「กระบอกเสียงของเฟด」: การเติบโตของการจ้างงานที่ต่ำอาจกลายเป็นความปกติใหม่ แต่ในบริบทของสงครามนั้นเปราะบางเป็นพิเศษ

BlockBeats ข้อความ 4 เมษายน “ช่องทางสื่อสารของธนาคารกลางสหรัฐ” Nick Timiraos เขียนไว้ว่า การจ้างงานใหม่ในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 178k ตำแหน่ง ซึ่งพลิกกลับการร่วงลงอย่างมากในเดือนกุมภาพันธ์ก่อนหน้า อัตราการว่างงานก็ลดลงเหลือ 4.3% แต่รายละเอียดบางส่วนกลับไม่ค่อยน่าเป็นห่วงนัก การเติบโตของค่าจ้างของแรงงานทั่วไปชะลอลงจนอยู่ที่อัตราการเพิ่มขึ้นตามปีต่ำที่สุดในรอบห้าปี นับตั้งแต่การฟื้นตัวหลังโควิด เมื่อเฉลี่ยสองเดือนที่มีความผันผวนสูงนี้แล้ว จะมองเห็นแนวโน้มที่ซ่อนอยู่ได้ชัดขึ้น: จำนวนตำแหน่งงานที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ยต่อเดือนเพียง 22.5k ตำแหน่ง สองปีก่อน การเพิ่มขึ้นเดือนละ 22.5k ตำแหน่งงานก็เพียงพอที่จะทำให้เกิดความกังวลแล้ว แต่ในปัจจุบัน ระดับเช่นนี้อาจยังถูกมองว่า “ยอมรับได้” เหล่าบรรดาเจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐยังคงพยายามอธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้อยู่

ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขาซานฟรานซิสโก ดาลี เขียนเมื่อวันศุกร์ว่า “การทำให้สาธารณชนเข้าใจว่าเศรษฐกิจที่มีการเติบโตของการจ้างงานเป็นศูนย์ยังสอดคล้องกับการมีการจ้างงานอย่างเต็มที่นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย” ภายใต้แรงกระแทกด้านอุปทานรอบใหม่ที่อาจเข้ามาอีกครั้ง สถานการณ์ดังกล่าวจึงเปราะบางเป็นพิเศษ หากสงครามกับอิหร่านยืดเยื้อ ต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงอย่างต่อเนื่องหรือการขาดแคลนสินค้าอาจบีบทั้งธุรกิจและผู้บริโภค ตลาดแรงงานก็จะขาด “กันชน” เพื่อดูดซับผลกระทบ ในขณะเดียวกัน เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออาจลดความแน่นอนของการลดอัตราดอกเบี้ย พื้นที่นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจึงยิ่งมีจำกัดมากขึ้นด้วย