Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsünü değerlendirirken, Bitcoin, borsa ve altın nereye gidecek?

Yazan: David, Derin Dalga TechFlow

"Önce dinlenin, Fed'in kararını bekleyin, sonra harekete geçin". Son günlerde, yatırım topluluğunda çekingen bir ruh hali bolca var.

Türkiye saatiyle 18 Eylül'de sabah 2'de, Fed en son faiz kararını açıklayacak. Geçen yıl Eylül ayındaki faiz indiriminden bu yana bu, 5. para politikası toplantısı oldu. Piyasa, mevcut %4.5'ten %4.25'e 25 baz puan daha bir indirim bekliyor.

Bir yıl önce, herkes faiz indirim döngüsünün başlamasını bekliyordu. Şimdi, faiz indirimlerinin ortasında yürüyorduk.

Neden herkes bu çizmelerin yere düşmesini bekliyor? Çünkü tarih bize gösteriyor ki, Fed faiz indirimine girdiğinde, çeşitli varlıklar genellikle bir yükseliş trendine giriyor.

Bu faiz indirimiyle, Bitcoin nereye gidecek? Hisse senedi piyasası ve altın nasıl bir performans sergileyecek?

Son 30 yılda ABD Merkez Bankası'nın faiz indirim döngülerini gözden geçirerek, belki de tarihi verilerden cevaplar arayabiliriz.

###Hangi faiz indirim döngüsünün başlangıcındayız?

Tarihsel olarak, Fed'in faiz indirimleri asla basit bir hareket olmamıştır.

Bazen, faiz indirimleri ekonominin can damarıdır ve piyasa anında yükselir; ancak bazen faiz indirimleri fırtınadan önceki sessizliktir, daha büyük bir krizin yaklaştığını gösterir ve varlık fiyatlarının mutlaka yükselmesi gerekmez.

1995 yılında, önleyici faiz indirimleri.

O dönemdeki Fed Başkanı Greenspan, "mutlu bir sorunla" karşı karşıyaydı: Ekonomik büyüme sağlamdı, ancak aşırı ısınma belirtileri vardı. Bu nedenle, %6'dan %5.25'e, toplamda sadece 75 baz puanlık bir "önleyici faiz indirimine" karar verdi.

Sonuç ne? Amerikan borsası, internet çağının en görkemli 5 yıllık boğa piyasasına başladı, Nasdaq endeksi ise sonraki 5 yılda 5 kat arttı. Tam bir ders kitabı gibi yumuşak bir iniş.

2007 yılında, kurtarma amaçlı faiz indirimi.

Film "The Big Short"ta tasvir edildiği gibi, o zamanlar ipotek krizinin eğilimleri ortaya çıkmıştı, fakat fırtınanın ölçeğini pek az kişi fark etti. O yıl Eylül ayında, Fed %5.25'ten faiz indirmeye başladığında, piyasa hâlâ coşkuyla doluydu ve S&P 500 endeksi tarihinin en yüksek seviyesini yeni bir rekorla kırmıştı.

Ancak sonrasındaki senaryoyu herkes biliyor: Lehman Brothers iflas etti, küresel finansal tsunami yaşandı, Fed 15 ay içinde faiz oranını %5.25'ten %0.25'e düşürmek zorunda kaldı ve bu, 500 baz puanlık bir düşüş yaptı. Bu çok geç gelen kurtarma, ekonominin Büyük Buhran'dan bu yana en kötü duruma düşmesini engelleyemedi.

2020 Yılı, panik biçiminde faiz indirimleri.

Kimsenin öngöremediği "siyah kuğu" COVID-19'un ortaya çıkışı, 3 Mart ve 15 Mart tarihlerinde ABD Merkez Bankası'nın iki acil faiz indirimine gitmesiyle sonuçlandı; faiz oranı 10 gün içinde %1.75'ten %0.25'e doğrudan düştü. Aynı zamanda "sınırsız parasal genişleme" başlatıldı ve bilanço 4 trilyon dolardan 9 trilyon dolara genişledi.

Bu daha önce hiç görülmemiş para arzı, finans tarihinin en büyüleyici sahnelerinden birini yarattı: reel ekonomi dururken, finansal varlıklar çılgınca kutlama yapıyor. Bitcoin, 2020 yılının Mart ayında 3,800 dolardan, 2021 yılının Kasım ayında 69,000 dolara yükseldi ve artış oranı %17'den fazla oldu.

