Variant：2025'te şifreleme endüstrisinin ana trendleri ve fırsatları

Yazar: Alana Levin, Variant Fund yatırım ortağı; Çeviri: @金色财经xz

Bu dönemki kripto trend raporunun ana görüşü şudur: Kripto sektöründeki büyüme, varlık yaratma, varlık biriktirme ve varlık kullanımı olarak üç bileşik S eğrisi ile oluşan bir evrim üçlemesi olarak görülebilir.

Aşama bir yaratım aşamasıdır: Değerin tokenleştirilmesi süreci. Bu aşama 2009 yılında Bitcoin'in doğuşu ile başladı ve günümüze kadar Layer1 para varlıkları, proje tokenleri, stabilcoin'ler, içerik tokenleri, meme coin'ler, NFT'ler, tokenleştirilmiş hisse senetleri gibi çok çeşitli kategorileri kapsıyor. 2024 ile 2025 yılları arasında, sektör S eğrisinin en dik büyüme aralığını geçti - sadece birkaç yıl içinde, işlem görebilen token sayısı yaklaşık 20.000'den milyonlarca adede fırladı. Yenilik alanı hala geniş (örneğin, tokenleştirilmiş kredi, zincir üzerindeki yapılandırılmış ürünler, gerçek varlıkların zincire aktarılması vb.) olmasına rağmen, en devrim niteliğindeki sıfırdan bire geçiş dönemi büyük ölçüde tamamlanmıştır.

Aşama İki Birikim Dönemi: Varlık türleri ne kadar zengin, değeri ne kadar yüksek olursa, sahip olma talebi o kadar güçlü olur. Bu, sektördeki birçok alt alana ivme kazandırmaktadır: saklama ürünleri, borsa ve güvenlik çözümleri. Farklı saklama çözümleri, farklı kullanıcı gruplarına hizmet eder: stabilcoin uygulamalarını destekleyenler Turnkey gibi gömülü cüzdanlar kullanabilir, kurumsal yatırımcılar genellikle nitelikli saklayıcıları tercih ederken, aktif zincir üzerindeki kullanıcılar Phantom gibi süper uygulama cüzdanlarını kullanabilir. Artan kripto varlık alım satım ve sahiplik talebi, dağıtım kanallarının genişlemesini de tetiklemiştir. Birçok köklü borsa (örneğin Coinbase) işlem hacimlerinde patlama yaşarken, geleneksel finansal teknoloji şirketleri (örneğin Robinhood) kripto kanallarına daha fazla yatırım yapıyor ve yeni platformlar (örneğin Axiom) patlayıcı bir büyüme sergiliyor. Varlık yönetim şirketleri emeklilik hesaplarında kripto varlık tahsisi sunmakta, halka açık şirketler Bitcoin ve stabilcoinleri bilanço hesaplarına dahil etmeye başlamaktadır ve hatta bazı egemen varlık fonları da bu tür varlıkları biriktirmeye başlamıştır. Bu aşamanın S eğrisinin en dik kısmına tırmanmaya yeni başladık.

Üçüncü Aşama Kullanım Dönemi: Varlıkların değer yaratmasını sağlamak. İnsanlar varlıklarını elinde bulundurduğunda, onları kullanmaya başlayacaklardır. Kripto varlıklar, bugüne kadar en yüksek birleşebilirlik, en kolay erişim ve programlanabilir finansal varlıklar olarak öne çıkmaktadır. Birçok heyecan verici olgun kullanım durumu ortaya çıkmaya başladı: stabilcoin ödemeleri, Morpho gibi borç verme protokollerinde fon sağlama ve borç alma, zincir üstü borsa için likidite sağlama ve ağ staking'i. Ancak, tokenizasyon varlıklarının kullanılabileceği ve kullanılmakta olan çeşitli yollar için hala çok erken aşamalardayız - bu aşamadaki S eğrisinin tırmanışı daha yeni başlamaktadır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, varlıkların faydasını genişletme ve artırma tasarım alanı, en büyük ve en heyecan verici mavi okyanus fırsatlarından biri olacaktır.

