Stablecoin'in bir sonraki durağı: Uluslararası ödemeler, ABD hisse senedi tokenizasyonu ve AI Agent

Yazı: Li Xiaoyin, Wall Street Gözlemleri

Stablecoin yeni bir alan olarak yükseliyor, ABD borsa tokenizasyonu ve AI Agent, küresel likiditeyi emme potansiyeline sahip.

Yasal düzenlemelerin hızlanması, şirketlerin aktif katılımı ve işlem hacminin hızlı bir şekilde artması sayesinde, stablecoinler kripto paraların kenar rolünden finansal inovasyonun merkezine doğru ilerliyor ve küresel pazarın dikkatini çekiyor.

Rüzgar Ticaret Platformu'ndan alınan haberlere göre, Guosheng Menkul Kıymetler analistleri Song Jiajie ve Ren Heyi, en son yayınladıkları araştırma raporunda, stabil coinlerin ödeme anında hesap kapama ve hafif hesap sistemi avantajları sayesinde sadece geleneksel ödeme alanında devrim niteliğinde bir potansiyel sergilemekle kalmayıp, aynı zamanda ABD borsa tokenizasyonu (RWA) ve AI Agent ödeme senaryolarında da önemli bir itici güç haline geldiğini belirtti.

Rapor, ABD borsa tokenlerinin kripto para yatırımcılarına daha fazla varlık dağılımı seçeneği sunduğunu, aynı zamanda istikrarlı para birimlerinin hızlı bir şekilde genişlemesine katkıda bulunma umudunu taşıdığını belirtmektedir. AI Agent ödemeleri ise kullanıcıların operasyonel yüklerini hafifletebilir ve tamamen yeni bir ödeme modeli oluşturabilir. Bu iki yeni alanın birleşim inovasyonunun, ikinci yarıda beklenen yeni bir katalizör olacağı öngörülmektedir.

ABD hisselerinin tokenizasyonu RWA heyecanını yeniden alevlendirdi

Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi (RWA) önemli bir dalı olarak, ABD hisse senetlerinin tokenleştirilmesi hızla hayata geçme aşamasına gelmektedir.

Geçmişte, hisse senedi tokenizasyonu kısa bir süre için Mirror Protocol gibi platformlarda yükselmişti ve Tesla, Google gibi ABD hisse senedi varlıklarının sentetik tokenizasyonunu desteklemişti, ancak düzenleme ve piyasa dalgalanmaları nedeniyle sessizliğe büründü. Artık RWA düzenleme çerçevesinin ilerlemesiyle, piyasanın hisse senedi tokenizasyonuna olan ilgisi yeniden artıyor.

Günümüzde düzenleyici ortamın giderek netleştiği bir bağlamda, BlackRock gibi geleneksel finans kurumları ve kripto para kurumları, düzenleyici otoriteleri ikna etmek için aktif olarak lobi yapıyor ve hisse senedi tokenizasyonunun yeniden başlamasını teşvik ediyor.

Rapor, kripto para borsası Coinbase'in, kullanıcılara "tokenleştirilmiş hisse senedi" ticaret hizmeti sunmak için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan onay aradığını gösteriyor; köklü borsa Kraken, Backed Finance ile iş birliği yaparak "xStocks" hizmetini başlattığını duyurdu ve ilk olarak Apple, Tesla, Nvidia gibi 50'den fazla ABD halka açık hisse senedi ve ETF'yi kapsıyor.

Rapor analizi, bu hizmetin yalnızca kripto para yatırımcılarına geleneksel finansal varlıkların tahsis kanallarını sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda stabilcoin kullanım senaryolarını genişleterek dolaşım ölçeğini önemli ölçüde artırabileceğini belirtiyor.

Rapor, ABD hisse senedi pazarının muazzam ölçeğinin, stabilcoin talebinin hızlı bir şekilde genişlemesini sağlayacak kadar yeterli olduğunu tahmin ediyor. Stabilcoinler, zincir üzerindeki "fiat para" olarak, ABD hisse senedi tokenleştirilmiş işlemlerinde altyapı aracı rolü oynamakta ve stabilcoinlerin bir sonraki önemli kullanım senaryosu haline gelmesi beklenmektedir.

AI Ajanı akıllı ödeme çağını başlatıyor

Stablecoin ile AI Agent'ın derin entegrasyonu, başka bir büyük potansiyel pazar olarak da görülmektedir. Özellikle gelecekteki AGI (Genel Yapay Zeka) senaryolarında, AI Agent insanın yerini alarak büyük miktarda ödeme işlemi gerçekleştirebilir.

