Bitwise: 10k milyar dolar mı? Şifreleme, hedeflediği piyasa büyüklüğü

Yazar: Matt Hougan, Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu; Çeviri: Jinse Caijing

Kripto para şüphecilerinin en büyük hatalarından biri, kripto paraların devrim yaratmayı amaçladığı pazarın büyüklüğünü küçümsemeleridir. Bu, onları ciddiye almaları gereken bazı şeyleri göz ardı etmeye yönlendirdi.

Örneğin: Bitcoin, 2.3 trilyon dolar değerinde bir varlıktır. İnsanlar bu rakamı duyduğunda genellikle şaşırıyor. Dünyada 2.3 trilyon dolar değerinde çok az şey var, bunların çoğu herkesin bildiği isimlerdir. Örneğin, Amazon 2.3 trilyon dolar değerindedir. Ancak Amazon, birçok insanın her gün kullandığı bir hizmettir, oysa Bitcoin değildir.

Peki, Bitcoin neden 2.3 trilyon dolar değerinde? Çünkü çok büyük bir pazara girmekte. Altın 25 trilyon dolarlık bir varlık ve Bitcoin altınla rekabet ediyor.

Bu, onun yatırım mantığı açısından hayati önem taşıyor.

Hayal edin, iki girişiminiz var: biri Amazon'u devirmeye çalışıyor, diğeri ise altını devirmeye. 2.3 trilyon dolarlık bir değere ulaşmak için, Amazon'u devirmeye çalışan şirketin %100 pazar payına sahip olması ve Seattle merkezli bu devi iflas ettirmesi gerekiyor. İyi şanslar. Ama eğer bu girişimin hedefi altını devirmekse, durum çok farklı: 2.3 trilyon dolarlık bir değerleme için, pazarın %10'undan daha azını elinde bulundurması yeterli.

Bitcoin tek örnek değildir.

Ethereum ve Solana gibi blok zincirleri, stabilcoin ve tokenleştirilmiş varlıkların ihraç, ticaret ve uzlaşması için rekabet ediyor. Bunlar büyük pazarlar. McKinsey'in verilerine göre, küresel ödeme sektörü her yıl 3.4 trilyon işlem gerçekleştiriyor ve bu işlemlerin toplam değeri 1.8 trilyon dolar. SIFMA ve First American Data'dan yapılan tahminlere göre, hisse senetleri, tahviller ve gayrimenkulün toplam değeri 665 trilyon dolar.

Trilyon mu? On trilyon mu? Bunlar dünyadaki en büyük potansiyel pazarlardan biridir.

Bu pazarlar o kadar büyük ki, aslında tek bir merkezi şirketin bunların küçük bir kısmını bile almayı hayal etmesi mümkün değil. Ama Ethereum ve Solana farklı. Küresel ölçekteki merkeziyetsiz süper bilgisayarlar olarak, önemli bir pazar payını ele geçirme fırsatına gerçekten sahipler. İşte bu nedenle sırasıyla yaklaşık 500 milyar dolar ve yaklaşık 100 milyar dolar değerindeler.

Tether'in Değeri

Son zamanlarda bu olayı hatırladım, o sırada stablecoin ihraççısı Tether'in 500 milyar dolarlık bir değerlemeyle fon toplamaya çalıştığına dair haberler vardı. Bu, Tether'i OpenAI ve SpaceX ile birlikte dünyanın en değerli girişimlerinden biri haline getirecekti.

Bir yandan, bu çok saçma görünüyor. OpenAI evrensel yapay zeka yaratmaya kararlıyken, SpaceX insanları Mars'a göndermeyi hedefliyor. Tether ise esasen bir dijital para piyasası fonu işletiyor.

Ancak Tether, çok büyük bir pazara odaklanıyor. Batı dışı ülkelerdeki stabilcoin pazarında neredeyse %100'lük bir pazar payına sahip. Birçok gelişen piyasa ülkesinin, ana para birimi yerine USDT kullanmaya geçmesi mümkün. Eğer bu gerçekleşirse, Tether sonunda trilyonlarca dolarlık varlık yönetebilir ve tüm faizleri elde edebilir.

Arka plan bilgisi olarak: 2024 yılında, Suudi Aramco, şirket tarihinin en kârlı yılını yaşadı ve 120 milyar dolar kazandı. Mevcut faiz oranlarına göre, Tether'in varlık büyüklüğü 3 trilyon dolara ulaşırsa - dünya para arzının yaklaşık %3'ü - kârı bu rakamı aşacak ve tarihin en kârlı şirketi olacak.

Bu, yatırım yapma şeklinizi değiştirmeli.

Kripto para birimlerinin çok büyük bir pazara odaklandığını anlamak birkaç şeyi değiştirecek.

Öncelikle, bu yatırımcılara kripto paraların yukarı yönlü potansiyelini gösteriyor. Bunlar dünyanın en büyük ve en önemli pazarlarından biri. Amazon'a odaklanmak ile küresel ödeme pazarının tamamına odaklanmak arasında büyük bir fark var.

İkinci etki şudur: Bu, birçok yatırımcının çeşitlendirilmiş yatırım yapma umudunu artırdı.

Kripto para yatırımı, erken aşama girişimlere yatırım yapmaya benzer: siyah kuğular arıyorsunuz. Eğer bir tane bulursanız, geri dönüş potansiyeli devasa. Ancak, yatırım yaptığınız birçok projenin başarısız olacağını öngörmelisiniz. Büyük projeler bile. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink: mevcut hemen hemen her kripto projesi başarısız olabilir. Aslında, kripto para alanında ortaya çıkan milyar dolarlık başarısızlık vakalarının, tarihsel olarak herhangi bir diğer sektörden daha fazla olacağını tahmin ediyorum.

Ama tahmin ediyorum ki, bu başarısızlıklar büyük başarılarla bir arada bulunacak. (Bu, Bitwise kripto endeks fonunu sevmemin nedenlerinden biri.) Dağıtılmış yatırım, sorunu "Hangi kripto varlık başarılı olacak?" sorusundan "Beş yıl sonra, kripto para birimi daha mı önemli olacak, yoksa daha mı önemsiz olacak?" sorusuna dönüştürüyor.

"Eğer bugün beş dakikanız varsa, Y Combinator'ın kurucusu Paul Graham'ın "Black Swan Farming" başlıklı makalesini okumanızı öneririm. Bu makale, büyük potansiyele sahip projelere yatırım yapmanın ekonomisi ve stratejilerini tartışıyor. Eğer kripto para yatırımı yapıyorsanız, işte yapmanız gereken şey bu.

Lütfen buna göre harekete geçin.