Проблемы и прорывы в эпоху внутренней конкуренции крипторынка
Резюме
Текущие проблемы крипторынка связаны с чрезмерными инвестициями и иррациональной оценкой на первичном рынке в предыдущем цикле, что позволило некоторым проектам и инвестиционным учреждениям, которые должны были быть ликвидированы, выжить и войти на вторичный рынок с неразумной оценкой.
В условиях отсутствия внешних денежных потоков крипторынок формирует пирамидальную структуру внутренней конкуренции, где каждый уровень потребляет ресурсы нижестоящего, что приводит к постоянному изъятию ликвидности из рынка и дальнейшему усугублению степени внутренней конкуренции.
В эту эпоху большого внутреннего давления проекты и токены подвергаются большему риску淘汰. Техническая сила, ресурсный фон и способность к повествованию стали необходимыми условиями, в то время как рынку больше всего важны реальные данные о росте, включая рост пользователей, увеличение доходов и повышение уровня принятия.
Один. Крипторынок в целом оказался в затруднительном положении
Не только некоторые конкретные виды токенов сталкиваются с трудностями, весь крипторынок находится в состоянии упадка. С макроэкономической точки зрения, ранее считавшийся "раз в четыре года" определенный бычий рынок, похоже, был сломлен. С начала второго квартала 2024 года рынок вошел в аномальную фазу низкой ликвидности.
Стоит отметить, что пик доли рыночной капитализации биткойна в этом цикле появился после достижения максимума его цены. В предыдущих циклах пик доли рыночной капитализации биткойна обычно соответствовал дну всего рынка, но в этот раз новые максимумы биткойна не привели к общему росту других шифрования-активов, включая эфириум. Это явление указывает на то, что текущие проблемы рынка не ограничиваются определенными токенами, а затрагивают всю экосистему шифрования.
Причины этой ситуации многообразны. С одной стороны, с несколькими сокращениями вознаграждения за блок в сети Биткойн, эффект снижения его инфляции постепенно ослабевает, а также более крупная рыночная капитализация ограничивает пространство для роста цен. С другой стороны, хотя введение Биткойн ETF в краткосрочной перспективе способствовало росту цен, его влияние, совпадающее по времени с периодами сокращения вознаграждения, могло создать иллюзию бычьего рынка. На самом деле, этот так называемый "бычий рынок", вероятно, не существовал с самого начала.
Кроме того, с момента появления биткойна глобальная экономика в целом находилась в состоянии роста или стабильности, а так называемый "цикл" больше походил на мелкие колебания в рамках долгосрочного восходящего тренда. Однако эта тенденция меняется, и неопределенность в глобальной экономической среде также приносит новые вызовы для крипторынка.
Два. Корни усиливающейся внутренней конкуренции
С точки зрения внутренней аналитики отрасли, негативные последствия чрезмерных инвестиций и неправильного ценообразования, наблюдаемые в последние несколько лет, становятся очевидными. Мы ранее предложили концепцию "индекса доходности инвестиций", который представляет собой соотношение роста рыночной капитализации шифрования в текущем цикле к общей сумме финансирования отрасли блокчейна в предыдущем цикле. Этот показатель отражает вероятность получения высоких доходов инвесторами.
Этот индикатор на самом деле раскрывает периодический закон крипторынка: когда в течение определенного времени наблюдается низкий уровень инвестиций, следующий цикл легко приводит к значительному эффекту богатства, способствуя формированию бычьего рынка. Бычий рынок, в свою очередь, вызывает эмоции FOMO и облегчение финансирования, что приводит к избыточным инвестициям. Избыточные инвестиции затрудняют достижение ожидаемой доходности в следующем цикле, создавая медвежий рынок. Медвежий рынок приводит к недостатку инвестиций, и так продолжается, формируя бычье-медвежий цикл крипторынка.
2020-2021 годы стали периодом наибольшего успеха инвестиционных институтов в эпоху после ICO, многие инвестиционные учреждения получили значительную прибыль в этот период. Это привело к значительному увеличению объемов финансирования, и общий объем финансирования в 2021-2022 годах превысил 30 миллиардов долларов, что привело к появлению множества проектов с оценкой в миллионы и даже миллиарды долларов. Однако до сих пор среди криптопроектов лишь немногие имеют годовой доход по контрактам более 30 миллионов долларов.
