Hong Kong Blok Zinciri politikası neden "tekrar tekrar"?

Bu yılın Ağustos ayının başında Hong Kong'a gittiğimde, Hong Kong'un stablecoin ve RWA (gerçek dünya varlıkları) popülaritesinin zirve noktasına ulaştığı bir dönemdi. Daha önceki bir yazımda o zamanki durumu şöyle tanımlamıştım:

"Amerika ve Hong Kong'daki stabilcoin mevzuatı ile birlikte, bunun tetiklediği borsa ve kripto para piyasası hareketleri ile Hong Kong'da herkes stabilcoin ve RWA hakkında konuşuyor, her yemek masasında son piyasa hareketleri ve dedikodular tartışılıyor, geleneksel finans devleri kripto fırsatlarına aktif olarak katılmaya başladı, geleneksel internet ve AI girişimcilerinin büyük bir kısmı Web3 entegrasyonu arayışı için Hong Kong'a akın ediyor, geleneksel sektörden birçok ileri görüşlü girişimci de kriptoya ilgi göstermeye başladı, hatta otel lobisinde stabilcoin ve RWA hakkında konuştuğumuzda etraftan meraklı sorular ve sohbetler geliyor. Böyle bir yoğunluk, 2018 sonrasını hiç yaşamadım. Hong Kong'a gelmeden önce, dünyadaki kripto merkezinin New York olduğunu tahmin etmiştim, ancak tanıdığım bir Wall Street bankacısı yeni New York'tan Hong Kong'a geldi ve bana Hong Kong'daki kripto heyecanının New York'tan çok daha fazla olduğunu söyledi, bu yüzden eğer heyecana göre sıralarsak, şu anda Hong Kong kesinlikle dünya birincisi."

Zaman henüz iki aydan az bir süre geçti, Hong Kong'dan karmaşık sinyaller gelmeye başladı. Bir yandan, kısa bir süre önce Hong Kong hükümeti önemli bir kapsamlı raporda stabilize coinler ve tokenleştirilmiş varlıkların gelişimini ilerletme niyetinde olduğunu belirtti, bu da Hong Kong'un kripto endüstrisi politikasında herhangi bir somut değişiklik olmadığına işaret ediyor. Diğer yandan, bazı medya raporları ve dedikodular, ana karadaki düzenleyici otoritelerin Çin anakarasındaki finansal kurumların Hong Kong'da RWA işine katılmasına yönelik politikalarında önemli bir değişiklik olduğunu doğruladı ve bu durum Hong Kong'u etkileyerek dışarıda Hong Kong'un kripto endüstrisinin geleceği hakkında şüpheler doğurdu. Söylenene göre, şu anda Hong Kong'daki kripto heyecanı düşmüş durumda; yukarıdaki metin şimdi "geçmişteki parlak dönemleri anımsatarak, küçük bir şehir hala binlerce ev barındırıyor" duygusunu yansıtıyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin seyahatinin önceden planlanmış bir analiz makalesini geciktirmesinden dolayı şanslıyım; aksi takdirde şu anda okumak biraz garip olabilirdi.

Bu ilk kez değil. Hong Kong'un crypto politikalarının "büyük bir değişim yakında gelecek" olduğu tahminleri, Çin crypto topluluğunda uzun süredir tartışılan bir konu. Ve düzenleyici politikalardaki belirsizlikler üzerine duyulan hayıflanmalar, Li Guyi'nin "Unutulmaz Bu Gece" şarkısının CCTV Bahar Festivali'ndeki yeri gibi, her tartışma döngüsünün kapanış parçası.

Şüphe etmemek gerek, sinyal çelişkili; bu, durumun kendisinin basit olmadığını gösteriyor. Politika sürekli değişiyor, bu da karar vericilerin karşılaştığı durumun karmaşık olduğunu gösteriyor. Bu yüzden, şu anda birincisi, düzenlemenin nasıl yapacağını değerlendirmek, ikincisi ise kendimizin ne yapacağını belirlemektir.

İlk soru için yargım şu şekildedir: Düzenleyiciler, Hong Kong'un yerel kaynaklarla sınırlı olarak ABD tarafından yönlendirilen blockchain dijital ekonomisine yeterince katılmasına izin verecek, ancak ana karadaki bireylerin ve işletmelerin derinlemesine müdahalesini sıkı bir şekilde sınırlayacaktır.

Gerçekleri ortaya koy, mantıklı ol. Şu anda durum şöyle: Blok zinciri teknolojisinin uygulama potansiyeli artık netleşti, ancak siyasi ve ekonomik sonuçları hala belirsiz.

