Stablecoin'lerin piyasa değeri 300 milyar doları aştı ve dört temel parça bir bakışta görüldü

Küresel stablecoin pazarı, 2024'ten 2025'e kadar 300 milyar dolardan fazla toplam piyasa değeri ve yıllık %82,9'luk bir büyüme oranıyla patlayıcı bir büyümeye öncülük edecek. Bu büyüme, ABD DAHİ Yasası ve Avrupa Birliği'nin MiCA düzenlemelerindeki tarihi düzenleyici atılımlardan kaynaklandı. USDT ve USDC'nin pazar payının %83,6'ya düşmesi ve Ethena'nın USDe'si gibi gelişmekte olan projelerin yükselişe geçmesiyle pazar ortamı çeşitleniyor. Özel stablecoin halka açık zincirleri (Plasma, Stable, Arc gibi), faiz getiren stablecoin'ler (USDe gibi), kurumsal düzeyde ödeme altyapısı ve yapay zeka aracıları için ödeme protokolleri, stablecoin altyapı devriminin dört temel parçasını oluşturur.

Tarihsel Yükseliş: Regülasyon Atılımları Stabilcoin'i Ana Akım Finansal Altyapı Haline Getiriyor

Stablecoin piyasa değeri 2024 yılının sonunda 166.3 milyar USD'den 2025 yılının Ekim ayında 300 milyar USD'nin üzerine fırlayarak, yıllık yükseliş oranı %82.9'a ulaşacak ve bununla birlikte spekülasyon aracından ana akım finansal altyapıya dönüşümünü simgeleyecek.

• Düzenleyici çerçeve belirlendi: 2025 Temmuz'unda, ABD GENIUS Yasası'nın imzalanması, ilk federal düzeyde stablecoin ödeme çerçevesini kurdu; 2024 Aralık'ında, AB MiCA düzenlemesi tam olarak yürürlüğe girdi ve sektöre standart bir temel sağladı.
• Pazar payının çeşitlendirilmesi: USDT ve USDC hâlâ baskın olmasına rağmen, pazar payları %91,6'dan %83,6'ya düşerek yeni ortaya çıkan stablecoin'ler için gelişim alanı bıraktı.
• Yeni devlerin yükselişi: Ethena'nın USDe piyasa değeri 11 milyar USD'ye ulaştı; PayPal'ın PYUSD piyasa değeri 2.76 milyar USD'yi aştı; RWA (gerçek dünya varlıkları) destekli stablecoin pazarının büyüklüğü 35 milyar USD'ye, yıllık yükseliş %46'ya ulaştı.

(Her stablecoin piyasa payı | Kaynak: Artemis)

Altyapı Devrimi: Özel Stablecoin Pubkuru Ödeme Deneyimini Yeniden Şekillendiriyor

Geleneksel blok zinciri, stablecoin ticaretinde yüksek maliyetler, yavaş onay süreleri ve dalgalanma gibi sorunlarla karşı karşıyadır, bu da yeni nesil özel stablecoin kamu zincirlerinin ortaya çıkmasına yol açmıştır; teknoloji yenilikleri sayesinde ödeme performansında niteliksel bir sıçrama sağlanmıştır.

• Performans atılımı: Bu özel kamu blok zincirleri genel olarak 1.000+ TPS yüksek işlem hacmi, sıfır veya çok düşük işlem ücretleri ve alt saniye düzeyinde işlem onayı sunmaktadır.
• Gas token'un yerelleştirilmesi: Stabilcoin'i yerel Gas token olarak tasarlayarak, kripto para birimi fiyat dalgalanmalarının kullanıcı işlem deneyimi üzerindeki etkisini tamamen ortadan kaldırdı.

• Pazar yapısı: Plasma, Tether ekosistemi ve 53 milyar dolarlık TVL (toplam kilitli değer) ile lider konumda; Stable, kurumsal arka planı ve PayPal ile işbirliği sayesinde farklılaşmış bir rekabet oluşturuyor; Arc ise Circle'ın uyum avantajı ve USDC ekosistemi ile sağlam bir yer edinmiş.

Getiri İnovasyonu: Faiz Getiren Stablecoin'lerin Delta Nötr Stratejisi

Getiri stabilcoin, kazancı doğrudan token'a entegre ederek kullanıcılara geleneksel banka mevduatlarından daha yüksek potansiyel getiri sunar; bu, stabilcoin uygulamalarında önemli bir yenilik yönüdür.

