26 февраля, когда цена биткоина поднялась до диапазона от $68,000 до $70,000, Strategy, ставшая известной своим масштабным накопительством, стала преследовать медведи. Согласно данным, компания в настоящее время является крупнейшей листинговой компанией с наибольшей долей шортированных позиций в США, при этом около 14% рыночной стоимости в обращении были закрыты, что соответствует размеру короткой позиции почти в 6 миллиардов долларов.
Под руководством Майкла Сейлора Strategy с 2020 года внедряет «Модель казначейства Биткоина», обеспечивая кредитное плечо за счёт выпуска акций и финансирования конвертируемых облигаций для покупки биткоина. Эта стратегия принесла впечатляющую прибыль в последний бычий период: цена акций компании взлетела с $12 до более чем $473 в ноябре 2025 года, значительно превзойдя сам Bitcoin.
Однако с тех пор, как Биткоин достиг максимума в октябре 2025 года и откатился почти на 50%, цена акций Strategy находится под давлением: за последние шесть месяцев суммарно снизилась на 60%, сейчас она держится около $135. Хотя компания по-прежнему владеет 717 722 биткоином с рыночной капитализацией около 47 миллиардов долларов, рынок поставил под сомнение устойчивость её модели распределения активов с высоким заплечным плечом, и премия за оценку значительно снизилась.
Согласно отчету Goldman Sachs по мониторингу хедж-фондов, опубликованному 20 февраля, Strategy возглавила шорт-лист компаний с рыночной капитализацией более 25 миллиардов долларов, с ограниченным числом хедж-фондов, при этом её акциями владеют лишь 63 учреждения, что составляет около 3% акционерного капитала. Рост коротких позиций рассматривается как концентрированное выражение «модели риска для корпоративных резервов Биткоина».
На уровне отрасли концепция биткоин-казны также начинает остывать. Согласно данным, Strategy обеспечивает более 99% текущих чистых покупок биткоина для предприятий, и большинство других публичных компаний приостановили свои активы. Цены на биткоин колебались в диапазоне от $66,000 до $70,000, что значительно ниже предыдущего пика, когда он прорвался в $120,000, что оказало давление на структуру активов и обязательств у компаний с кредитным плечом.
В контексте сосуществования боковой стоимости биткоина и высокого корпоративного долга тенденция Strategy стала индикатором наблюдения за «рисками и выгодами корпоративных моделей накопительства». Успех коротких ставок будет зависеть от направления следующего этапа тренда Биткоина и переоценки на рынке распределения активов с высоким кредитным плечом.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
Связанные статьи
Сумма объемов спот-сделок по двум бессрочным контрактам на Hyperliquid впервые превысила BTC и достигла 2,45 млрд долларов
Gate News, 4 апреля, по данным официальных данных Hyperliquid, сумма торгового объема фьючерсных контрактов на WTI (нефть США West Texas Intermediate) и Brent (Brent) впервые превысила объем торгов биткоина. Согласно данным, объем торгов биткоина составил 2,29 млрд долларов, объем торгов WTI — 1,68 млрд долларов, объем торгов Brent — 0,77 млрд долларов; суммарный объем торгов двух видов нефти достиг 2,45 млрд долларов.
GateNews14м назад
Правительство Бутана перевело 319.7 BTC три часа назад; текущие активы снизились на 70% по сравнению с пиковыми значениями
Недавно Королевское правительство Бутана перевело примерно 319,7 BTC на сумму 22,68 млн долларов, в настоящее время у него имеется 3954 BTC. С начала этого года правительство вывело 215,7 млн долларов биткоинов; объем holdings по сравнению с пиковым значением снизился примерно на 70%. Биткоин-активы находятся в управлении государственного суверенного фонда благосостояния.
GateNews52м назад
Bitcoin Depot примерно на 54 BTC было похищено; on-chain расследование показывает, что потери выше, чем официально сообщалось
Онлайн-детектив ZachXBT сообщил, что операторы Bitcoin Depot, управляющие биткоин-банкоматами (Bitcoin ATM), 23 марта обнаружили кражу примерно 50,9 BTC; расследование показало, что инцидент на самом деле произошел 20 марта, и после вывода средств примерно через 3 дня это было замечено, при этом денежные потоки на суммы большего размера пока не отмечены.
GateNews1ч назад
Cango продаёт 2000 BTC для погашения долга; волна ликвидаций майнеров ускоряется и накрывает отрасль
Cango в марте продала 2,000 BTC, чтобы погасить обеспеченные займы, снизив объем до 1,025.69 BTC; долг составляет 30.6 млн долларов. Это часть всеобъемлющей финансовой реструктуризации, а также укрепление баланса за счет инвестиций в акционерный капитал на 65 млн долларов и конвертируемых облигаций на 10 млн долларов. Несколько майнинговых компаний в отрасли сталкиваются с давлением ликвидации и, из-за конкуренции за ИИ-ресурсы, пересматривают стратегии; ожидается, что к концу 2026 года выручка от ИИ будет составлять 70% у майнеров.
MarketWhisper1ч назад
«Стратегия против рынка» при сглаживании и наращивании позиции по BTC шортов на сумму свыше $5,2 млн, общий размер открытых позиций вырос до $75,2 млн
9 апреля Hyperinsight зафиксировал, что адрес 0x94d3 увеличил объем позиции по BTC в виде шортов на 81,06 BTC; общая стоимость открытых позиций составляет 75,20 млн долларов США, текущий убыток — около 1.82M долларов США. В настоящее время этот адрес является крупнейшим шортистом по BTC на Hyperliquid. В прошлом году, в декабре, этот адрес ранее развернул крупномасштабную позицию в шортах в противоположном направлении.
GateNews1ч назад
За последние 24 часа по всем сетям было ликвидировано позиций на 232 млн долларов, доля ликвидаций по лонгам превышает 60%
Gate News сообщение: 9 апреля, по данным CoinAnk, за последние 24 часа общая сумма ликвидаций по всей сети составила 232 млн долларов. Среди них ликвидации по лонгам — около 144 млн долларов, что составляет более 60%; ликвидации по шортам — около 88,17 млн долларов. С точки зрения распределения по монетам: сумма ликвидаций по биткоину — около 68,95 млн долларов, по эфиру — около 35,32 млн долларов.
GateNews2ч назад
