Горячесть крипторынка Южной Кореи резко возросла: Премия Кимчи достигла рекордного уровня, а среднедневной объем торгов превысил 10 миллиардов долларов.
Специальный отчет о крипторынке Кореи: цифровая подсубконтинент под Премия Кимчи
1. Введение
На фоне стабилизации интереса к глобальному крипторынку в Корее продолжается "альтернативный бум" с активной торговлей и высоким уровнем интереса.
Согласно опубликованному Центральным банком Кореи 21 апреля «Годичному отчету по платежам и расчетам», к концу 2024 года общая рыночная капитализация Кореи превысит 100 триллионов вон (около 748 миллиардов долларов США), а пять крупнейших местных бирж будут управлять активами на сумму 73 миллиарда долларов; среднедневной объем торгов в декабре резко увеличился с 2,38 миллиарда долларов в октябре до 10,7 миллиарда долларов, за два месяца превысив объемы двух крупнейших корейских фондовых бирж. Годовой доход корейского крипторынка, как ожидается, вырастет с 264,3 миллиона долларов в 2024 году до 635,4 миллиона долларов в 2030 году, что соответствует среднегодовой сложной ставке роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 миллионов человек открыли счета на криптобиржах и инвестировали в криптовалюту. Примерно половина из 51 миллиона человек населения Кореи инвестировала в крипторынок. Более того, выделяется уникальное явление корейского крипторынка - "Премия Кимчи", которое означает, что цены на криптовалюту (такие как биткойн, эфириум и т.д.) на корейских биржах значительно превышают цены на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, в ноябре она временно поднялась до 10%, что значительно выше мирового среднего уровня, что отражает высокий интерес местных инвесторов и спрос на арбитраж в условиях контроля капитала.
Огромные потоки капитала, обширная пользовательская база и уникальный эффект рыночной ценовой дисперсии совместно формируют высокую активность и исключительный интерес корейского крипторынка, который на глобальной криптографической карте напоминает "золотую страну" цифровой эпохи. Почему корейский крипторынок стремительно развился? Мы проанализируем глубинную логику этой цифровой горячей земли с трех основных аспектов — движущие силы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура порождает сильный спрос на хеджирование и спекуляцию? Как местная экосистема изменилась от "Премии Кимчи" до ежедневного оборота в сотни миллионов долларов, создавая глобальную торговую активность? Какие направления и инновации будут продолжать вести корейский рынок вперед в будущем? Давайте углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
2. Анализ причин бурного роста крипторынка в Корее
2.1 Экономические причины
Ограниченные инвестиционные каналы
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее довольно ограничены. В рамках теории выбора потребителей индивидуумы, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут взвешивать полезность между различными классами активов для достижения максимизации ожидаемой доходности.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, низкой доходностью, низкой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы естественно склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Южной Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными проблемами. Например, такие как недвижимость и акции:
Недвижимость:
В 2023 году экономический рост Кореи составил всего 1,4%, хотя в 2024 году он вырастет до 2%, однако доверие к потреблению и инвестициям все еще остается слабым.
На этом фоне цены на жилье остаются на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года в столичном регионе они выросли на 47,1%, а в пяти крупнейших городах - на 76,5%. В 2024 году объем сделок в столичном регионе сократился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле с августа по октябрь наблюдается падение в течение трех месяцев подряд (20,1%, 34,9%, 19,2%).
С учетом высокой стоимости жилья, высокой ставки по займам, высокой процентной ставки и низкого объема сделок, традиционная недвижимость больше не обладает широкими адаптивными инвестиционными свойствами, и интерес участников рынка явно уменьшается. Молодежь и лица со средним и низким доходом сталкиваются с ограничениями при покупке жилья, что побуждает их переключаться на новые инвестиционные каналы, такие как шифрование активов, с высокой волатильностью и высокими ожиданиями доходности.
акции
На фондовом рынке KOSPI (Корейский комплексный индекс цен акций) в 2024 году упал на 8,03%, что значительно ниже значений китайского индекс Shanghai Composite +12,68% и японского Nikkei 225 +17,06% за тот же период. В то же время индекс S&P 500 вырос, что привело к разнице в доходности между двумя рынками и корейским рынком в 32,3%, что является самым высоким показателем с 2000 года. На фоне общего восстановления мировых фондовых рынков корейский рынок демонстрирует ситуацию "孤单下行 (고립된 약세)". Инвесторская уверенность значительно подорвана.
