FDIC เปิดตัวกรอบกำกับดูแลเหรียญสเตเบิลคอยน์ โดยดำเนินการตามร่างกฎหมาย GENIUS กำหนดข้อกำหนด 1: สำรอง 1 ต่อ 1 และ 2: ไถ่ถอนภายใน 2 วัน พร้อมชี้แจงว่าไม่ครอบคลุมประกันเงินฝาก
กรอบกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง โดย FDIC ผลักดันรายละเอียดของร่างกฎหมาย GENIUS
บริษัทประกันเงินฝากแห่งสหพันธรัฐสหรัฐอเมริกา (FDIC) เมื่อวานนี้ (4/7) ได้อนุมัติเสนอร่างกฎใหม่ เพื่อกำหนดแนวทางการออกและการบริหารจัดการเหรียญสเตเบิลคอยน์ของธนาคารและหน่วยงานในเครือที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของตน โดยจัดตั้งกรอบกำกับดูแลเชิงรอบคอบ (prudential) แบบครอบคลุมฉบับแรก มาตรการนี้มีเป้าหมายเพื่อบังคับใช้ร่างกฎหมาย GENIUS ซึ่งรัฐบาลของทรัมป์ได้ลงนามรับรองไว้เมื่อปีที่ผ่านมา สะท้อนว่ารัฐบาลกลางสหรัฐฯ ก้าวสำคัญอีกขั้นด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ผูกกับดอลลาร์
ตามร่างข้อเสนอนี้ FDIC จะนิยาม “ผู้จัดการผู้ออกเหรียญสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต” (PPSIs) โดยหน่วยงานเหล่านี้คาดว่าจะดำเนินการในฐานะบริษัทในเครือของหน่วยงานกำกับดูแลที่ FDIC ดูแล และต้องปฏิบัติตามมาตรฐานที่เข้มงวดด้านเงินกองทุน สำรอง และการบริหารความเสี่ยง
รองประธาน FDIC Travis Hill ระบุในที่ประชุมคณะกรรมการว่า เมื่อการประยุกต์ใช้เหรียญสเตเบิลคอยน์ในโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง กรอบดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อรับมือกับความเสี่ยงเชิงปฏิบัติการที่อาจเกิดขึ้น และรักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน กฎระเบียบใหม่นี้ถือเป็นการดำเนินการกำกับดูแลรอบสำคัญครั้งที่สอง ต่อจากเดือนธันวาคมปีที่แล้วที่ FDIC ได้ออกขั้นตอนสำหรับธนาคารที่ยื่นขอออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ผ่านบริษัทในเครือ
ในขณะเดียวกัน สำนักกำกับดูแลสกุลเงินสหรัฐฯ (OCC) ก็ได้เผยแพร่กรอบกำกับดูแลที่สอดคล้องกันสำหรับหน่วยงานที่อยู่ภายใต้การกำกับในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า หน่วยงานกำกับดูแลการเงินระดับรัฐบาลกลางของสหรัฐฯ กำลังมุ่งพัฒนาให้เกิดระบบการกำกับดูแลเหรียญสเตเบิลคอยน์ที่เป็นเอกภาพ
กำหนดสำรอง 1:1 ที่เข้มงวดและข้อกำหนดด้านสภาพคล่อง เพื่อให้ไถ่ถอนภายใน 2 วันเป็นไปตามกำหนด
ในการบริหารจัดการสินทรัพย์สำรอง ร่างข้อเสนอของ FDIC กำหนดว่า ผู้ผู้ออกเหรียญสเตเบิลคอยน์ต้องคงสำรองแบบเต็มจำนวนในอัตรา 1:1 และต้องแยกสินทรัพย์สำรองเหล่านี้ออกจากกิจกรรมทางธุรกิจอื่น ๆ ของผู้ผู้ออกอย่างเคร่งครัด สินทรัพย์สำรองที่มีคุณสมบัติเหมาะสมจำกัดเฉพาะสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและความเสี่ยงต่ำเท่านั้น ได้แก่ เงินสกุลของสหรัฐอเมริกา ยอดคงเหลือที่ฝากไว้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ เงินฝากของธนาคารที่ได้รับการคุ้มครอง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสั้น และข้อตกลงซื้อคืน (repo) แบบข้ามคืนบางประเภท ผู้ผู้ออกต้องติดตามสินทรัพย์สำรองทุกวัน และเข้ารับการตรวจสอบบัญชีเป็นประจำ นอกจากนี้ ในร่างข้อเสนอมีการกำหนดขีดจำกัดความเข้มข้นของการถือครองสำรอง เพื่อลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อคู่สัญญารายเดียว และเพื่อให้มั่นใจว่าในช่วงความกดดันของตลาดยังมีความสามารถเพียงพอในการรองรับการไถ่ถอน
สำหรับกลไกการไถ่ถอนที่นักลงทุนให้ความสนใจที่สุด กฎระเบียบได้กำหนดมาตรฐานการให้บริการที่ชัดเจน ผู้ผู้ออกต้องประกาศนโยบายการไถ่ถอนที่ชัดเจน และควรดำเนินการไถ่ถอนคำขอภายใน 2 วันทำการ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแห่ถอน FDIC กำหนดว่า หากจำนวนเงินที่ไถ่ถอนในวันเดียวเกิน 10% ของปริมาณที่หมุนเวียนอยู่ ผู้ผู้ออกต้องแจ้งหน่วยงานกำกับดูแลทันที และอาจยื่นขอขยายระยะเวลาการไถ่ถอนตามความจำเป็นได้ กลไกดังกล่าวมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มความโปร่งใสของตลาด ขณะเดียวกันก็ให้หน่วยงานกำกับดูแลมีสัญญาณเตือนล่วงหน้า ป้องกันไม่ให้ปัญหาสภาพคล่องของเหรียญสเตเบิลคอยน์รายใดรายหนึ่งลุกลามไปสู่ความเสี่ยงทางการเงินในระดับระบบ
เงินกองทุนกันชนและเกณฑ์ด้านการดำเนินงาน โดยแบ่งเส้นขอบด้านรายได้ดอกเบี้ยอย่างเคร่งครัด
นอกจากข้อกำหนดสำหรับสินทรัพย์สำรองแล้ว FDIC ยังตั้งข้อกำหนดด้านเงินกองทุนและการดำเนินงานที่เข้มงวดสำหรับผู้ผู้ออก ผู้ผู้ออกเหรียญสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินรายใหม่ ในช่วง 3 ปีแรกของการดำเนินงาน ต้องคงเงินกองทุนเริ่มต้นอย่างน้อย 5 ล้าน และองค์ประกอบเงินกองทุนในเวลาต่อมาควรเน้นเงินกองทุนประเภททุนสามัญชั้นที่ 1 นอกเหนือจากข้อกำหนดเงินกองทุนตามกฎหมายแล้ว ผู้ผู้ออกยังต้องถือเงินสำรองสภาพคล่องที่แยกต่างหาก ซึ่งเท่ากับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน 12 เดือน และเงินส่วนนี้ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจนว่าเป็น “เงินสำรองสำหรับการดำเนินงาน” ที่แตกต่างจากเงินสำรองของเหรียญสเตเบิลคอยน์ นอกจากนี้ สำหรับผู้ผู้ออกขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์เกิน 50,000 ล้าน FDIC จะกำหนดให้มีการตรวจสอบประจำปีที่ถี่ขึ้นและการตรวจสอบการปฏิบัติตามข้อกำหนดแบบเฉพาะด้านเป็นพิเศษ
