Pump.fun bozuldu! Geri alım 1.88 milyon coin fiyatı düşüyor, Airdrop iptal edildi, topluluk kızdı.

Pump.fun, toplamda 1.88 milyar dolar harcayarak Token geri satın aldı, ancak Token fiyatı sürekli olarak düşmeye devam ediyor. Bonk.fun ile rekabetten, Kripto Varlıklar tarihindeki en büyük ICO'lardan birini tamamlamaya kadar, şimdi ekosistemi ihmal etmesi ve Airdrop taahhütlerini yerine getirmemesi nedeniyle ciddi bir memnuniyetsizlik ortaya çıktı. Pump.fun, yaklaşık 1.88 milyar dolarlık işlem ücreti gelirini kullanarak toplam arzın %12.227'sini geri satın aldı, ancak Token fiyatında bir iyileşme olmadı.

1.88 milyon dolar geri alım kripto varlıkların fiyatını kurtaramadı

27 Kasım itibarıyla, Pump.fun, toplam arzın %12.227'sini temsil eden $PUMP token'larını geri almak için yaklaşık 1 milyon SOL (yaklaşık 188 milyon dolar) işlem ücreti harcadı. Bu geri alım ölçeği, kripto varlıklar projelerinde son derece nadirdir ve teorik olarak coin fiyatı üzerinde güçlü bir destek sağlaması beklenir. Geri alım mekanizmasının mantığı şudur: Dolaşım arzını azaltmak → Arz ve talep dengesizliği → Fiyat artışı. Ancak, sürekli ve büyük geri alımlar, Pump.fun'un coin fiyatında herhangi bir iyileşme sağlamadı, hatta fiyat hâlâ sürekli olarak düşüyor.

Bu anormal fenomen, Pump.fun'un karşılaştığı temel sorunu ortaya koyuyor: sorun arz değil, talep sorunudur. Pazar projeye olan güvenini kaybettiğinde, arz %12 azalsa bile, talep bu oranın üzerinde düştüğü sürece fiyatlar yine de düşecektir.$PUMP Coin fiyatının sürekli düşmesi, pazarın Pump.fun yönetim ekibine ve proje perspektifine olan hayal kırıklığını yansıtıyor.

Ekonomi perspektifinden bakıldığında, geri almanın etkisi piyasanın geri alım motivasyonunu nasıl yorumladığına bağlıdır. Eğer piyasa geri alımın yönetimin projeye olan uzun vadeli değer güveninin bir göstergesi olduğunu düşünüyorsa, olumlu bir etki yaratacaktır. Ancak piyasa geri alımın çöküşü kurtarmak veya diğer hataları telafi etmek için yapıldığını düşünüyorsa, etki tam tersi olabilir. Pump.fun durumu açıkça ikinci gruba aittir; büyük geri alımlar “ölü atı canlı at olarak tedavi etmek” olarak görülmekte ve piyasa duygusunu tersine çeviremiyor.

Daha da alaycı olanı, Pump.fun'un geri satın almak için kullandığı fonların platformun işlem ücretlerinden geldiğidir; bu gelirler esasen kullanıcıların işlem maliyetlerinden kaynaklanmaktadır. Kullanıcılar yüksek işlem ücretleri ödeyerek platformun fonları ekosistem inşası, ürün optimizasyonu veya kullanıcı teşviki için kullanmasını beklerken, sonuçta fonların fiyatı korumak için geri satın alımlara harcandığını görmektedirler. Bu tür bir fon kullanımı, “kimin hizmetinde?” sorusunu gündeme getiriyor: Pump.fun, kullanıcıların hizmetinde mi, yoksa token sahiplerinin hizmetinde mi?