На фоне продолжающегося спада на традиционном фондовом рынке Южной Кореи и слабых ожиданий доходности, некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область криптоактивов, которая отличается большей волатильностью и более высоким потенциалом доходности.
Низкие процентные ставки и мягкая денежно-кредитная политика
Долгосрочная политика монетарного смягчения и низкие процентные ставки способствовали тому, что корейские инвесторы начали быстрее переходить к высокодоходным активам. С начала пандемии базовая ставка Центрального банка Кореи на длительный срок удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня ставок Федеральной резервной системы, превышающего 5%, что привело к снижению привлекательности сбережений и сделало реальную доходность трудной для противостояния инфляционному давлению.
На фоне этого спрос на высоковолатильные и высокодоходные активы усиливается. Шифрование стало предпочтительным направлением для инвесторов с высокой склонностью к риску, особенно среди молодежной группы, благодаря своему потенциалу доходности, низкому порогу входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок, ослабляя привлекательность традиционных финансовых инструментов, дополнительно способствует перемещению средств в шифрованные активы.
Ожидание девальвации вон
В последние годы южнокорейская она продолжает обесцениваться, в апреле 2025 года курс к доллару США однажды упал до 1473,75 иен, что является самым низким уровнем с 2009 года. Обесценивание иены в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат в цепочках поставок увеличивает внутреннее инфляционное давление. Данные показывают, что в марте 2025 года индекс потребительских цен (CPI) в Корее вырос на 2,1% по сравнению с прошлым годом, при этом цены на泡菜 и кофе увеличились на 15,3% и 8,3% соответственно, реальная покупательская способность населения пострадала, экономическое восстановление находится под давлением.
Криптовалюта, будучи активом, оцененным в долларах, имеющим глобальное обращение и децентрализованный характер, стала новым путем для инвесторов в хеджировании девальвации национальной валюты и стремлении сохранить стоимость активов.
2.2 Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "счастье = полезность / желания", когда желания быстро растут, а получение полезности ограничено, чувство счастья индивида заметно падает.
Долгосрочная социальная стратификация, высокое конкурентное давление и экономические колебания усиливают финансовую тревогу молодежи, превращая "деньги" в доминирующую жизненную цель. Согласно данным Корейского банка за 2024 год, 72,4% респондентов считают, что "экономическое положение" является основным фактором счастья. В то же время, отчет Корейского статистического управления в начале 2025 года показывает, что 69,1% людей в возрасте 20-39 лет ставят "финансовую свободу" в качестве главной жизненной цели.
В такой социальной атмосфере популярны лозунги "돈이 최고야（钱才是最重要的）""현실이 개차반이야（现实太烂了）".
В условиях, когда традиционные пути, такие как работа, сбережения и доходы от фондового рынка, не могут удовлетворить стремление к богатству, молодые люди в сфере шифрования ищут эффективные инвестиционные варианты, способные преодолеть классовые ограничения, рассматривая их как потенциальный путь к счастью и изменению судьбы.
В то же время, вокруг цели "финансовой свободы" потребительские идеи молодежной группы в Корее также претерпевают глубокие изменения, что further влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких СМИ, как «Азиатская экономика», у корейской молодежи наблюдаются две типичные модели потребительской психологии:
Во-первых, группа "YOLO (You Only Live Once)" подчеркивает удовольствие от жизни и высокую склонность к риску;
Во-вторых, группа "YONO (You Only Need One)" склонна к рациональному потреблению и ценит накопление активов.
В семье YOLO, сталкиваясь с реальным давлением и тревогой по поводу классового положения, многие молодые люди склонны рассматривать крипторынок как "возможность быстрого обогащения", превосходящую фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь социального лифта. В то же время, представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских тенденций поколения Z на 2024 год, около 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Криптоактивы становятся новым вариантом инвестиций благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на разные потребительские установки, обе стороны имеют схожие мотивы для инвестиций в высокодоходные активы, и криптовалюта как раз удовлетворяет их общую психологию стремления к прибыли и росту богатства.
2.3 Почему Южная Корея так процветает, а не Япония
2.3.1 Экономическая перспектива: относительно слабый вон, требуется больше альтернативных путей
Йена: благодаря своим крайне низким процентным ставкам и огромным валютным резервам, йена считается международной валютой-убежищем. Даже во время колебаний курса йены ее финансирование не потеряло своих преимуществ, и рынок предпочитает держать активы в йенах в условиях геополитических рисков или финансовых потрясений для хеджирования падения других рынков.
