Встреча в Нью-Йорке

Экосистема Solana усилила внимание инвесторов, которые обратили на нее свой взор в 2024 году с запуском новых токенов. В этот период основные токены, такие как Marinade (MNDE), Raydium (RAY) и Jupiter (JUP), привлекли внимание, зафиксировав сильные сделки с использованием инфраструктуры уровня 1 Solana. По данным DefiLlama, такой рост экосистемы Solana заметен. С такими токенами, как Marinade (MNDE), Raydium (RAY) и Jupiter (JUP), общая заблокированная стоимость (TVL) выросла до 4,17 миллиарда долларов, что является впечатляющим ростом с начала года. Это почти в три раза превышает первоначальный TVL в $1,53 млрд%.

BTC завершил халвинг, рынок колебался в широких пределах; раздел мемов показал сильный рыночный импульс; Merlin Chain запустила токен MERL...

Анализ глубины рынка стейкинга Solana: четыре основных маркет-мейкера в области ликвидного стейкинга С ростом криптовалютного рынка Solana (SOL) поднялась на шестое место среди криптовалют. По размеру застейканных активов среди всех блокчейнов на основе доказательства доли (PoS) Solana занимает второе место после Ethereum. Тем не менее, по сравнению с её рыночным положением, уровень притяжения средств в децентрализованных финансовых (DeFi) приложениях экосистемы Solana относительно низок; общий заблокированный объем (TVL) составляет 1,137 миллиарда долларов, что составляет всего 11,3% от исторического максимума. В структуре TVL Solana проекты ликвидного стейкинга играют ключевую роль, они являются основными факторами, способствующими восстановлению TVL до исторических максимумов. В этой категории Marinade и Jito занимают заметные позиции благодаря самому высокому TVL, подчеркивая важность категории ликвидного стейкинга.

Экосистема Solana DeFi в целом: десять основных продуктов и тенденции развития Отчет Messari за первый квартал 2024 года показывает, что объем торгов DeFi на Solana продолжает расти, средний дневной объем спотовых DEX-торгов возрос на 319% по сравнению с прошлым месяцем и составил 1,5 миллиарда долларов. Этот рост в основном обусловлен торговлей Memecoin. Solana привлекает большое количество розничных и Memecoin трейдеров благодаря чрезвычайно низким транзакционным комиссиям и высокой скорости подтверждения. На фоне стабильного роста цены SOL, общая заблокированная стоимость (TVL) Solana также увеличилась до 4,311 миллиарда долларов. Как и в случае с другими публичными блокчейнами, TVL Solana в основном состоит из DEX, LST, платформ кредитования и бессрочных контрактов. Децентрализованные финансы (DEX) Децентрализованные биржи обычно окружены

