Japonya'nın 17 trilyon yenlik teşvik paketi onaylandı, Bitcoin en büyük kazanan olabilir.

2025 yılının 21 Kasımında, Japonya Kabinesi 17 trilyon yenin (yaklaşık 110 milyar dolar) üzerinde bir ekonomik teşvik planını resmi olarak onaylayacak ve bu, piyasa beklentilerini önemli ölçüde aşmaktadır. Bu plan, nakit yardımları, vergi indirimleri ve yapay zeka gibi anahtar endüstri teşvik tedbirlerini içermekte olup, dünyanın üçüncü en büyük ekonomisinin para sıkılaştırmasından mali genişlemeye geçişini simgelemektedir. Bu adım, yenin likiditesinin dışa akışını tetikleyebilir; bu da geleneksel olarak yatırımcıları yurtdışındaki yüksek getiri sağlayan varlıkları aramaya yöneltmektedir. Bitcoin, geçmişteki küresel likidite genişleme dönemlerinde her zaman ilk yararlanan olmuştur. ABD ve Çin'in birlikte likidite enjekte etmesiyle, yeni bir küresel sermaye döngüsü başlamak üzere.

Uyarı Planı Ayrıntıları ve Politika Değişikliği Arka Planı

Japonya Ekonomi Gazetesi'nde yer alan habere göre, Maliye Bakanı Katayama Satsuki, Başbakan Kato Sawa ile yaptığı görüşmenin ardından bu devasa ölçekli teşvik planını onayladı. Önceden harcamaları kısıtlama önerisine ters olarak, nihai ölçek önemli ölçüde genişledi ve hükümetin artan maliyet baskıları ve ekonomik zorluklarla başa çıkmak için tam anlamıyla mücadele ettiğini yansıtıyor. Planın çekirdeğini üç boyut oluşturuyor: Hanelere yönelik doğrudan nakit desteği, küçük ve orta ölçekli işletmelere vergi indirim politikası ve yapay zeka ile yüksek teknoloji gelişimine yönelik stratejik sanayi sübvansiyonları, kısa vadeli baskılarla başa çıkmak ve uzun vadeli rekabet gücünü artırmak için birleşik bir strateji oluşturuyor.

Geçen ay Başbakan olarak göreve başlayan Kōshi Sōnae, daha güçlü ekonomik yanıt önlemleri çağrısında bulunuyor. Özellikle yaşam maliyetlerinden etkilenen ailelere destek verilmesi gerektiğini vurguladı ve yapay zeka ile ileri teknoloji gelişimini öncelikli hedef sanayi olarak belirledi. Bu tutum, Japon hükümetinin daha aktif bir teknoloji yatırımı yönüne doğru bir dönüşüm içinde olduğunu gösteriyor ve uzun vadeli rekabet gücünü artırmayı amaçlıyor. Zamanlama açısından, bu plan Japon şirketlerinin işgücü eksikliği nedeniyle yıllık 16 trilyon yen kaybettiği bir döneme denk geliyor; bu rakam beş yıl öncesinin dört katı ve Japonya'nın GSYİH'sinin %2.6'sına eşit, yapısal sorunların aciliyetini ortaya koyuyor.

Japon teşvik planının ana unsurları

Plan ölçeği: 17 trilyon yen (yaklaşık 1100 milyar dolar)

Kabine Onay Tarihi: 21 Kasım 2025

Temel önlemler: Nakit yardımı, vergi indirimleri, stratejik sanayi teşvikleri

Hedef sektörler: Yapay Zeka, Yüksek Teknoloji Gelişimi

İşgücü kıtlığı maliyeti: 16 trilyon yen/yıl (GSYİH'nın %2.6'sı)

Tarihsel Karşılaştırma: 2020 yılı COVID-19 pandemisi teşvik boyutunu çok aşıyor.

Politika değişikliği: Para sıkılaştırmasından mali genişlemeye

Küresel Likidite Ortamında Değişim Eğilimleri

Japonya'nın mali genişlemesi yalnızca bir olay değildir, aynı zamanda küresel Likidite dönüşümünün önemli bir parçasıdır. ABD hükümeti rekor sürenin sona ermesinin ardından mali belirsizliği önemli ölçüde azalttı ve Hazine'nin genel hesaplarında yaklaşık 960 milyar dolar bakiye bulunmakta, bu da sonraki fon çıkışları için yeterli alan sağlamaktadır. Morgan Stanley, önümüzdeki dört hafta içinde 300 milyar dolar bakiye azaltılacağını tahmin ediyor, ancak faiz oranları yüksek olmasına rağmen, 1 Aralık'ta sona ermesi planlanan niceliksel daraltma politikası yalnızca sınırlı bir daralma etkisi yaratmıştır.