ABD’nin ilanıyla birlikte, blok zincirinin uygulama alanları artık netleşti. Eğer birisi hala alaycı bir şekilde sana, "Blok zincirinin yanı sıra ne işe yarar?" diye soruyorsa, o zaman bu yanıtı yüzüne çarp: Blok zincirinde tarihin en büyük ve en verimli kaynak dağıtım ağı inşa edilecek. Yirmi yıl içinde, insanlar herhangi bir zamanda, herhangi bir yerde dijital para ile herhangi bir varlığı alıp satabilecekler. Sermaye, gelecekteki nakit akışları, kontrol hakları, veri hakları, AI hesaplama gücü, robotların komuta yetkisi, enerji ve dijitalleştirilebilecek her şey, dünya genelinde saniyeler içinde akışkan bir şekilde hareket edecek; akıllı sözleşmelere dönüştürülmemiş tüm düzenleyici kurallar, sermaye kontrolleri ve pazar engelleri, on dokuzuncu yüzyıldaki kapalı kapı politikaları ve deniz yasakları gibi geçersiz hale gelecek, sarsılacak. Kısacası, blok zinciri dijital ekonomi WTO'sudur.

Böyle bir verimli kaynak dağıtım ağı, piyasa verimliliğini zirveye çıkarabilir. Ancak, sözde piyasa verimliliği, "herkes yerini bulsun" anlamına gelir. İdeal bir dünyada bu, çoğu insan için iyi bir haber olsa da, gerçek dünyada, kimin kaynaklarının kime ne için tahsis edileceği, basit bir ekonomik mesele olmaktan çok daha fazlasıdır. Özellikle, bu dijital ekonomi büyük okyanus macerası, Thomas Friedman'ın "Dünya Düzdür" kitabını yazdığı "büyük uyum" tarih aşamasında değil, Amerikan siyasi yorum dergisi "Yeni Cumhuriyet"in Birinci Dünya Savaşı öncesi bir döneme benzettiği tarih aşamasında gerçekleşiyor; bu nedenle, sadece basit bir kapsayıcı finansal teknoloji ilerlemesi olamaz ve kaçınılmaz olarak herkes tarafından kazanç ve kayıp ölçeğinde tekrar tekrar değerlendirilecektir.

Sonuçların önemi ne kadar vurgulansa azdır. Bu kaynak dağıtım ağının kurulamayacağı bir durum olmadıkça, bir kişinin, bir şirketin veya bir ülkenin gelecek on yıllardaki başarı ve başarısızlıkları, büyük ölçüde ağ içindeki konumuna bağlı olacaktır. Bir kişinin gücü ve zenginliği esasen toplum ağındaki konumuna bağlıyken, bir ekonomik birimin dijital ekonomideki hakları ve zenginliği de esasen blockchain ekonomik ağındaki konumuna bağlı olacaktır; kendi üretkenliğinden ziyade. Bir teknoloji olarak blockchain, yeni bir dijital ekonomi düzeni yaratmayı hedeflemektedir. Düzen, aynı zamanda bir üründür ve tüm ürünler arasında en önemli olanıdır. Bu nedenle, benim görüşüm çoğu insandan farklıdır; bir ekonomik birimin gelecekteki dijital ekonomi düzenindeki konumu, sahip olduğu AI hesaplama gücünden daha önemlidir.

Ancak, blok zinciri düzenindeki yerinizi tahmin etmek oldukça zordur. Kuralları belirleyenler dışında, piyasa asla kimseye taahhüt vermez. Bu ağa katılmak, kazanan olabileceğiniz gibi kaybeden de olabilirsiniz.

Bu belirsizlik, bir ekonomi yöneticisi için ekstra bir karmaşa yaratabilir. Bu karmaşayı bir dizi "eğer-aksi takdirde" mantık yerleşimi olarak programlamaya çalıştım:

Eğer bir kural koyucu olarak blockchain ekonomisini yönlendirebilirsem,

Katıl ve liderlik et.

Aksi takdirde, kabul edilebilir bir sonuç alabilirsem

Katıl ve katıl.

Aksi takdirde, katılmasam da kazanan olabiliyorsam ya da en azından kaybeden olmuyorsam,

Katılmamak, kapalı kalmak, onurlu bir şekilde yalnız kalmak.

Aksi takdirde, eğer kural koyucu olarak sıfırdan başlayabilirsem,

Katılmamak ve sıfırdan başlamak.

Aksi takdirde - bu, katılmamanın kesinlikle kaybetmek anlamına geldiği, yeni bir başlangıç yapmanın da bir fırsat olmadığı anlamına gelir.

Katıl, uzun vadeli mücadele.