• Ethena USDe: piyasa değeri 2024 yılının Ocak ayında 86 milyon USD'den 2025 yılının Ekim ayında 11.04 milyar USD'ye fırlayarak %13,750'lik bir yükseliş gösterdi ve dünyanın üçüncü en büyük stablecoin'i oldu.
  • Teknik çekirdek: Stabilite sağlamak için Delta nötr stratejisi (ETH/WBTC stake etme ve vadeli işlemler pozisyonlarını hedge etme) kullanılıyor.
  • Gelir modeli: sUSDe, sahiplerine Ethereum staking ödülleri ve sürekli sözleşme finansman ücretlerinden kaynaklanan %2.56 ile %3.72 arasında yıllık getiri sunmaktadır.
• Sky ekosistemi (önceki MakerDAO): Ödül odaklı stablecoin USDS'nin piyasa değeri 8 milyar dolar, Sky Tasarruf Oranı (SSR) mekanizması aracılığıyla %4,75 yıllık getiri sunuyor; getiri, protokolün fazlasından (kredi verme, tasfiye geliri) gelmektedir.

Uygulama Genişlemesi: Stablecoin Ödemeleri ve AI Temsilci Ekonomisinin Birleşimi

Stablecoin, küresel ödeme altyapısını yeniden şekillendirirken, AI ajanlarının otonom ticareti için yeni nesil ödeme protokollerini de doğuruyor.

• Küresel ödemelerin yeniden şekillendirilmesi: 2025 yılında stablecoin ile uluslararası ödeme işlem hacmi 46 trilyon dolara ulaşacak, bu da Visa'nın işlem hacminin %50'sinden fazlasına eşdeğer. Stablecoin, uluslararası ödeme maliyetlerini %2 ile %7'den %0.5 ile %2'ye düşürecek ve hesaplama süresini 3-5 iş gününden 3 dakikanın altına indirecek.
• BVNK'nın yükselişi: BVNK, yıllık işlem hacmi 20 milyar dolardan fazla ve Citi Ventures'tan stratejik yatırım aldı. Ana akım CEX ve Mastercard, BVNK'yı 1,5 milyar ile 2,5 milyar dolar değerleme ile satın almak için müzakere ediyor ve bu, onun kurumsal düzeyde stablecoin ödemelerindeki merkezi rolünü vurguluyor.
• AI aracısı ödemesi: KITE AI, AI aracılık ekonomisi için optimize edilmiş ilk Layer-1 blok zincirini inşa etmeye kendini adamıştır. Kripto aracılık kimlik sistemi (AIR), AI aracılarının güven ve ödeme sorunlarını çözmektedir.
• x402 protokolü: Ana akım CEX'ler, Google, Cloudflare gibi kuruluşlar tarafından desteklenen, HTTP ödeme standartlarını yeniden tanımlayarak, güvene dayalı olmadan, çok düşük maliyetle makineler arası bağımsız ticareti gerçekleştirmiştir.

Yatırım Görünümü ve Riskler: Altyapı ve Uyumluluk Odak Noktası

Stablecoin alt alanı, kavramsal spekülasyondan gerçek uygulamalara yöneldi. Özel blok zincirleri, kurumsal ödemeler, faiz kazanma modelleri ve AI uygulamaları gibi dört ana alanda, özel stablecoin blok zincirleri en fazla primli değerleme potansiyelini sergiliyor.

• Yatırım Vurgusu: Plasma, teknolojik koruma ve ekosistem desteği ile dikkat çekiyor; BVNK'nın yüksek değerlemesinin satın alınma olasılığı, kurumsal ödeme çözümlerinin büyük değerini doğruladı; AI entegrasyon uygulamaları erken aşamada olmasına rağmen beklenenden fazla bir yükseliş gösteriyor, yüksek risk iştahına sahip yatırımcılar için uygun.
• Temel riskler: Düzenleyici risk, en büyük belirsizlik olmaya devam ediyor; GENIUS yasası ve MiCA düzenlemelerinin uygulama ayrıntıları ve yürütme standartları hâlâ evrim geçiriyor. Ayrıca, Stripe, Visa, Mastercard gibi geleneksel finans devlerinin stratejik planlaması piyasa rekabetini artıracaktır.

Sonuç

Stablecoin 300 milyar USD piyasa değeri突破, küresel finansal altyapının modernleşmesinde bir dönüm noktasıdır. Özel blok zinciri, verimlilik sorunlarını çözerken, getiri sağlayan stablecoinler yeni bir kazanç modeli sunmaktadır. Kurumsal düzeyde ödeme ve AI ajan ekonomisinin birleşimi ise trilyon dolarlık uygulama senaryoları açmaktadır. Düzenleyici çerçevenin olgunlaşması ve temel altyapıların devreye girmesiyle, stablecoinler daha önce hiç görülmemiş bir hızla küresel ödeme düzenini yeniden şekillendirmekte ve erken katılımcılara büyük yatırım fırsatları sunmaktadır.