Bu üç faiz indirim modeli üzerine bir değerlendirme yaptığınızda, benzer sonuçlara sahip ancak süreçleri farklı olan üç varlık değişimini de görebilirsiniz:

Önleyici faiz indirimi: Küçük faiz indirimleri, ekonomik yumuşak iniş, varlıkların istikrarlı bir şekilde artışı

Destekleyici Faiz İndirimi: Büyük ölçekte faiz indirimi, ekonomik sert iniş, öncelikle varlıkların düşmesi ardından yükselmesi.

Panik Faizi İndirimi: Acil faiz indirimleri, aşırı dalgalanma, varlık V şeklinde tersine dönüş

O halde 2025'te hangi senaryonun başındayız?

Verilere göre, şu anda 1995 yılındaki gibi önleyici bir faiz indirimine daha çok benziyor. İşsizlik oranı %4.1, çok yüksek değil; GSYİH hâlâ büyüyor, durgunluk yok; enflasyon 2022 yılında %9 olan zirveden %3 civarına geriledi.

Ancak dikkat edilmesi gereken birkaç rahatsız edici detay da var:

Öncelikle, bu faiz indiriminde borsa zaten tarihi zirvelerdeydi, S&P 500 bu yıl %20'den fazla yükseldi.

Tarihe bakıldığında, 1995 yılında faiz indiriminde borsa en düşük seviyeden yeni çıkmıştı; 2007 yılında ise borsa yüksek seviyedeydi ve ardından çöküş yaşandı. Ayrıca, ABD hükümetinin borcunun GSYİH'ya oranı %123'e ulaşarak 2007 yılındaki %64'ü çok aşmış durumda, bu da hükümetin mali teşvik alanını kısıtlıyor.

Ancak hangi faiz indirim modeli olursa olsun, bir şey kesin: likidite kapıları açılmak üzere.

###Kripto Pazarında Faiz İndirimi Senaryosu

Bu sefer, Fed musluğu tekrar açtığında kripto piyasasında ne olacak?

Bu soruyu yanıtlamak için önceki faiz indirim döngüsünde kripto pazarının ne yaşadığını anlamamız gerekiyor.

2019'dan 2020'ye, yalnızca 200 milyar dolar piyasa değerine sahip bir pazar aniden trilyon dolarlık bir likiditeyle karşılaştığında, tüm varlıkların yükselme süreci bir anda gerçekleşmedi.

2019 Yılı Faiz İndirme Dönemi: Gürültü Büyük, Yağmur Küçük

31 Temmuz'da, Federal Reserve on yıl aradan sonra ilk kez faiz indirdi. O dönemdeki kripto para piyasası için bu önemli bir olumlu gelişme olmalıydı.

İlginç bir şekilde, Bitcoin'in haberi önceden aldığı görülüyor. Haziran ayının sonunda Bitcoin, 9.000 dolardan yükselmeye başladı ve Temmuz ortasında 13.000 dolara ulaştı. Piyasalar, faiz indirimlerinin yeni bir boğa piyasası getireceğine bahse giriyor.

Ama faiz indirimleri gerçekten geldiğinde, piyasa beklenmedik bir şekilde hareket etti. 31 Temmuz'daki faiz indirim günü, Bitcoin 12,000 dolar civarında dalgalandı, ardından yükselmek yerine düştü. Ağustos ayında 10,000 doları geçti, Aralık ayında ise 7,000 dolar civarına geri döndü.

Neden böyle oldu? Geriye baktığımızda, birkaç sebep olabilir.

Öncelikle, 75 baz puanlık faiz indirim oranı nispeten ılımlıdır, likidite serbest bırakması sınırlıdır. İkincisi, o dönemde kripto piyasası 2018 ayı piyasasından yeni çıkmıştı, yatırımcı güveni yetersizdi.

En önemli olan, geleneksel kurumların hala beklemede olmasıdır, bu döngüdeki faiz indirimlerinin fonları esas olarak borsa yönünde akmıştır, S&P 500 bu dönemde neredeyse %10 arttı.

2020 Yılı Faiz İndirim Döngüsü: 312 Felaket Sonrası Süper Dağ Kaydırağı

Mart ayının ilk haftasında, piyasa kriz kokusunu almaya başladı. 3 Mart'ta ABD Merkez Bankası acil olarak 50 baz puan faiz indirdi, Bitcoin ise yükselmek yerine 8,800 dolardan 8,400 dolara düştü. Piyasanın mantığı: Acil faiz indirim = Ekonomide büyük sorun var = Önce kaçmak en iyisi.

