alts DAT yatırım tuzaklarından kaçınma rehberi

Yazar: Timothée, DAT araştırma analisti; Çeviri: Altın Finans xiaozou

"Karşı tarafın reddedemeyeceği şartlar sunacağım." — Alt DAT, mNAV'ı indirimli fiyatla alır ve PIPE yatırımcılarına anında kilit açma şartları sunar.

Bu makale, herkes için hazırlanmış DAT yatırım kılavuzudur (tuzağa düşmeme rehberi).

Dördüncü çeyreğe kadar olan DAT piyasası, PIPE ihraç mekanizmasını benimseyen Alt DAT tarafından domine edilecek, çünkü bu mekanizma en hızlı listeleme hızına sahip olup, alttaki token'lar üzerinde anında ölçek etkisi yaratabiliyor. BTC/ETH pisti artık kalabalıklaştı, SOL piyasası yakında tam anlamıyla sergilenecek ve alternatif coin'ler bölümü harekete geçmek üzere.

###Bu makalenin özeti:

Ana DAT unsurları - Şık yatırım bankası karşılaştırma tablosuna bakın.

Ek soru - Kendime soruyorum: Nihai sahip kim?

DAT paniği endişeleri -- bazıları mantıklı, çoğu asılsız, lütfen kayıt belgelerini kendiniz inceleyin!

Dördüncü çeyrek görünümü - ihraç şöleni sona erdi, gerçek kazananlar yakında ortaya çıkacak.

Neden Alt DAT çeşitli DAT alanlarına yöneliyor? Kısacası, bu çok sayıda faktörden etkilenmektedir.

Tamamen yeni bir listeleme yolu: Binance değil, Nasdaq!

Geri alım ve imha mekanizması, ancak paraya dönüştürülebilir!

Aşağıda derlediğim Alt DAT verilerini paylaşıyorum.

Bazı Alt SPAC'lar (örneğin ENA token'ına odaklanan TLGY ve ETH'ye odaklanan ETHM), yıl sonuna kadar piyasaya çıkmayı hedefliyor. Kişisel olarak TLGY'ye daha fazla güveniyorum, ancak fonların yıl sonundaki deSPAC tamamlandıktan sonra kullanılabileceği için, bu süreçten önce medya tanıtımını ilerletmek mantıklı değil.

Halka açık şirketlerin Bitcoin stratejisini artırması (sadece oyun değil). Bu tür varlıkların (örneğin SMLR) primli ticaret penceresi 2024'ün üçüncü çeyreğinden 2025'in üçüncü çeyreğine kadar; uzun vadede bu varlıkların net varlık değerinin altında işlem göreceğini düşünüyorum, çünkü yatırımcılar artık daha fazla/daha iyi risk açığı ifade seçeneklerine sahip.

Başlangıçta ELOC (Acil Kredi Limiti) yerine PIPE'ın DAT projesi (nakit hemen sağlanamaz) kullanıldı.

###Dikkat Edilmesi Gereken Anahtar Hususlar

RDO, anlık kilit açılımını temsil eder. Kayıtlı olmayan paylar, kaydın geçerlilik kazanmasını beklemesi gerektiği anlamına gelir (tahmini 30-45 gün), ancak Nasdaq'ın yeni düzenlemelerine göre, eğer PIPE kısmı fiziksel olarak tamamlanırsa, şimdi hissedarların oylaması gerekebilir (spesifik yönergeler daha sonra yayımlanacaktır).

Ön finansman tahvilleri genellikle belirli bir hisse tutma eşiğini aşmaktan kaçınmak ve raporlama yükümlülüğünden muaf olmak için kullanılır.

Warrantlar genellikle kredi artırıcı araçlar olarak kullanılsa da, bu DAT'ın belirli bir fiyattan gelecekte finansman sağlama yeteneğini kilitlemesine yardımcı olur - örneğin, mNAV indirimli hale geldiğinde.

99% PIPE yatırımcısının kilit açıldığında satış yapacağını varsayabilirsiniz.

Bazı işletmeciler, büyük ölçekli finansman ve yüksek işlem hacmi ile WKSI (bilinen olgun ihraççı) statüsü kazanarak ATM (piyasa fiyatına ihraç) mekanizmasını hemen başlatmakta ve primleri nakde çevirmektedir (bu modeli BMNR, SBET örneklerinde gördük, OCTO'nun bunu taklit etmesi muhtemel).

Yapı son derece önemlidir: Hisse başına net varlık değerine (NAV) dikkat edin ve bunun, tahvil gibi gelecekteki seyreltilme riskleriyle karşı karşıya olup olmadığını kontrol edin.

DAT ödeme yatırım bankası ücretlerinin belirli miktarına dikkat edin. Şu anda 1 milyar doların altında olan DAT, genellikle yüksek ücretler ödemesi nedeniyle sorunsuz bir şekilde başlatılamıyor. Yatırım bankası etkisi kişiden kişiye değişir - bazıları marka oluşturma konusunda uzmandır, yapı tasarımında yetkindir, diğerleri ise kabuk kaynaklarının edinimi gibi konulara odaklanır.

###Tamamlanması Gereken Veri Boyutları/Önemli Soru İşlemleri

Ana Konuşmacılar (Dikkat Getirme Oranı): Piyasayı tanıma yeteneğine sahip olan kimdir? Dağıtım kanallarına sahip olmak elbette önemlidir, ancak doğru hikayeyi anlatabilmek de aynı derecede kritik. Herkes Tom Lee (Fundstrat Capital'in kurucusu) olamaz, ancak tabandan gelen büyüme de bu tür ağır toplara ihtiyaç duymaz. Örneğin, BONK'un DAT projesi SHOT, temel katkı sağlayıcı olan Nom'a sahiptir.

Hazine Yönetimi: Bu harcama tutarı nakit akışını olumsuz etkiliyor mu?

Likidite: Piyasa arzı ve işlem hacminin fon toplama ölçeğine oranı.

Alım baskısı: Net yeni toplanan fon miktarının token dolaşım piyasa değerine oranı - ne kadar fazla sayılır? Gerçek bir etki yaratması için minimum gereklilik nedir? %10? %20?

Hedef Şirketin İşlemleri: DAT tamamen geleneksel işini elden çıkarmadan önce, hedef tarafın herhangi bir borcu veya uzun kuyruk riski var mı?

Fon Kuruluşu Katılımı: Bu DAT, fon kuruluşunun desteğini alıyor mu yoksa benzer projelerden biri mi?

Geri Alım Mekanizması: Bu DAT, toplanan fonların bir kısmını savunma amaçlı geri alım için kullanacak mı? Bunun için ayrı bir tahvil veya dönüştürülebilir tahvil fon havuzu oluşturulacak mı?

Gelecek Stratejisi: Eğer DAT, PIPE'a tek seferlik nakit hasat stratejisi uygularsa, hedef şirketin veya devralan ekibin (veya vakfın) proaktif iletişim kurmasına dikkat edilmelidir. Bu, kripto alanında bir oyun değildir; gerçek dünya sonuçları doğuracaktır.

Perakendecilere Yönelik Halkla İlişkiler/Yatırımcı İlişkileri: Eğer DAT veri göstergelerini anlatım mantığından önce koyuyorsa, stratejisi hatalıdır. Lütfen tweet'lerine bakın, yazar ve hedef kitle kimlerdir? Alt DAT, öncelikle farkındalık seviyesinde rekabet etmelidir ve öncelikli olarak perakendecilerin dikkatini çekmelidir.

###Temel Sorgulamalar ve Çürütmeler

mNAV sıkışıyor-- gerçekten de, rekabet eksikliği nedeniyle lider projelerden biri olamaz. ETH'nin bu durumu, ATM mekanizmasının aşırı seyreltilmesi + genel piyasa dinamikleri nedeniyle ortaya çıkıyor. Ama kendinize sormalısınız: belirli bir DAT'ın birkaç ay içinde hisse başına değer artışı elde edeceğine inanıyor musunuz (spot tutmaya kıyasla)? Eğer öyleyse, mNAV'daki indirim tam olarak sizin fırsatınızdır. DAT projeleri doğası gereği farklılık gösterir -- BTC/ETH/SOL pazarında bir tane üst düzey kazanan olmalı, Alt pazar ise projelerin hikaye anlatma yeteneğine bağlıdır.

Bu bir Ponzi dolandırıcılığıdır-- bu DAT projelerine çılgın kaldıraç akışını henüz görmedik (çünkü çoğu hisse senedi finansmanı yoluyla finanse ediliyor). Olursa da, çılgın bir zincirleme etki yaratmayacak, daha çok sindirim güçlüğü gibi yavaş bir duraklama yaşanması muhtemel -- verimsiz DAT'lar, token satışı yaparak hisse geri almak zorunda kalabilir ve bu da token fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.

Küçük yatırımcılara satış yapıyorlar—NASDAQ'ın daha sıkı bir listeleme standardına sahip olduğuna inanmalısınız. Zorla kilitli token'ları piyasaya süren projelerin kötü performans göstereceği kesin. Piyasa bu durumu fark etti (katkılarınız için teşekkürler!), borsa fiyatının piyasa tahkim mekanizması tarafından belirleneceğinden eminim.

###Dördüncü çeyrek hakkındaki görüşüm

BTC/ETH/SOL pazarları temel olarak doygun, bölgesel bir oyun ortaya çıkmadıkça aşırı rekabetçi yeni projelerin akın etmesini beklememeliyiz.

Top 50 DAT projeleri için birkaç vakfın desteklediğini göreceğiz, toplam fonlama miktarının (maddi katkılar dahil) 250 milyon dolar aralığında kalması bekleniyor.

mNAV sıkıştırma, fiziksel katkıların potansiyel kısıtlamaları, geleneksel VC'lerin bu tür işlemlere katılmamaları anlamına gelebilir ve bu da fonların tükenmesine yol açabilir. Bu, dolaylı olarak kabuk şirketlerinin fiyatlarının senkronize bir şekilde düşmesine neden olacaktır.

Yapısal tasarım başarının belirleyicisidir - Ağustos ve Eylül ayında başlayacak olan DAT projesinde hangi unsurların uzun vadeli başarı potansiyeline sahip olduğunu (Q4 performansında görüleceği gibi) hızlıca göreceğiz: Önemli medya ilgisi elde edebilecek mi? Kilit açıldıktan sonra sermaye yapısı altında sürdürülebilir bir şekilde faaliyet gösterebilecek mi?

SPAC modeli konusunda pek optimist değilim - yalnızca bir süperstar ekibine sahip olup yüksek derecede farklılaştırılmış bir hikaye anlatabiliyorsanız. ETH DAT alanında BMNR'nin öncülük ettiği rekabetçi manzarayı referans alabilirsiniz, BTC taşıyıcı projeleri de benzer olacaktır: eğer kralı (MSTR) zorlayacaksanız, kesinlikle bir darbe ile başarılı olmalısınız.

DAT'ın kripto alanı için genel olarak olumlu olduğuna hala inanıyorum, bununla birlikte, hisse senedi piyasasından net yeni sermaye toplayabilmesi ve bunu kendi ekosistemini inşa etmek için bir döngü etkisi yaratmak üzere kullanabilmesi gerekiyor.