Çin de finansal sisteme likidite enjekte etmeye devam ediyor ve haftalık operasyon ölçeği 1 trilyon yuanın üzerinde istikrarlı kalıyor. Başlıca ekonomik aktörlerin bu koordineli eylemleri, küresel likidite ortamında köklü bir değişim gerçekleştiğini ve 2021'in sonlarında başlayan sıkılaştırma döngüsünün tersine döndüğünü gösteriyor. Analistler, genişletici koşulların genel olarak yükseliş eğiliminde olduğunu belirtirken, kripto paraların hemen bir sıçrama yapacağını garanti etmediğini vurguluyor. Son zamanlarda Bitcoin'in düşüşünün, likiditenin iyileştiği ancak piyasa duyarlılığının henüz değişmediği tipik bir model olan “ayı piyasası tuzağı” olabileceğini öne sürüyorlar.

Tarihsel verilere göre, Japonya'nın mali duyuruları genellikle hızlı piyasa tepkilerine yol açmaktadır. Yen, genellikle harcama planlarının Likidite beklentilerini artırması nedeniyle zayıflar, sermaye çıkışı artar ve yatırımcılar yurtdışında yüksek getirili varlıklar aramaya başlar. Geleneksel riskli piyasalarda, Bitcoin genellikle Likidite eğilimleri tarafından yönlendirilerek hisse senetlerinden önce toparlanır; bu model, 2020'de Japonya'nın ilk büyük teşvik döneminde doğrulanmıştır. O dönemde Bitcoin, teşvik açıklandıktan sonraki üç ay içinde %120'den fazla yükselmiştir.

Kripto Para Pazarına Olası Etkileri

Japonya'nın teşvik planı, kripto para piyasasını birden fazla kanaldan etkileyebilir. Öncelikle, yen likiditesindeki artış, arbitraj işlemleri aracılığıyla fonların yüksek getiri sağlayan varlıklara yönelmesine neden olabilir; kripto paralar, yüksek risk yüksek getiri kategorisi olarak doğrudan fayda sağlayacaktır. İkincisi, Japonya'nın 120 milyonun üzerinde bir nüfusu ve aktif bir perakende ticaret topluluğu var; yerel yatırımcıların kripto paraya yönelik tahsis talebinin, harcanabilir gelir arttıkça artması muhtemeldir.

Teknik analiz açısından, Bitcoin ile Japon Yeninin ABD Doları karşısındaki kuru arasında istikrarlı bir negatif korelasyon bulunmaktadır. Japon Yeninin likidite genişlemesi beklentisiyle zayıfladığında, Bitcoin genellikle güçlü bir performans sergilemektedir. Şu anda Bitcoin, 94000 Dolar civarında bir taban oluşturmakta, eğer tarihsel model yeniden ortaya çıkarsa, Japonya'nın teşvik planı yeni bir yükseliş dalgasını tetikleyen bir katalizör haline gelebilir. Dikkate değer bir nokta, Japon kurumsal yatırımcıların kripto para birimlerine olan kabul oranının artmasıdır; birçok yerel varlık yönetim şirketi kripto para ETF'si için başvuruda bulunmuştur ve bu durum fon akış etkisini artırabilir.

Gizlilik coinleri alanı ek bir ilgi görebilir. Zcash son dönemde dikkat çekici bir performans sergiledi, geçen hafta %18,8 artış gösterdi ve aylık artış oranı %235,5'e ulaştı; genel olarak düşüş yaşayan rakip coinler arasında öne çıktı. Arthur Hayes, Zcash'i açıkça destekleyerek, 135 milyar dolarlık piyasa değerine sahip XRP'nin, 10 milyar dolarlık piyasa değerine sahip ZEC'ye kıyasla daha fazla yükseliş potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor ve ZEC'nin değerinin 0.2 Bitcoin'e (yaklaşık 19200 dolar) ulaşabileceğini, buna karşılık piyasa değerinin 313 milyar dolar olabileceğini öngörüyor.