Sonraki hafta kripto pazarının en karanlık anıydı. 12 Mart'ta, Bitcoin 8,000 dolardan doğrudan 3,800 dolara düştü, 24 saatlik düşüş yüzde 50'den fazla. Ethereum daha da kötüydü, 240 dolardan 90 dolara düştü.

Klasik "312" faciası, kripto pazarının kolektif travma hatırası haline geldi.

Bu günkü çöküş aslında küresel likidite krizinin bir parçası. Pandemi paniği altında, tüm varlıklar satılıyor - hisse senedi piyasası eriyor, altın düşüyor, ABD tahvilleri de düşüyor. Yatırımcılar, "dijital altın" Bitcoin de dahil olmak üzere, nakit elde etmek için her şeyi çılgınca satıyor.

Daha da kötüsü, kripto piyasasındaki yüksek kaldıraç düşüşleri artırdı. BitMEX gibi türev borsa platformlarında, büyük miktarda 100 kat kaldıraçlı uzun pozisyon tasfiye edildi, zincirleme likidasyon bir çığ gibi oldu. Birkaç saat içinde, tüm ağda likidasyon tutarı 3 milyar doları aştı.

Ama herkes sıfıra döneceğini düşündüğünde, bir dönüş yaşandı.

15 Mart'ta, ABD Merkez Bankası faiz oranını %0-0.25'e düşürdüğünü ve 700 milyar dolarlık bir nicel gevşeme (QE) programına başladığını açıkladı. 23 Mart'ta, Merkez Bankası "sınırsız QE" hamlesini yaptı. Bitcoin, 3,800 dolarda dip yaptıktan sonra epik bir yükselişe geçti:

13 Mart 2020: 3.800 Dolar (dip noktası)

2020 Mayıs: 10.000 Dolar (2 ayda %160 artış

2020 Ekim: 13.000 Dolar (7 ayda %240 artış

2020 Aralık: 29.000 Dolar ( ayda %660 artış)

2021 Nisan: 64.000 Dolar (13 ayda %1580 artış

2021 Kasım: 69.000 Dolar (20 ayda %1715 artış

Sadece Bitcoin değil, tüm kripto pazarında bir coşku var. Ethereum 90 dolardan 4,800 dolara kadar yükseldi ve 53 kat arttı. Birçok DeFi token'ı yüzlerce kat arttı. Kripto pazarının toplam piyasa değeri, Mart 2020'de 150 milyar dolardan, Kasım 2021'de 3 trilyon dolara kadar genişledi.

2019 ve 2020 yıllarını karşılaştırdığımızda, her iki yıl da faiz indirimine gitmişken, neden piyasa tepkileri bu kadar farklı?

Geriye bakınca, cevap oldukça basit: Faiz indirimlerinin büyüklüğü, sermaye ölçeğini belirler.

2020 yılında doğrudan sıfıra düşmesi ve üzerine sınırsız QE eklenmesi, suyun kapaklarını açmakla eşdeğerdi. Fed'in bilançosu 4 trilyon dolardan 9 trilyon dolara genişledi, piyasada aniden 5 trilyon dolarlık bir likidite ortaya çıktı.

Kripto piyasasına sadece %1'lik bir akış olsa bile, bu 50 milyar dolar yapar. Bu, 2020'nin başındaki toplam kripto piyasa değerinin üçte birine eşdeğerdir.

Ayrıca, 2020 yılındaki oyuncular aşırı panikten aşırı açgözlülüğe bir zihniyet değişimi yaşadı. Mart ayında herkes tüm varlıklarını nakde çevirmek için satıyordu, yılın sonuna gelindiğinde herkes varlık almak için borç alıyordu. Bu duygudaki sert dalgalanmalar, fiyatların yükseliş ve düşüş aralıklarını artırdı.

Daha da önemlisi, kurumlar da sahaya girdi.

MicroStrategy, 2020 yılının Ağustos ayında Bitcoin almaya başladı ve toplamda 100.000'den fazla Bitcoin satın aldı. Tesla, 2021 yılının Şubat ayında 1.5 milyar dolar değerinde Bitcoin satın aldığını duyurdu. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pozisyonu, 2020 yılının başındaki 200.000'den yıl sonunda 650.000'e yükseldi.

Bu kurumların alımları sadece gerçek para getirmekle kalmadı, daha da önemlisi referans etkisi getirdi.

2025, tarih tekerrür mü?

