#WhiteHouseTalksStablecoinYields 🇺🇸💵

การต่อสู้เพื่อผลตอบแทนของ Stablecoin กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยน
เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2026 ทำเนียบขาวเป็นเจ้าภาพการประชุมลับครั้งที่สามเกี่ยวกับผลตอบแทนของ stablecoin — รวมถึง:
• Coinbase
• Ripple
• กลุ่มธนาคารหลัก (ABA, ICBA)
• ตัวแทนเจรจาของรัฐบาล
แหล่งข่าวอธิบายว่าการประชุมครั้งนี้เป็น “สร้างสรรค์” — แต่ยังไม่มีข้อตกลงสุดท้าย
ประเด็นหลักยังคงระเบิดได้:
👉 ควรให้ผลตอบแทนกับ Stablecoins หรือไม่?
💰 สิ่งที่อยู่ในความเสี่ยงคืออะไร?
ตลาด stablecoin ปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 300 พันล้านดอลลาร์ ส่วนนึงสนับสนุนโดยพันธบัตรสหรัฐ
หากผู้ออกเช่น Circle (USDC) หรือ Tether (USDT) เสนอผลตอบแทนแบบพาสซีฟ 3–5% จากยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งาน มันจะเปลี่ยนทุกอย่าง
สิ่งนี้ทำให้ stablecoins เข้าใกล้เงินฝากธนาคารมากขึ้น — โดยไม่ถูกควบคุมเหมือนธนาคาร
🏦 ท่าทีของธนาคาร: “ปกป้องระบบฝากเงิน $18 ล้านล้าน”
ธนาคารกลัว:
• การย้ายเงินฝากเข้าสู่ stablecoins ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น
• ความสามารถในการปล่อยสินเชื่อที่ลดลง
• การขยายตัวของ shadow banking
ความต้องการของพวกเขา?
❌ ห้ามโดยสมบูรณ์ไม่ให้ผู้ออกจ่ายผลตอบแทน
❌ ไม่มีช่องโหว่
พวกเขาโต้แย้งว่าการทำเช่นนั้นจะเสี่ยงต่อความเสถียรของตลาดเครดิตแบบดั้งเดิม
🪙 คำโต้แย้งของคริปโต: นวัตกรรมและความเป็นผู้นำของสหรัฐ
ผู้นำคริปโตตอบโต้:
• Stablecoins เป็นเส้นทางการชำระเงิน ไม่ใช่เงินฝาก
• ผลตอบแทนเพิ่มการยอมรับและสภาพคล่อง
• การแบนผลักดันนวัตกรรมไปต่างประเทศ
พวกเขาเตือนว่าข้อจำกัดที่เข้มงวดอาจทำให้ความเป็นผู้นำดอลลาร์ดิจิทัลของสหรัฐอ่อนแอลง
🏛️ ข้อตกลงที่กำลังเกิดขึ้น: รางวัลตามกิจกรรม
ทำเนียบขาวดูเหมือนจะมุ่งไปสู่แนวทางกลาง:
✅ อนุญาตให้รางวัลเชื่อมโยงกับธุรกรรม การเทรด การทำ DeFi
❌ ห้ามผลตอบแทนแบบพาสซีฟจากยอดคงเหลือที่ไม่ได้ใช้งาน
ภาษาร่างรายงานเน้นไปที่รางวัลสำหรับ “กิจกรรมหรือธุรกรรม (ไม่ใช่ยอดคงเหลือ)”
สิ่งนี้อาจตอบสนองความกังวลด้านเสถียรภาพทางการเงิน ในขณะเดียวกันก็รักษาแรงจูงใจของผู้ใช้
⚖️ ความกดดันทางกฎหมาย
การถกเถียงนี้เชื่อมโยงกับร่างกฎหมายสำคัญสองฉบับ:
• กฎหมาย GENIUS – จำกัดดอกเบี้ยโดยตรง แต่ปล่อยให้พื้นที่สีเทาสำหรับรางวัล
• กฎหมาย CLARITY – กำหนดบทบาทของ SEC/CFTC; ปัจจุบันหยุดชะงัก
หากไม่มีการประนีประนอม กฎหมายคริปโตที่กว้างขึ้นอาจยังคงติดขัด
📊 สิ่งที่หมายความสำหรับนักลงทุน
ถ้าการแบนเต็มรูปแบบชนะ:
• ไม่มีผลตอบแทนพาสซีฟ 4–5% จาก USDC ที่ไม่ได้ใช้งาน
• ตลาดแลกเปลี่ยนยุติโครงการรางวัลง่ายๆ
• ทุนเปลี่ยนเข้าสู่ DeFi (ความเสี่ยงสูงขึ้น)
ถ้าการจำกัดรางวัลผ่าน:
• ผู้ใช้ที่ใช้งานยังคงได้รับ
• แพลตฟอร์มปรับเปลี่ยนไปสู่สิทธิประโยชน์ตามการมีส่วนร่วม
• Stablecoins ยังคงเติบโตได้ดี
ถ้าผลประโยชน์จากผลตอบแทนชนะ:
• กระแสเงินไหลเข้าจากสถาบันจำนวนมาก
• การขยายตัวของดอลลาร์ดิจิทัลสนับสนุนโดยพันธบัตร
• การยอมรับอย่างรวดเร็ว
🔥 สรุป (23 กุมภาพันธ์ 2026)
การประชุมสามครั้งเสร็จสมบูรณ์
ความคืบหน้าทำได้ดี
ความเป็นไปได้ของการประนีประนอมเพิ่มขึ้น
1 มีนาคม กำลังเป็นจุดกดดันสำคัญ
การตัดสินใจนี้จะไม่ส่งผลกระทบแค่ stablecoins เท่านั้น —
อาจกำหนดกฎระเบียบคริปโตของสหรัฐในทศวรรษหน้า
ความเสี่ยง shadow banking…
หรือวิวัฒนาการ fintech?
ประวัติศาสตร์กำลังถูกเจรจาเบื้องหลังประตูปิด