RWA Weekly: Количество консультаций внутренних компаний по RWA в Гонконге резко снизилось более чем на 90%; SEC США разрешила DTCC хранить и признавать токенизированные акции и другие RWA активы на блокчейне

Основные моменты выпуска

Период анализа текущего выпуска охватывает 5-11 декабря 2025 года.

Данные рынка RWA за этот период показывают, что суммарная рыночная капитализация в цепочке практически застыла, однако число держателей стабильно растет, что отражает углубление пользовательской проницаемости рынка; общая капитализация стейблкоинов превысила 300 миллиардов долларов, но месячный объем переводов и активных адресов заметно снизились, что свидетельствует о двойном давлении на рынок: “сокращение ликвидности и снижение активности пользователей”.

На уровне регулирования, некоторые страны достигли существенного прогресса в выпуске токенизированных активов: страны БРИКС и Бутан запустили цифровые валюты на базе золота, а принц Малайзии выпустил стейблкоин на ринггите; на проектном уровне, мультиполяризация стейблкоинов ускоряется: проекты стаблкоинов в Бразилии Crown и африканская платежная инфраструктура Ezeebit привлекают финансирование, YouTube внедряет возможность выплаты доходов создателям из США в виде стейблкоинов.

В то же время, ужесточение регулирования на материке привело к резкому снижению консультационной активности по RWA в Гонконге, что свидетельствует о параллельной эволюции рынка RWA в условиях глобальной экспансии и региональных нормативных вызовов.

Аналитический обзор

Обзор рынка RWA

Общие данные по RWA.xyz на 12 декабря 2025: суммарная рыночная капитализация в цепочке составляет 18,47 млрд долларов, рост за месяц всего 0,56%, что существенно замедлилось и почти остановилось; число держателей стабильно увеличилось до примерно 567,5 тысяч, что на 6,63% больше по сравнению с прошлым месяцем, что свидетельствует о постоянном расширении базы инвесторов.

Рынок стейблкоинов

Общая капитализация стаблкоинов достигла 3003 млрд долларов, увеличившись за месяц всего на 0,84%, что остается низким темпом роста, рынок входит в фазу медленного расширения; однако ключевые показатели ликвидности значительно ухудшились: месячный объем переводов снизился до 5,44 трлн долларов, что на 21,85% меньше, чем месяц назад; число активных адресов снизилось до 44,23 миллиона, уменьшившись на 2,29%; общее число держателей стаблкоинов увеличилось до примерно 209 миллионов, рост 3,53% за месяц, что создает яркое противоречие и указывает на двойное давление “сокращения ликвидности и снижения активности пользователей”. Несмотря на сохранение рыночной капитализации, фактическая эффективность перераспределения средств и активность транзакций в цепочке быстро снижаются, что может свидетельствовать о снижении платежных и расчетных потребностей или оттоке капитала из цепочки. Данные показывают, что рынок, вероятно, перешел из стадии “оптимизации запасов” в фазу “сокращения ликвидности”. Ведущие стаблкоины — USDT, USDC и USDS, при этом капитализация USDT за месяц выросла на 1,99%, USDC — на 0,58%, USDS — на 3,52%.

Новости регулирования

Российские законодатели сосредоточатся на криптовалютах и стаблкоинах в 2026 году

По сообщению Cryptopolitan, председатель Комитета Госдумы РФ по финансовым рынкам Анатолий Аксаков заявил, что криптовалюты и стаблкоины станут приоритетом законодательной работы России в следующем году. В условиях регулирования криптовалютной сферы в России, создание правовой базы для цифровых финансов станет первостепенной задачей. Аксаков отметил, что Центробанк России объявил о намерениях в 2026 году принять всеобъемлющий регуляторный подход к криптовалютам.

Ранее регуляторы России долгое время выступали против свободной торговли криптовалютами в экономике, однако на этой неделе дали сигнал о готовности поддержать смягчение регулирования циркуляции криптовалют. В настоящее время криптоактивы и их производные могут приобретаться, торговаться и использоваться в рамках крайне ограниченной “экспериментальной правовой системы”, в которой участвуют небольшие группы привилегированных участников — компании, ведущие внешний торговый бизнес, финансовые организации и “высококвалифицированные” инвесторы. Регуляторы обсуждают с Минфином расширение допуска инвесторов и надзор за сделками вне рамок “экспериментальной правовой системы”. Ранее регуляторы уже разрешили банкам заниматься цифровыми валютами и инвестировать в производные инструменты на базе криптовалют.

