Снижение процентной ставки Федеральной резервной системы в сочетании с операциями обратного выкупа на сумму 40 миллиардов долларов: ускорение оттока капитала, проявление структурных различий на глобальных рынках

После ожидаемого снижения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов, произошли заметные изменения в глобальных потоках капитала. Помимо снижения ставки, ФРС также объявила о ежемесячных выкупах краткосрочных государственных облигаций (T-bills) примерно на 400 млрд долларов, что дополнительно снижает реальную ставку и вводит ликвидность на рынок. С точки зрения политики, такая комбинация должна была благоприятствовать рисковым активам, однако реальная реакция рынка оказалась явно разной.

Результаты заседания в основном соответствовали ожиданиям, из 10 членов комитета 3 высказались против. Председатель ФРС Джером Пауэлл ясно заявил, что в 2026 году еще есть пространство для дальнейшего снижения ставки, после чего может начаться период наблюдения за политикой, с акцентом на контроль инфляции. В этом контексте рынок начал переоценивать будущий курс денежно-кредитной политики, особенно в отношении нового председателя ФРС Кевина Хассета, которого считают более мягким. Ранее Хассет намекал, что количество снижений ставки может превысить три раза, что в краткосрочной перспективе усилило неопределенность на рынке.

Стоит отметить, что относительная привлекательность долларовых активов снижается. Основные валюты, такие как евро и иена, демонстрируют относительно устойчивые показатели благодаря логике процентных разниц и изменениям доходности, а доходность 30-летних немецких облигаций достигла новых максимумов. В то же время американские фондовые индексы не смогли продолжить рост, тогда как драгоценные металлы показали сильную динамику: цена золота превысила 4300 долларов, серебро обновило исторический максимум, а платина и палладий достигли новых локальных максимумов, что свидетельствует о росте спроса на защитные активы и хеджирование инфляции.

Криптовалютный рынок также не получил полного преимущества от сигналов мягкой политики. Биткойн колеблется в диапазоне 92 000–93 000 долларов, ETF-капитал продолжает уходить, часть криптовалютных инвестиций возвращается в фиатные активы, что ослабляет спрос. В целом, капиталы выводятся из высоковолатильных активов и переключаются на региональные и структурные возможности.

С точки зрения межрынковых соотношений, разница в ценах между активами Европы и США становится важным драйвером. Европейский рынок пользуется спросом, в то время как в Китае наблюдается приток капитала, согласно данным Bloomberg, хедж-фонды активно готовятся к потенциальному росту рынка.

Конкретно, индекс DAX, вероятно, преодолеет долгосрочный диапазон консолидации, существовавший с июня 2025 года. Несмотря на то, что монетарная политика ЕС стала менее мягкой, инфляция стабилизировалась около 2.3%, а потенциал роста доходности ограничен, что создает условия для возврата капитала в фондовый рынок. На фоне ослабления доллара и высокой оценки технологического сектора США, европейские акции имеют относительно сбалансированную привлекательность, и в краткосрочной перспективе могут сначала скорректироваться к 20-дневной скользящей средней, а затем попытаться пробить ее.

Индекс Hang Seng сейчас торгуется около 200-дневной скользящей средней и находится в стадии консолидации. Снижение волатильности говорит о том, что рынок ждет новых катализаторов. Техническая структура указывает на то, что треугольник еще не завершен, и цена может сначала протестировать ключевую поддержку. В среднесрочной перспективе важной целью остается уровень около 24500 пунктов; при его удержании рынок может привлечь новых покупателей и начать восстановление.

В целом, снижение ставки ФРС не привело к прямому росту глобальных рисковых активов, выход капитала и региональные ротации становятся основными тенденциями. Инвесторам рекомендуется уделять больше внимания структурным возможностям и управлению рисками.