Продолжим анализировать проект. В последнее время я изучаю проекты в экосистеме BSC, экосистема Solana действительно немного была проигнорирована, но я всегда слежу за ней. Сегодня давайте вместе посмотрим на этот проект на SOL @MarinadeFinance! Возможно, многие еще не слышали об этом, но его данные немного необычны, каждый год он зарабатывает более 10 миллионов долларов, а его рыночная капитализация составляет около 45 миллионов, давайте поговорим об этом и посмотрим, как это работает! Первый шаг, как обычно, сначала понять, что такое Marinade? Простыми словами, это инструмент для управления ставками SOL на Solana. Если у вас есть SOL, и вы хотите заработать немного процентов, но беспокоитесь о том, что они будут заблокированы и неудобны в использовании, он предлагает два варианта: Нативная стейкинг: немного похоже на депозит, замораживая SOL для получения процентов, преимущество в безопасности (без использования смарт-контрактов), но деньги временно нельзя вывести; Ликвидное стекинг: обмен SOL на выпущенный им mSOL (можно понять как "сертификат SOL в стейкинге"), можно продолжать зарабатывать проценты, а также использовать mSOL на других DeFi платформах для дополнительного заработка (например, внести в кредитную платформу в качестве залога). Сейчас он управляет 11 миллионами SOL, что по текущей цене составляет примерно 2,1 миллиарда долларов, пользователей более 150 тысяч, в экосистеме Solana это считается довольно крупной платформой для стейкинга, что особенно важно, он является первой платформой для ликвидного стейкинга на Solana, и считается одним из ранних участников этого сегмента. Затем перейдем к фону команды: без участия венчурного капитала, это сделано сообществом. Marinade была основана на хакатоне Solana в 2021 году, изначально получая стартовые средства от экосистемы (гранты) и не прибегая к венчурному финансированию. Токены ключевых членов команды разблокируются в зависимости от «объема заблокированных средств (TVL)», например, когда TVL достигает определенной суммы, они могут получить соответствующее количество токенов, это не значит, что они просто так получают токены, это может мотивировать всех работать. Теперь проект управляется DAO (децентрализованной автономной организацией), что означает, что держатели его治理 токена MNDE могут голосовать и принимать решения по важным вопросам проекта (например, как использовать комиссионные, стоит ли выкупать токены). Эта модель может быть менее эффективной, но ее не так легко контролировать небольшому числу людей. Давайте посмотрим на экономическую модель, для чего нужен токен $MNDE? Ранее $MNDE действительно был немного "неловким", хотя он является токеном управления, обычным пользователям с ним не казалось, что он имеет какую-либо реальную ценность, но в этом году в мае, после нового предложения (MIP.11), ситуация начала меняться: Выкуп и сжигание: Протокол будет выделять 40% доходов, каждый месяц на рынке покупать MNDE и затем сжигать (что эквивалентно уменьшению объема обращения). В июле этот процент был увеличен до 50% через MIP.13. Если считать доход в 10 миллионов долларов в год, то каждый год нужно тратить 5 миллионов долларов на покупку MNDE, что составляет примерно 11% от текущей рыночной стоимости. Это похоже на то, как компания выкупает свои акции с прибыли, что может создать реальную поддержку для цены токена. Награды за управление: пользователи, участвующие в голосовании в этом году, в конце года получат 25 миллионов MNDE в качестве награды, цель состоит в том, чтобы поощрить всех долго держать и участвовать в управлении. План уничтожения: также планируется уничтожить 5% от общего объема, чтобы дополнительно уменьшить обращение. Проще говоря, раньше MNDE больше походил на "доказательство права голоса", теперь добавлены "дивиденды" (реализуемые через выкуп) и "ожидание дефляции", механизм захвата стоимости действительно заработал. Какой Marinade видят организации? Эта точка @MarinadeFinance, я думаю, все еще имеет потенциал, Marinade в последнее время тоже активно действует, можно увидеть, что она нацелена на соблюдение норм и услуги для учреждений: Он был назначен эксклюзивным провайдером стейкинга для первого в США ETF на Solana (заявленный Canary Capital), и это двухлетний эксклюзивный контракт, что означает, что все средства, покупающие этот ETF, должны будут проходить через систему Marinade, если они связаны со стейкингом. Кроме того, он также получил сертификат SOC 2 Type 2, который является стандартом соответствия в финансовой отрасли, что свидетельствует о том, что его стандарты безопасности и операционные процедуры соответствуют требованиям учреждения. В настоящее время это первый основной протокол стейкинга на Solana, который получил этот сертификат. BitGo, управляющий активами на сумму 100 миллиардов долларов, также интегрировал Marinade в свою систему, чтобы облегчить институциональным клиентам возможность стейкинга SOL. Эти вещи, возможно, не так заметны по отдельности, но вместе они указывают на одну проблему: если традиционные финансовые учреждения захотят участвовать в ставках Solana, Marinade, вероятно, станет их предпочтительным каналом. Давайте посмотрим на несколько наборов данных, которые могут быть полезны для всех: Рыночная капитализация / Соотношение дохода: всего 4,5 раза, то есть, потратив 4,5 доллара на покупку MNDE, вы можете получить 1 доллар дохода в год, в то время как среднее значение аналогичных DeFi проектов на Ethereum составляет 23,4 раза, разница более 5 раз. Рыночная капитализация / TVL: всего 0,022, она управляет активами на сумму 2,1 миллиарда долларов, а ее собственный токен стоит всего 45 миллионов, это похоже на фондовую компанию, управляющую активами на сумму 1,8 миллиарда, с рыночной капитализацией всего 40 миллионов; в традиционных финансах такая ситуация встречается довольно редко. Сравнение с аналогичными проектами: Lido (лидер по ставкам на Ethereum) с похожими функциями имеет рыночную капитализацию в 9 раз больше; Jito на Solana имеет рыночную капитализацию в 8 раз больше, но доход и TVL Marinade не намного хуже их. Франклин Темплтон (управляющий активами на сумму 1,5 триллиона долларов) в марте упоминал, что DeFi токены на Solana «серьезно недооценены» по сравнению с аналогичными токенами на Эфириуме, и MNDE может быть典型ным примером. Мое мнение: риски и возможности есть. Возможности в основном заключаются в "восстановлении оценки": если рынок немного обратит внимание на это несоответствие в ценности, даже если просто вырастет до уровня оценки Lido, у MNDE есть значительное пространство для роста, а механизм выкупа фактически предоставляет "подушку безопасности", поддерживая покупку на уровне 5 миллионов долларов в месяц, по крайней мере, это не даст ему упасть слишком резко. Как только институциональные инвестиции действительно войдут, спрос может неожиданно возрасти. Но риски также нельзя игнорировать: Крипторынок в целом сильно колебался, если цена SOL упадет, объем залога и доход будут затронуты; Конкуренция усиливается: на Solana есть и другие протоколы стейкинга, и если кто-то еще представит аналогичный механизм, это может перераспределить пользователей; Неопределенность в регулировании: хотя была получена сертификация соответствия, никто не может точно сказать, как изменятся политики в сфере криптовалют. В целом, MNDE относится к типу "с сильными фундаментальными показателями, но рынок еще не отреагировал должным образом". Если вы верите в экосистему Solana и хотите найти проект с низкой оценкой и реальным доходом, на него действительно стоит обратить больше внимания. Конечно, это всего лишь мои личные наблюдения в исследовании, и это не является инвестиционной рекомендацией; прежде чем принимать решение, обязательно проведите собственное исследование. В заключение, немного отвлеченных слов: криптовалютный рынок иногда именно такой. Хорошие проекты часто недооценены. Главное — это понять их ценностную логику до того, как рынок проснется. История Marinade, возможно, только начинается! #MarinadeFinance # ликвидное стекинг #DeFi # MNDE