BAE finans yasasında büyük deprem! Merkezi Olmayan Finans tamamen denetime alındı, ihlalde 2.7 milyon dolar ceza.

Birleşik Arap Emirlikleri'nin yeni finans yasası, DeFi ve daha geniş Web3 endüstrisini düzenlemeye hazırlanıyor ve bu, endüstride önemli bir değişimi işaret ediyor. 2025'te 6 numaralı federal yasa, resmi gazetede yayımlanarak yasal bir etki kazanacak ve finansal kurumlar, sigortacılık ve dijital varlık faaliyetlerini düzenlemeyi amaçlıyor. Lisanssız işletmelere yönelik cezalar, en fazla 1 milyar dirhem (yaklaşık 272.3 milyon dolar) para cezası ve potansiyel ceza yaptırımlarını içermekte olup, geçiş süresi 2026 Eylül ayına kadar uzatılmıştır.

62. Madde'nin Demir Yumruğu: “Sadece Kod” Artık Bir Bahane Değil

(Kaynak: Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası)

Birleşik Arap Emirlikleri Federal Yasası No. 6'nın kritik maddeleri olan 61. ve 62. maddeleri, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası'nın (CBUAE) iznini gerektiren faaliyetler listesini içermektedir; bunlar arasında kripto para ödemeleri ve dijital cüzdan bulunmaktadır. “Madde 62, herhangi bir şekilde, araçla veya teknikle gerçekleştirilen, sunulan, ihraç edilen veya izin almak için yardımcı olunan finansal faaliyetlerin, Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası'nın denetimine tabi olduğunu belirtmektedir,” dedi Heaver.

Bu hükmün ifadesi son derece geniştir, bu da neredeyse tüm finansal faaliyetleri içeren Merkezi Olmayan Finans (DeFi) protokollerinin düzenlemelere tabi olabileceği anlamına gelir. “Eğer protokol, DeFi platformu, ara yazılım veya hatta altyapı sağlayıcıları ödeme, ticaret, borç verme, saklama veya yatırım hizmetleri gibi faaliyetler sunabiliyorsa, hepsi düzenleme kapsamına alınacaktır,” dedi Heaver.

Bu avukat, DeFi projelerinin “sadece kod” bahanesiyle düzenlemeden kaçamayacağını belirtti ve “merkezi olmayan” argümanının protokolü uyumdan muaf tutamayacağını ekledi. Bu tutum, kripto endüstrisinin uzun süredir devam eden savunma mantığını köklü bir şekilde sarsmaktadır. Birçok DeFi projesi, kendilerinin yalnızca açık kaynak kodu olduğunu, merkezi bir operatörleri olmadığını ve bu nedenle geleneksel finansal düzenlemelere tabi olmamaları gerektiğini iddia etmektedir. BAE'nin yeni yasası bu tür bir argümanı açıkça reddetmektedir.

Heaver, stabilcoin, gerçek dünya varlıkları (RWA), merkezi olmayan borsa (DEX) işlevleri, köprü veya likidite yönlendirmesi gibi protokollerin “lisans gerektirebileceğini” belirtti. Bu, borç verme protokolleri Aave, Compound'dan, DEX'ler Uniswap, Curve'a, çok zincirli köprü Wormhole, LayerZero'ya kadar DeFi ekosisteminin tüm ana türlerini neredeyse kapsıyor ve etkilenebilir.

Gerekli Birleşik Arap Emirlikleri İzni Olan Merkezi Olmayan Finans Faaliyet Türleri

Ödeme ve Transfer Hizmetleri: Stabilcoin Protokolleri, Zincirler Arası Köprü, Ödeme Kanalları

İşlem Hizmetleri: Merkezi Olmayan Borsa (DEX), Otomatik Piyasa Yapıcı (AMM), Aggregatör

Kredi Hizmetleri: Kredi sözleşmesi, likidite madenciliği platformu, getiri toplayıcı

Hizmetler: Çoklu imza cüzdanı, akıllı sözleşme hizmeti, Merkezi Olmayan Finans sigorta havuzu

Yatırım Hizmetleri: Sentetik Varlıklar, Türev Ürün Anlaşmaları, Varlık Yönetimi Anlaşmaları

10 milyar dirhem ceza ve 2026 Eylül son tarihi

Bu yasaların caydırıcılığı, sert cezalarından kaynaklanmaktadır. Uygulama çalışmaları başlamış olup, ruhsatsız işletme faaliyetlerine verilen cezalar 1 milyar dirheme (yaklaşık 272.3 milyon dolar) kadar para cezasını ve potansiyel ceza yaptırımlarını içermektedir. Bu tür bir ceza uygulaması, küresel kripto düzenlemesinde son derece sert bir seviyede yer almakta olup, BAE'nin uyuma yönelik kararlı tutumunu göstermektedir.

2.723 milyar dolar ceza miktarı, çoğu Merkezi Olmayan Finans projesini yok edecek kadar büyüktür. Milyar dolarlık piyasa değerine sahip büyük protokoller bile, bu seviyede bir ceza ile karşılaştıklarında ciddi mali zorluklarla karşılaşacaklardır. Daha da önemlisi, ceza yaptırımları, proje kurucuları ve operatörlerinin hapis cezasıyla karşılaşabileceği anlamına geliyor; bu tür kişisel riskler, birçok projenin uyum sağlamaya ya da Birleşik Arap Emirlikleri pazarından çekilmeye karar vermesine neden olacaktır.

Geçiş süresinin 2026 yılı Eylül ayında sona ereceği belirtilmiştir. Heaver, Birleşik Arap Emirlikleri'nde inşa edilen veya işletilen Web3 projelerinin bunu önemli bir düzenleyici kilometre taşı olarak görmesi gerektiğini ve geçiş süresi öncesinde sistemlerini ayarlamaları gerektiğini ifade etmiştir. Bu, projelere uyum dönüşümünü tamamlamak için yaklaşık bir yıl süre tanımaktadır; bu kapsamda lisans başvurusu, uyum ekibi oluşturma, KYC/AML prosedürlerinin uygulanması ve teknik mimarinin ayarlanması bulunmaktadır.

Bu nispeten esnek geçiş dönemi, BAE'nin sıkı düzenlemeler ile yeniliği teşvik etme arasında denge arayışını gösteriyor. Hemen uygulamaya geçilmesi, birçok projenin aceleyle geri çekilmesine neden olabilir ve BAE'nin kripto merkezi olarak konumunu zedeleyebilir. Bir yıllık geçiş dönemi, projelere uyum sağlamak için yeterli zaman tanırken, düzenleyici kurumlara da uygulama detaylarını mükemmelleştirmek için zaman veriyor.

Ancak bu, 2026 Eylül'ünün Birleşik Arap Emirlikleri Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin “yargı günü” olacağı anlamına da geliyor. O tarihte izin almayan projeler, yaptırım uygulama ile karşılaşacakken, izin alan projeler sürekli düzenleyici incelemeye tabi tutulacak. Bu ikili sonuç, Birleşik Arap Emirlikleri'nin kripto ekosistemini köklü bir şekilde değiştirecek ve bazı projelerin çıkmasına neden olabilir; ancak aynı zamanda daha fazla uyumlu bir ortam arayan kurumsal projeleri de çekebilir.

Kendi Cüzdanların Denetim Tartışmaları ve Açıklamaları

(Kaynak: Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası)

Karm Legal Consultants'ın kurucusu ve yönetici ortağı Kokila Alagh, Birleşik Arap Emirlikleri'nin yeni Merkez Bankası yasasının “depozito hizmetleri” sunma ile doğrudan ilgili olduğunu belirtti ve bu yasaların kripto para cüzdanı sağlayıcılarını etkileyebileceğini ifade etti. Alagh'a göre, bu yasanın kendi kendine korunma cüzdanlarını veya üçüncü taraflardan bağımsız olarak varlıklarını depolamalarını sağlayan yönetilmeyen cüzdanları etkileyip etkilemeyeceği konusunda “oldukça büyük bir kafa karışıklığı” var.

Bazı sektör gözlemcileri, bu yasanın aslında BAE'nin kripto para birimlerini ve kendi kendine yönetilen cüzdan uygulamalarını “yasakladığı” anlamına geldiğini düşünüyor. Trading Strategy'den Mikko Ohtamaa, BAE avukatlarını “gerçekleri karıştırmakla” suçlayarak iş çıkarlarını korumaya çalıştığını açıkça eleştirdi. O, “Bağımsız avukatlık büroları için, BAE'yi kripto para birimlerinden çekici kılmayan herhangi bir şey gelir kaybına yol açar” diye savundu.

