ST Group ของฝรั่งเศสจะเสร็จสิ้นการทำ IPO แบบออนเชนเต็มรูปแบบรายแรกของโลกที่ Lise โดยผสานกลไกโทเคนหลักทรัพย์และการชำระบัญชีแบบเรียลไทม์ สร้างรูปแบบใหม่สำหรับการระดมทุนของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม
ผู้ประกอบการชิ้นส่วนสำหรับอากาศยานนำร่อง โดยฝรั่งเศสจะมีบริษัทที่จดทะเบียนบนออนเชนเต็มรูปแบบแห่งแรกของโลก
อุตสาหกรรมฟินเทคของฝรั่งเศสกำลังจะมาถึงช่วงเวลาประวัติศาสตร์ สตาร์ทกรุ๊ป ST Group ผู้ผลิตชิ้นส่วนประกอบอากาศยานและชิ้นส่วนสำคัญด้านอวกาศซึ่งตั้งอยู่ใกล้เมืองตูลูส（Toulouse）ประกาศอย่างเป็นทางการว่าจะจัดการเสนอขายต่อสาธารณะครั้งแรก（IPO）ในวันที่ 9 เมษายน การดำเนินการครั้งนี้ข้ามตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม และเลือกที่จะจดทะเบียนบนออนเชนเต็มรูปแบบผ่านแพลตฟอร์มซื้อขายบล็อกเชน Lise（Lightning Stock Exchange）
ภาพที่มา：ST Group ST Group ประกาศว่าจะเลือกทำ IPO บนแพลตฟอร์มซื้อขายบล็อกเชน Lise
ตามที่บริษัทผู้รับเหมาช่วงด้านอากาศยานรายนี้ระบุ นี่คือ IPO รายแรกของโลกที่เสร็จสิ้นบนการแลกเปลี่ยนโทเคนแบบดั้งเดิมโดยบริษัทที่มาจากภาคธุรกิจทั่วไป ST Group ผลิตชิ้นส่วนวัสดุคอมโพสิตเป็นหลักที่ใช้กับเครื่องบิน ระบบด้านกลาโหม และโครงการด้านอวกาศ โดยคาดว่ารายได้ตามแผนงานที่มีศักยภาพในอีก 10 ปีข้างหน้าจะสูงถึง 59 ล้านยูโร（ราว 68 ล้านดอลลาร์สหรัฐ）สำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อม（SME）อย่าง ST Group แล้ว เส้นทางการเข้าจดทะเบียนแบบดั้งเดิมมีต้นทุนสูงมากและขั้นตอนยุ่งยาก
Mark Kepeneghian ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท ยอมรับตรงๆ ว่า เทคโนโลยีบล็อกเชนมอบเส้นทางที่ใช้งานได้จริงสำหรับการระดมทุนเชิงตราสารทุนให้แก่วิสาหกิจอุตสาหกรรมขนาดกลางและขนาดย่อมของฝรั่งเศส มิฉะนั้นบริษัทคงไม่ได้พิจารณาที่จะเข้าจดทะเบียนเลย
ทำลายกำแพงการเงินแบบเดิม Lise ผสานการซื้อขายและการชำระบัญชีด้วยเทคโนโลยีบล็อกเชน
แพลตฟอร์ม Lise ที่ช่วยให้ ST Group เข้าสู่ตลาดทุนในครั้งนี้ เป็นตลาดซื้อขายแห่งใหม่ที่มุ่งออกแบบขึ้นเพื่อหุ้นแบบโทเคน โดยมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ที่กรุงปารีส สถาปัตยกรรมเทคโนโลยีหลักของ Lise ตั้งอยู่บนไฮเปอร์เลดเจอร์ เบซู (Hyperledger Besu) บนเชนส่วนตัวที่ได้รับอนุญาต ทำให้สามารถรวมฟังก์ชันการซื้อขาย การหักบัญชี และการชำระบัญชีซึ่งกระจายอยู่ในหน่วยงานต่างๆ ในตลาดดั้งเดิม ให้เป็นระบบอัตโนมัติที่รวมเป็นหนึ่งเดียวได้อย่างสูง
เมื่อเทียบกับกระบวนการหักบัญชีที่ตลาดแบบดั้งเดิมต้องใช้เวลาหลายวัน Lise มีความสามารถในการทำงานตลอด 24/7 และให้บริการชำระบัญชีเกือบแบบเรียลไทม์ อีกทั้งดำเนินการได้อย่างไม่หยุดยั้ง 7 วันต่อสัปดาห์ ตลาดดังกล่าวได้รับใบอนุญาตสำหรับบริษัทการลงทุนจากหน่วยงานกำกับดูแลด้านความรอบคอบและการจัดการของฝรั่งเศส（ACPR）และดำเนินการภายใต้ข้อกำหนดสำหรับโครงการนำร่องเทคโนโลยีบัญชีแยกส่วนแบบกระจายศูนย์ในสหภาพยุโรป（DLT）
หุ้นที่ออกบน Lise จะเป็น “Security Tokens” ตั้งแต่ช่วงเวลาที่เกิดขึ้น บล็อกเชนเลดเจอร์คือแหล่งข้อมูลที่แท้จริงแหล่งเดียวสำหรับการจดทะเบียนหลักทรัพย์ ซึ่งเปลี่ยนรูปแบบการทำงานของโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการเงินอย่างสิ้นเชิง