Rapor, geleneksel finansal hesapların karmaşık yetkilendirme süreçlerinin AI için dostane olmadığını, genellikle kullanıcı yetkilendirmesi, finansal kurum incelemesi gibi birçok aşama gerektirdiğini belirtmektedir; oysa stabilize edilmiş para birimi, blok zincirine dayalı hafif hesap sistemi ile AI Agent kontrolü için doğal olarak uygundur.

Blockchain akıllı sözleşmelerinin tanıtımı, AI karar verme ve ödeme entegrasyonunu daha da güçlendirdi. Bu, AI Agent'ın yalnızca analiz önerileri sunmakla kalmayıp, aynı zamanda kullanıcı hesaplarını doğrudan yöneterek gerçek bir akıllı ödeme gerçekleştirmesini sağladı.

Ayrıca, blockchain hesapları esasen akıllı sözleşmelerdir ve doğal olarak AI genine sahiptir. Flash kredi, otomatik piyasa yapıcı (AMM) protokolleri gibi unsurlar bu özelliği yansıtmaktadır.

Rapor, (Intent-centric) uygulamasını örnek olarak vererek, kullanıcıların yalnızca "bir tuşa" basarak yetki vermesi durumunda, AI'nın algoritmalar aracılığıyla ticaret yollarını optimize ederek token A'dan token B'ye verimli bir değişim gerçekleştirebileceğini belirtmektedir. Kullanıcıların manuel müdahalesine gerek kalmadan. Bu tür bir AI ile blok zinciri hesaplarının yüksek entegrasyonu, stabilcoin ödeme senaryoları için geniş bir hayal gücü sunmakta, özellikle otomatik ticaret ve akıllı ödeme alanlarında.

Ancak, rapor aynı zamanda AI Agent ödemelerinin hala erken aşamada olduğunu ve blok zinciri ağının merkeziyetsiz yapısının belirgin verimlilik darboğazlarına yol açtığını belirtiyor.

Örneğin, Ethereum ana ağı saniyede yalnızca iki haneli işlemleri işleyebiliyor ve bu, geleneksel ödeme sistemlerinin (örneğin Alipay'in 11.11 zirve anında saniyede 256.000 işlem) verimliliğinin çok altında kalıyor. Teknik genişleme ve ağ tıkanıklığı sorunları acilen çözülmelidir, aksi takdirde büyük ölçekli kullanıcı taleplerini karşılamakta zorlanacaktır.

Ödeme sahnesindeki rekabet giderek artıyor, stabil coinlerin potansiyeli büyük.

Stablecoin'in uluslararası ödeme alanındaki uygulama potansiyeli de belirgindir; nokta-nokta, ödeme anında tasfiye özellikleri, geleneksel finans sisteminin yüksek maliyetleri ve düşük verimliliği ile karşılaştırıldığında belirgin bir avantaj sunmaktadır.

Rapor, gelişmemiş bölgelerde, stabilcoinlerin hatta "virajdan geçiş" gerçekleştirdiğini, cep telefonuyla blockchain hesabı kaydı yaparak dolar ödemesinin tamamlanabildiğini ve banka hizmetlerinin eksikliği sorununu çözdüğünü belirtiyor. Ayrıca, ödeme devi Stripe, 11 milyar dolara Bridge'i satın alarak 101 ülkeyi kapsayan stabilcoin finansal hesap hizmetini başlattı ve stabilcoin ile fiat para ödeme sistemleri arasında daha fazla entegrasyon sağladı.

Rapor ayrıca, farklı stabilize para birimlerinin "eşdeğersiz" özelliklere sahip olduğunu ve bu durumun piyasa rekabetini son derece yoğun hale getirdiğini belirtiyor.

Coinbase'in USDC'si bile, işlem çiftinin işlem hacmi USDT'nin sadece sekizde biri; ödeme devi Paypal tarafından piyasaya sürülen PYUSD stabilcoin'in büyüklüğü ise yalnızca yaklaşık 9.5 milyar dolar, piyasa beklentilerinin çok altında.

Rapor, stabil paraların ödeme alanında büyük ölçekte uygulanabilmesi için blockchain'in "imkansız üçgen" kısıtlamasından kaynaklanan verimlilik darboğazlarının çözülmesi gerektiğini belirtti. Geleneksel ödeme sistemleri, örneğin Alipay, 2017 "Çift 11" döneminde ödeme zirve noktasında saniyede 256.000 işlem gerçekleştirdi, oysa Ethereum ana ağı saniyede yalnızca iki haneli işlem hacmini işleyebiliyor.

Bu makalenin ana görüşleri, Guosheng Securities analistleri Song Jiajie ve Ren Heyi'nin 24 Haziran'da yayımladığı "Stablecoin'in Bir Sonraki Durağı: Uluslararası Ödemeler, ABD Hisse Senedi Tokenizasyonu ve AI Ajanı" başlıklı rapordan gelmektedir.