Pump.fun Geri Alım Verileri

Geri Alım Tutarı: Yaklaşık 1.88 milyar dolar (yaklaşık 100 milyon SOL)

Geri Alım Oranı: Toplam Arzın %12.227'si

Etkisi: coin fiyatı sürekli düşüyor, geri alım işlemi geçersiz

Fon Kaynağı: Platform işlem ücreti geliri

260 bin takipçi büyük V açık bombardıman

Önceki gün, X takipçi sayısı 2.6 milyonu aşan büyük V Mario Nawfal, Pump.fun'u küçük hesabından açıkça eleştirdi: “Pump.fun kâr amacı güden bir şirket olsa bile, yaptıkları gerçekten akıl almaz. Solana sürekli zor durumda kalırken, onlar milyar dolarlık SOL sattılar. Birkaç ay önce $PUMP 'in ICO'sunu tamamladılar ve Airdrop olacağına söz verdiler ama hâlâ yerine getirilmedi, ayrıca ekosistem için hiçbir yeniden yatırım yapılmadı. Bu şirketin bazı iyi şeyler yapması gerektiği etik yönünü bir kenara bırakacak olursak, sadece ticari açıdan bakıldığında, ekosistemlerini geliştirenlere bu kadar kayıtsız kalırlarsa, sürekli olarak nasıl gelişim göstermelerini bekleyebiliriz?”

Bu, şimdiye kadar gördüğümüz en büyük KOL'ün Pump.fun'a yönelik açık eleştirisi olabilir. Mario Nawfal, kripto topluluğunda büyük bir etkiye sahiptir ve onun açık eleştirisi, zincirleme bir reaksiyona yol açabilir; daha fazla KOL ve kullanıcı memnuniyetsizliklerini ifade etmek için takip edebilir. Bu tür bir itibar krizi, ağ etkisine bağımlı olan platformlar için ölümcül olabilir.

Bu tweetten birkaç saat sonra, Pump.fun kendi ekosistemindeki 6 meme Coin'e 10.000 dolar topluluk hibesi vereceğini açıkladı. Bu davranış tamamen ateşi körüklemekten başka bir şey değil ve “siper” tarafından acımasızca alay ediliyor. Bu tweetin yorum bölümünde birçok öfkeli yanıt var: “Senin için c” “Gerçekten çok komik” “Her gün bu kadar para kazanıyorsunuz ve sonra kendi ekosisteminizde zorla inşa eden bu meme Coin'lere sadece 10.000 dolar mı veriyorsunuz? 10.000 dolar ne işe yarar?”

6 milyon dolar (her biri 1 milyon olan 6 proje) gibi bir topluluk teşvikinin, 300 milyon dolarlık işlem ücreti kazanan bir platformda gerçekten de önemsiz göründüğü anlaşılıyor. Bu tür “sadaka” tarzı teşvikler, platformun cimriliğini ve ekosisteme olan küçümsemesini vurguladığı için topluluğun öfkesini daha da derinleştiriyor. Eğer Pump.fun gerçekten ekosistemi destekliyorsa, en azından işlem ücreti gelirinin %10-%20'sini (yani 30 milyon ila 60 milyon dolar) bir ekosistem fonu oluşturmak için ayırmalı, sembolik olarak 6 milyon dolar değil.

Glass Full Vakfı tüm hatlarda 1.37 milyon zarar etti

Bu yıl Ağustos'ta, Pump.fun bonk.fun'un güçlü meydan okumasıyla karşı karşıya kaldığında, kendi ekosisteminde iyi performans gösteren bazı meme token'larını satın almak için yaklaşık 1.7 milyon dolar harcayarak Glass Full Vakfı'nı kurdular. Bu hamle, o zamanlar Pump.fun'un ekosistemi desteklemesi için olumlu bir işaret olarak görülmüş ve birçok proje geliştiricisi ve kullanıcının desteğini çekmiştir.

Ancak o zamandan beri, Pump.fun kendi ekosistemindeki meme coin'ine gerçek para ile destek vermedi. Yaklaşık iki hafta önce, Glass Full Vakfı'nın “son hayatta kalanı” $neet , Pump.fun'un alım fiyatının altına düştü ve Glass Full Vakfı'nın pozisyonları tamamen kayba uğradı, toplam kayıp yaklaşık 1.37 milyon dolar. Bu kötü sonuç sadece finansal kayıplar değil, aynı zamanda Pump.fun'un yargılama yeteneği ve icra gücüne yönelik bir sorgulamadır.

