıt izi bırakmadan anonim işlemleri teşvik etmiştir. Bu tür işlemler mutlaka yasadışı değildir, ancak birçokları kesinlikle öyledir. Krugman'ın Bitcoin'i “suç aleti” olarak nitelendirmesi oldukça tartışmalıdır, ancak bu görüşü destekleyen somut örnekler sunmaktadır.

Dikkate değer bir nokta, anonimliğin sadece kripto kullanıcılarının suç faaliyetlerini teşvik etmekle kalmayıp, aynı zamanda onların suç hedefi olmasını da kolaylaştırmasıdır. Bitcoin anahtarını elinize aldığınızda - onu açan kodu, kim olduğunuzdan veya onu nasıl edindiğinizden bağımsız olarak, tamamen sizin mülkünüz olur. Bu anlamda, Bitcoin anahtarını elde etmek, yüz dolarlık banknotlarla dolu bir para çantasına sahip olmak gibidir. Bu özellik, büyük kripto para yatırımcılarına yönelik bir kaçırma dalgasını tetikledi; suçlular, kurbanlardan anahtarlarını teslim etmelerini talep ediyor.

Aslında, bu tür kaçırmalar o kadar yaygın hale geldi ki, en son önemli Bitcoin konferansı için bir gün boyunca “karşı kaçırma” atölyesi düzenlendi; katılımcılar, ipleri dişleriyle kesmek gibi becerileri öğreniyorlar. Bu kara mizah gibi gerçek, kripto zenginliğin getirdiği kişisel güvenlik risklerini ortaya koyuyor.

Suçları teşvik etmenin ötesinde, Bitcoin giderek finansal sömürü aracı haline geliyor. Kripto paralar - daha da kötüsü, kripto para satın almak için borç alan şirketlerin hisseleri - henüz risklerin farkında olmayan saf yatırımcılara yoğun bir şekilde pazarlanmaktadır. Bitcoin yükseldiğinde kazanç sağlıyor olabilirler, ancak çoğu kişi düşüş sırasında ne kadar zarar göreceğini anlamıyordur.

Krugman'ın Bitcoin'e Dört Büyük Eleştirisi

Para Değil: Günlük ödemelerde kullanılabilen bir ticaret aracı değildir

Enflasyona karşı koruma: Satın alma gücünü enflasyondan koruyamaz

Risk Olmayan Hedge: Teknoloji hisseleriyle aynı yönde dalgalanır ve dalgalanma daha yoğundur.

Suçları Teşvik Etme: Anonimlik, yasa dışı ticareti ve fidye kaçırmayı teşvik ediyor.

Bitcoin düşüşü %25 Trump'ın siyasi çöküşü ile senkronize

Son zamanlarda kripto para birimleri gerçekten büyük bir düşüş yaşadı. Bitcoin, daha az bilinen küçük coin türlerine göre daha iyi bir performans gösterdi, ancak Ekim ayının sonlarından bu yana düşüş oranı yaklaşık %25'e ulaştı. Krugman, bu çöküşü "Trump ticareti"nin çökmesine bağlıyor. Bitcoin belki de bir sıçrama yapabilir, çünkü o sadece bir varlık değil, aynı zamanda bir inanç türü. Bu inanç özelliği, Bitcoin'in sıradan yatırımları yok edecek kadar büyük zorluklar ve skandallardan yeniden doğmasını sağlıyor, çünkü sadık inananlar fiyat düşüşleriyle karşılaştıklarında sadece daha fazla yatırım yapıyorlar.

Ancak Krugman bu sefer farklı olabileceğini düşünüyor - çünkü günümüzde Bitcoin esasen bir “Trump ticareti” haline gelmiş durumda. Geçen yıl Trump'ın kazanmasının ardından Bitcoin fiyatı fırladı ve son dönemdeki düşüş, Trump'ın karşılaştığı bir dizi siyasi başarısızlıkla aynı zamana denk geliyor. Neden buna Trump ticareti deniyor? Bunun bir nedeni, ailesinin kripto sektöründen büyük rüşvetler almasının ardından, Trump'ın kripto dostu politikalarla bu sektöre geri dönüş yapmasıdır.

Dikkate değer olan, Trump'ın sıradan Amerikalıların 401(k) emeklilik fonlarını kripto varlıklara yatırmalarına izin veren bir yönetmelik imzaladığıdır - ve bu yatırımcılar genellikle risklerin farkında değillerdir. Bu politika, trilyonlarca dolarlık emeklilik fonunu yüksek volatiliteye sahip varlıklara maruz bırakmakta ve eğer kripto piyasası çökerse, milyonlarca Amerikalının emeklilik güvenliği tehdit altına girecektir. Krugman, bunun son derece sorumsuz bir politika olduğunu düşünüyor.