Этот бум позволил некоторым фондам, которые должны были быть исключены, выжить и привлечь средства, которые изначально не должны были быть получены. Эти средства затем в 2021-2022 годах поддержали некоторые проекты, которые не должны были существовать, и даже привлекли финансирование по необоснованной оценке. В конечном итоге эти проекты появились на вторичном рынке в 2023-2024 годах с необоснованной оценкой.
Однако, с изменением рыночной среды, это явление внутренней конкуренции быстро распространяется, и все больше участников вовлекаются в него. Следует отметить, что из-за ограничений контрактов и сроков разблокировки инвестиционные компании стали уязвимой группой в этой "игре на выживание". С точки зрения легкости получения токенов с низкой стоимостью и высокой ликвидностью, инвестиционные компании занимают только 6-е место в экосистеме.
В условиях отсутствия внешних денежных потоков (независимо от того, являются ли они доходами от соглашений на рынке в целом или поступлением новых средств), прибыль на каждом уровне происходит за счет эксплуатации нижестоящих уровней и изъятия ликвидности из рынка. Этот процесс также приводит к дальнейшему снижению уровня доверия на следующем уровне, что усугубляет ситуацию внутренней конкуренции.
Три. Путь к прорыву: возвращение к реальному росту
В эту эпоху внутренней конкуренции проекты и токены сталкиваются с более высоким риском исключения. Ранее важные факторы, такие как техническая сила, фон команды и рыночная нарратив, стали необходимыми условиями, а не достаточными. Теперь рынок больше всего беспокоит "реальный рост", включая реальный рост числа пользователей, реальный рост доходов и реальное увеличение уровня принятия.
（一）Органический рост: внимание к маркетинговой стратегии
В настоящее время на рынке существует два распространенных заблуждения:
Чрезмерное внимание к важности технологий или продуктов, при этом игнорируя роль маркетинга. На самом деле, суть всех протоколов или проектов заключается в коммерческой деятельности, основной целью которой является получение прибыли. Поэтому развитие проекта можно упростить до двух этапов: создание продукта и продажа продукта. В текущей среде, характеризующейся серьезной нехваткой ликвидности, у проекта есть только два выбора: рост или ликвидация.
Приведение роста данных в соответствие с фактическим ростом. Хотя различные маркетинговые инструменты и мероприятия действительно играют все более важную роль, ни маркетинговые команды, ни внешние агентства не должны чрезмерно полагаться на эти инструменты, игнорируя истинное стратегическое мышление.
Настоящий рост должен быть тесно интегрирован с продуктовой стратегией, соответствовать операционному плану и при удалении несустойчивых факторов (таких как краткосрочные стимулы, баллы и т.д.) по-прежнему обеспечивать высокий уровень удержания пользователей.
Отличный руководитель по маркетингу должен большую часть времени уделять стратегическому наблюдению и размышлениям, разрабатывать эффективные маркетинговые планы и эффективно их реализовывать.
(2) Сотрудничество с KOL: уделять внимание ключевому влиянию
Роль KOL (ключевых лидеров мнений) часто недооценивается или неправильно понимается, основная причина заключается в ошибках в методах сотрудничества. С одной стороны, в последнее время KOL или финансирование KOL почти стали ругательным словом, так как некоторые KOL или матричные аккаунты проводили недискриминационное и безграничное продвижение, что привело к негативному восприятию KOL у пользователей. Однако на рынке по-прежнему существует много высококачественных KOL, которые могут не только предоставить ценность на уровне рынка и бренда, но и предложить ценные советы в области продуктов, стратегий и т. д., их инвестиционные способности не уступают средним и малым инвестиционным учреждениям.
Однако на текущем рынке существует явление "обратного выбора": чем ниже качество KOL, тем сильнее мотивация участвовать в продвижении или финансировании KOL; в то время как у проектов с низким качеством условия зачастую оказываются более привлекательными. Это явление приводит к порочному кругу на рынке.
Для основателей проектов, если даже 10-20 важных KOL не верят в ваш проект, как может верить в него весь рынок? Поэтому решение очень простое: основатели или члены核心团队 должны провести по крайней мере одно глубокое индивидуальное общение с каждым важным KOL.
(Три) в качестве основного показателя использовать доход от соглашения
Крипторынок создает иллюзию, что выпуск токенов, активизация и выход на рынок очень просты. Это восприятие игнорирует тот факт, что рост, обусловленный стимуляцией активов (такими как выпуск токенов, NFT, баллы, создание платформ для задач, стимуляция тестовых сетей и т.д.), часто бывает одноразовым, в то время как действительно устойчивый рост исходит от постоянного дохода, генерируемого устойчивыми бизнес-моделями.
