Eski kredi protokolü Aave V4 versiyonu, Merkezi Olmayan Finans'ın işletim sistemi nasıl olacak?

Yazar: Aave

Derleyen: Felix, PANews

DeFi kredi protokolü Aave'in en son sürümü V4, yenilikçi mimari ile ölçeklenebilirliği, modülerliği ve sermaye verimliliğini artırmayı hedefliyor ve Aave'i DeFi'nin işletim sistemi haline getirmeyi planlıyor. Aave V4, likidite depolama ile piyasa mantığını ayırmak için Hub ve Spoke'ları tanıtan "Hub ve Spoke" mimarisini kullanıyor.

Likidite Merkezi, varlık arzını ve kredi yetkilendirmesini merkezi olarak yöneterek toplam ödünç almanın arzı aşmamasını sağlamak için tek bir likidite merkezi olarak işlev görür; Spokes ise kullanıcı etkileşimleri için özel bir pazardır ve özelleştirilmiş risk kuralları ve varlık türlerini destekler. V4'ün çalışma prensibiyle ilgili olarak, Aave resmi olarak yakın zamanda bir açıklama yaptı, aşağıda içerik detayları bulunmaktadır.

Şu anda, Aave V3 bağımsız bir şekilde piyasalar işletmektedir ve birbirleriyle likidite paylaşımı yapılamamaktadır. Temel piyasa yaklaşık 60 milyar dolar tutarındadır ve Ethereum'un ana piyasasıdır, en zengin varlık seçeneklerine sahiptir. Prime piyasa ise yaklaşık 2 milyar dolar tutarındadır ve risk eğrisinin düşük ucuna hizmet etmektedir. Ancak, her piyasa bağımsız olarak işletilmektedir, bu da Prime piyasa kullanıcılarının temel piyasa üzerinde bulunan milyarlarca dolarlık USDC'yi borçlanamayacağı anlamına gelmektedir, hatta bunlar aynı varlık olsa bile.

Bu, sistemin piyasanın risk dağılımını likiditesi ile yakından ilişkilendirmesinden kaynaklanmaktadır. Bu, yeni piyasalara "önce tavuk mu, önce yumurta mı" sorusunu getirmektedir.

Aave diğer piyasalarda yüzlerce milyar dolarlık varlığa sahip olmasına rağmen, her alt pazarın kendi likiditesini sıfırdan inşa etmesi gerekmektedir. V4, özel Spoke'u paylaşılan likidite merkezi (Liquidity Hub) ile bağlayarak bu sorunu çözmektedir; böylece yeni pazarlar, ilk günden itibaren Aave'in mevcut likidite derinliğine erişebilir.

V4 Bu sorunu nasıl çözebilirim

V4, varlıkları tutan bir merkez olan (Hub)'ı ve özel borç verme kurallarını uygulayan Spoke'u tanıtarak, likidite depolama ile piyasa mantığını birbirinden ayırır. Birden fazla Spoke, yönetişim tarafından belirlenen ihtiyaçlar ve kredi limitlerine göre aynı Hub'dan fon çekebilir. Bu nedenle, Spoke'u inşa ederken mevcut likidite ile bağlantı kurarsınız, boş bir havuzdan başlamazsınız.

Bunu yaratma olasılıklarını hayal edin: (PT) tokenini teminat olarak kabul eden bir Pendle piyasası, kullanıcıların "ana" piyasa kullanıcılarına hizmet eden aynı Hub'dan USDC borç almasına olanak tanıyabilir. Diğer piyasalara da ETH likiditesi sağlayan özel bir Uniswap LP Spoke, her biri kendi benzersiz işlevselliğini ve risk parametrelerini gerçekleştirirken, aynı zamanda temel likidite derinliğini paylaşabilir. Bu, Aave DeFi'yi tercih edilen bir borç verme ağı haline getirir.

Bu, her yeni pazarın mevcut başarılı piyasalarla aynı mevduat için rekabet etme başlangıç zorluğunu ortadan kaldırır.