Страны БРИКС запускают цифровую валюту “Unit”, подкрепленную золотом

По информации Intellinews, со ссылкой на ИРРИАС Российской академии наук, группы стран БРИКС разработали прототип торговой валюты “Unit” — цифрового инструмента, обеспеченного корзиной резервов, включающей 40% физического золота и 60% валют стран БРИКС, где веса равны у бразильского реала, юаня, индийской рупии, российского рубля и южноафриканского рэнда. Проект запущен ИРРИАС 31 октября, было выпущено 100 единиц “Unit”, первоначально привязанных к 1 г золота. Хотя это еще не официальная политика, сам факт является прямым шагом к отказу от долларовой доминации. Стоимость “Unit” строится так, что ежедневно колеблется в соответствии с курсом компонентов корзины и золота. По состоянию на 4 декабря, рыночные колебания привели к переоценке корзины в 98,23 г золота, фактически делая одну единицу равной 0,9823 г золота.

Криптоэксперт @Mark4XX напоминает, что это всего лишь пилотный проект, не являющийся официальной валютой. Он инициирован ИРРИАС и поддерживается некоторыми странами БРИКС. Другие страны, включая некоторые африканские, следят за этим проектом.

Малайзийский принц запускает стаблкоин RMJDT на базе ринггита для криптоплатежей

По сообщениям Bloomberg, принц штата Джохор (Малайзия) Исмаил Ибрагим и компания Bullish Aim выпустили стаблкоин RMJDT — поддержку наличных ринггитов и краткосрочных облигаций — на платформе Zetrix. Цель — сделать его стандартом криптоплатежей в Малайзии, повысить эффективность и безопасность транзакций. Zetrix выступает технологической платформой национальной инфраструктуры “Малайзийский блокчейн”. Также Bullish Aim инвестирует 500 млн ринггитов в создание хранилища цифровых активов и покупку токенов Zetrix.

Бутан выпускает на платформе Solana цифровой токен с золотым обеспечением TER

По данным CoinDesk, Бутан расширяет свою блокчейн-стратегию за счет выпуска на платформе Solana золотообеспеченного цифрового токена TER, поддерживаемого специальным административным районом Gelephu. Согласно объявлению в четверг, целью токена является создание новой мостовой между традиционными способами хранения стоимости и блокчейн-финансами. Выпуск и хранение осуществляет лицензированный банк DK Bank, расположенный в Бутане. В первой фазе инвесторы смогут напрямую приобретать TER через DK Bank, сочетая привычные знания о традиционных активах с прозрачностью цепочки. В заявлении отмечается, что TER предназначен для международных инвесторов как доступная, токенизированная версия золота с возможностью цифрового хранения и глобальной передачи.

FCA Великобритании заявляет, что стаблкоины станут одним из приоритетных объектов регулирования

По данным DL News, Управление финансового поведения Великобритании (FCA) объявило, что стаблкоины, привязанные к национальной валюте (доллару или фунту), станут одним из ключевых объектов будущего регулирования. Эта инициатива — часть более широкой политики по стимулированию экономического роста, включающей цифровизацию финансовых услуг, повышение международной конкурентоспособности и расширение кредитования малого бизнеса. В письме премьер-министру Киру Стармеру руководитель FCA Нихил Рати написал, что к 2026 году FCA “финализирует правила по цифровым активам и будет продвигать выпуск фунтовых стаблкоинов в Великобритании”. Он добавил: “Мы продолжим брать на себя более большие риски для поддержки роста экономики, при этом защищая потребителей и обеспечивая честность рынка”. Также регулятор намерен развивать применение ИИ и переводить традиционные активы в блокчейн. Он отметил: “Мы также сделаем так, чтобы наш ведущий в мире рынок управления активами мог токенизировать свои фонды, повысив эффективность и укрепив конкурентоспособность.”

SEC США разрешает DTCC хранить и признавать токенизированные акции и RWA на блокчейне

По данным Bloomberg, SEC в виде бездействия разрешила компании Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) использовать блокчейн для хранения и признания токенизированных акций и других реальных активов (RWA). Это позволит DTCC предоставлять услуги по токенизации на заранее одобренных блокчейн-платформах в течение трех лет. Комиссар SEC Хестер Пирс заявила: “Хотя проект еще находится на пилотной стадии и сталкивается с операционными ограничениями, он является важным шагом к переносу рынка в цепь”. Глава глобальной стратегии и решений по рынкам в DTCC Майкл Винник отметил, что после получения разрешения компания расширит ведение записей на блокчейн. В качестве ключевого центра расчетов и клиринга в США, DTCC играет важную роль в сфере акций и облигаций. Множество ликвидных активов в США находится в доверительном управлении DTCC — Depository Trust Co. и планирует запустить новую услугу токенизации во второй половине следующего года.