Вон: маленький объем рынка, слабая ликвидность, колебания в одном направлении с глобальным рисковым настроением. Кроме того, статус резервной валюты относительно слаб, существуют некоторые валютные ограничения, что делает невозможным занимать такую же позицию, как и иена.
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы менее доверяют и чувствуют себя в безопасности относительно долгосрочных активов в своей валюте, склонны искать активы, оцененные не в их валюте и доступные для глобального обращения, и именно криптовалюта в высокой степени соответствует потребностям инвесторов.
2.3.2 Экономический аспект: традиционные инвестиции приносят меньшую доходность, стремление к более высокой прибыли
Недвижимость: инвестиции в недвижимость в Корее составляют более 50%, что значительно выше, чем в Японии (37%), но общая реальная доходность ниже, и для инвестиций в недвижимость существует больше ограничений.
Рынок акций: В последние годы корейский рынок акций был относительно слабым по сравнению с японским. Но в 2024 году это особенно заметно.
2.3.3 С точки зрения политики: Южная Корея открыта, Япония консервативна и ограничивает
2.3.4 Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на стабильном накоплении.
Япония: больше внимания уделяет "накоплению малых сумм" и "осторожному управлению финансами". Пословица "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (усердно работать всю жизнь, постепенно накапливать богатство) и "家宝は寝て待て" (наследство нужно ждать, когда оно само появится) отражают склонность японцев к долгосрочному накоплению и осторожному увеличению, подчеркивая ценности сдержанности, накопления и терпения.
Южная Корея: акцент на "быстром успехе" и "следовании трендам", в обществе популярна концепция "빨리빨리 (быстро-быстро)", люди больше склонны к поиску краткосрочной высокой доходности, стремясь быстро разбогатеть через торговлю акциями, криптовалютой, недвижимостью и т.д.
Процветание крипторынка в Корее в основном является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, государственного отношения и культурного мышления. Хотя Япония, как и Южная Корея, является развивающейся страной Восточной Азии и имеет схожую почву, она все же несколько уступает Корее в ее уникальной позиции на глобальном крипторынке.
2.4 Вдохновение корейской модели для глобального крипторынка
На фоне тихих изменений в структуре крипторынка Азии, представленная Южной Кореей "золотая середина" начинает выделяться стратегической ценностью. В отличие от недавнего ужесточения регулирования некоторыми торговыми платформами в отношении местных проектов, предоставляющих услуги за границей, а также медленного темпа одобрения и налогообложения в Гонконге и Японии, гибкость корейской системы, культурное соответствие и капиталовложенная среда формируют новые сравнительные преимущества.
Недавняя политика финансового управления одной из стран требует, чтобы местные проекты прекратили предоставление услуг по токенам за границу до конца июня и отменили поддержку переходного периода, разрушив тем самым их прежний имидж «дружелюбного» регулирования. Этот резкий поворот заставил множество крипто-компаний начать переоценку своей стратегии на азиатском рынке и обратить внимание на страны с более гибкими системами и большими возможностями для реализации. Хотя Гонконг также активно открывается, из-за сложной структуры регулирования и осторожного подхода в краткосрочной перспективе ему будет сложно привлечь большое количество проектов.
На этом фоне Южная Корея использует свои местные ресурсы для интеграции.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Горячесть крипторынка Южной Кореи резко возросла: Премия Кимчи достигла рекордного уровня, а среднедневной объем торгов превысил 10 миллиардов долларов.
Специальный отчет о крипторынке Кореи: цифровая подсубконтинент под Премия Кимчи
1. Введение
На фоне стабилизации интереса к глобальному крипторынку в Корее продолжается "альтернативный бум" с активной торговлей и высоким уровнем интереса.