Первый шаг к обеспечению устойчивого роста заключается в гарантировании надежных источников дохода. Хотя криптоиндустрия еще не достигла массового внедрения, существуют некоторые протоколы, способные генерировать стабильный доход. Этот доход обычно поступает из двух источников: во-первых, внешние источники, такие как Tether, зарабатывающий на реальных активах и разнице между стабильными монетами; во-вторых, внутренние источники, такие как публичные блокчейны, взимающие плату за газ, и биржи, взимающие торговые сборы.
Вторым шагом является обеспечение возможности реализации избыточности протокола. Доходы протокола аналогичны основным доходам традиционного бизнеса, но доход не равен прибыли. Одна из точек зрения заключается в том, что если протокол должен полагаться на постоянное эмитирование токенов для поддержания своей работы, то такое эмитирование теряет смысл. Логика здесь заключается в том, что эмитирование токенов является формой "внешнего переливания крови", которое может поддерживать работу в краткосрочной перспективе, но не может рассматриваться как долгосрочная стратегия. После многих лет развития мы уже видели, как некоторые протоколы достигли этой цели, например, некоторые платформенные токены бирж сохраняют чистую дефляцию, а доходы протоколов некоторых известных публичных блокчейнов и DeFi проектов уже превышают инфляцию токенов.
Третий шаг заключается в создании эффективного механизма управления и проектирования экономической модели. Даже если первые два шага будут выполнены, проект все равно может столкнуться с некоторыми проблемами, такими как высокие операционные расходы, нехватка долгосрочных стимулов для команды после полного выпуска токенов, несправедливое распределение токенов и т. д. Решение этих проблем требует совместных усилий со стороны основной команды, инвесторов и сообщества.
(四) Установить настоящую экономическую модель
Основная проблема, с которой сталкивается большинство так называемых «монет VC», заключается в том, что рост обращения токенов не соответствует развитию бизнеса. Например, в течение цикла от 6 месяцев до 2 лет после запуска начинают разблокироваться токены, находящиеся у команд, фондов, инвесторов, поощрений разработчиков и ранних пользователей, наиболее типичными примерами являются OP и ARB, которые до сих пор имеют оборот около 30%, а пик их экологического развития наступает раньше, чем цикл обращения токенов. Некоторые новые конкуренты сталкиваются с еще более серьезными проблемами, и большое количество стимулов, ориентированных на пользователей и предприятия, в конечном итоге не приводит к эффективному удержанию пользователей.
Действительная эффективная экономическая модель должна соответствовать следующим условиям:
Способность генерировать или иметь потенциал для генерации устойчивого дохода от протокола. Например, распределяемый доход протокола Curve уже превысил инфляционный выпуск; годовой чистый доход протокола MakerDAO превышает 50 миллионов долларов, а его план Endgame будет официально реализован в этом квартале; Uniswap, введя фронтальные сборы, хотя изначально подвергался сомнению, теперь уже заработал десятки миллионов долларов с помощью этого механизма.
Цикл эмиссии токенов должен соответствовать циклу развития проекта. Это можно достичь, повысив начальный уровень обращения токенов, чтобы снизить долгосрочную инфляцию, уменьшить ошибки оценки рыночной капитализации, вызванные "ложным уровнем обращения", продлить или отсрочить период разблокировки токенов, а также установить прозрачные и определенные механизмы распределения или выкупа.
Рассматривайте стимулы как инвестиционное поведение, а не как потребительское поведение. Многие проекты (особенно инфраструктурные проекты публичных блокчейнов) в последнее время запустили масштабные программы поощрения пользователей, что также привело к возникновению индустрии аирдропов. Но по своей сути эти стимулы являются потребительским поведением: пользователи вносят объем торгов, проекты выплачивают стимулы, но проблема в том, что это однократное действие, и большинство пользователей не останется надолго. В отличие от этого, поощрение разработчиков — это инвестиционное поведение. С появлением экосистемных проектов потребности пользователей в торговле могут быть удовлетворены, что приведет к постоянному объему торгов. Кроме того, успешные проекты могут проводить вторичные стимулы, и это инвестиционное поведение действительно устойчиво.