Также председатель SEC Пол Аткинс в соцсети X заявил, что американский финансовый рынок движется к “цепочечному” будущему, и SEC активно поддерживает инновации и внедрение новых технологий для этого будущего.

Конгрессмены Великобритании требуют от министра финансов выступить с вопросами к Банку Англии по планам стаблкоинов

По данным Bloomberg, межфракционная группа депутатов Великобритании призвала министра финансов Рэйчел Ривз выступить против предложения Банка Англии ограничить владение стаблкоинами внутри страны, отметив, что подобная политика помешает усилиям правительства по позиционированию Великобритании как лидера в цифровых активах. В письме к Ривз, в котором участвуют генеральный директор платформы CMC Markets Питер Круддас и другие сенаторы, отмечается, что ограничение на количество стаблкоинов, которые могут владеть граждане, не снизит риски, а скорее подстегнет капитал к уходу за границу. Группа пишет: “Нас тревожит, что Великобритания движется к фрагментированному и ограничительному подходу, что тормозит инновации и распространение, а также способствует оттоку активности за границу”.

В прошлом месяце Банк Англии опубликовал проект правил по стаблкоинам, предусматривающий временное ограничение владения внутри страны — 20 000 фунтов стерлингов (около 26 350 долларов) для физических лиц и 10 миллионов фунтов для компаний. Также предлагается, что эмитенты стаблкоинов, привязанных к фунту, будут обязаны держать не менее 40% резервов в безпроцентных депозитах в Банке Англии. Эти инициативы вызвали критику со стороны криптокомпаний, которые считают их слишком жесткими.

Вице-генеральный директор RBI предупреждает о рисках стаблкоинов

По данным智通财经, в публичных выступлениях заместитель руководителя Индийского резервного банка заявил, что стаблкоины могут усилить риск долларизации экономики, снизить эффективность регулирования капитальных потоков и подорвать независимость монетарной политики. Также существует опасность повышения стоимости кредитов и возникновения эффекта замещения валюты. Иностранные стаблкоины могут привести к утечке доходов от чеканки в ряде стран.

( Внутренние новости

Китайские компании резко сократили консультации по RWA в Гонконге — падение более чем на 90%

По данным первой финансовой газеты, интерес китайских компаний к RWA в Гонконге резко упал — за два месяца консультации сократились более чем на 90%, большинство проектов приостановлены. Семь отраслевых ассоциаций выпустили совместное предупреждение, что их участники не должны участвовать в выпуске и торговле виртуальными валютами и токенами RWA в материковом Китае, и подчеркнули, что “зная или обязан знать” о нарушениях последует ответственность. Регуляторы заявили, что не одобряли никаких деятельности по токенизации RWA, и предупредили о рисках мошенничества, банкротства и спекуляций. Цены на акции, связанные с RWA, такие как Longi Green и Xiehe New Energy, значительно снизились после этого.

) Проекты развития

Международный гигант денежных переводов Western Union запустит поддержку предоплаченных карт с стаблкоинами для высокоинфляционных стран

По данным Criptonoticias, Western Union объявил о выпуске предоплаченной карты, поддерживающей стаблкоин, предназначенной для стран с высокой инфляцией, чтобы расширить стратегию интеграции цифровых активов в платежные сервисы. Финансовый директор компании Мэттью Кагвин отметил, что карта обеспечит более стабильную покупательную способность, особенно в экономиках с сильной девальвацией, таких как Аргентина, где инфляция превышала 200% в прошлом году. Карта в долларах помогает получателям сбережений лучше сохранять стоимость. Также Western Union работает над выпуском стабильной валюты USDPT — токена на базе Solana, выпускаемого Anchorage Digital, планируемого к запуску в 2026 году.

Фонд Paradigm вложил 13,5 миллионов долларов в бразильский стаблкоин Crown

Криптоинвестфонд Paradigm сообщил о вложении 13,5 миллиона долларов в бразильскую компанию Crown, которая разработала стабилькоин BRLV, привязанный к бразильскому реалу. Оценка проекта — около 90 миллионов долларов. Crown заявил, что BRLV стал “самым крупным в мире стаблкоином на развивающихся рынках” и полностью обеспечен бразильскими государственными облигациями. Размер — около 3,6 миллиарда реалов (примерно 6,6 миллиона долларов). BRLV ориентирован на институциональных клиентов, инвесторы могут получать доходность около 15% на держании этого стаблкоина. Paradigm отмечает, что Crown уже достигла масштабных эффектов и планирует быстро расширяться в Бразилии.