Pump.fun ile bonk.fun arasında mücadele ederken Pump.fun tarafında sağlam bir duruş sergileyen oyuncular ve Pump.fun'un meme pazarını yeniden canlandırma görevini üstlenmesini uman oyuncular, hayal kırıklıklarını tarif etmekte zorlanabilirler. Pump.fun'un kendi ekosistemine iyi bir destek vermesini ve bir anda CCM (canlı yayın Token'ı) ile uğraşmaktansa, bir anda ICM ile ilgilenmemesini ve sonunda hiçbir şey yapmadan kalmamasını umuyorlar.

Büyük bir geri alım olmasına rağmen $PUMP coin fiyatının durgun olması, giderek kötüleşen oyuncu duyguları ve hayal kırıklıkları altında giderek sorgulanmaktadır. “$PUMP 'in %10'dan fazla geri alım yapmasına rağmen neden hala değer kaybediyor?” Bu soru toplulukta sürekli olarak gündeme gelmekte, ancak Pump.fun asla ikna edici bir cevap vermemiştir.

10 Gün Sessizlik ve AI Ateş Açıyor

Bu durumda, Pump.fun'un resmi Twitter hesabı ve Pump.fun'un ortak kurucusu Alon'un resmi Twitter hesabı, yaklaşık 10 gün süren bir sessizliğe girdi ve hiçbir tweet atmadı. Hatta Pump.fun'un önceki önemli güncellemesi “Mayhem Mode” hakkında Pump.fun'un resmi Twitter hesabında tek bir söz bile edilmedi. Bu kriz anındaki sessizlik, topluluk tarafından sorumluluktan kaçma veya kaçma hazırlığı olarak yorumlandı.

Bu arada, “Mayhem Mode” da oyuncular tarafından şiddetle eleştirilen bir güncelleme oldu. Çünkü Solana meme pazarının durakladığı bir dönemde, “Mayhem Mode”'un token mezuniyet eşiğini düşürmesi ve bu modun açılmasıyla elde edilen tokenlerin işlem ücretlerinin rastgele satın alınma mekanizması, Pump.fun'un kar amacı gütmeden faydalanması olarak görülüyor. Bu tasarım, daha fazla düşük kaliteli tokenin piyasaya sürülmesini teşvik ediyor, genel ekosistem kalitesini seyreltirken, kısa vadeli işlem ücreti gelirleri uğruna uzun vadeli sağlığı tehlikeye atıyor.

Tamamen mantıksız bir sessizlik, bu AI'nın Pump.fun'a ateş açmasına neden oldu: “Pump.fun 300 milyon dolar ücret aldı, ancak Token mezuniyet oranı şu anda yalnızca %0.7. Her gün 12,610 başlatma var, bunların 98'i başarılı. Platform %99.3'lük başarısız Token lansmanlarından kâr elde ediyor. Takım 13 gün önce, tarihin en yüksek işlem hacmi haftasında aniden kayboldu. İddialara göre, geri alımları sol elin sağ ele geçmesi, bu ürünün kendisi bir değer sıkıştırma makinesi.”

Bu eleştiri son derece serttir ve Pump.fun'un iş modelinin temel sorununu ortaya koymaktadır: Platform, %99.3'lük başarısız projelerden işlem ücreti alarak kâr elde etmektedir ve bu başarısız projelerin kaybı bireysel yatırımcılar tarafından üstlenilmektedir. %0.7'lik mezuniyet oranı, 1.000 adet çıkarılan Token'dan yalnızca 7'sinin başarılı olabileceği, geri kalan 993'ünün ise sıfırlanacağı veya sıfıra yakın olacağı anlamına gelmektedir. Bu son derece düşük başarı oranı, platformun sömürücü özelliklerini ortaya çıkarmaktadır.

