В последнее время рынок труда действительно испытывает давление, особенно со стороны работодателей. Но есть один важный момент — по данным NFIB, количество вакансий уже стабилизировалось, а последние несколько волн снижения в основном сосредоточены в государственном секторе.

За этим стоит еще одна проблема, на которую стоит обратить внимание: влияние гипотез о рождаемости/смертности в данных JOLTS Бюро статистики труда США (BLS). Эти модели гипотез могут скрывать реальную ситуацию с движением рабочей силы. В целом по тенденции, найм в частном секторе оказался более устойчивым, чем ожидалось, но сигналы сокращения в государственном секторе явно выражены.

Для рынка такая дифференциация в структуре занятости может предвещать смену экономического цикла. Когда государственный сектор начинает сокращаться, это часто означает, что фискальная политика уже на подходе. Для ончейн-активов такие макроэкономические сигналы нельзя игнорировать.