Daha geniş bir çerçevede, Krugman'ın belirttiği gibi, kripto teknolojisi giderek finansal yağmanın bir aracı haline geliyor ve Trump yönetimi bu tür yağmaya son derece göz yumuyor. 2008 mali krizinden sonra yatırımcıları ve piyasa güvenliğini korumak için kurulan kurumları, örneğin Tüketici Finansmanı Koruma Bürosu'nu yok etme çabası içindeler. Hazine Bakanı Scott Pruitt ve diğer Trump yönetimi yetkilileri ile müttefikleri (Federal Rezerv'in bazı yetkilileri dahil) bankacılık düzenlemelerini zayıflatmak için durmaksızın çaba gösteriyorlar - bu düzenlemeler, 2008 krizine yol açan yüksek riskli davranışları sınırlamak için kurulmuştu.

Bu durum, perakende yatırımcıları için olumsuz, finansal istikrar için olumsuz, ancak Bitcoin destekçileri gibi finansal spekülatörler için faydalıdır. Krugman'ın tartışması, düzenlemelerin gevşetilmesi ile Bitcoin'in refahı arasındaki ilişkiyi ortaya koymaktadır: Düzenleyiciler yatırımcıları korumadığında, sömürücü finansal ürünler gelişebilir.

Trump anketleri büyük düşüş yaşadı ve seçimdeki korkunç yenilgi

Krugman, Trump'un neden aniden pes etmekte olduğunu belirtiyor. Bahar aylarından bu yana anketler ona sürekli olarak çok düşük puanlar vermekte, ancak son bir ay içinde net destek oranı belirgin şekilde düştü. Trump, “siyasi kariyerindeki en yüksek destek oranına” sahip olduğunu yeni iddia etti - hangi anketten alıntı yaptığını kimse bilmiyor - ancak 4 Kasım'daki Virginia ve New Jersey'deki Demokratların büyük zaferi, onun son derece istenmeyen anket sonuçlarına dair tüm şüpheleri tamamen ortadan kaldırdı.

Bu seçim yenilgileri, Kongre Cumhuriyetçileri'nin Trump'a olan sadakatini sarsmış durumda. Bu arada, Trump ile Jeffrey Epstein arasındaki ilişkinin devam eden gelişimi, MAGA tabanını zayıflatıyor. Birçok siyasi analist, belki de yeterince anlamamıştır: Birçok destekçi, Trump'ın dünyayı Demokratların pedofilisi karşısında koruduğuna inanıyordu ve bu destekçiler, kahraman ile kötü adamı karıştırdıklarını anlamaya başladıklarında içsel olarak ne kadar şok geçirdiklerini hayal etmek zor.

Trump'un politik sıkıntısının kripto para fiyatlarıyla ilişkilendirilmesi abartılı mı? Krugman'a göre böyle değil. Politika yorumcusu Josh Marshall'ın sık sık vurguladığı gibi - güç birliği vardır. Zayıflayan Trump'ın her cephedeki ilerleme çabalarının etkisi azalacaktır, kripto endüstrisinin gelişimini teşvik etme çabaları da dahil. Bu “güç birliği” teorisi, politika bilimlerinde ampirik destek bulmaktadır: Liderler kamuoyunun desteğini kaybettiklerinde, politika uygulama yetenekleri, müttefiklerin sadakati ve icraat etkinliği genel olarak düşer.

Piyasa psikolojisi açısından bakıldığında, Bitcoin yatırımcılarının önemli bir kısmının Trump destekçisi olduğu görülmektedir. Bu kişiler, Trump'ın kripto para dostu politikalarının Bitcoin fiyatının uzun vadede artışını teşvikleyeceğine inanıyor ve Trump'ın seçim zaferinin ardından büyük miktarlarda alım yapıyorlar. Trump'ın siyasi durumu sarsıldığında, bu güven temeli de çöküyor ve bu durum satışlara ve fiyat düşüşüne yol açıyor. Bu siyasi duygunun piyasa fiyatlarıyla bağlantısı, “Trump ticareti” kavramının merkezini oluşturmaktadır.

Kripto endüstrisinin Trump'a devasa rüşveti

Krugman, özellikle Trump ailesinin “kripto endüstrisinden büyük miktarda rüşvet aldığını” belirtti. Önceki raporlara göre, Trump ailesi World Liberty Financial, TRUMP memecoin, American Bitcoin gibi projeler aracılığıyla geçen yıl 1 milyar dolardan fazla kazanç elde etti. Bu gelir kaynakları arasında: token satışları, işlem ücretleri paylaşımı, hisse değeri artışı, tanıtım ücretleri vb. bulunmaktadır.

Krugman'ın mantığı şudur: Trump ailesi kripto endüstrisinden büyük kazançlar elde ediyor → Trump yönetimi kripto dostu politikaları bir geri dönüş olarak sunuyor → Bu politikalar Bitcoin fiyatlarını yükseltiyor → Yatırımcılar bunu “Trump ticareti” olarak görüp büyük miktarda alım yapıyor. Bu kazanç zinciri Bitcoin fiyatını Trump'ın siyasi kaderi ile derinlemesine bağlamaktadır. Trump'ın gücünün azalması ve kripto dostu politikaları sürdürme yeteneğinin kaybolması durumunda, Bitcoin'in politik destekleri ortadan kalkacak ve fiyat doğal olarak düşecektir.

