Резерв наличности стратегии Bitcoin Giant был «умным» ходом, говорит Том Ли из BitMine

Вкратце

• Том Ли, председатель ведущей казначейской компании Ethereum BitMine, похвалил Strategy за создание резервного фонда в размере 1,4 миллиарда долларов.
• Этот резерв позволит казначейству Bitcoin на $61 миллиардов долларов выплачивать дивиденды за счет наличных средств во время спада курса Bitcoin.
• Ли отметил, что доходы от наличных и стекинга также будут защищать BitMine, даже если у компании пока нет официального резервного фонда в USD.

Центр искусства, моды и развлечений Decrypt.

Откройте для себя SCENE

Акции публичной казначейской компании Strategy (MSTR), владеющей Bitcoin, за последние 6 месяцев снизились более чем на 50%, но председатель BitMine Immersion Technologies Том Ли заявил, что компания сделала разумный шаг, недавно объявив о наличии наличных резервов на фоне снижения цены Bitcoin.

Резерв в размере 1,44 миллиарда долларов, предназначенный для выплаты дивидендов акционерам, был создан в начале этого месяца и дал гиганту биткоина возможность выплачивать дивиденды даже во время спада курса BTC. Этот шаг может помочь Strategy избежать необходимости продажи части своего $61 миллиардов долларов в Bitcoin.

«Во время последнего спада Bitcoin стратегия торговала ниже чистой стоимости активов (NAV). Это случится», — сказал Ли. «Но важен вопрос — как компания подготовлена к этому спаду? Я считаю, что они поступают правильно: они объявили о наличии наличных в размере 1,4 миллиарда долларов — молодцы».

BitMine, крупнейшая казначейская компания Ethereum с более чем $12 миллиардом ETH, также держит наличные, сообщил Ли, хотя пока не объявила о выделенном резерве в долларах США.

«Мы постоянно держали наличные», — сказал он о BitMine. «Мы не хотим, чтобы кто-то думал, что нас не будет. У нас есть $400 миллион в доходе от стекинга и $1 миллиардов в наличных — с ними ничего не случится».

Казначейства цифровых активов обычно оцениваются по их mNAV — соотношению рыночной капитализации компании и её чистых активов. Иными словами, mNAV равный 1 означает, что цена акций соответствует стоимости её активов.

В зависимости от mNAV финансовая гибкость компании меняется, и она может предпринимать разные действия для выгоды акционеров. В последнее время многие казначейства цифровых активов снижают свой mNAV ниже 1, что побуждает их к действиям в интересах акционеров.

Например, недавно, когда торги шли ниже mNAV 1, Ethereum-казначейство ETHZilla продало часть своих ETH, чтобы выкупить акции, что было сделано в целях выгоды акционеров. Другие, как SharpLink Gaming, вместо этого выкупили акции, а не покупали ETH в аналогичной ситуации.

По словам Ли, те казначейства цифровых активов, которые торгуются ниже mNAV 1, используют разные подходы для получения премии, но окончательный результат пока неясен.

«Я думаю, что все они пробуют разные стратегии. Не знаю, что сработает», — сказал он. «Если DAT торгуется ниже NAV, у них есть экзистенциальные проблемы».

Эйфория вокруг казначейств цифровых активов значительно поутихла за прошедший год, цены на криптовалюты снизились, что подтверждается падением стоимости акций и ростом нереализованных прибылей новых компаний.

«Это поучительный пример как для создателей криптовалют, так и для инвесторов в акции», — отметил Ли в отношении тренда. «Для создателей криптовалют создание DAT было просто: «Давайте соберем команду, наберем известных людей, и мы будем в 100 раз превышать стоимость акций». Но это было немного наивно».

Между тем он добавил, что инвестор в акции понял: наличие криптовалюты на балансе компании не означает, что она превзойдет по доходности базовый актив.

«Что произошло в этом году», — сказал Ли, — «это то, что обе стороны немного прозрели».