Stablecoin'lar, Avrupa'da finansal istikrar ve enflasyon için bir risk oluşturabilir ve bu durum Avrupa Merkez Bankası'nı para politikasını yeniden gözden geçirmeye zorlayabilir, diyor Hollanda Merkez Bankası Başkanı Olaf Sleijpen. Özet

• ECB'nin Olaf Sleijpen, stablecoin'lerin Avrupa'daki finansal istikrarı ve enflasyon kontrolünü bozabileceği konusunda uyarıyor.
• Sleijpen, ECB'nin harekete geçmesi gerekebileceğini söyledi, ancak bunun bir faiz artışı mı yoksa indirim mi gerektireceğinden emin değildi.

Son zamanlarda Financial Times ile yapılan bir röportajda, Sleijpen, özellikle Başkan Donald Trump'ın bu yılın başlarında GENIUS Yasası'nı imzalamasından sonra, Amerika Birleşik Devletleri'nde stablecoin ihraç oranının hızla büyüdüğüne dikkat çekti. Bu yasa, dolar destekli dijital token'ların özel sektör tarafından ihraç edilmesine zemin hazırladı.

“Eğer ABD'deki stablecoin'ler, mevcut hızda artmaya devam ederse . . . bir noktada sistemik olarak önemli hale gelecekler,” dedi Sleijpen.

GENIUS Yasası'ndan bu yana, dolar bazlı dijital token'ların hacmi %48'den fazla artarak $300 milyar seviyesini geçti. USDT ve USDC gibi ABD doları cinsinden stablecoin'ler, sınır ötesi ödemeler ve ticaret faaliyetlerinde giderek daha fazla kullanılmakta ve dünya genelinde en büyük pazar payını elinde bulundurmaktadır. Piyasa değeri bakımından en büyük iki stablecoin, Tether (USDT) ve USD Coin (USDC), her ikisi de ABD doları ile sabitlenmiştir ve stablecoin sektöründe hakim durumdadır.

Bu varlıkların birçoğu ABD Hazine tahvilleriyle desteklenmektedir, bu da onları ekonomik stres zamanlarında hızlı satışlara karşı özellikle duyarlı hale getirmektedir.

“Eğer stablecoin'ler bu kadar stabil değilse, temel varlıkların hızlı bir şekilde satılması gereken bir durumla karşılaşabilirsiniz,” Sleijpen devam etti ve bunun ECB'nin “muhtemelen para politikasını yeniden düşünmesi gerekecek kadar ciddi piyasa bozulmalarını tetikleyebileceğini” ekledi.

Finansal istikrar araçlarının ilk savunma hattı olarak kullanılmasını savundu ve ECB'nin nasıl tepki vereceğine dair belirsizliği kabul etti, durumun bir faiz indirimine mi yoksa bir artışa mı ihtiyaç duyacağını netleştirmedi.

“Nereye gideceğimizi bilmiyorum,” dedi.

Sleijpen, Avrupa Merkez Bankası'nın karar alma organının 26 üyesinden biri, stablecoin pazarının beklenenden çok daha hızlı bir şekilde genişlemesi nedeniyle Merkez Bankası'nın yetkilileri tarafından tekrar tekrar dile getirilen endişeleri yinelemektedir.

ECB, stablecoin'lara karşı temkinli kalmaya devam ediyor.

Bu yılın başlarında, ECB danışmanı Jürgen Schaaf, dolara sabitlenmiş stablecoin'lerin Avrupa'nın para politikası ve finansal istikrarı için yapısal bir tehdit oluşturduğunu ve euro'nun özel olarak ihraç edilen dolar bazlı token'lara karşı zemin kaybetmesini önlemek için stratejik bir yanıt çağrısında bulundu.

Schaaf, euro bölgesi gibi mevduat odaklı ekonomilerde geleneksel bankacılık modellerine yönelik oluşturacakları riskler ve getiri sağlayan stabilcoinlerin ortaya çıkması konusunda özellikle endişeliydi.

“Eğer faiz getiren stablecoin'ler yaygın hale gelirse… bu, geleneksel bankalardan mevduatları saptırabilir, bu da finansal aracılığı tehlikeye atabilir ve kredi erişimini engelleyebilir,” Schaaf o zaman yazmıştı.

Stablecoinler yerine, ECB dijital euroyu desteklemektedir, bu da Avrupa'nın ödeme sistemini güvence altına alacak egemen ve risksiz bir alternatif olarak görülmektedir. Geçen ay, merkez bankası, dolandırıcılık ve risk yönetiminden uygulama geliştirme ve ödeme bilgilerin güvenli değişimine kadar projenin ana bileşenlerini desteklemek için bir grup dış sağlayıcıyı seçerek bu hedefe bir adım daha yaklaştı.