Bu rapor beş ana bölümden oluşmaktadır: Makro Trendler, Stabil Coinler, Merkezi Borsalar, Zincir Üstü Faaliyetler ve Gelecek Perspektifi. Her bölüm, mevcut kripto endüstrisinin ana eğilimlerini ve fırsatlarını anlamaya yardımcı olmak için üç katmanlı S eğrisi çerçevesini kullanmaktadır. İşte kripto alanındaki mevcut ana eğilimleri özetlediklerimiz:

1**, Makro Trendler**

Ana akım kripto varlıklar sürekli olarak genişliyor. Kripto toplam piyasa değeri sürekli artmasına rağmen, en büyük on varlığın piyasa değeri yoğunluğu hala şaşırtıcı bir istikrar sergiliyor. Yeni varlıkların ilk beşe girmesi zor. Birçok üst düzey varlık gerçek bir Lindy etkisi ve taklit potansiyeli gösteriyor.

2**, Stabil Coin**

Stablecoin'lar patlayıcı bir büyüme gerçekleştirmiştir ve üç S eğrisi boyunca sürmektedir: Yeni ihraç (varlık yaratımı) rekor hızlarda ilerlemekte, para yatırma kanalları (varlık birikimi) giderek çeşitlenmekte ve stablecoin uygulama senaryoları (varlık kullanımı) sürekli genişlemektedir. Bu kategori güçlü bir ağ etkisine sahiptir - dolaşım miktarı ne kadar büyükse, pratik değeri o kadar yüksektir. Benzer şekilde, stablecoin tutan varlıklar ne kadar çoksa, bu varlıklar etrafında ürün ve hizmetler oluşturma yeteneği o kadar güçlüdür. Şu anda ödemeler, gelir ürünleri (kredi protokolleri gibi) ve borsa gibi alanlarda stablecoin ürünleştirme faydaları ortaya çıkmaktadır. Ancak, üçlü S eğrisinin hala geniş bir yenilik alanı olduğuna inanıyoruz.

3**, merkezi borsa**

Merkezi borsa, “birikim” S eğrisinin en belirgin faydalanıcısıdır. Son beş yılda, işlem hacmi ve gelirde büyük bir artış sağlanmıştır. Dikkate değer olan, işlem aktivitesinin getirdiği ikinci derece etkidir; bu da kullanıcıların varlıklarını borsada tutmasıdır - bu, ticaretin hizmet alanını genişletmesine olanak tanımaktadır (örneğin, staking, gelir ve borçlanma ürünleri). Birçok kripto varlığın yeni uygulama senaryoları doğrudan zincir üzerinde inşa edilecek olsa da, merkezi borsalarla entegrasyon yoluyla güçlü dağıtım kanalları elde edilebilir.

4**, zincir üzerindeki etkinlikler**

Kripto varlıkların yenilikçi uygulama yollarını mı keşfetmek istiyorsunuz? O zaman zincir üstü ekosisteme dikkat edin. Burada yenilikçi deneyler için bir sıcak yatak var. Varlık yaşam döngüsünün her aşaması - ihraç, likidite sağlama, ticaret, listeleme ve ürünleştirme - blok zincirinde izin gerektirmeden ve açıktır, oysa geleneksel finansın her adımında giriş engelleri bulunmaktadır. Bu tür bir yapı, varlık yaratım ve kullanım tasarım alanını büyük ölçüde genişletmektedir. Ayrıca, çeşitli zincir üstü protokoller, sağlam temel olan ticari varlıklar haline gelmekte yavaş yavaş olgunlaşmaktadır. Merkeziyetsiz borsa, borç verme platformları, token lansman tahtaları ve sürekli sözleşme borsaları, önemli ürün pazar uyumu göstermektedir.

5**, Gelecek Görünümü**

Kripto altyapısına dayalı geliştirme ürünleri platformlara dönüştürebilir. Bu bölüm, tahmin pazarının büyümesini örnek alarak, kripto teknolojisinin yeni ekonomi modellerini nasıl güçlendirdiğine dair tipik bir paradigmayı göstermekte ve Variant'ın dikkat ettiği girişim fırsatlarını (kapsamlı bir liste olmamakla birlikte) özetlemektedir.

Üç katmanlı S eğrisi (varlık yaratımı, varlık birikimi ve varlık faydası) çerçevesinde birçok başarıya tanık olduk, ancak hala keşfedilmeyi bekleyen geniş bir alan var: