İlk BNB rezervli halka açık şirket delist edildi, coin biriktirme stratejisi evrensel bir anahtar değildir.

Özgün｜Odaily O günlük Gazetesi（@OdailyChina）

Yazar｜Wenser（@wenser 2010）

Başlık: BNB rezervi olan halka açık şirket WINT borsa dışı kaldı, "token biriktirme stratejisi" her derde deva olamaz.

Hiç kimse, bir süredir halka açık şirketler tarafından bir kılavuz olarak görülen "coin biriktirme stratejisinin" ilk kez "başarısız" olacağını düşünmemişti - ABD SEC belgelerine göre, ABD borsasında işlem gören BNB Hazine şirketi Windtree Therapeutics (WINT), 19 Ağustos'ta bir bildirim aldı; hisse fiyatı 1 doların altında çok uzun süre kalması nedeniyle, birçok ters hisse bölünmesine rağmen, genellikle kabul edilen süre uzatmalarını karşılamadığı için, adi hisseleri 21 Ağustos'ta Nasdaq sermaye piyasasından çıkarılacak ve OTC piyasasında işlem görecektir.

Bu haberin etkisiyle, WINT hisse senedi fiyatı %77.21 oranında düştü ve şu anda 0.11 dolar olarak işlem görüyor. Bir yıl önceki 517 dolarlık hisse fiyatına göre %99.98 oranında bir düşüş yaşandı ve 2020 yılına ait 56.7 bin dolar/hisse zirve fiyatıyla karşılaştırıldığında durum daha da içler acısı.

Dikkate değer olan, şirketin Temmuz ayında BNB stratejik rezervi kurduğunu açıklaması ve hisse fiyatının bir ara 1,28 dolara çıkmasıdır; ancak uzun süreli hisse fiyatlarındaki durgunluk ve "Binance destekli BNB hazinesi şirketi CEA" gibi kavram hisselerinin ortaya çıkması nedeniyle, nihayetinde borsa listesinden çıkmanın kaderinden kaçamadı.

Bu durum, sektörün büyük bir odak sorununu kamuoyunun gündemine getirdi: Kripto para biriktirme stratejisi, tüm halka açık şirketler için geçerli mi? Odaily O günlük gazetesinde bu konuda bir analiz yapılacak.

İlk olarak borsa dışı kalan "BNB Strateji Halka Açık Şirketi" ortaya çıktı, "Coin ve Hisse İkisi Bir Arada" sektör uyarısını çaldı

Açık bilgiye göre, Windtree Therapeutics Inc. (WINT) bir biyoteknoloji şirketidir ve esas olarak solunum sistemi hastalıkları için yenilikçi tedaviler geliştirmeye odaklanmaktadır, özellikle akut akciğer hasarı ve kardiyovasküler hastalıklar için ilaçlar, örneğin istaroksim ve aerosolize KL 4 yüzey aktif maddesi. Şirket 1992 yılında kurulmuştur ve merkezi ABD'nin Pennsylvania eyaletindedir. Resmi web sitesine göre, istaroksim 2. Faz klinik denemelerinin nihai sonuçları açıklanmış, ancak "önemli bir karşılanmamış pazar ihtiyacını çözme" vizyonuna ulaşmak hala uzak görünmektedir.

Küçük bir biyofarmasötik şirketi olarak, Windtree Therapeutics Inc.'in birçok tıbbi projesi klinik aşamada olup, ticarileşmeye henüz uzak. En son verilere göre, şirketin son çeyrekteki net geliri -10,64 milyon dolar olup, bir önceki çeyrekteki -4,04 milyon dolara kıyasla kayıplar önemli ölçüde artmıştır.

16 Temmuz'da, şirket Build and Build Corp. ile 60 milyon dolarlık bir menkul kıymet alım sözleşmesi imzaladığını duyurdu; gelecekteki satın alma miktarının 200 milyon dolara kadar çıkabileceği belirtildi. İlgili fonlar, varlık çeşitlendirmesi ve değer yaratımı amacıyla şirketin hazine rezervi olarak BNB satın almak için kullanılacak. O dönemde, Windtree "BNB token'larına doğrudan yatırım imkanı sunan ilk Nasdaq'da işlem gören şirket" unvanıyla piyasalarda FOMO yarattı ve hisse fiyatı bir ara 1.86 dolara kadar fırladı. 25 Temmuz'da, BNB satın almak amacıyla 520 milyon dolarlık yeni bir finansman anlaşması imzaladığını tekrar belirtti, ancak piyasa tepkisi ılımlı oldu ve hisse fiyatı yaklaşık 1 dolara geriledi.

Bir ay sonra, beklenen şey Nasdaq'tan bir delil ile borsa listesinden çıkarılma duyurusu oldu.

Nasdaq kuralları yürürlüğe girdi, Windtree borsa dışı kalmaktan kaçamaz

Nasdaq Liste Kuralı 5550(a)(2)'e göre, bir halka açık şirketin hisse fiyatı, son 30 ardışık işlem gününde sürekli olarak 1 doların altındaki minimum teklif koşulunu sağlıyorsa, Nasdaq, halka açık şirketin hisse senetleri üzerinde Delisting işlemi (yani zorunlu olarak borsa dışına çıkarma) yapma hakkına sahiptir.

Dikkate değer bir nokta, bu durumun Nasdaq'ın şirkete verdiği "son uyarı" olmadığıdır - bu yılın başında, Nasdaq şirkete uyumluluğu yeniden sağlamak için 180 günlük bir uzatma vermişti, ancak şirket yine de zamanında gerekli şartları yerine getiremediği için borsa listesinden çıkma sonucundan kaçamadı.

Windtree'nin bu borsa çıkışının doğrudan nedeni, belki de "ekolojik niş" rekabetindeki başarısızlıktan kaynaklanmaktadır.

“BNB Hazine Şirketi” meşruiyet mücadelesi, Windtree rekabetin kurbanı oldu

Windtree'nin borsa dışında kalmasının en belirgin nedenlerinden biri, pazarda daha iyi bir "BNB Hazine Şirketi" yatırım hedefinin ortaya çıkmasıdır - yani Binance destekli CEA Industries (daha sonra BNB Network Company olarak yeniden adlandırılmıştır, hisse senedi kodu BNC).

28 Temmuz'da, ABD borsa şirketi CEA Industries ve 10 X Capital, YZi Labs'ın desteğiyle 500 milyon dolarlık özel finansman gerçekleştirdiklerini duyurdu; iki kurumun PIPE ihraç boyutunu artıracağı ve 140'tan fazla abonenin bu ihraçta yer alacağı bildirildi. YZi Labs dışında Pantera Capital, Arche Capital, GSR, Borderless, Arrington Capital, Blockchain.com, Hypersphere Capital, Kenetic gibi yatırım kuruluşları da yer aldı.

Ağustos ayının başında, CEA Industries 500 milyon dolarlık özel sermaye finansmanı tamamladığını ve adını "BNB Network Company" olarak değiştireceğini duyurdu. Hisse senedi kodu 6 Ağustos'ta "BNC" olarak değişecek. YZi Labs öncülük etti, Pantera Capital, Blockchain.com ve 140'tan fazla kurum katıldı. Aynı zamanda, şirket eski Galaxy Digital ortak kurucusu David Namdar'ı CEO olarak atadı, eski Kaliforniya Emekli Memurları Fonu (CalPERS) baş yatırımcısı Russell Read ise baş yatırımcı olarak atandı.

Bu noktada, "BNB Hazine Şirketi"nin meşru mücadelesi aşamalı olarak sona erdi, BNC kazanan oldu, WINT ise "feda edilen" haline geldi.

Dikkate değer bir nokta, piyasada "BNB Hazine Şirketi" konsepti ile öne çıkan bir başka Amerikan borsasında işlem gören şirket olan Nano Labs'ın, CEA Industries'in daha önceki finansmanına katılmasıdır. Şirket, 495050 adet A sınıfı adi hisse senedini yaklaşık 5 milyon dolara satın almış ve ayrıca 15.15 dolar hisse başı kullanım fiyatı ile aynı sayıda 495.050 adet tahvil de almıştır. Tüm tahvillerin kullanılması durumunda, Nano Labs bu şirketten en fazla 990.100 hisseye sahip olacaktır. Bu nedenle, BNB pozisyonu 128.000'e ulaşan Nano Labs, BNC'nin arkasındaki finansörlerden biri haline gelmiş ve bu sayede masada kalmıştır.

Yazımın sonuna kadar, BNC kapanış fiyatı 21.02 Amerikan Doları olarak belirtilmiştir, 24 saatlik artış oranı %8.8'e ulaşmıştır, piyasa değeri ise 895 milyon Amerikan Doları olarak belirtilmiştir; Nano Labs (NA) kapanış fiyatı 4.5 Amerikan Doları olarak belirtilmiştir, 24 saatlik artış oranı %4.9'dur, piyasa değeri ise 104 milyon Amerikan Doları olarak belirtilmiştir. Karşılaştırma yapmak gerekirse, WINT'in piyasa değeri yaklaşık 3.15 milyon Amerikan Doları'na düşmüştür.