Согласно опубликованному Центральным банком Кореи 21 апреля «Годичному отчету по платежам и расчетам», к концу 2024 года общая рыночная капитализация Кореи превысит 100 триллионов вон (около 748 миллиардов долларов США), а пять крупнейших местных бирж будут управлять активами на сумму 73 миллиарда долларов; среднедневной объем торгов в декабре резко увеличился с 2,38 миллиарда долларов в октябре до 10,7 миллиарда долларов, за два месяца превысив объемы двух крупнейших корейских фондовых бирж. Годовой доход корейского крипторынка, как ожидается, вырастет с 264,3 миллиона долларов в 2024 году до 635,4 миллиона долларов в 2030 году, что соответствует среднегодовой сложной ставке роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 миллионов человек открыли счета на криптобиржах и инвестировали в криптовалюту. Примерно половина из 51 миллиона человек населения Кореи инвестировала в крипторынок. Более того, выделяется уникальное явление корейского крипторынка - "Премия Кимчи", которое означает, что цены на криптовалюту (такие как биткойн, эфириум и т.д.) на корейских биржах значительно превышают цены на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, в ноябре она временно поднялась до 10%, что значительно выше мирового среднего уровня, что отражает высокий интерес местных инвесторов и спрос на арбитраж в условиях контроля капитала.
Огромные потоки капитала, обширная пользовательская база и уникальный эффект рыночной ценовой дисперсии совместно формируют высокую активность и исключительный интерес корейского крипторынка, который на глобальной криптографической карте напоминает "золотую страну" цифровой эпохи. Почему корейский крипторынок стремительно развился? Мы проанализируем глубинную логику этой цифровой горячей земли с трех основных аспектов — движущие силы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура порождает сильный спрос на хеджирование и спекуляцию? Как местная экосистема изменилась от "Премии Кимчи" до ежедневного оборота в сотни миллионов долларов, создавая глобальную торговую активность? Какие направления и инновации будут продолжать вести корейский рынок вперед в будущем? Давайте углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
2. Анализ причин бурного роста крипторынка в Корее
2.1 Экономические причины
Ограниченные инвестиционные каналы
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее довольно ограничены. В рамках теории выбора потребителей индивидуумы, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут взвешивать полезность между различными классами активов для достижения максимизации ожидаемой доходности.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, низкой доходностью, низкой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы естественно склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Южной Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными проблемами. Например, такие как недвижимость и акции:
В 2023 году экономический рост Кореи составил всего 1,4%, хотя в 2024 году он вырастет до 2%, однако доверие к потреблению и инвестициям все еще остается слабым.
На этом фоне цены на жилье остаются на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года в столичном регионе они выросли на 47,1%, а в пяти крупнейших городах - на 76,5%. В 2024 году объем сделок в столичном регионе сократился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле с августа по октябрь наблюдается падение в течение трех месяцев подряд (20,1%, 34,9%, 19,2%).
С учетом высокой стоимости жилья, высокой ставки по займам, высокой процентной ставки и низкого объема сделок, традиционная недвижимость больше не обладает широкими адаптивными инвестиционными свойствами, и интерес участников рынка явно уменьшается. Молодежь и лица со средним и низким доходом сталкиваются с ограничениями при покупке жилья, что побуждает их переключаться на новые инвестиционные каналы, такие как шифрование активов, с высокой волатильностью и высокими ожиданиями доходности.
На фондовом рынке KOSPI (Корейский комплексный индекс цен акций) в 2024 году упал на 8,03%, что значительно ниже значений китайского индекс Shanghai Composite +12,68% и японского Nikkei 225 +17,06% за тот же период. В то же время индекс S&P 500 вырос, что привело к разнице в доходности между двумя рынками и корейским рынком в 32,3%, что является самым высоким показателем с 2000 года. На фоне общего восстановления мировых фондовых рынков корейский рынок демонстрирует ситуацию "孤单下行 (고립된 약세)". Инвесторская уверенность значительно подорвана.
На фоне продолжающегося спада на традиционном фондовом рынке Южной Кореи и слабых ожиданий доходности, некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область криптоактивов, которая отличается большей волатильностью и более высоким потенциалом доходности.
Низкие процентные ставки и мягкая денежно-кредитная политика
Долгосрочная политика монетарного смягчения и низкие процентные ставки способствовали тому, что корейские инвесторы начали быстрее переходить к высокодоходным активам. С начала пандемии базовая ставка Центрального банка Кореи на длительный срок удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня ставок Федеральной резервной системы, превышающего 5%, что привело к снижению привлекательности сбережений и сделало реальную доходность трудной для противостояния инфляционному давлению.
На фоне этого спрос на высоковолатильные и высокодоходные активы усиливается. Шифрование стало предпочтительным направлением для инвесторов с высокой склонностью к риску, особенно среди молодежной группы, благодаря своему потенциалу доходности, низкому порогу входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок, ослабляя привлекательность традиционных финансовых инструментов, дополнительно способствует перемещению средств в шифрованные активы.