Ahlaki açıdan bakıldığında, Krugman bu tür çıkar değişiminin meşruiyetini sorguluyor. Başkan ve ailesi bir sektörden büyük gelir elde ettikten sonra, o sektöre fayda sağlayan politikalar çıkarıyor, bu yolsuzluk sayılır mı? Geleneksel siyasi etik açısından, bu tür bir davranış “çıkar çatışması” veya “politika karşılığında çıkar” olarak adlandırılır ve birçok ülkede yasadışıdır. Ancak, ABD'nin mevcut siyasi ortamında bu tür davranışlar tartışmalara yol açmasına rağmen, etkili bir şekilde kısıtlanmamıştır.

Krugman, Trump'un 401(k) emeklilik fonlarının kripto varlıklara yatırılmasına izin veren yürütme emrini sert bir şekilde eleştirdi. 401(k), ABD'nin en büyük emeklilik sistemidir ve on milyonlarca işçiyi kapsamaktadır, varlık büyüklüğü trilyonlarca dolara ulaşmaktadır. Bu emeklilik fonları başlangıçta sıkı yatırım kısıtlamalarına tabiydi ve yalnızca nispeten güvenli hisse senetleri, tahviller ve para piyasa fonlarına yatırılmasına izin veriliyordu. Kripto varlıklara yatırım yapılmasına izin verilmesi, emeklilik güvenliğini son derece yüksek risklere maruz bırakmak anlamına geliyor. Eğer kripto piyasası çökerse, milyonlarca Amerikalı emeklilik tasarruflarını kaybedebilir.

Krugman, bu politikanın yatırımcıları korumak için değil, kripto endüstrisine büyük miktarda para enjekte etmek, coin fiyatlarını yükseltmek ve Trump ailesinin kripto varlıklarını değer kazanmasını sağlamak için olduğunu düşünüyor. Bu, tipik bir “çıkar aktarımıdır”: Kamu politikalarını özel çıkarlar için kullanmak.

Piyasa Haritası Güç Düşüşü

Krugman'ın özeti: Bitcoin, Trump ticareti haline geldi, fiyatındaki düşüş, Trump'ın Cumhuriyetçi Parti üzerindeki kontrolünün zayıfladığının bir göstergesi. Bu tespit, Bitcoin'i “dijital altın” olmaktan çıkartarak, “politik bir bahis” haline getirdi ve merkeziyetsiz devrimsel bir varlık olmaktan, belirli politik çıkarları hizmet eden spekülatif bir araca dönüştürdü.

Piyasa gerçekleri açısından, Krugman'ın gözlemleri gerçekten bir dereceye kadar doğru. Bitcoin, Trump'ın seçimi kazanmasının ardından 70,000 dolardan 126,000 dolara fırlayarak %80'lik bir artış gösterdi; Trump'ın anketlerinde düşüş ve siyasi zorluklar ortaya çıktığında ise 126,000 dolardan 81,000 dolara düştü ve %36'lık bir kayıp yaşadı. Trump'ın siyasi kaderi ile olan bu yüksek korelasyon, “Trump ticareti” tartışmasını desteklemektedir.

Ancak, Bitcoin topluluğu bu tür bir anlatıma şiddetle karşı çıkıyor. Onlara göre Bitcoin'in değeri, teknik özellikleri, kıtlığı ve merkeziyetsizliği ile ilgilidir, herhangi bir siyasi figürle alakası yoktur. Trump'ın desteği sadece kısa vadeli bir katalizördür, Bitcoin'in uzun vadeli değer mantığını değiştirmez. Krugman, Amerika'nın ünlü sunucusu Hasan Minhaj ile Bitcoin'i konuşurken, Minhaj hemen yanıtladı: “Benim bir meme haline getirilmek istemiyorum, Bitcoin inananları beni zaten izliyor.” Bu tepki, Bitcoin topluluğunun eleştirilere karşı hassasiyetini ve savunmacılığını göstermektedir.

Krugman'ın uyarısı sıradan yatırımcılar için son derece önemlidir. Eğer Bitcoin gerçekten “Trump ticareti” haline geldiyse, fiyatı Trump'ın siyasi kaderine yüksek oranda bağımlı olacaktır. Trump'ın anketlerde sürekli düşüş yaşadığı, 2026 ara seçimlerinde başarısız olma ihtimalinin bulunduğu ve hatta hukuki davalarla karşılaşabileceği bir bağlamda, Bitcoin fiyatı daha büyük bir aşağı yönlü riskle karşılaşabilir. Yatırımcıların yeniden değerlendirmesi gerekiyor: Yatırım yaptığınız şey Bitcoin'in teknolojik değeri mi, yoksa Trump'ın siyasi geleceği mi?