Japonya'nın Yapısal Zorlukları ve Politika Yanıtları

Dönemsel baskılar dışında, Japonya derin yapısal zorluklarla karşı karşıya. İşgücü kıtlığı sorunu giderek daha ciddi bir hal alıyor; Nikkei haberleri ve Japonya Araştırma Enstitüsü tarafından hazırlanan ortak rapora göre, işletmeler iş gücü eksikliği nedeniyle yıllık yaklaşık 16 trilyon yen kaybediyor ve bu rakam son beş yılda dört katına çıktı. Nüfusun yaşlanması ve işgücündeki azalma, hükümeti ve işletmeleri teknolojik çözümler aramaya zorlamakta; yapay zeka ve otomasyon önemli yatırım alanları haline gelmiştir.

Yeni teşvik planı, bu uzun vadeli sorunlara yönelik olarak tasarlandı. Fiyat artışlarına karşı koymayı, stratejik endüstrileri desteklemeyi ve yapısal eksiklikleri çözmeyi amaçlıyor. Japon hükümeti, “Abenomics” deneyiminden faydalanıyor ancak odak noktasını para politikası genişlemesinden mali teşvikler ve yapısal reformların birleşimine kaydırıyor. Bu değişim, politika yapıcıların Japonya Merkez Bankası'nın aşırı genişleyici politikalarına tek başına güvenmenin sınırlılıklarını kabul ettiğini, özellikle de küresel faiz ortamının değiştiği bir bağlamda yansıtmaktadır.

Sektör politikaları açısından yapay zeka merkezi bir konuma yerleştirilmiştir. Japonya, robot teknolojisi alanında geleneksel bir avantaja sahipken, üretken AI ve büyük dil modelleri konusunda ABD ve Çin'in gerisindedir. Yeni planlar, yerel AI girişimlerine doğrudan sübvansiyonlar, bulut bilişim altyapısı yatırımları ve uluslararası teknoloji şirketleriyle işbirliği projeleri gibi unsurları içerebilir; bunlar, teknoloji yayılımı yoluyla dolaylı olarak blok zinciri ve kripto para sektörüne fayda sağlayabilir.

Yatırım Stratejileri ve Pazar Düzenleme Önerileri

Gelecek olan likidite dalgasıyla karşılaşan yatırımcıların proaktif stratejiler geliştirmesi gerekiyor. Kısa vadede, yen cinsinden varlıklar baskı altında kalabilirken, dolar ve kripto para birimleri fayda sağlayabilir. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto paralara odaklanılması önerilir; çünkü bunlar genellikle likidite destekli piyasalarda öncü performans gösterir. Japonya yerelinde kripto para konsepti olan hisseler, örneğin GMO Internet ve Metaps, de destek alabilir.

Orta ve uzun vadeli strateji üç alana odaklanmalıdır: doğrudan Bitcoin ve Ethereum spot alım satımı; Japonya'daki kripto para ile ilgili halka açık şirketlere yatırım yapmak; Likidite dışa akışından fayda sağlayan DeFi protokollerine katılmak. Risk yönetimi açısından, politika uygulama gecikmeleri, küresel risk duygusundaki ani değişiklikler ve Japon yeninin beklenmedik güçlenmesi gibi senaryolara dikkat edilmelidir. Kripto para dağılımını yatırım portföyünün %10-%15'inde tutmak ve %10'luk dinamik bir zararı durdurma hedefi belirlemek için kademeli bir alım stratejisi önerilmektedir.

Türev ürünler piyasası ek fırsatlar sunmaktadır. Bitcoin vadeli işlem primi dipten geri yükseldi ve bu durum kurumsal beklentilerin iyileştiğini gösteriyor. Yatırımcılar, opsiyon primleri elde etmek için satım opsiyonlarını satmayı veya düşük maliyetle yukarı yönlü maruziyet sağlamak için risk tersine çevirme kombinasyonları oluşturmayı düşünebilirler. Japonya'daki yerel yatırımcılar için, kripto para ETF'lerine yatırım yapmak için vergi avantajı sağlayan hesapları kullanmak daha uyumlu bir seçenek olabilir, ancak şu anda Japonya, spot kripto para ETF'lerini onaylamamıştır.

Asya Kripto Para Pazarının Yapısal Değişimi

Japonya'nın teşvik planı, Asya kripto para piyasası manzarasını yeniden şekillendirebilir. Güney Kore ve Singapur gibi komşular, sermaye çıkışını ve rekabet gücünün düşmesini önlemek için destekleyici politikaları takip etmek zorunda kalabilir. Güney Kore'de kripto para vergisi muafiyetine dair tartışmalar başlamışken, Singapur Merkez Bankası dijital varlık bankaları için düzenleyici çerçevesini değerlendiriyor.