Решение проблемы закрепления структуры владения токенами. Как упоминалось ранее, текущие участники рынка уже сформировали явную иерархическую структуру, различные
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
5
Поделиться
комментарий
0/400
MevHunter
· 07-25 04:08
мир криптовалют полон хаоса
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityHunter
· 07-24 17:37
Глубокий анализ: данные о ликвидности достигли самого низкого уровня с марта, кошмар арбитражеров
Посмотреть ОригиналОтветить0
bridge_anxiety
· 07-23 01:41
Лук долго лежит, становится мягким.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMaskVictim
· 07-23 01:41
Будут играть для лохов. Сколько времени это ещё продлится?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullSurvivor
· 07-23 01:29
Медвежий рынок в конечном итоге остается медвежьим рынком, от него не убежать.
Крипторынок в эпоху внутренней конкуренции: путь к прорыву заключается в возвращении к реальному росту
Проблемы и прорывы в эпоху внутренней конкуренции крипторынка
Резюме
Один. Крипторынок в целом оказался в затруднительном положении
Не только некоторые конкретные виды токенов сталкиваются с трудностями, весь крипторынок находится в состоянии упадка. С макроэкономической точки зрения, ранее считавшийся "раз в четыре года" определенный бычий рынок, похоже, был сломлен. С начала второго квартала 2024 года рынок вошел в аномальную фазу низкой ликвидности.
Стоит отметить, что пик доли рыночной капитализации биткойна в этом цикле появился после достижения максимума его цены. В предыдущих циклах пик доли рыночной капитализации биткойна обычно соответствовал дну всего рынка, но в этот раз новые максимумы биткойна не привели к общему росту других шифрования-активов, включая эфириум. Это явление указывает на то, что текущие проблемы рынка не ограничиваются определенными токенами, а затрагивают всю экосистему шифрования.
Причины этой ситуации многообразны. С одной стороны, с несколькими сокращениями вознаграждения за блок в сети Биткойн, эффект снижения его инфляции постепенно ослабевает, а также более крупная рыночная капитализация ограничивает пространство для роста цен. С другой стороны, хотя введение Биткойн ETF в краткосрочной перспективе способствовало росту цен, его влияние, совпадающее по времени с периодами сокращения вознаграждения, могло создать иллюзию бычьего рынка. На самом деле, этот так называемый "бычий рынок", вероятно, не существовал с самого начала.
Кроме того, с момента появления биткойна глобальная экономика в целом находилась в состоянии роста или стабильности, а так называемый "цикл" больше походил на мелкие колебания в рамках долгосрочного восходящего тренда. Однако эта тенденция меняется, и неопределенность в глобальной экономической среде также приносит новые вызовы для крипторынка.
Два. Корни усиливающейся внутренней конкуренции
С точки зрения внутренней аналитики отрасли, негативные последствия чрезмерных инвестиций и неправильного ценообразования, наблюдаемые в последние несколько лет, становятся очевидными. Мы ранее предложили концепцию "индекса доходности инвестиций", который представляет собой соотношение роста рыночной капитализации шифрования в текущем цикле к общей сумме финансирования отрасли блокчейна в предыдущем цикле. Этот показатель отражает вероятность получения высоких доходов инвесторами.
Этот индикатор на самом деле раскрывает периодический закон крипторынка: когда в течение определенного времени наблюдается низкий уровень инвестиций, следующий цикл легко приводит к значительному эффекту богатства, способствуя формированию бычьего рынка. Бычий рынок, в свою очередь, вызывает эмоции FOMO и облегчение финансирования, что приводит к избыточным инвестициям. Избыточные инвестиции затрудняют достижение ожидаемой доходности в следующем цикле, создавая медвежий рынок. Медвежий рынок приводит к недостатку инвестиций, и так продолжается, формируя бычье-медвежий цикл крипторынка.
2020-2021 годы стали периодом наибольшего успеха инвестиционных институтов в эпоху после ICO, многие инвестиционные учреждения получили значительную прибыль в этот период. Это привело к значительному увеличению объемов финансирования, и общий объем финансирования в 2021-2022 годах превысил 30 миллиардов долларов, что привело к появлению множества проектов с оценкой в миллионы и даже миллиарды долларов. Однако до сих пор среди криптопроектов лишь немногие имеют годовой доход по контрактам более 30 миллионов долларов.