Компания MetaComp завершила раунд Pre-A на 22 миллиона долларов, инвесторы — Sky9 Capital и другие

По данным пресс-релиза, компания MetaComp, зарегистрированная в Сингапуре и предоставляющая услуги межстрановых платежей и управления фондами на базе стаблкоинов, завершила раунд Pre-A инвестиций на сумму 22 миллиона долларов. В нем участвовали Eastern Bell Capital, Noah, Sky9 Capital, Freshwave Fund и Beingboom Capital, консультации вело 100Summit Partners. Средства пойдут на расширение сети StableX, объединяющей SWIFT и мультистаблкоиновые сети для международных расчетов в реальном времени. Компания имеет лицензию на платежную деятельность от MAS и уже обрабатывает свыше 1 млрд долларов в месяц по более чем 30 рынкам. В планах — расширение деятельности в Юго-Восточной, Южной Азии и на Ближнем Востоке.

Африканский стартап Ezeebit завершил семимиллионный раунд посевных инвестиций

По данным Bitcoinke, южноафриканский стартап Ezeebit, лицензированный FCSA, завершил раунд посевных инвестиций на сумму 2,05 млн долларов. Средства пойдут на развитие продуктов и расширение партнерской сети в ЮАР, Кении и Нигерии. Компания поддерживает мгновенную оплату стабилькоинами и оплату в местных фиатных валютах. В сделке участвовали Raba Partnerships, Founder Collective, а также крупные платежные и блокчейн-компании — VISA, Revolut, Talos и другие.

Real Finance привлекла 29 миллионов долларов на развитие RWA

По данным Cointelegraph, платформа токенизации реальных активов Real Finance объявила о привлечении 29 млн долларов на развитие инфраструктуры. В раунде участвовали Nimbus Capital (2500 тыс. долларов), Magnus Capital и Frekaz Group. Средства пойдут на развитие соответствующей инфраструктуры и создание полноценной платформы для токенизации. Цель — токенизировать активы на сумму 500 миллионов долларов, что составляет около 2% от текущего рынка токенизированных активов. Основные сегменты — гособлигации, золото, частное кредитование и альтернативные фонды. В будущем ожидается рост рынка с учетом регуляторных изменений.

Circle запустит USDCx на базе блокчейна Aleo с поддержкой “банковской приватности”

По Fortune, Circle совместно с блокчейн-платформой Aleo анонсировали запуск USDCx — стабилькоина с “банковским уровнем приватности”. История транзакций будет скрыта от публики, показываясь только как зашифрованные “блоки информации”, при этом Circle сможет получать доступ по запросу правоохранительных органов. Howard Wu из Aleo отметил, что USDCx отвечает потребностям организаций в конфиденциальности, и уже проявляют интерес Request Finance, Toku и другие.

Партнерство Stripe и Paradigm запускает тестовую сеть Tempo для стабилькоинов

По Bloomberg, Tempo — блокчейн, разработанный совместно Stripe и Paradigm, сейчас проходит публичное тестирование и ориентирован на платежи в стабилькоинах. Среди новых участников — UBS, Cross River Bank и платформа предсказаний Kalshi; ранее в проект входили D. Bank, Nubank, OpenAI и Anthropic. Tempo использует отдельный платежный канал, позволяющий фиксировать сборы в 0,1 цента за транзакцию, что снижает влияние колебаний Gas-фии и допускает использование любых долларовых стаблкоинов для оплаты комиссии.

Superstate запускает программу прямого выпуска и допускает компании к эмиссии токенизированных акций

По The Block, команда Superstate, возглавляемая Робертом Лешнером, объявила о запуске “Direct Issuance Programs” — сервиса, позволяющего публичным компаниям выпускать токенизированные акции и привлекать инвестиции напрямую от проверенных KYC инвесторов, оплачивая стаблкоинами и получая мгновенную расчетную сделку. Проект будет работать на Ethereum и Solana, запуск первых выпусков запланирован на 2026 год. Без участия андеррайтеров, в рамках регуляционной модели SEC, что способствует развитию цепочной капитализации.

Stripe приобретает команду кошелька Valora для расширения стаблкоин-услуг

По The Block, Stripe приобрела команду стартапа Valora, чтобы усилить свою деятельность в области криптовалют. Объявление сделано в среду, команда присоединится к Stripe и продолжит развивать глобальные финансовые сервисы. Условия сделки не разглашаются, в том числе число сотрудников Valora, вошедших в состав Stripe. Основательница Bona отметила, что приобретение не включает интеллектуальную собственность, лежащую в основе Valora, и что приложение продолжит работу под руководством cLabs, их исходным разработчиком, на своей исходной платформе.