Ticaret moduna göre, Asya saat diliminde kripto para işlem hacmi, Bitcoin'in küresel işlem hacminin %35-%40'ını oluşturmaktadır ve Japon yatırımcıları bu oranın önemli bir kısmını kapsamaktadır. Likiditedeki artış, Asya saat dilimindeki fiyat keşif işlevini artırabilir, özellikle Tokyo ve Hong Kong işlem saatlerinin örtüştüğü süre zarfında. Yatırımcılar, genellikle fiyatları fon akışını yansıtan Japonya'nın önde gelen kripto para borsa platformları olan bitFlyer ve Coincheck'in işlem hacmi değişimlerine dikkat etmelidir.

Çinli şirketler de dolaylı olarak fayda görebilir. Çin kripto para ticareti yasağını sürdürse de, blok zinciri teknolojisi şirketleri ve dijital yuan ile ilgili hisseler destek bulabilir. Japonya'nın teknoloji yatırımları, bölgesel blok zinciri altyapısının gelişimini hızlandırabilir, özellikle de sınır ötesi ödemeler ve tedarik zinciri finansmanı alanlarında, bunlar kripto para ekosistemi ile yakından bağlantılıdır.

Tarihsel Likidite Döngüleri ve Varlık Performansı

Son yirmi yıl içinde dünya genelindeki ana likidite döngülerini gözden geçirdiğimizde, net bir modelin tanımlanabileceği görülmektedir. 2008 küresel finans krizinin ardından, ülkelerin merkez bankalarının nicel genişlemesi altın fiyatını %400 artırdı; 2020'deki COVID-19 teşvik paketleri kripto para boğa piyasasını tetikledi, Bitcoin %600 yükseldi. Ortak bir kural şudur: Likidite enjekte edilmesinin ilk aşamasında, geleneksel varlıklar, örneğin hisse senetleri, öncelikle tepki verir; orta aşamada değerli metaller ve sanayi metallerinin performansı; son aşamada kripto paralar hızla yükselir.

Japonya'nın bu teşvikinin özelliği, döngüsel ve yapısal zorluklarla eşzamanlı olarak başa çıkmasıdır. Sadece talep yönetiminden farklı olarak, geleceğe yönelik stratejik yatırımlar içermektedir. Bu “akıllı teşvik”, varlık fiyatlarının artış döngüsünü uzatabilir, ancak aynı zamanda politika hatası riskini de artırmaktadır. Eğer yapay zeka yatırımları beklenen getiriyi sağlamazsa, Japonya'nın borç yükünü artırabilir; şu anda hükümet borcunun GSYİH'ya oranı %260'tan fazladır.

Döngüsel konumlandırmaya göre, kripto para birimleri yeni bir yükselişin başlangıcında olabilir. Bitcoin, 2024'ün başındaki düşük seviyelerden %200'den fazla yükseldi, ancak tarihi zirvelere hala uzak. Japonya'nın likidite enjekte etmesi, bir sonraki aşamanın yükselişini tetikleyen bir katarakt olabilir; bu, 2020'deki Federal Rezerv'in sınırsız QE'sine benzer bir rol oynayabilir. Teknik analiz, Bitcoin'in 90000-100000 dolar aralığında güçlü bir destek oluşturduğunu gösteriyor; 126000 dolardaki önceki zirvenin aşılması, 150000 dolara giden yolu açacaktır.

Piyasa Görünümü

Japonya'nın bu küresel üçüncü büyük ekonomi olarak mali su vanasını açtığı, ABD, Çin ve Avrupa'nın eş zamanlı olarak genişlemeye yöneldiği bir dönemde, tanık olduğumuz şey yalnızca bir politika dönüşümü değil, aynı zamanda küresel sermaye yapısının yeniden inşasıdır. Tarih, likidite gelgitlerinin döndüğü zamanlarda, Bitcoin'in genellikle en erken yükselen varlık sınıflarından biri olduğunu göstermektedir. Japonya'nın teşvik planının değeri yalnızca büyüklüğünde değil, aynı zamanda ülkelerin ekonomik zorluklarla başa çıkarken mali araçlara yeniden bağımlılıklarını doğrulamasındadır. Merkez bankalarının bilanço genişlemesinin artık bir alışkanlık haline geldiği günümüzde, mali teşvikler bir sonraki varlık fiyatı bolluğunun yeni motoru haline gelebilir - ve kripto para piyasası için bu, belki de yeni bir boğa piyasasının start düdüğü olabilir.