Золото и серебро взлетели в цене: будет ли биткойн "отставать" на рождественской неделе или накапливать силы?

Входя в рождественскую неделю, глобальный рынок первым делом не отдает предпочтение крипторынку. На фоне ослабления доллара и снижения доходности государственных облигаций США, рискованные настроения быстро усиливаются, золото и серебро первыми подхватывают тренд, цены последовательно обновляют исторические максимумы, становясь самым горячим направлением для капиталовложений.

!

По сравнению с этим, крипторынок выглядит необычайно пустым, биткойн не последовал за макроэкономическим ветром и продолжает оставаться в диапазоне колебаний 88-89 тысяч, не демонстрируя той наступательной позиции, которую следовало бы ожидать перед праздниками.

Именно на таком контрасте вопрос “Подождет ли биткойн рождественского ралли (Santa Rally)” снова стал темой обсуждения на рынке. Так называемое рождественское ралли изначально является сезонным явлением на традиционных финансовых рынках, которое относится к фазовому росту рискованных активов перед и после Рождества, вызванному улучшением настроений и изменениями в ликвидности. Однако в шифрование это правило никогда не было стабильным. Этот год для биткойна действительно является ли он “пропускающим” на фоне роста настроений по поводу укрытия, или же он тихо накапливает силу в высоком ценовом диапазоне, все еще нужно искать ответ в реальном ценовом поведении и структуре капитала.

!

Макроэкономическая среда находится в состоянии “ожидания подтверждения”, риск вывода средств из рискованных активов.

Руководитель отдела исследований CF Benchmarks Габриэль Селби отметил, что до тех пор, пока Федеральная резервная система не получит четкие данные о продолжающемся снижении инфляции в течение нескольких месяцев, участники рынка вряд ли действительно увеличат свои вложения в рискованные активы, такие как биткойн. По его мнению, текущая макроэкономическая среда все еще находится на стадии “ожидания подтверждения”.

Это осторожное настроение связано с высокой заинтересованностью инвесторов в предстоящих экономических данных США. Данные по ВВП за третий квартал будут опубликованы в ближайшее время, и рынок в целом ожидает годовой темп роста около 3,5%, что немного ниже 3,8% во втором квартале; в то же время, индекс потребительской уверенности и количество первичных заявок на пособие по безработице также предоставят больше подсказок о состоянии рынка труда. Результаты этих данных напрямую повлияют на оценку рынком траектории политики Федеральной резервной системы и дальше повлияют на общий аппетит к риску.

С точки зрения других макроэкономических факторов, ослабление доллара и снижение доходности облигаций США действительно создают теоретически благоприятные условия для рискованных активов. Но реальный выбор средств дает совершенно другой ответ.

Согласно статистике SoSoValue, в последнее время на уровне ETF наблюдается явная дифференциация: Bitcoin ETF зафиксировал чистый отток средств в размере около 158,3 миллиона долларов, в то время как Ethereum ETF показал отток средств около 76 миллионов долларов; в то же время XRP и Solana ETF зафиксировали небольшой приток средств в размере около 13 миллионов и 4 миллиона долларов соответственно, что свидетельствует о структурной корректировке капитала внутри крипторынка, а не о его общем возврате.

!

С более широкой точки зрения на инвестиционные продукты цифровых активов, CoinShares в своем последнем еженедельном отчете о потоках капитала указал, что на прошлой неделе общий объем чистых оттоков средств из инвестиционных продуктов цифровых активов составил около 952 миллионов долларов, что стало первым случаем чистого выкупа после четырех недель притока средств. CoinShares частично связывает этот отток средств с неопределенностью в регулировании, вызванной замедлением темпов продвижения Закона о ясности в США, что заставляет институциональных инвесторов в краткосрочной перспективе снижать их рискованные позиции.

Техническая структура: горизонтальное движение в основном

С технической точки зрения текущая динамика биткойна не является явно медвежьей, но также сложно назвать ее сильной. Диапазон от 88 до 89 тысяч долларов стал ключевой зоной колебаний, которая многократно проверялась в краткосрочной перспективе, в то время как область от 93 до 95 тысяч долларов представляет собой ключевое сопротивление, которое быкам необходимо преодолеть.