Bu mantığa göre, Trump yönetiminin radikal blockchain politikalarını anlamak zor değil. Amerika, yalnızca ilk karar dalında "Evet" yanıtını vererek ana stratejisinin sadece katılmak olmadığını, aynı zamanda önde olmak ve kurallar koymak olduğunu göstermiştir.

Ancak dünyanın geri kalanındaki çoğu ekonomi, kazanç ve kayıpları hesaplamakta ya da beklemede olabilir. Belki bu durum gerçekleşmeyecek? Belki bir sonraki Amerikan hükümeti durumu tersine çevirebilir? Belki birkaç yıl daha bekleyip öyle mi konuşalım?

Bu fikir çok tehlikeli çünkü Amerika hızla ilerliyor.

Temmuz ayında Amerika'nın stabilcoin yasasını onaylamasının ardından, bayrak şimdi Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC)'na geçti. Bu iki departmanın adımları, başlangıçta en iyimser beklentilerden daha hızlı ilerliyor ve Amerika'daki tüm halka açık şirketlerin hisse senetleri ve tahvillerini hızlı bir şekilde blockchain'e taşımayı planlıyorlar ve yıl sonuna kadar dijital varlık ticaretinde önemli ölçüde gevşetilmiş yeni bir düzenleyici çerçeve sunmayı hedefliyorlar. Bu, gelecek yıl itibarıyla dünya genelinde yüz milyonlarca "dijital ekonomi göçmeni"nin stabilcoin ile Amerikan şirketlerinin hisse ve borçlarını satın alabilecekleri ve Amerikan düzenleme sisteminin korumasını alabilecekleri anlamına geliyor. Eğer Amerika bu ağda tek "resmi ordu" olarak öne geçerse, o zaman dijital kovanın her bir dijital engelini aşarak dünyanın dijital balını emmeye başlayacak olan bir ayı gibi davranacak. Blockchain, Amerika'nın hükümetine ve şirketlerine sürekli olarak para, veri, hesaplama gücü ve güç pompalayacak, tatmaya başlayan Amerika geri dönmeyecek.

Tereddüt etmek için fazla zaman kalmadı.

Tüm "diğer" ekonomiler arasında, Çin en özel olanıdır. Güç açısından, Çin, ABD ile zincir üzerindeki dijital ekonomi egemenliği için rekabet etme şansına sahip tek ekonomidir. Bu konudaki en iyi zamanlama kaçmış olsa da, bu, ileride geride kalamayacağı anlamına gelmez. Bu alanda Çin’in başarılı deneyimleri vardır. Şu anki sorun, bu inşa halindeki yeni ekonomik ağ hakkında insanların bilgiye sahip olmalarının son derece sınırlı olması ve bir zamanlar WTO'ya katıldıkları gibi etkili bir strateji geliştiremiyor olmalarıdır.

Hong Kong, böyle bir deney alanı rolü oynamaktadır. Hem oyuna katılmalı, yolları keşfetmeli, insanları yetiştirmeli hem de deneylerin yayılmasını önlemeli, risk ve belirsizliği ana karaya erken sokmamalıdır.

Bu mantık, mevcut Hong Kong düzenleyici otoritelerinin tutumuyla oldukça uyumlu. Eğer tahminim doğruysa, bu düzenleyici yaklaşım gelecekte bir süre boyunca istikrarlı kalacaktır.

Yurtdışında bulunan Çinli blockchain çalışanları için bu, katılımın bir alanı olduğu ancak işlemlerin bir sınırı olduğu anlamına geliyor. Hong Kong'da ABD'nin öncülüğündeki blockchain ekonomisine katılmak sorun değil, özellikle de tamamen zincir üzerinde olan DeFi işleri, kesinlikle savaş alanı olacaktır. Ancak aynı zamanda, ana karadan gelen fonlar ve varlıklar sürekli olarak kontrol edilmeli, uyumun sağlandığından emin olunmalı, özellikle son zamanlarda oldukça popüler olan ana karadan gelen varlıkların RWA'ya dönüştürülmesi yüksek riskli bir işlem olup, son derece dikkatli olunmalıdır.

Bireyler açısından, şu anda tüm sektörün yeni stratejiler, yeni kurallar ve yeni oyuncularla yeniden şekillendiği bir zaman dilimindeyiz. Bazı yerel düzenleyici politikalarındaki belirsizlikler nedeniyle geri durmamalı ve fırsatları kaçırmamalıyız. Hong Kong'un politikalarının tüm dalgalanmalarına rağmen, yeterli bir alan bırakıldığına inanıyorum. Özellikle DeFi'den başlayarak, ABD düzenleyici çerçevesinin DeFi'ye karşı olan hoşgörülü yaklaşımını tam anlamıyla kullanarak büyük fırsatlar elde edilebilir.