Faiz indirimleri açısından, 17 Eylül'de piyasa 25 baz puanlık bir indirim bekliyor, bu sadece bir başlangıç. Mevcut ekonomik veriler ışığında, toplam faiz indirim döngüsünün (gelecek 12-18 ay içinde) 100-150 baz puan arasında bir indirim olabileceği ve nihai faiz oranının yaklaşık 3.0-3.5% seviyesine düşebileceği öngörülüyor. Bu oran, 2019'daki ((75 baz puan) ve 2020'deki (sıfıra düşme) oranları arasında yer almaktadır.

Piyasa konumuna göre, Bitcoin 115.000 dolar olan tarihsel zirveye yakın durumda ve 2020 Mart ayındaki gibi büyük bir yükseliş alanı yok. Ancak öte yandan, 2019'da olduğu gibi ayı piyasasından yeni çıkmış değiliz; piyasa güveni oldukça yeterli.

Kurumsal katılım açısından, Bitcoin ETF'sinin onaylanması bir dönüm noktasıdır. 2020'de kurumlar temkinli bir şekilde alım yapıyordu, şimdi ise standartlaşmış yatırım araçları var. Ancak kurumlar da daha akıllı hale geldi, 2020-2021'deki gibi FOMO ile yüksek alım yapmayacaklar.

Belki, 2024-2025 yılında üçüncü bir senaryo göreceğiz; ne 2019'un durağanlığı ne de 2020'nin çılgınlığı, bunun yerine "mantıklı bir refah". Bitcoin'in bir daha 17 kat artış göstermesi muhtemel değil, ancak likidite kapılarının açılmasıyla istikrarlı bir artış, daha inandırıcı bir mantık olarak ortaya çıkıyor.

Anahtar, diğer varlıkların performansına da bağlıdır. Hisse senedi piyasası ve altın yükseliyorsa, fonlar da dağılacaktır.

###Geleneksel varlıkların faiz indirim döngüsündeki performansı

Faiz indirimi döngüsü yalnızca kripto pazarını etkilemekle kalmaz, aynı zamanda geleneksel varlıkların performansı da dikkat edilmesi gereken bir konudur.

Kripto yatırımcıları için bu varlıkların tarihsel performans modellerini anlamak son derece önemlidir. Çünkü bunlar hem fon kaynağı hem de rakiplerdir.

####ABD hisse senetleri: Tüm faiz indirimleri boğa piyasası getirmez

BMO'nun araştırma verilerine göre, son 40 yılı aşkın sürede faiz indirme döngülerinde S&P 500'ün detaylı performansını görebiliriz:

Tarih, S&P 500 endeksinin Fed'in ilk kez veya yeniden faiz indirimine gittiği 12 ila 24 ay içinde genellikle olumlu getiri sağladığını göstermektedir.

İlginç olan, yukarıdaki tabloda teknolojik balon (2001) ve finansal kriz (2007) bu iki “kara kuğu” çıkarıldığında, S&P 500’ün faiz indiriminden önceki ve sonraki ortalama getirisinin daha yüksek olmasıdır.

Bu tam olarak sorunu açıklıyor; ABD borsası S&P 500'ün ortalama getirisi sadece bir referanstır, faiz indiriminden sonraki piyasa performansı tamamen faiz indiriminin sebebine bağlıdır. Eğer 1995 yılındaki gibi önleyici bir faiz indirimi ise, piyasa güzel bir performans sergiler; eğer yangın söndürme amaçlı bir faiz indirimi (örneğin 2007 yılındaki finansal kriz) ise, borsa önce düşer sonra yükselir, süreç son derece acı vericidir.

Bireysel hisse senetleri ve sektör yapısına daha yakından bakıldığında, Ned Davis Research'ün araştırması, ABD borsasındaki savunma sektörlerinin her türlü faiz indirimi sırasında daha iyi performans gösterdiğini ortaya koymaktadır:

Ekonomi görece güçlü olduğunda ve Federal Reserve yalnızca bir veya iki kez faiz indirimine gittiği dört döngüde, finans ve sanayi gibi döngüsel sektörler, piyasa ortalamasından daha iyi performans sergiledi.

Ancak ekonomik olarak zayıf bir dönemde, dört veya daha fazla büyük faiz indirimine ihtiyaç duyulduğunda, yatırımcılar savunma sektörlerine yöneliyor. Sağlık hizmetleri ve temel tüketim malları sektörlerinin medyan getiri oranları en yüksek olup, sırasıyla %20.3 ve %19.9'dur. Beklenen teknoloji hisseleri ise sadece zavallı bir %1.6'ya sahiptir.