Ожидание девальвации вон
В последние годы южнокорейская она продолжает обесцениваться, в апреле 2025 года курс к доллару США однажды упал до 1473,75 иен, что является самым низким уровнем с 2009 года. Обесценивание иены в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат в цепочках поставок увеличивает внутреннее инфляционное давление. Данные показывают, что в марте 2025 года индекс потребительских цен (CPI) в Корее вырос на 2,1% по сравнению с прошлым годом, при этом цены на泡菜 и кофе увеличились на 15,3% и 8,3% соответственно, реальная покупательская способность населения пострадала, экономическое восстановление находится под давлением.
Криптовалюта, будучи активом, оцененным в долларах, имеющим глобальное обращение и децентрализованный характер, стала новым путем для инвесторов в хеджировании девальвации национальной валюты и стремлении сохранить стоимость активов.
2.2 Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "счастье = полезность / желания", когда желания быстро растут, а получение полезности ограничено, чувство счастья индивида заметно падает.
В то же время, вокруг цели "финансовой свободы" потребительские идеи молодежной группы в Корее также претерпевают глубокие изменения, что further влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких СМИ, как «Азиатская экономика», у корейской молодежи наблюдаются две типичные модели потребительской психологии:
В семье YOLO, сталкиваясь с реальным давлением и тревогой по поводу классового положения, многие молодые люди склонны рассматривать крипторынок как "возможность быстрого обогащения", превосходящую фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь социального лифта. В то же время, представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских тенденций поколения Z на 2024 год, около 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Криптоактивы становятся новым вариантом инвестиций благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на разные потребительские установки, обе стороны имеют схожие мотивы для инвестиций в высокодоходные активы, и криптовалюта как раз удовлетворяет их общую психологию стремления к прибыли и росту богатства.
2.3 Почему Южная Корея так процветает, а не Япония
2.3.1 Экономическая перспектива: относительно слабый вон, требуется больше альтернативных путей
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы менее доверяют и чувствуют себя в безопасности относительно долгосрочных активов в своей валюте, склонны искать активы, оцененные не в их валюте и доступные для глобального обращения, и именно криптовалюта в высокой степени соответствует потребностям инвесторов.
2.3.2 Экономический аспект: традиционные инвестиции приносят меньшую доходность, стремление к более высокой прибыли
Недвижимость: инвестиции в недвижимость в Корее составляют более 50%, что значительно выше, чем в Японии (37%), но общая реальная доходность ниже, и для инвестиций в недвижимость существует больше ограничений.
Рынок акций: В последние годы корейский рынок акций был относительно слабым по сравнению с японским. Но в 2024 году это особенно заметно.
2.3.3 С точки зрения политики: Южная Корея открыта, Япония консервативна и ограничивает
2.3.4 Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на стабильном накоплении.
Процветание крипторынка в Корее в основном является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, государственного отношения и культурного мышления. Хотя Япония, как и Южная Корея, является развивающейся страной Восточной Азии и имеет схожую почву, она все же несколько уступает Корее в ее уникальной позиции на глобальном крипторынке.
2.4 Вдохновение корейской модели для глобального крипторынка
На фоне тихих изменений в структуре крипторынка Азии, представленная Южной Кореей "золотая середина" начинает выделяться стратегической ценностью. В отличие от недавнего ужесточения регулирования некоторыми торговыми платформами в отношении местных проектов, предоставляющих услуги за границей, а также медленного темпа одобрения и налогообложения в Гонконге и Японии, гибкость корейской системы, культурное соответствие и капиталовложенная среда формируют новые сравнительные преимущества.
Недавняя политика финансового управления одной из стран требует, чтобы местные проекты прекратили предоставление услуг по токенам за границу до конца июня и отменили поддержку переходного периода, разрушив тем самым их прежний имидж «дружелюбного» регулирования. Этот резкий поворот заставил множество крипто-компаний начать переоценку своей стратегии на азиатском рынке и обратить внимание на страны с более гибкими системами и большими возможностями для реализации. Хотя Гонконг также активно открывается, из-за сложной структуры регулирования и осторожного подхода в краткосрочной перспективе ему будет сложно привлечь большое количество проектов.
На этом фоне Южная Корея использует свои местные ресурсы для интеграции.