Многие трейдеры указывают на то, что если биткойн не сможет эффективно突破 этот уровень сопротивления на неделе Рождества, даже если произойдет краткосрочный отскок, это скорее будет рассматриваться как техническая коррекция, а не как разворот тренда. Напротив, если цена продолжит удерживаться на высоком уровне в боковом движении, это будет означать, что рынок ждет новых факторов влияния, а не активно выбирает направление.

Структура рынка деривативов также в определенной степени объясняет, почему биткойн на Рождественской неделе выглядит особенно сдержанно. В эту пятницу рынок биткойна столкнется с крупнейшим в истории расчетом опционов, общая стоимость которого составляет 24 миллиарда долларов. В настоящее время стороны с длинными и короткими позициями ведут ожесточенную борьбу на ключевых уровнях цен:

• Лонг: ставка на то, что BTC преодолеет отметку в 100,000 долларов.
• Шорт: Полностью защищает уровень в 85,000 долларов;
• Показатель победы или поражения: 96,000 долларов рассматривается как водораздел текущей тенденции; если цена удержится на этом уровне, то сможет поддерживать динамику восстановления, в противном случае рынок будет продолжать находиться под давлением.

!

Как аналитики смотрят на это

Многие наблюдатели за рынком отметили, что на этой неделе Рождества больше похоже на “структурную проверку”, а не на одностороннее движение, вызванное эмоциями.

Руководитель исследований CF Benchmarks Габриэль Селби в недавнем интервью прямо сказал, что текущее поведение цены биткойна не соответствует типичным характеристикам “Рождественского ралли”. По его мнению, настоящий праздничный рынок обычно сопровождается устойчивым преобладанием покупок и продолжением тренда, а не затяжными колебаниями в верхнем диапазоне. “То, что мы видим сейчас, больше похоже на то, что рынок переваривает предыдущие роста, а не накапливается для следующего этапа роста.” Это суждение также подтверждается текущей реальностью, где объемы торгов продолжают оставаться низкими.

Аналитик криптовалют DrBullZeus заявил, что BTC продолжает колебаться между одинаковыми уровнями поддержки и сопротивления, и пока не наблюдается явного прорыва. До появления явного прорыва цена будет оставаться в диапазонном движении. Прорыв уровня сопротивления откроет путь к отметке 92,000 долларов, в то время как падение ниже уровня поддержки может привести к снижению цены до 85,000 долларов.

!

Легендарный трейдер Питер Брандт в своем последнем обзоре отметил, что биткойн за 15 лет пережил 5 циклов «параболического роста с последующим откатом на 80%», и что текущая коррекция еще не достигла дна. Несмотря на жестокие краткосрочные закономерности, он предсказывает, что следующий пик бычьего рынка наступит в сентябре 2029 года.

Брандт подчеркивает, что такие активы, как BTC, обречены на достижение новых высот в условиях экстремального вымывания.

!

В целом, «рождественские торги» биткойна всегда трудно предсказать. Оглядываясь на историю, можно увидеть как яркие выступления, такие как рост на 33% и 46% в праздничные годы 2012 и 2016, так и спокойные или даже падающие годы. По статистике, с 2011 года средний рост биткойна в рождественский период составляет около 7,9%.

!

Однако, судя по текущей рыночной ситуации, в этом году, похоже, трудно будет повторить типичное “рождественское ралли”. Сильные позиции золота и серебра больше отражают концентрированное высвобождение рыночных настроений в отношении рисков; в то время как относительно “холодный” биткойн еще раз подчеркивает его восприятие как рискованного актива на данном этапе в глобальном портфеле активов.

Поэтому вместо того, чтобы просто сводить текущие результаты биткойна к “отставанию”, лучше сказать, что он находится в критически важном и тонком положении: с одной стороны, нехватка достаточных макроэкономических факторов, которые могли бы напрямую отправить его на новый виток роста; с другой стороны, пока еще не появилось четких сигналов о слабости.

Настоящим фактором, который решает, сможет ли биткойн к концу года выйти на независимую торговлю, является не временной ярлык «Рождество», а готовность рыночных средств снова делать ставки на текущем уровне. Пока этот момент не будет четко подтвержден, узкий диапазон колебаний, возможно, останется главной темой этой рождественской недели.