a16z делает ставку на эксперимент с токенизацией энергии, как DayFi собирается с помощью DeFi перестроить электросеть?

Автор: Jae, PANews

Когда глобальные технологические гиганты в ожесточенной борьбе за каждую киловатт-час электроэнергии, электроэнергия становится более жесткой валютой, чем данные. Энергопотребление ИИ, подобно черной дыре, поглощает ресурсы электросетей, в то время как традиционная энергетическая инфраструктура погрязает в рутине неэффективности.

Эксперимент по токенизации энергии пытается пройти по канату между регулированием и оценкой стоимости, создавая канал активов, соединяющий блокчейн и электросеть. В этом разрыве между энергетикой и вычислительными мощностями тихо делает ставку Daylight, а его децентрализованный протокол энергетического рынка DayFi объявил о запуске предзапуска на сумму 50 миллионов долларов, запланированном на 16 декабря.

DayFi несет амбицию «перестроить электросеть с помощью DeFi», стремясь превратить будущие доходы от электроэнергии в ликвидные криптоактивы. За протоколом стоят такие крупные инвесторы, как a16z Crypto, Framework Ventures, которые вложили не только в проект, а словно закладывают бомбу в энергетический тупик ИИ.

Превращение энергии в доходные активы с привлечением инвестиций в десятки миллионов долларов

Daylight — это старый проект DePIN, запущенный в 2022 году, сосредоточенный на создании распределенной энергетической сети для генерации, хранения и обмена чистой электроэнергией. Основатель проекта Jason Badeaux заявил: «Сейчас спрос на электроэнергию растет очень быстро, но традиционные методы установки мощностей слишком медленны и сложны. Распределенная энергия предложит самый быстрый и экономичный способ расширения производства и хранения энергии в электросетях».

Однако распределенные энергетические системы сталкиваются с собственными трудностями, включая долгий цикл продаж, необходимость масштабного обучения рынка и высокие издержки. Обычно около 60% стоимости домашней солнечной системы приходится на привлечение клиентов и другие низкоэффективные расходы.

DayFi — именно этот капитализационный канал, созданный для преодоления этих проблем, основанный на Ethereum и использующий DeFi-протоколы для финансирования развития распределенных энергетических проектов.

Инвесторы могут внести USDT, USDS и другие стабильные монеты, чтобы через DayFi создать стабильную монету GRID, прямо вводя ликвидность в проекты распределенной энергетики. GRID — это стабильная монета на базе M0-технологий, полностью обеспеченная казначейскими облигациями США и наличными средствами, не приносящая дохода сама по себе.

После залога GRID инвесторы получают доходные токены sGRID в качестве свидетельства, обладающие правом на долю в доходах от электроэнергии, генерируемой базовым активом. Можно понять, что sGRID — это комбинированный доходный сертификат, сочетающий проценты по госдолгу и доходы от солнечной энергетики. После внесения средств пользователи обычно блокируют их в хранилище Upshift на два месяца, а решение о кредитовании и залоге энергопроектов принимает K3.

То есть, DayFi позволяет пользователям после внесения стабильных активов использовать эти средства для финансирования энергетических проектов и получать прибыль в виде токенов.

Модель DayFi может создать положительный цикл: привлечение ликвидности в DayFi → использование протоколом для ускорения строительства распределенной энергетики → получение доходов от энергии после запуска проекта → токенизация доходов и их возврат держателям как прибыль.

До официального запуска DayFi, Daylight вновь получила поддержку капитала. В октябре этого года компания объявила о завершении раунда финансирования на 15 миллионов долларов под руководством Framework Ventures с участием a16z Crypto и других инвесторов, а также о получении кредитного лимита в 60 миллионов долларов, возглавляемого Turtle Hill Capital. Ранее, в 2022–2024 годах, компания собрала 9 миллионов долларов на посевные инвестиции от Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV и OpenSea Ventures.

Участие таких венчурных фондов, как a16z, прослеживается давно: они подчеркивали, что «доступность электроэнергии становится новой защитной стеной в конкурентной борьбе за ИИ».

Согласно прогнозам U.S. Energy Information Administration, к 2028 году доля электроэнергии, потребляемой дата-центрами, вырастет с 4,4% в 2023 году до 12%. Это означает, что в будущем тот, кто сможет обеспечить себе дешевую и стабильную энергию, будет иметь преимущество в обучении больших моделей.