Spokes özelliği

Bu yapı, V3 versiyonunda tamamen mümkün olmayan bazı pazarların oluşmasını sağlıyor. Özelleştirilmiş pazarlar, Ethena'nın sUSDe ve ilgili Pendle PT'leri gibi varlıklara hizmet verebilirken, Aave'in genel likiditesini dağıtmaz. Kurumsal kullanıcılar, ihtiyaç duydukları teminatı izole edebilirken, merkezdeki ortak borç verme yeteneklerinden de yararlanabilirler.

Bu esneklik, tamamen yeni finansal terimlere de uzanmaktadır. Spokes varlıkların işlenme biçimini özelleştirebildiğinde, borç pozisyonlarının ikincil pazarı mümkün hale gelir. AMM pozisyonlarına yönelik kredi limitleri, havuzun bileşimini ve volatilitesini dinamik olarak takip ederek, uygun bir şekilde kredi değer oranını ayarlayabilir. Belirli süreli kredi piyasaları, süreye göre arz ve borç alma niyetlerini eşleştirirken, eşleşmemiş likiditenin de temel Hubs'tan gelir kazanmaya devam etmesine olanak tanır.

Yapıcılar için, bir Spoke oluşturmak, yeniliğe odaklanmalarını sağlar; altyapı ve likidite ediniminden ziyade. Geliştiriciler piyasa parametrelerini tanımlar, özel işlevleri uygular ve uygun Hublara bağlanır. Aave'in doğrulanmış tasfiye sistemi, yönetişim çerçevesi ve risk yönetim mekanizmalarını devralırlar; bu bileşenleri yeniden inşa etme veya sıfırdan mevduat biriktirme zorunluluğu olmadan.

Bu yöntem, daha geniş DeFi topluluğunun Aave'in üzerine inşa etmesine olanak tanırken, onunla rekabet etmemesini sağlıyor. Hizmet sağlayıcıları ve entegratörler, derin likidite elde ederek, Aave ekosisteminde yenilikleri genişletirken özelleştirilmiş deneyimler oluşturabiliyor, böylece bunları farklı piyasalara yaymaktan kaçınıyorlar.

Bu tür bir evrimin önemi nedir

Paylaşılan Hub'a bağlanan daha fazla Spoke ile sistem genelinde daha verimli hale gelecektir. Likidite, farklı kullanım durumlarında daha iyi kullanılmaktadır. Kullanıcılar, varlıkları birden fazla izole pazara dağıtmadan profesyonel özelliklere erişebilirler. Yenilik, kanıtlanmış altyapı üzerinde gerçekleşir, sıfırdan tekrar tekrar başlamaz. Her başarılı Spoke, platformu bir sonraki inşaatçı için daha çekici hale getirir ve böylece sıfır toplamlı rekabet yerine olumlu bir geri bildirim döngüsü oluşturur.

V4, belirli bir topluluğa hizmet sunmayı mümkün kılar, bu da likiditenin dağılmasını önler ve her yeni pazarın aynı kullanıcılar ve mevduatlar için mevcut başarılı pazarlarla rekabet etmesini zorunlu kılmaz.

Bu, Aave'nin birden fazla izole pazardan birleşik bir likidite altyapısına doğal evrimine işaret ediyor. Protokol, sermaye verimliliğini ve güvenliğini sağlarken, uzmanlaşmış ihtiyaçları karşılayabilme yeteneğine sahiptir.

Özel topluluklar için borç verme deneyimleri oluşturmak isteyen geliştiriciler için, V4 bir temel sunuyor. Altyapı ve geliştirme araçları neredeyse hazır, bir DeFi yeniliği çağı başlamak üzere.

İlgili Makaleler: Aave V4'ü Ayrıntılı İnceleme: Kredi Verme Devleri, Nasıl Yeniden Bir Savunma Hattı Kuruyor?