ไม่มีค่าธรรมเนียมและเริ่มต้นได้ด้วย 1 หุ้นเดียว การทำให้หลักทรัพย์เป็นโทเคนเปลี่ยนประสบการณ์การลงทุนของรายย่อย
เพื่อเพื่อลดเกณฑ์การลงทุนและทำให้การเงินเป็นประชาธิปไตย Lise จึงนำกลไกนวัตกรรมหลายอย่างมาใช้ในแผน IPO ของ ST Group หลังจากผู้ลงทุนทำการลงทะเบียนบนแพลตฟอร์ม เงินที่โอนเข้ามาจะถูกแปลงเป็นเงินฝากดิจิทัลโดยอัตโนมัติ จากนั้นก็สามารถทำการจองซื้อได้ด้วยการคลิกเพียงไม่กี่ครั้ง แพลตฟอร์มนี้ยกเลิกค่าธรรมเนียมการจองซื้อและค่าธรรมเนียมการรับฝากที่พบบ่อยในตลาดแบบดั้งเดิม และกำหนดเกณฑ์การลงทุนขั้นต่ำแบบ “เริ่มต้นด้วย 1 หุ้น” กลไกเช่นนี้ช่วยขจัดสิทธิพิเศษของนักลงทุนเชิงสถาบันและการแทรกแซงของผู้เฝ้าประตูได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยผู้ลงทุนทุกคนจะได้รับการจัดสรรตามหลัก “มาก่อน-ได้ก่อน” เพื่อให้ผู้ลงทุนทั่วไปสามารถแข่งขันบนสนามที่ยุติธรรมกับสถาบันมืออาชีพได้
IPO ครั้งนี้ได้รับการสนับสนุนจากกลุ่มพลังการเงินกระแสหลักของฝรั่งเศส รวมถึงสถาบันขนาดใหญ่เช่น ธนาคารปารีบาสของฝรั่งเศส（BNP Paribas）、CACEIS ซึ่งเป็นหน่วยงานบริการสินทรัพย์ในเครือธนาคารสินเชื่อเกษตรของฝรั่งเศส และธนาคารเพื่อการลงทุนแห่งชาติของฝรั่งเศส（Bpifrance）เป็นต้น การเข้าร่วมของสถาบันการเงินมืออาชีพเหล่านี้และธนาคารที่ทำหน้าที่จัดการการจัดจำหน่าย ทำให้มั่นใจได้ว่าการดำเนินการครั้งนี้เป็น IPO อย่างแท้จริง มีความเป็นมืออาชีพสูงและความน่าเชื่อถือ
จุดทดสอบภายใต้ regulatory sandbox ก่อนกฎ MiCA การเปลี่ยนผ่านทางการเงินของยุโรปก่อนยุคกฎระเบียบ
ช่วงเวลาของการจดทะเบียนครั้งนี้มีความหมายเชิงยุทธศาสตร์อย่างยิ่ง เพราะเกิดขึ้นก่อนหน้าการจัดงานสัปดาห์บล็อกเชนปารีสในปี 2026（Paris Blockchain Week）ในตอนนี้ ขนาดตลาดการทำให้สินทรัพย์ในโลกจริง（RWA）เป็นโทเคนทั่วโลกกำลังเข้าใกล้หลัก 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างรวดเร็ว และมูลค่ารวมตามราคาตลาดของหุ้นที่เป็นโทเคนอยู่ที่ 941 ล้านดอลลาร์สหรัฐแล้ว
เมื่อระยะเปลี่ยนผ่านของข้อกำหนด “Regulation on Markets in Crypto-Assets”（MiCA）ของสหภาพยุโรปสิ้นสุดลงในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 จะมีเพียงผู้ให้บริการสินทรัพย์คริปโตที่ได้รับอนุญาตอย่างเป็นทางการเท่านั้นที่สามารถดำเนินงานในสหภาพยุโรปได้ และหน่วยงานกำกับดูแลของฝรั่งเศส AMF ได้เรียกร้องให้บริษัทรับผิดชอบที่เกี่ยวข้องยื่นคำขอโดยเร็วหลายครั้งแล้ว
ผลการดำเนินงานของ Lise เป็นตัวอย่างการทดลองสำคัญภายใต้ข้อกำหนดโครงการนำร่องของ DLT ในสหภาพยุโรป หาก IPO แบบออนเชนเต็มรูปแบบของ ST Group ประสบความสำเร็จ Lise คาดว่าจะพาอีก 3 ถึง 4 บริษัทให้เข้าจดทะเบียนภายในปลายปี 2026 การดำเนินการนี้จะเปิดเส้นทางตลาดทุนที่ถูกกว่าและมีประสิทธิภาพมากขึ้นสำหรับวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมของยุโรป และยังพิสูจน์ได้ว่าเทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถแก้ปัญหาความสามารถในการสภาพคล่องและอุปสรรคด้านการเข้าถึงในตลาดทุนโลกแห่งความจริงได้ จากนั้นจึงนำเงินออมของยุโรปไปสู่ภาคเศรษฐกิจจริง