Ancak, Alagh ve Heaver bunun böyle olmadığını belirtiyor. “Bu yasa, bireylerin kendi cüzdanlarını saklamasını yasaklamıyor veya bireylerin kendi cüzdanlarını kullanmasını kısıtlamıyor,” diyor Alagh ve ekliyor ki, bu yasa “sadece” şirketlere yönelik düzenlemelerin kapsamını genişletiyor. O, “Eğer cüzdan sağlayıcıları, BAE kullanıcılarına ödeme, para transferi veya diğer düzenlemeye tabi finansal hizmetler sunuyorsa, lisans gerekliliklerine uymaları gerekebilir” diye belirtti.

Bu tür bir açıklama son derece önemlidir. Bu, bireysel kullanıcıların MetaMask, Trust Wallet gibi yönetilmeyen cüzdanları serbestçe kullanabileceği anlamına gelir, ancak bu cüzdan hizmetlerini sunan şirketlerin Birleşik Arap Emirlikleri'nde faaliyet göstermesi durumunda izin alması gerekmektedir. Bu ayrım, çoğu yargı bölgesinin düzenleyici mantığıyla uyumludur: ticari varlıkları düzenlemek, bireysel davranışları değil.

Alagh, Karm Legal'in bu konu hakkında çok sayıda danışma aldığını belirtti ve ekledi: “Yasanın uygulanmasıyla birlikte, merkez bankasının daha fazla açıklama yapması bekleniyor, ancak şu an için bireyler etkilenmemekte, şirketler ise faaliyetlerinin düzenleyici kapsamda olup olmadığını değerlendirmelidir.”

Birleşik Arap Emirlikleri Kripto Merkezi Statüsündeki Dönüm Noktası

Bu yeni yasa, BAE'nin kripto stratejisinde önemli bir dönüşümün habercisi. Son birkaç yılda, BAE özellikle Dubai, kendisini küresel bir kripto merkezi olarak konumlandırmak için aktif çaba gösterdi. Genişletilmiş düzenleyici ortam, sıfır vergi politikası ve açık ticaret atmosferi, çok sayıda kripto şirketini ve sermayenin akışını çekti. Binance, FTX (iflas etmeden önce), Bybit gibi büyük borsalar, BAE'de bölgesel merkezler kurdular.

Ancak bu gevşek ortam aynı zamanda riskler de getirdi. FTX'in iflası ve birçok kripto dolandırıcılık olayı, düzenleyicilerin uygun bir denetim olmadan kripto pazarının finansal risklerin üssü olabileceğini fark etmesine neden oldu. Yeni yasaların yürürlüğe girmesi, Birleşik Arap Emirlikleri'nin “trafik çekmekten” “kalite denetimine” geçiş yaptığını gösteriyor; yenilik dostu bir ortamı sürdürürken daha sağlam bir denetim çerçevesi oluşturmayı umuyor.

Bu değişimin BAE'nin uzun vadeli gelişimi için olumlu olabileceği düşünülüyor. Uyumluluk çerçevesinin oluşturulması, daha fazla kurumsal oyuncunun alana girmesini teşvik edecek ve piyasanın genel kalitesini artıracaktır. Ancak, kısa vadede, düzenleyici arbitraj arayan bazı projelerin ayrılmasına ve Singapur, Hong Kong veya İsviçre gibi diğer kripto dostu yargı bölgelerine yönelmesine neden olabilir.

Karm Legal'in Alagh'ı, şirketin bu konuyu aktif bir şekilde takip ettiğini ve Birleşik Arap Emirlikleri Merkez Bankası (CBUAE) ile iletişimde olduğunu belirtti, ancak kurumun ne zaman netlik sağlayacağı henüz belli değil. Bu belirsizlik, mevcut en büyük sorun. Birçok proje, lisansa ihtiyaçları olup olmadığını bilmiyor ve başvuru süreci ile onay standartlarını da anlamıyor. Merkez Bankası'nın bir an önce uygulama yönetmeliklerini yayınlaması ve sektöre net rehberlik sağlaması gerekiyor.