Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила свою первую официальную руководящую интерпретацию, которая разъясняет, когда криптовалюты следует считать ценными бумагами, что является важным шагом к правовой определенности. Документ подчеркивает, что многие криптовалюты могут не соответствовать определению ценных бумаг в соответствии с федеральным законодательством.
SEC разъясняет правила для криптовалют
Интерпретация объемом 68 страниц предоставляет ясную таксономию и отвечает на многолетнюю неопределенность, которая влияла на действия регулирующих органов.
Руководство отражает усилия SEC по проведению «четких линий в ясных условиях» для ориентации участников рынка, предлагая рамки для интерпретации агентством законов о ценных бумагах, применимых к криптоактивам.
Оно также основано на недавней координации с Комиссией по товарным фьючерсам (CFTC) для сокращения пересечений юрисдикций и уточнения, какой регулятор контролирует каждый тип цифрового актива.
Определены пять категорий токенов
Впервые в руководстве установлены категории криптоактивов:
- Цифровые товары: активы, которые в основном служат резервом стоимости или сетевыми утилитами и обычно не подпадают под законы о ценных бумагах, часто под юрисдикцией CFTC.
- Цифровые коллекционные предметы: включают многие невзаимозаменяемые токены (NFT).
- Цифровые инструменты: токены, ориентированные на функциональность протоколов.
- Стейбкоины для платежей: предназначены для транзакционных целей и соответствуют существующим нормативным рамкам, также обычно не подпадают под юрисдикцию SEC.
- Ценные бумаги в токенизированной форме: версии акций, облигаций или других инвестиционных инструментов, которые подлежат полной регистрации и обязательствам по раскрытию информации перед SEC.
Объяснение майнинга, стекинга и эирдропов
Руководство рассматривает распространенные практики в криптовалютах. Майнинг в публичных сетях с доказательством работы и стекинг в сетях с доказательством доли обычно не считаются инвестиционными контрактами.
Эирдропы не считаются ценными бумагами, если они не связаны с продвижением прибыли, полученной за счет централизованных усилий.
Документ указывает, что токен может начинать как часть инвестиционного контракта во время эмиссии, но перестает быть ценными бумагами по мере децентрализации сети и снижения контроля со стороны организаторов.
Этот подход ставит в приоритет экономическую реальность над жестким применением теста Хоуи, юридического стандарта десятилетий, определяющего, ожидают ли инвесторы преимущественно прибыли за счет усилий других.
Последствия для эмитентов и бирж
Ожидается, что руководство немедленно повлияет на соблюдение требований эмитентами токенов, биржами и посредниками. Компании, предлагающие токены, классифицированные как ценные бумаги, должны зарегистрироваться в SEC и соблюдать обязательства по раскрытию информации и защите инвесторов.
Разъяснение происходит в рамках более широких усилий по созданию структурированного рынка для цифровых активов, включая предложения по определению регуляторных обязанностей между SEC и CFTC.
Почему это важно
Руководство SEC не является законом или официальным нормативным актом. Это официальный документ, описывающий, как агентство интерпретирует существующие законы о ценных бумагах в отношении криптоактивов.
Тем не менее, оно представляет собой важный шаг к регуляторной ясности, предоставляя индустрии информацию о том, как SEC планирует применять действующие законы и какие токены, вероятно, попадут под ее контроль.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Пакистан снимает восьмилетний запрет: центральный банк разрешает банкам обслуживать компании криптоиндустрии, закон о виртуальных активах официально вступает в силу
Банк Пакистана 14 апреля 2026 года снял банковский запрет на криптовалюты, действовавший с 2018 года, и официально запустил «Закон о виртуальных активах 2026». Банк может открывать счета для лицензированных поставщиков услуг с виртуальными активами, но должен создать механизмы обособления средств, чтобы гарантировать, что средства клиентов не будут затронуты. Это изменение политики отвечает внутренним запросам и демонстрирует растущую роль Пакистана на международной арене.
ChainNewsAbmedia8ч назад
Центробанк выпустил доклад о цифровой валюте, который опровергает Ку Бо? Если на Тайване будет запущена CBDC, принципиально продавцы не должны отказывать в приёме
Центральный банк опубликовал отчет, в котором говорится, что разработка CBDC на Тайване будет осуществляться поэтапно: в краткосрочной перспективе не планируется выпуск розничного CBDC, а основное внимание уделяется оптовому CBDC и инфраструктуре для токенизации активов. Банк подчеркивает, что CBDC не будет увеличивать денежную массу и будет иметь правовой статус; в принципе, продавцы не должны отказывать в приеме, чтобы предотвратить чрезмерную зависимость платежного рынка от частного сектора.
ChainNewsAbmedia10ч назад
Отчет Белого дома бросает вызов запрету доходности стейблкоинов, законопроект CLARITY продвигается в Сенате
Доклад Белого дома выступает против запрета доходности по стейблкоинам, подчеркивая минимальную пользу для банковского кредитования и снижение доходов потребителей. Ключевые должностные лица поддерживают законопроект CLARITY Act, но сроки Комитета по финансовым услугам Сената остаются неясными, что влияет на шансы законопроекта быть рассмотренным до летних парламентских каникул.
GateNews11ч назад
Критикуют за заморозку: скорость заморозки USDC слишком медленная! Генеральный директор Circle: обязательно будем ждать распоряжения суда, чтобы заморозить; отказ от самостоятельной заморозки
Circle Генеральный директор Джереми Аллер подтвердил, что, если компания не получит распоряжение суда или требования правоохранительных органов, она не будет по собственной инициативе замораживать адреса кошельков. Даже сталкиваясь с спорами о отмывании средств со стороны хакеров и критикой со стороны сообщества, Circle по-прежнему придерживается принципов верховенства права в своей работе.
Джереми Аллер определяет для Circle красные линии по правоприменению
-----------------------------
На фоне бурных событий на глобальном рынке криптовалют генеральный директор эмитента стейблкоинов Circle Джереми Аллер на пресс-конференции в Сеуле, Южная Корея, высказал четкую позицию по наиболее чувствительной для рынка теме «заморозки активов». Он отметил, что, хотя Circle и имеет технические средства для заморозки определенных адресов кошельков, компания не…
CryptoCity12ч назад
Есть ли возможность обойти требования FSA (управление финрегулирования) и купить криптовалюту с помощью банковской карты? Oдинтинг (OdinTing) предлагает сервис покупки криптовалюты с помощью американской дебетовой карты Wallet Pro
Сервис OwlPay и Wallet Pro, представленный компанией OdinTin, использует технологию стейблкоинов для реализации B2B трансграничных платежей, а также сотрудничает с международными платежными гигантами, демонстрируя свои амбиции по расширению в сфере финансовых технологий. Путем операций за рубежом OdinTin обходит ограничения регулирования Тайваня, предоставляя быстрые сделки с виртуальными активами, и при этом сталкивается с недавно опубликованным законом о сервисах виртуальных активов; в будущем он станет для других иностранных компаний образцом при выходе на рынок Тайваня.
CryptoCity13ч назад
Законопроект CLARITY исключили из повестки Сената; криптозаконопроекту грозит крайний срок в мае, чтобы избежать задержки до 2030 года
Председатель Сенатского банковского комитета Тим Скотт отложил продвижение Закона CLARITY из‑за нерешенных вопросов, включая споры вокруг стейблкоинов и положения о DeFi. На фоне приближающегося критического майского дедлайна будущее законопроекта остается неопределенным на фоне политических трудностей.
GateNews14ч назад