Ayrıca, Nomura Securities'in araştırmasına göre, faizlerin 50 baz puan düşürülmesinden sonraki üç ayda, S&P 500 neredeyse değişmedi, ancak küçük ölçekli hisse senedi Russell 2000 endeksi ortalama %5.6 arttı.

Bu da mantıklı. Küçük şirketler faiz oranlarına daha duyarlıdır, borç alma maliyetleri yüksektir ve faiz indiriminin marjinal iyileşmesi daha büyüktür. Ayrıca, küçük hisse senetleri genellikle "riske olan iştahı" temsil eder; büyük piyasa değerine göre daha iyi performans göstermeye başladıklarında, piyasa duygusunun iyimser yöne döndüğünü gösterir.

Şimdiye dönersek, 2024 Eylül ayında faiz indirimi sonrası:

S&P 500: 5,600 puandan 6,500 puana (+%16)

NASDAQ: 17.000 puandan 22.000 puana yükseldi (+%30)

Geçmiş verilerle karşılaştırıldığında, mevcut %16'lık yıllık artış, daha önceki Fed faiz indirimleri sonrası %11'lik ortalamayı aşmış durumda. Daha önemli bir sinyal ise Nasdaq'ın artışının S&P 500'ün neredeyse iki katı olması. S&P 500, faiz indiriminden önce zaten tarihsel zirve seviyelerinde bulunuyor, bu da geçmiş faiz indirim döngülerinde pek sık rastlanmayan bir durum.

####Tahvil Piyasası: En İstikrarlı Ama Aynı Zamanda En Sıkıcı

Tahviller, faiz indirim döngüsünde en "dürüst" varlıktır. Fed faiz indirimine gittiğinde, tahvil getirileri düşer, tahvil fiyatları yükselir, neredeyse hiç sürpriz yoktur.

Bondsavvy'nin analizine göre, farklı faiz indirim döngülerinde 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin düşüşü oldukça istikrarlıdır:

2001-2003 yılları: 129 baz puan düşüş

2007-2008: 170 baz puan düşüş

2019-2020 Yılları: 261 baz puan düşüş (pandemi özel dönemi)

Neden 2019-2020 yıllarında düşüş özellikle büyük oldu? Çünkü Federal Reserve sadece faiz oranlarını sıfıra indirmekle kalmadı, aynı zamanda "sonsuz QE" uyguladı, bu da doğrudan tahvil alımına girmek ve getirileri yapay olarak düşürmek anlamına geliyor. Bu tür olağanüstü işlemler, normal faiz indirim döngüsünde olmaz.

Mevcut döngünün ilerlemesi

2001 ve 2007 yıllarındaki deneyimlere göre, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerindeki toplam düşüşün 130-170 baz puan arasında olması gerektiği tahmin edilmektedir. Şu anda 94 baz puan düştü, muhtemelen 35-75 baz puan daha düşüş alanı var.

Fiyatla hesaplandığında, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 50 baz puan daha düşüp %3.5 civarına inerse, 10 yıllık Hazine tahvili tutan yatırımcılar yaklaşık %5 sermaye kazancı elde edebilir. Tahvil yatırımcıları için bu iyi, ancak sürekli katlayarak kazanan kripto oyuncuları için kazanç düşük gelebilir.

Ancak, riskli varlıklara yatırım yapan oyuncular için, tahviller daha çok fon maliyetinin "çapa"sı işlevi görmektedir. Eğer devlet tahvili getirileri hızla düşerken, şirket tahvili getirileri düşmek yerine artıyorsa, bu piyasanın güvenli varlık arayışında olduğunu gösterir. Bu durumda, Bitcoin gibi riskli varlıkların satılma olasılığı daha yüksektir.

####Altın: Faiz İndirme Döneminde Stabil Kazanan

Altın, Fed'i en iyi anlayan varlık olabilir. Geçtiğimiz birkaç on yılda, neredeyse her indirim döngüsünde altın hayal kırıklığına uğratmadı.

Auronum'un araştırmasına göre, son üç faiz indirim döngüsünde altının performansı:

2001 yılı faiz indirim döngüsü: 24 ay içinde %31 artış

2007 yılındaki faiz indirim döngüsü: 24 ay içinde %39 artış

2019 yılı faiz indirim döngüsü: 24 ay içinde %26 artış

Ortalama olarak, faiz indiriminden sonraki iki yılda altının artış oranı yaklaşık %32. Bu getiri oranı Bitcoin kadar heyecan verici değil, ancak istikrarlı olma avantajına sahip. Üç kez de pozitif getiri sağladı, istisnası yok.