Этот бум позволил некоторым фондам, которые должны были быть исключены, выжить и привлечь средства, которые изначально не должны были быть получены. Эти средства затем в 2021-2022 годах поддержали некоторые проекты, которые не должны были существовать, и даже привлекли финансирование по необоснованной оценке. В конечном итоге эти проекты появились на вторичном рынке в 2023-2024 годах с необоснованной оценкой.
Однако, с изменением рыночной среды, это явление внутренней конкуренции быстро распространяется, и все больше участников вовлекаются в него. Следует отметить, что из-за ограничений контрактов и сроков разблокировки инвестиционные компании стали уязвимой группой в этой "игре на выживание". С точки зрения легкости получения токенов с низкой стоимостью и высокой ликвидностью, инвестиционные компании занимают только 6-е место в экосистеме.
В условиях отсутствия внешних денежных потоков (независимо от того, являются ли они доходами от соглашений на рынке в целом или поступлением новых средств), прибыль на каждом уровне происходит за счет эксплуатации нижестоящих уровней и изъятия ликвидности из рынка. Этот процесс также приводит к дальнейшему снижению уровня доверия на следующем уровне, что усугубляет ситуацию внутренней конкуренции.
Три. Путь к прорыву: возвращение к реальному росту
В эту эпоху внутренней конкуренции проекты и токены сталкиваются с более высоким риском исключения. Ранее важные факторы, такие как техническая сила, фон команды и рыночная нарратив, стали необходимыми условиями, а не достаточными. Теперь рынок больше всего беспокоит "реальный рост", включая реальный рост числа пользователей, реальный рост доходов и реальное увеличение уровня принятия.
（一）Органический рост: внимание к маркетинговой стратегии
В настоящее время на рынке существует два распространенных заблуждения:
Чрезмерное внимание к важности технологий или продуктов, при этом игнорируя роль маркетинга. На самом деле, суть всех протоколов или проектов заключается в коммерческой деятельности, основной целью которой является получение прибыли. Поэтому развитие проекта можно упростить до двух этапов: создание продукта и продажа продукта. В текущей среде, характеризующейся серьезной нехваткой ликвидности, у проекта есть только два выбора: рост или ликвидация.
Приведение роста данных в соответствие с фактическим ростом. Хотя различные маркетинговые инструменты и мероприятия действительно играют все более важную роль, ни маркетинговые команды, ни внешние агентства не должны чрезмерно полагаться на эти инструменты, игнорируя истинное стратегическое мышление.
Настоящий рост должен быть тесно интегрирован с продуктовой стратегией, соответствовать операционному плану и при удалении несустойчивых факторов (таких как краткосрочные стимулы, баллы и т.д.) по-прежнему обеспечивать высокий уровень удержания пользователей.
Отличный руководитель по маркетингу должен большую часть времени уделять стратегическому наблюдению и размышлениям, разрабатывать эффективные маркетинговые планы и эффективно их реализовывать.
(2) Сотрудничество с KOL: уделять внимание ключевому влиянию
Роль KOL (ключевых лидеров мнений) часто недооценивается или неправильно понимается, основная причина заключается в ошибках в методах сотрудничества. С одной стороны, в последнее время KOL или финансирование KOL почти стали ругательным словом, так как некоторые KOL или матричные аккаунты проводили недискриминационное и безграничное продвижение, что привело к негативному восприятию KOL у пользователей. Однако на рынке по-прежнему существует много высококачественных KOL, которые могут не только предоставить ценность на уровне рынка и бренда, но и предложить ценные советы в области продуктов, стратегий и т. д., их инвестиционные способности не уступают средним и малым инвестиционным учреждениям.
Однако на текущем рынке существует явление "обратного выбора": чем ниже качество KOL, тем сильнее мотивация участвовать в продвижении или финансировании KOL; в то время как у проектов с низким качеством условия зачастую оказываются более привлекательными. Это явление приводит к порочному кругу на рынке.
Для основателей проектов, если даже 10-20 важных KOL не верят в ваш проект, как может верить в него весь рынок? Поэтому решение очень простое: основатели или члены核心团队 должны провести по крайней мере одно глубокое индивидуальное общение с каждым важным KOL.
(Три) в качестве основного показателя использовать доход от соглашения
Крипторынок создает иллюзию, что выпуск токенов, активизация и выход на рынок очень просты. Это восприятие игнорирует тот факт, что рост, обусловленный стимуляцией активов (такими как выпуск токенов, NFT, баллы, создание платформ для задач, стимуляция тестовых сетей и т.д.), часто бывает одноразовым, в то время как действительно устойчивый рост исходит от постоянного дохода, генерируемого устойчивыми бизнес-моделями.