Valora запущена в 2021 году как мобильное приложение для самостоятельного хранения криптовалют, ориентированное на стейблкоины на базе CELO. Цель — сделать отправку криптовалют такой же простой, как SMS, и расширять доступ к стаблкоинам в Африке через партнерство с M-Pesa и Tether, а также популяризировать глобальную стабильность.

JPMorgan и Galaxy планируют запустить в Solana токенизированный фонд ликвидности в 2026 году

По CoinDesk, JPMorgan и Galaxy Asset Management собираются запустить в начале 2026 года токенизированный фонд ликвидности на базе Solana — SWEEP, который позволит инвесторам переводить деньги в любое время с помощью стаблкоинов PYUSD от PayPal, обеспечивая круглосуточное управление капиталом. В фонд могут инвестировать только квалифицированные покупатели, и начальное финансирование — около 200 миллионов долларов — даст Ondo Finance. Планируется, что после запуска SWEEP будет размещен на Solana, а затем — на Stellar и Ethereum. Galaxy планирует использовать Chainlink для межцепочечных данных и передачи активов.

Figure планирует внедрить на Solana токенизированные долговые инструменты YLDS

По Business Insider, компания Figure, подконтрольная Sky, собирается запустить на Solana YLDS — зарегистрированное публичное долговое обязательство в виде токенизированной ценной бумаги, предназначенной для удержания стоимости в $1, с доходностью за счет государственных облигаций и репо. Платформа Exponent Finance планирует стать первым пользователем YLDS.

Keel запустит 500 млн долларов на развитие RWA в Solana

По CoinDesk, Keel, платформа для распределения капитала Sky, объявила о запуске программы “Tokenization Regatta” — инвестплана на 500 млн долларов, чтобы привлечь реальные активы в сеть Solana, поддерживая выпуск долговых, кредитных и фондовых проектов. Уже более 40 институциональных участников выразили интерес.

JPMorgan создает в Solana токен USCP для поддержки выпуска долгов Galaxy Digital

По The Block, Coinbase и Franklin Templeton завершили сделку в Solana — покупку долговых токенов Galaxy Digital. В четверг JPMorgan организовал первичное размещение коммерческих ценных бумаг для дочерней компании Galaxy Digital на “один из первых в истории случаев выпуска долгов на публичной цепи”. Размер и условия не раскрыты.

Это первый выпуск коммерческих ценных бумаг Galaxy в США и первый в серии USCP — токенизированной версии краткосрочного долга Galaxy, созданной JPMorgan на Solana. Средства за размещение и выкуп будут оплачены USDC. Coinbase выступает как партнер по управлению ключами и кошелькам, а также по операциям с USDC.

YouTube внедряет выплаты создателям через стаблкоины

По Fortune, YouTube позволяет авторам получать доходы через PayPal Stablecoin. Руководитель криптораздела PayPal May Zabaneh подтвердил, что эта функция уже запущена и доступна только в США. Представитель Google подтвердил, что YouTube добавил способ выплаты доходов создателям через PayPal Stablecoin. В начале третьего квартала PayPal внедрил возможность получать выплаты в PYUSD, и теперь YouTube предлагает авторам использовать этот способ для получения дохода с контента.

Ripple завершила покупку платформы Rail за 200 миллионов долларов

По Cointelegraph, Ripple официально завершила сделку по приобретению стаблкоина Rail стоимостью 200 млн долларов.

Стейблкоин EURC от Circle запущен в приложении World

По официальным данным, EURC — евростаблкоин от Circle, запущен в приложении World App, теперь пользователи могут покупать, продавать и отправлять EURC внутри World Wallet.

Основатель AirAsia и банк Standard Chartered совместно исследуют выпуск стаблкоина на базе ринггита

По Bloomberg, операторы AirAsia и банк Standard Chartered Malaysia подписали меморандум о сотрудничестве по разработке стаблкоина, обеспеченного ринггитом, в Малайзии. Несколько дней назад член королевской семьи Малайзии объявил о запуске подобного токена.

В пятничном заявлении, основатель Capital A Тони Фернандес и Bank of Standard Chartered Malaysia подписали меморандум, согласно которому совместно с Центром инноваций цифровых активов Банка Малайзии они разрабатывают и тестируют этот стаблкоин. Банк Малайзии выступит в роли эмитента, а Capital A — как пилотный проект для массового использования. Это первый шаг Capital A в области регулируемых цифровых активов.