Текущая проблема электросетей — монополизация и низкая эффективность. Данные лаборатории Беркли показывают, что в очереди на подключение к американской электросети скопилось 2600 ГВт новых проектов, а сроки одобрения могут занимать годы. Крупные корпорации могут за счет долгосрочных договоров на покупку электроэнергии закреплять ресурсы, а мелкие игроки вынуждены мириться с высокими ценами и долгим ожиданием. Появление DayFi может удовлетворить потребности рынка.

В настоящее время Daylight работает в Иллинойсе и Массачусетсе, планируя расширяться в другие регионы США, такие как Калифорния.

Столкновение с двойным регулированием, сомнения в оценке активов

Идеалы прекрасны, но реальность полна регуляторных препятствий. Первые вызовы для DayFi исходят от SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и FERC (Федеральной комиссии по энергетике).

sGRID — это право на будущие доходы от электроэнергии, которое с высокой вероятностью может быть признано SEC ценными бумагами по тесту Хоуи (Howey Test). Это означает, что DayFi придется соблюдать такие же требования по раскрытию информации, как и в традиционных финансовых продуктах: регулярно предоставлять отчеты о качестве активов, движении денежных средств, управлении рисками и защищать интересы инвесторов.

Более сложное регулирование связано с FERC. Информация о энергетических проектах обычно считается CEII (ключевая информация о электросетевой инфраструктуре), и к ней применяются строгие требования конфиденциальности. Разглашение данных о расположении электростанций, их конструкции и операционных показателях может представлять угрозу физической безопасности электросетей.

Это противоречит принципам прозрачности DeFi. Блокчейн требует, чтобы доходные данные были проверяемы на цепочке, иначе невозможно доказать их подлинность. Но если информация станет слишком засекреченной для соблюдения требований, это может привести к «черному ящику» и подорвать основы децентрализации.

DayFi по сути идет по тонкому канату. Он должен разработать систему «проверяемую, но не раскрывающую» — например, с помощью технологий нулевых знаний (ZKP), чтобы показывать только результаты доходов проверяющим, не раскрывая геолокацию электростанций и другие чувствительные данные.

Даже преодолев регуляторные препятствия, DayFi остается перед вопросом: насколько реально оценить активы, лежащие в основе sGRID?

В отличие от GRID, полностью обеспеченной наличными или казначейскими облигациями США, sGRID привязана к «чистой стоимости активов» распределенных энергетических проектов. А эти активы — солнечные панели, батареи для хранения энергии, инверторы — со временем из-за технологических обновлений и износа могут резко менять свою стоимость.

Известный крипто-лидер @luyaoyuan резко критиковал это: «Самое неустойчивое в оценке — это учетная стоимость уже установленных новых энергетических активов, которая по амортизации на 2025 год может включать устаревшие солнечные панели, электромобили с изношенными батареями и так далее. Простор для манипуляций огромен.»

На самом деле, в белой книге DayFi неоднократно подчеркивается, что sGRID нельзя сразу выкупить, его стоимость «колеблется вместе с чистой стоимостью базовых активов». Это фактически позиционирует его как индекс RWA (реальных активов), но и открывает простор для оценки и манипуляций.

Проблема в том, что у энергетических активов отсутствует механизм ончейн-оценки. Доходы от электроэнергии можно подтвердить, а вот остаточную стоимость электростанций — зачастую по-прежнему полагаются на традиционный аудит, что противоречит принципам блокчейн-безопасности и доверия.

Конец эпохи ИИ — это электроэнергия, и сейчас энергетика становится следующим полем битвы за ИИ, включая недавно высказанное Маском, что энергия — это настоящая валюта, и ее нельзя легализировать. В условиях резкого роста спроса на энергию и популярности концепции RWA, DayFi превращает энергию из статичного ресурса в динамический DeFi-актив, позволяя трейдерам, операторам сетей и инвесторам эффективно использовать её на цепочке. Но остается вопрос: это ли зеленое прикрытие для нового DeFi-проекта в сфере энергии или же он станет первым, кто потерпит крах в условиях регуляторной неопределенности и пузыря оценки? Пути его развития на цепочке могут дать ответ.