Первый шаг к обеспечению устойчивого роста заключается в гарантировании надежных источников дохода. Хотя криптоиндустрия еще не достигла массового внедрения, существуют некоторые протоколы, способные генерировать стабильный доход. Этот доход обычно поступает из двух источников: во-первых, внешние источники, такие как Tether, зарабатывающий на реальных активах и разнице между стабильными монетами; во-вторых, внутренние источники, такие как публичные блокчейны, взимающие плату за газ, и биржи, взимающие торговые сборы.
Вторым шагом является обеспечение возможности реализации избыточности протокола. Доходы протокола аналогичны основным доходам традиционного бизнеса, но доход не равен прибыли. Одна из точек зрения заключается в том, что если протокол должен полагаться на постоянное эмитирование токенов для поддержания своей работы, то такое эмитирование теряет смысл. Логика здесь заключается в том, что эмитирование токенов является формой "внешнего переливания крови", которое может поддерживать работу в краткосрочной перспективе, но не может рассматриваться как долгосрочная стратегия. После многих лет развития мы уже видели, как некоторые протоколы достигли этой цели, например, некоторые платформенные токены бирж сохраняют чистую дефляцию, а доходы протоколов некоторых известных публичных блокчейнов и DeFi проектов уже превышают инфляцию токенов.
Третий шаг заключается в создании эффективного механизма управления и проектирования экономической модели. Даже если первые два шага будут выполнены, проект все равно может столкнуться с некоторыми проблемами, такими как высокие операционные расходы, нехватка долгосрочных стимулов для команды после полного выпуска токенов, несправедливое распределение токенов и т. д. Решение этих проблем требует совместных усилий со стороны основной команды, инвесторов и сообщества.
(四) Установить настоящую экономическую модель
Основная проблема, с которой сталкивается большинство так называемых «монет VC», заключается в том, что рост обращения токенов не соответствует развитию бизнеса. Например, в течение цикла от 6 месяцев до 2 лет после запуска начинают разблокироваться токены, находящиеся у команд, фондов, инвесторов, поощрений разработчиков и ранних пользователей, наиболее типичными примерами являются OP и ARB, которые до сих пор имеют оборот около 30%, а пик их экологического развития наступает раньше, чем цикл обращения токенов. Некоторые новые конкуренты сталкиваются с еще более серьезными проблемами, и большое количество стимулов, ориентированных на пользователей и предприятия, в конечном итоге не приводит к эффективному удержанию пользователей.
Действительная эффективная экономическая модель должна соответствовать следующим условиям:
Способность генерировать или иметь потенциал для генерации устойчивого дохода от протокола. Например, распределяемый доход протокола Curve уже превысил инфляционный выпуск; годовой чистый доход протокола MakerDAO превышает 50 миллионов долларов, а его план Endgame будет официально реализован в этом квартале; Uniswap, введя фронтальные сборы, хотя изначально подвергался сомнению, теперь уже заработал десятки миллионов долларов с помощью этого механизма.
Цикл эмиссии токенов должен соответствовать циклу развития проекта. Это можно достичь, повысив начальный уровень обращения токенов, чтобы снизить долгосрочную инфляцию, уменьшить ошибки оценки рыночной капитализации, вызванные "ложным уровнем обращения", продлить или отсрочить период разблокировки токенов, а также установить прозрачные и определенные механизмы распределения или выкупа.
Рассматривайте стимулы как инвестиционное поведение, а не как потребительское поведение. Многие проекты (особенно инфраструктурные проекты публичных блокчейнов) в последнее время запустили масштабные программы поощрения пользователей, что также привело к возникновению индустрии аирдропов. Но по своей сути эти стимулы являются потребительским поведением: пользователи вносят объем торгов, проекты выплачивают стимулы, но проблема в том, что это однократное действие, и большинство пользователей не останется надолго. В отличие от этого, поощрение разработчиков — это инвестиционное поведение. С появлением экосистемных проектов потребности пользователей в торговле могут быть удовлетворены, что приведет к постоянному объему торгов. Кроме того, успешные проекты могут проводить вторичные стимулы, и это инвестиционное поведение действительно устойчиво.
Решение проблемы закрепления структуры владения токенами. Как упоминалось ранее, текущие участники рынка уже сформировали явную иерархическую структуру, различные