Ray Dalio uyarıyor: Federal Rezerv (FED) ekonomiyi balon içinde teşvik ediyor, "Likidite çılgınlığı" sona ermeden önce ayrılmalı.

Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio bir kez daha uyarıda bulundu ve Amerika Federal Rezerv (FED) (Fed)'nin varlıkları zirveye çıkardığı, enflasyonun hâlâ yüksek olduğu bir durumda niceliksel genişlemeyi yeniden başlatmasının “balon içinde teşvik” olduğunu belirtti. Dalio, Amerika'nın 75 yıl süren "büyük borç döngüsü"nün sonuna yaklaştığını ve nihai bedelin ağır olabileceğini düşünüyor.

Dalio'nun son sinyali: Federal Rezerv'in piyasayı kurtarma çabası “yardımcı olma” haline geldi.

Dalio, en son makalesinde “Bir Balona Teşvik (Stimulating Into a Bubble)” belirtti ki, Federal Rezerv (FED) para sıkılaştırmasını (QT) sonlandırdı ve QE'yi başlattı. Bu, teknik bir operasyon olarak görünse de, aslında hala gerçek bir genişleme anlamına geliyor ve borç döngüsünün son aşamasına girdiğini gösteriyor. O vurguladı:

QE, varlıklı varlıkların yükseldiği, kredilerin bol olduğu ve enflasyonun hala yüksek olduğu bir durumda gerçekleştiğinde, bu bir durgunluğu teşvik etmek değil, bir balonu teşvik etmek demektir.

Geçmişte QE'nin genellikle ekonomik zayıflık, kredi sıkışması ve varlık düşüşleri sırasında ortaya çıktığını belirtti, örneğin 2008 finansal krizi. Artık durum tamamen farklı:

Ekonomi hala büyüyor ( Amerika Birleşik Devletleri'nin reel büyüme oranı yaklaşık %2'dir )

İşsizlik oranı sadece %4.3

Enflasyon hedefin üzerinde ( yaklaşık %3 )

Yapay Zeka ve Teknoloji Hisselerinin Değeri Yükseldi

Bu konuda endişeliydi: “Bu tipik bir geç dönem refah işareti.”

Para basarak tahvil almak: Federal Rezerv (FED) Hazine ile birlikte enflasyon oyunu oynuyor

Dalio, ABD hükümetinin büyük mali açığı ve kısa vadeli tahvil ihraçlarının, Federal Rezerv (FED) tarafından uygulanan QE işlemleri ile iç içe geçtiği ve bunun “borçların para haline getirilmesi” biçimini oluşturduğunu belirtiyor; yani merkez bankası aslında para basarak tahvil satın alarak hükümete finansman sağlıyor.

O, “Bu tür teşvikler artık sadece 'piyasa likiditesini canlandırmak' için değil, doğrudan borcu ödemek için kullanılıyor” diye uyardı.

Bu tür bir maliye ve para politikasındaki “ikili gevşeme” kısa vadede varlık fiyatlarını artıracak, reel faiz oranlarını düşürecek, ancak bunun bedeli enflasyon ve para değer kaybı riskinin artması olacak ve bu da zengin-fakir farkını genişletecektir.

( Bridgewater Yönetim Kurulu Başkanı Ray Dalio, ekonomik ve siyasi çalkantılardaki risk yönetimi, varlık tahsisi, işletme yönetimi ve AI) hakkında konuştu.

Fon Akışı ve Balon Mekanizması: Neden Altın ve Bitcoin Fayda Görecek?

Dalio, QE'nin iletim mantığını daha da açıklıyor: Merkez bankası büyük miktarda tahvil alıp likidite sağladığında, piyasa reel faiz oranları düşer, yatırımcılar daha yüksek getirili varlıklar peşinde koşar.

Eğer likidite finansal sistemde kalırsa, borsa, tahvil veya teknoloji hisselerinin değerlemesi yükselir.

Eğer bir kısmı reel ekonomiye girerse, o zaman enflasyon artacaktır.

Bu, altın ve Bitcoin gibi sert varlıkların fayda göreceği anlamına geliyor, çünkü bunlar enflasyona ve para değerinin düşmesine karşı bir koruma aracı olarak görülüyor. Dalio, “Tahvilin reel getirisi negatif olduğunda, altın ve diğer değer saklama varlıklarının çekiciliği önemli ölçüde artacak” diyor.

(Ray Dalio uyardı: ABD borç krizi doların statüsünü sarsıyor, Bitcoin artık bir korunma alternatifi olmuştur)

Dalio'nun tavsiyesi: “Likidite coşkusunun” sona ermesinden önce ayrılın.

Piyasaların bir “likidite şenliği (liquidity melt-up)” dönemine girebileceğini öngörüyor, bol miktarda para akışı borsa ve riskli varlıkları zirveye taşırken, nihayetinde enflasyon baskıları veya sıkılaştırma politikaları nedeniyle sona erecek.

O, “Bu aşama genellikle en tehlikeli ve en cezbedici anlardır. Piyasa güçlü görünse de aslında balonun zirvesine yaklaşmıştır.”

Geçmişte benzer aşamalar, 1999 yılındaki internet balonu ve 2010-2011 yıllarındaki QE dönemini içerir. Dalio, şölen sona ermeden önce masadan kalkan yatırımcıların son kontrolü ele alacağını ima ediyor.

( Büyük Kısa Satış 2.0 mı? Deutsche Bank, AI hisselerini açığa satmak için riskleri hedge ediyor, piyasa balonu gölgeleri mi belirmeye başladı? )

Piyasa ayrışması: faiz indirimine gidilip gidilmeyeceği hâlâ belirsiz

Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell (, temkinli bir şekilde 12. ayda faiz indiriminin kesin bir gerçek olmadığını vurguladı; ancak CME ) verilerine göre, piyasa yine de Federal Rezerv'in 25 baz puan daha faiz indirmesini bekliyor.

Aralık FOMC toplantısının hedef faiz oranı olasılığı

Daha da endişe verici olan, Ekim'deki faiz indirimlerinin piyasayı yukarı taşımadığı, bu olayın çoktan fiyatlandığını yansıttığıdır. Bu politika ile piyasa psikolojisi arasındaki uyumsuzluk, piyasanın kırılganlığını daha da vurguluyor.

Son dönem refahının altın kavşağında, yatırımcılar dikkatli olmalıdır.

Dalio, Federal Rezerv (FED)’in QE politikasının ve hükümet açığının genişlemesinin “tehlikeli bir kombinasyon” oluşturduğunu düşünüyor: Kısa vadede varlıkları teşvik edebilir, ancak uzun vadede enflasyon ve borç krizi patlak verebilir.

Yatırımcılara şöyle hatırlattı: “Büyüme ve ekonomik teşviklerin balon içinde olması, son aşamanın işareti olup, tarih her zaman benzer ritimlerle tekerrür eder.”

Bu makalede Ray Dalio, Federal Rezerv (FED)'in balon içinde ekonomiyi teşvik ettiğini ve “likidite çılgınlığı” sona ermeden önce salondan ayrılması gerektiğini uyarıyor. İlk olarak链新闻 ABMedia'da yayınlandı.