Alışveriş merkezi savaş alanı gibi, bu durum borsa içerisinde özellikle doğrudan ve acımasız bir şekilde kendini göstermektedir.

Sektör Uyarısı: Coin Stoklama Stratejisinin Geçerli Olması İçin Ön Şartlar Vardır, "Hisse Senedi Fiyatı Sonsuz Motor" Değildir

Windtree'nin borsa dışı kalması durumu göz önüne alındığında, çoğu halka açık şirket için kripto biriktirme stratejisinin hisse senedi fiyatlarını sürekli yükseltmenin "evrensel anahtarı" olmadığı açıkça görülmektedir. Strategy, Metaplanet gibi ABD ve Nikkei borsa şirketlerinin "kripto ve hisse senedi ikilisi" etkisini gerçekleştirebilmeleri için belirli ön koşulların varlığı gerekmektedir. Yazar olarak, bunların aşağıdaki 3 koşulun karşılanması gerektiğini düşünüyorum:

Birincisi, biriktirme coin'leri için öncelikli tercih BTC'dir. Kripto para endüstrisinin "tek gerçek tanrısı" olarak BTC'nin değeri görece olarak istikrarlıdır ve piyasa, yatırımcılar gibi taraflarca daha kolay kabul edilmektedir. Coin biriktirme stratejisi, hisse fiyatlarının artırılması konusunda daha doğrudan ve sürdürülebilir bir etkiye sahiptir. Sonuçta, şu anda BTC'nin birim fiyatı 110.000'in biraz üzerinde, bu birçok geleneksel ve kripto kurum için hala hedef beklentilerine ulaşmamıştır. Gelecek 5-10 yıl veya daha uzun bir zaman dilimi için BTC'nin %50 veya hatta %100'ün üzerinde bir artış beklentisi vardır. Kripto paralar için asıl mesele bir "piyasa rüyası oranıdır" ve BTC'nin enflasyona karşı koyma, riskleri dağıtma ve beklentileri artırma konusundaki etkisi tartışmasız eşsizdir.

İkincisi, ekolojik niş rekabetinin kendine özgü olmasıdır. Hedeflerin sayısız olduğu sermaye piyasalarında ekolojik niş rekabetinin acımasız olduğu şüphesizdir, sonuçta, çoğu sektör ve yatırım alanı için insanlar "sadece birinciyi tanır, ikinciyi bilmez" olgusu oldukça yaygındır, özellikle de "resmi kurumların" destekleyip desteklememesi açısından, pazar kullanıcıları için tamamen farklı bir kavramdır. Gerçi aslında, yatırım hedefleri arasında büyük bir fark yoktur ama pazar duygusu ve uzun vadeli değerlendirmeler açısından etkiler somut bir şekilde mevcuttur. Bu nedenle, BTC dışında bir kripto para birimi seçilmişse, o zaman ilgili tokenin halk arasındaki bilinirliği, kabul edilebilirliği ve proje ekibinin doğrudan etkisi dikkate alınmalıdır.

Üç, gerçek iş desteğidir. Son zamanlarda zarar eden halka açık şirketlerden farklı olarak, Metaplanet, CanGu Group gibi halka açık şirketler gerçek bir iş desteğine sahiptir, bu nedenle kripto para fiyat dalgalanmalarına, teknik güvenlik gibi diğer risk faktörlerine karşı daha güçlü bir direnç sergilerler ve hisse senedi piyasası ve hatta geleneksel finans piyasası düzenleyici kurumlarının denetiminden daha az etkilenirler, bu nedenle borsa dışı kalma gibi riskleri fazla düşünmek zorunda kalmazlar. Kısacası, kendi kendine gelir üretebilen halka açık şirketlerin kripto para satın alması, finansmanla satın alan halka açık şirketlere göre daha cesurdur.

Windtree'nin borsadan çıkması, sektördeki mevcut aşamanın bir gelişim yansımasıdır. Ancak Bitmine, Sharplink gibi "ETH rezervli halka açık şirketlerin" ortaya çıkması, belki de Ethereum'un kurucusu Vitalik'in bahsettiği "aşırı kaldıraçlı oyunların" gerçek bozucuları olacaktır. O zaman, "kripto para biriktirme stratejisinin" halka açık şirketler için geçerliliği kaybolacak mı, bunu bekleyip göreceğiz.