ในด้านคุณลักษณะผลิตภัณฑ์ FDIC วางเส้นจำกัดลักษณะการให้ผลตอบแทนของเหรียญสเตเบิลคอยน์ ข้อเสนอนี้ระบุอย่างชัดเจนว่าผู้ผู้ออกห้ามโฆษณาว่าผู้ถือเหรียญสเตเบิลคอยน์จะได้รับดอกเบี้ยหรือกำไร และแม้จะผ่านสิ่งตอบแทนที่จัดให้โดยบุคคลที่สามก็ยังต้องถูกตรวจสอบอย่างเข้มงวด ข้อกำหนดนี้สะท้อนถึงจุดยืนที่หน่วยงานกำกับดูแลมองว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์เป็น “เครื่องมือการชำระเงิน” ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์เพื่อการออม ในแง่ความทนทานต่อการทำงาน ผู้ผู้ออกต้องสร้างระบบความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่ครอบคลุม โดยครอบคลุมการบริหารจัดการคีย์ส่วนตัว การเฝ้าระวังบนบล็อกเชน การตอบสนองต่อเหตุการณ์ และการรับรองการปฏิบัติตามข้อกำหนดการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) ประจำปี เพื่อให้มั่นใจถึงความปลอดภัยและความสอดคล้องตามข้อกำหนดของสินทรัพย์ดิจิทัลในระดับเทคโนโลยี
ชี้แจงขอบเขตประกันเงินฝาก โดยระบุว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์ไม่อยู่ภายใต้การคุ้มครองแบบสืบผ่าน
หนึ่งในข้อชี้แจงที่สำคัญที่สุดในกรอบกำกับดูแลนี้ คือการกำหนดขอบเขตของการนำประกันเงินฝากมาใช้ FDIC ระบุชัดเจนว่า เหรียญสเตเบิลคอยน์ที่ออกตามกรอบนี้ไม่ได้รับความคุ้มครองเงินฝากมาตรฐาน 250,000 ต่อคน ซึ่งหมายความว่า เงินสำรองที่ผู้ผู้ออกฝากไว้ที่ธนาคารจะถูกพิจารณาเป็น “เงินฝากของบริษัทผู้ผู้ออก” และผู้ถือโทเคนจะไม่ได้รับความคุ้มครองเป็นรายบุคคล ข้อกำหนดที่ห้ามการคุ้มครองแบบสืบผ่านนี้มีเป้าหมายเพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดเข้าใจผิดว่าเหรียญสเตเบิลคอยน์มีการรับรองจากรัฐบาลกลางเช่นเดียวกับเงินฝากของธนาคาร ด้วยเหตุนี้จึงรักษาขอบเขตความเสี่ยงระหว่างเหรียญสเตเบิลคอยน์กับระบบการเงินแบบดั้งเดิมเอาไว้
อย่างไรก็ตาม FDIC ก็มีท่าทีที่แตกต่างต่อ “เงินฝากที่ถูกทำให้เป็นโทเคน” หากเงินฝากของธนาคารแบบดั้งเดิมถูกนำเสนอในรูปแบบทางเทคนิคที่เป็นโทเคน และยังคงสอดคล้องกับนิยามทางกฎหมายของเงินฝากของธนาคาร ก็ยังสามารถได้รับการคุ้มครองเงินฝากมาตรฐานได้ ปัจจุบันร่างข้อเสนอนี้อยู่ในช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะเป็นเวลา 60 วัน และ FDIC กำลังขอให้ประชาชนให้ข้อเสนอแนะต่อประเด็นเฉพาะจำนวน 144 รายการ รวมถึงการปรับสมดุลเงินกองทุน สินทรัพย์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสม และข้อห้ามด้านดอกเบี้ย เป็นต้น
- ข่าวที่เกี่ยวข้อง: กระทรวงการคลังสหรัฐเริ่มรายละเอียดร่างกฎหมาย GENIUS เปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ 60 วันสำหรับการกำกับดูแลเหรียญสเตเบิลคอยน์
เมื่อเส้นตายการนำไปปฏิบัติในช่วงกลางปี 2026 ที่กำหนดโดยร่างกฎหมาย GENIUS ใกล้เข้ามา หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางกำลังเร่งปรับปรุงกฎชุดนี้ไปพร้อมกัน ขณะเดียวกัน วุฒิสภาสหรัฐฯ ก็กำลังเจรจาครั้งสุดท้ายเกี่ยวกับข้อถกเถียงในร่างกฎหมาย CLARITY ที่เกี่ยวกับผลตอบแทนจากเหรียญสเตเบิลคอยน์ การทำให้กรอบกฎหมายสำหรับเหรียญสเตเบิลคอยน์เป็นรูปธรรมอย่างครบถ้วนจึงกลายเป็นประเด็นหลักของนโยบายการเงินคริปโทของสหรัฐฯ ในปี 2026