Bu döngü dönemi: Beklentilerin üzerinde bir performans

Yılda %41 artış, tarih boyunca herhangi bir indirim döngüsünün aynı dönemdeki performansını geride bıraktı. Bu kadar güçlü olmasının sebebi ne?

İlk olarak, merkez bankalarının altın alımları. 2024 yılında küresel merkez bankaları 1.000 tonun üzerinde altın satın aldı ve bu tarihsel bir rekor kırdı. Çin, Rusya, Hindistan gibi ülkeler de alımlarını artırdı. Çünkü herkes döviz rezervlerini sadece dolara koymak istemiyor, bu da "dolarizasyonun azaltılması" anlamına geliyor.

İkincisi, jeopolitik riskler. Ukrayna krizi ve Orta Doğu çatışmaları, dünyanın belirli bölgelerinin giderek daha huzursuz hale gelmesine neden oldu ve altın fiyatlarındaki artış giderek daha fazla "savaş primini" içeriyor.

Üçüncüsü, enflasyon beklentilerini dengelemek. Şu anda ABD hükümet borcu GSYİH'nın %120'sinden fazla ve yıllık bütçe açığı 2 trilyon dolar. Bu paralar nereden geliyor? Tek çare basmak. Altın, para biriminin değer kaybına karşı geleneksel bir araçtır. Yatırımcılar doların alım gücünden endişe duyduğunda, altın yükselir. Bu mantık Bitcoin için de geçerli, ancak piyasa hala altına daha fazla güveniyor.

Geçtiğimiz yılın performans karşılaştırması:

Altın: +%41 ($2,580→$3,640)

Bitcoin: +%92 ($60,000→$115,000)

Yüzeysel olarak Bitcoin'in çok daha iyi olduğu görülüyor. Ancak piyasa değeri farkını dikkate alırsak, altın 15 trilyon, Bitcoin ise 2.3 trilyon; altındaki %41'lik artış, aslında daha büyük bir fon akışını absorbe ediyor. Ancak tarihsel olarak, altın faiz indirim döngüsünde %35'in üzerinde bir artış gösterdiğinde genellikle konsolidasyon dönemine girer. Bunun nedeni çok basit - kar realizasyonu yapılması gerekiyor.

###Son Söz

2025 yılının Eylül ayında ilginç bir zaman diliminde duruyoruz.

Faiz indirim döngüsü bir yıl sürdü, ne hızlı ne de yavaş. Bitcoin 115.000 dolar, ne yüksek ne de düşük. Piyasa duygusu açgözlü ama deli değil, temkinli ama panik içinde değil. Bu ara durum en zor değerlendirilendir ve sabrı en çok test eden durumdur.

Tarihsel deneyimler bize, faiz indirim döngüsünün ikinci yarısının genellikle daha heyecan verici olduğunu söylüyor. 1995 yılındaki son iki faiz indiriminin ardından, ABD borsası internet boğa piyasasına başladı. 2020'de faiz indiriminin üzerinden altı ay geçtikten sonra, Bitcoin gerçekten yükselmeye başladı.

Eğer tarih uyumluysa, önümüzdeki 6-12 ay kritik bir pencere olabilir.

Ama tarih bize her zaman sürprizler olduğunu da söylüyor. Belki bu seferki sürpriz, AI'nın bir üretkenlik patlaması getirmesi, enflasyonun tamamen ortadan kalkması ve Fed'in sınırsız bir şekilde faiz indirmesi. Belki de sürpriz, jeopolitik çatışmaların tırmanması veya yeni bir finansal krizdir.

Tek kesin değişim kendisidir.

ABD doları merkezli para sistemi değişiyor, değer depolama yöntemleri değişiyor, zenginlik transferi hızı değişiyor.

Kripto, sadece bir yatırım aracını temsil etmekle kalmaz, aynı zamanda bu değişim çağının küçük bir yansımasıdır. Bu yüzden, Bitcoin'in 150 bin mi yoksa 200 bin mi olacağına takılmak yerine, kendinize şunu sormak daha iyi:

Bu değişen bağlamda, hazır mıyım?

Eğer cevabın evet ise, tebrikler. Faiz indirim döngüsü sadece başladı, asıl büyük oyun daha sonra.

Kaynak: Shenchao TechFlow