Kripto para ağ etkileri üzerine tartışmalar patlak verirken, yatırımcılar L1 değerini sorguluyor.

Kripto yatırım şirketi Inversion Capital'in kurucusu ve CEO'su Santiago Roel Santos, kripto paraların olumlu ağ etkilerine tabi olmadığını söyledi, ancak diğer uzmanlar buna katılmıyor.

Son zamanlarda bir Substack gönderisinde, Santos “kriptonun sahip olmadığı ağ etkileri için fiyatlandırıldığını” yazdı. Ayrıca ağ etkisi değerleme sistemi olan Metcalfe Yasası'na atıfta bulunarak, bunun “kriptonun değerlemesini haklı çıkarmadığını” ve bunun yerine “açığa çıkardığını” belirtti.

Santos, kripto ağ etkilerinin çoğunun tıkanma nedeniyle olumsuz olduğunu, bunun da daha yüksek ücretler, daha kötü bir kullanıcı deneyimi ve daha yavaş işlemler gibi sonuçlar doğurduğunu iddia etti. “Facebook, 10 milyon kullanıcı eklediğinde kötüleşmedi,” dedi.

Diğer uzmanlar itiraz ediyor

Bazı analistler kriptonun aşırı değerlenmiş olabileceğini kabul ediyor, ancak diğerleri Santos'un yanlış bir çerçeve uyguladığını savunuyor.

Santos, yeni blok zincirlerinin işlem hacmini artırdığını kabul etti, ancak bunun daha düşük sürtünmeye yol açtığını, değer birikimine değil, iddia etti. Yine de, likiditenin, geliştiricilerin ve kullanıcıların hareket edebileceğini, kodun çatallanabileceğini ve değer yakalamanın zayıf olduğunu söyledi.

İlgili: DeFi, kitlesel benimsemeye zaten %30 ulaştı: Chainlink kurucusu

Wintermute'un önde gelen kripto piyasa yapıcılarından biri olan masa stratejisti Jasper De Maere, Cointelegraph'a yaptığı açıklamada, katman 1 blok zincirlerini olumsuz ağ etkileri nedeniyle aşırı değerli görmenin “altyapıya tüketici uygulama mantığını uygulamak” olduğunu belirtti ve Facebook örneğini genişletti.

“Facebook’un arka ucu da başlangıçta tıkanıklık ve kesintiler yaşadı; bu olumsuz etkiler basitçe içselleştirildi ve soyutlandı.

De Maere, “kullanıcıların L1'lerle doğrudan etkileşimde bulunmamaları gerektiğini” söyledi ve aylık aktif kullanıcılar ile kullanıcı bağlılığının önemsiz olduğunu belirtti. Ona göre, “bir L1 için gerçek ağ etkileri, doğrulayıcı, güvenlik ve likidite katmanında, son kullanıcı katmanında değil ve asıl bileşmenin gerçekleştiği yer burasıdır.”

Kripto yatırım şirketi Heartcore'un yöneticisi Tomas Fanta, Santiago ile aynı fikirde olmadığını belirtti; kullanım arttıkça ücretlerin kötüleştiğini düşünmüyor. Yüksek performanslı blok zincirlerinde, “ücretlerin önemsizden önemsiz hale geçtiğini” ve benimsemeyle birlikte likiditenin arttığını ve getirilerin yükseldiğini söyledi.

Kripto ticaret şirketi Keyrock'ta dijital varlık araştırmacısı Ben Harvey, Cointelegraph'a L1 blok zincirlerinin aşırı değerlendirildiği yönündeki Santos'un iddiasına büyük ölçüde katıldığını söyledi. Yine de, bunun tüm L1'ler için eşit derecede geçerli olduğunu düşünmüyor; protokol ölçeklenebilirliği ve yapay zeka entegrasyonu anahtar faktörler.

İlgili: Blockchain, orijinal amacını korumakta zorlanıyor: Aztec kurucu ortağı

Analistler kripto değerleme mantığını tartışıyor

Santos, bir onchain kullanıcısının bir blockchain için sahip olduğu değerin kabaca hesaplanan bazı matematiksel tahminlerine işaret etti. Bitcoin (BTC) hariç, mevcut toplam kripto piyasa değeri 1.26 trilyon dolar olduğuna göre, geçen ay risk sermayesi şirketi Andreessen Horowitz tarafından tahmin edilen 40–70 milyon aylık aktif kullanıcının her biri 18,000 ile 31,500 dolar arasında bir değere sahip olacağı anlamına geliyor.

Aynı rapor, 716 milyon kişinin kripto para sahibi olduğunu tahmin ediyor. Bu, kullanıcı başına yaklaşık 1.760 $'lık bir değer tahmini ortaya çıkarıyor, ancak Bitcoin hariç tutulmadığı için bu bir fazladan sayım. Santos'un tahmin edilen 400 milyon kullanıcısıyla, değer kullanıcı başına 3.150 $ olacaktır.

Facebook'un 3.1 milyar aylık aktif kullanıcısı ve Meta'nın 1.6 trilyon dolar piyasa değeri ile kullanıcı başına değerleme 516 dolardır. Ayrıca, Meta, Facebook'un yanı sıra fiyatlandırılan diğer platformlar ve hizmetler de işletmektedir.

Piyasa değeri kişi başı karşılaştırması. Kaynak: Santiago Roel SantosWeb3 yatırım firması RockawayX'in eski yatırımcısı Martin Kupka, Cointelegraph'a kriptonun “ağ etkilerinin bugün stabilcoinlerde, merkezi borsalarda ve sürekli vadeli merkeziyetsiz borsalarda olduğunu” söyledi. “Ne kadar faydalı bir değişim aracı ve teminat olarak kullanılıyorsa, bir CEX veya sürekli bir mekanın o kadar çok traderı var, bu da likiditenin derinleşmesine ve daha iyi bir işlemin olmasına yardımcı oluyor.”

Wintermute'in De Maere'si, “Web3 modülerdir ve bu, temel ağ etkilerini Web2'ye kıyasla çok daha kolay görmemizi sağlıyor” dedi. Bu etkilerin genellikle L1'de güvenlik ve doğrulayıcı yoğunluğu, stablecoin'lerde likidite, merkeziyetsiz ve merkezi borsalarda, ayrıca kullanıcıların toplandığı uygulama katmanında ortaya çıktığını açıkladı.

De Maere, “Bu katmanlar bir arada değil, ayrı olduğu için bileşmenin nerede gerçekleştiğini açıkça gözlemleyebilirsiniz,” dedi. “Bu nedenle, ARPU gibi geleneksel metriklere dayalı olarak […] aşırı değerli görünebilirler,” diye ekledi. Kripto değerlemesinin mevcut durumu, “Web2 platformlarını değerlemek için mücadele ettiğimiz zamanlara benziyor […] ve bunu yapmak için belirli modeller oluşturduk,” dedi.

Dergi: Bitcoin balinası Metaplanet ‘su altında’ ama daha fazla BTC peşinde: Asya Ekspresi

• #Bitcoin
• #Blokzincir
• #Kripto Paralar
• #Altcoinler
• #İş
• #Ethereum
• #Yatırımlar
• #Benimseme
• #Ecosistem
• #DeFi
• #Şirketler Tepki ekle