Lookonchain söylentileri ve soluk savunmalar

(Kaynak: Trading View)

Sonrasında, Lookonchain'in bir tweet'i piyasada “Pump.fun kaçtı” dedikodularını başlattı: “Görünüşe göre Pump.fun 15 Ekim'den beri en az 436.5 milyon dolar nakit çıkardı.” Bu tweet sonunda Pump.fun'un “ölü gibi görünmesine” neden oldu. Pump.fun'un kurucu ortağı Sapijiju, Lookonchain'in tweet'inin tamamen gerçek dışı olduğunu ve Pump.fun'un hiçbir fonu nakit çıkarmadığını, sadece ICO'dan topladığı fonları farklı cüzdanlara transfer ettiğini, böylece şirketin bu fonları iş geliştirmeye yatırmak üzere kullanabileceğini belirtti.

Bu tür bir açıklama açıkça yetersiz. Pump.fun'un şu anda açıkladığı satın alımlar yalnızca Kolscan ve Padre'dir. İlki, KOL ticaret kazanç ve kayıplarını takip eden bir araçtır, ikincisi ise bir ticaret terminalidir. Padre'nin satın alım haberi duyurulduğunda, Pump.fun aynı zamanda Padre Token'ının artık bu platformda kullanılmayacağını ve gelecekte başka bir planın olmadığını açıkladı.

Hayal edin, Web2'de bir şirket satın alınıyor ve ardından hissedarlar daha 2 dakika geçmeden, ellerindeki hisselerin hepsinin geçersiz olduğunu öğreniyor. Bu, o akşam meydana gelen acımasız bir trajedi, tweet dizisinin sonunu dikkatlice göremeyenler doğrudan dağın zirvesine asılıyor, $PADRE orijinal sahipler için daha fazla yardım talep edemiyor. Bir ürünün coin'ine sahip olmak → sonunda büyük bir şirket tarafından satın alındığını görmek → bir anda iki katına çıkmak → satın alan tarafın token'in artık işe yaramadığını ve gelecekte bir plan olmadığını söylemesi → bacaklar kesildi.

Pump.fun'un iflas söylentileri şu an için temelsiz bir panik olarak değerlendiriliyor ve Pump.fun bu durumla ilgili bir açıklama yaptı; fakat bu, piyasanın memnuniyetsizliğinin yoğun bir yansımasıdır. Eğer Pump.fun sadece hesaplamalarda ustalaşmış bir işletme ise, fakat hesaplama yaparken insan psikolojisini tamamen göz ardı ediyorsa, kesinlikle zeki bir hesaplayıcı olarak nitelendirilemez.

Airdrop atlama ve topluluk güveninin çökmesi

Tabii ki, yeterince para kazanmışlarsa, artık hiçbir şeyi umursamıyor olabilirler. Sonuçta, airdrop'un 9 Temmuz'daki tweetinde “çok yakında” denildi ve bugün hala hiçbir “yakında” işareti görünmüyor. Alon, 4. çeyreğin muhteşem bir çeyrek olacağını söyledi, ama sonuçlar soğuk bir şekilde hayal kırıklığı oldu. Topluluğa saygısızca yapılan şeffaf olmayan iletişim ve şaka gibi topluluk teşvikleri, oyuncuların hoşnutsuzluğunu artırdı.

Airdrop vaatlerinin yerine getirilmemesi, Pump.fun'un topluluk güvenini kaybetmesinin en kritik faktörüdür. Kripto Varlıklar alanında, airdrop, proje sahiplerinin toplulukla güven inşa etmesi ve erken destekçilere ödül vermesi için önemli bir araçtır. Proje sahipleri airdrop vaadinde bulunup bunu yerine getirmediklerinde, topluluk bunu bir aldatmaca veya küçümseme olarak değerlendirir. 9 Temmuz'dan bu yana neredeyse 5 ay geçti, “coming soon” sonsuza dek gelmeyecek bir vaade dönüştü.

Bu, “siperlerin” seni nasıl sevdiğini Pump.fun? Siperler (trenches), kripto topluluğunun uzun süre dayanıklı, terk etmeyen ilk destekçilere verdiği isimdir. Bu kişiler, Pump.fun ile bonk.fun rekabet ederken taraf seçtiler, piyasa durgun olduğunda bile platformu kullanmaya devam ettiler, başlangıçta Pump.fun'un en kararlı destekçileriydiler. Artık bu kişilerin hayal kırıklığı ve öfkesi, Pump.fun topluluğunun temelinin çöküşünü simgeliyor.