Исторические книги полны уроков — но действительно ли политики их читают?

Когда государственный долг выходит из-под контроля, правительствам предстоит жесткий выбор: дефолт, инфляция или ужесточение и сокращение расходов. Некоторые страны смогли значительно сократить долг, не погрузив свои экономики в кризис. Другие? Не так уж и много.

Возьмите послевоенную Британию. Соотношение долга к ВВП достигло 250%, но им удалось снизить его на протяжении десятилетий благодаря сочетанию роста, умеренной инфляции и осторожной фискальной дисциплине. Никаких драматических крахов. Никаких катастроф гиперинфляции.

Затем идет эпоха Клинтона 90-х в США — фактические бюджетные профициты на короткий момент. Сочетание экономического бума, налоговых корректировок и дисциплины в расходах. Редкое зрелище в современной политике.

Но вот в чем загвоздка: сегодняшние уровни долга в крупных экономиках снова приближаются к историческим зонам опасности. Центральные банки напечатали триллионы. Дефициты стали нормой. А теперь? Счет приходит к уплате.

Так могут ли сегодняшние правительства учиться на прошлых ошибках? Или мы обречены повторять те же финансовые провалы?

Для держателей криптовалюты это не просто академический вопрос. Кризисы государственного долга исторически вызывают капиталовложения в альтернативные активы. Когда доверие к фиатным валютам ослабевает, твердые активы начинают выглядеть действительно привлекательно.

Вопрос не в том, будут ли правительства пытаться сократить долг. Вопрос в том, как — и что это значит для вашего портфеля.