От владения к контролю: когда биткойн начал «покупать публичные компании»

Автор: Conflux

Биткойн впервые в истории вошёл в структуру капитала публичной компании в качестве «активов для инвестиций».

4 февраля компания 天睿祥控股, зарегистрированная на NASDAQ, объявила, что один инвестор, чья личность не разглашается, вложит 15 000 биткойнов в обмен на долю в компании. По цене примерно 75 000 долларов за биткойн на тот момент, номинальная стоимость этой инвестиции составляет около 11 миллиардов долларов.

В объявлении не раскрыты конкретные детали, но уже достигнута важная историческая веха: биткойн впервые в истории вошёл в структуру капитала компании, котирующейся на NASDAQ, в качестве «активов для инвестиций».

Это не покупка ETF, не удержание BTC, не выпуск облигаций для покупки криптовалюты. Это прямой обмен биткойнов на долю в компании.

Эпоха биткойн-фондов

За последние два года происходит глубокое изменение: биткойн систематически входит в баланс компаний.

На примере Strategy — он полностью изменил логику работы традиционных публичных компаний. Теперь они больше не зарабатывают на продаже программного обеспечения, а превращаются в финансовые машины: постоянно выпускают акции, конвертируемые облигации и так далее, превращая привлечение капитала в биткойны.

С юридической точки зрения, это — компания, зарегистрированная на NASDAQ;

С финансовой — скорее «усилитель биткойн-активов»;

На рынке капитала она становится каналом для прямой торговли биткойнами без необходимости ETF.

Японская Metaplanet, американские Twenty One Capital и Bitcoin Standard Treasury идут по тому же пути, что и Strategy.

Такие компании уже сформировали новый вид — биткойн-фондовые компании.

Кампании с биткойнами среди публичных компаний

На сегодняшний день крупнейшее сообщество публичных компаний, владеющих биткойнами, выглядит следующим образом:

• Strategy (ранее MicroStrategy): более 710 000 биткойнов
• Крупные майнинговые компании: MARA, Riot, Hut 8 и др.
• Трейдинговые платформы: Coinbase, Bullish и др.
• Биткойн-фондовые компании: Twenty One Capital, Metaplanet, Bitcoin Standard Treasury
• А также технологические и платежные компании, такие как Tesla, Block

Общее у этих компаний — они превратили биткойн из инвестиционного актива в часть своей структуры капитала.**

А сделка 天睿祥 с 15 000 биткойнами — это ещё один скачок в этом направлении.

«Обратное слияние» криптоактивов

Если сделка завершится, 天睿祥 обладает более 15 000 биткойнов и превзойдёт по объёму американскую криптовалютную биржу Coinbase, став восьмой по величине биткойн-фондовой компанией в мире.

Но отличие от Strategy, майнинговых компаний и бирж в том, что: это не «покупка биткойнов за фиатные деньги», а скорее «покупка компании-оболочки NASDAQ за биткойны».

В такой структуре эта сделка уже больше похожа на обратное слияние криптоактивов с традиционным рынком капитала.

Биткойн больше не просто удерживается компанией, он начинает использоваться для перестройки самой собственности.

От более чем 700 000 биткойнов Strategy, через майнинговые компании, биржи, фонды — до текущей практики обмена биткойнов на доли в публичных компаниях — уже прослеживается ясный путь: биткойн меняет структуру «сетей публичных компаний».

Когда эта система станет достаточно масштабной, биткойн перестанет быть просто «криптоактивом» и превратится во встроенную внутри глобальной системы финансовую инфраструктуру.

Когда достаточно много публичных компаний начнут использовать биткойн в качестве базового слоя для капитала и собственности, он перестанет быть просто «криптоактивом» и станет частью встроенной в глобальную систему капитала финансовой инфраструктуры.

Данное содержание предназначено только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок рискован, инвестируйте с осторожностью.